xx模型在公司財(cái)務(wù)預(yù)警分析中的作用(ppt41)-財(cái)務(wù)分析(文件)
【正文】 免了期末大量購(gòu)進(jìn)資產(chǎn)時(shí)使 X3降低 ,不能客觀反映一年中資產(chǎn)的獲利能力。 來自 中國(guó)最大的資料庫(kù)下載 ? X4測(cè)定的是財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu) ,分母為流動(dòng)負(fù)債、長(zhǎng)期負(fù)債的賬面價(jià)值之和 。 來自 中國(guó)最大的資料庫(kù)下載 ? 而目前及在今后相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi) ,非上市公司仍占我國(guó)公司總數(shù)的大部分 ,要確定非上市公司所有者權(quán)益市價(jià) ,我們可以采用資產(chǎn)評(píng)估方法中的預(yù)期收益法 ,具體表示為 :企業(yè)凈資產(chǎn)市價(jià) =企業(yè)預(yù)期實(shí)現(xiàn)的年利潤(rùn)額 /行業(yè)平均資金利潤(rùn)率 ? 但此法仍有缺陷 ,因?yàn)槲覈?guó)宏觀價(jià)格體系尚未完全理順 ,行業(yè)資金利潤(rùn)率受客觀因素影響而有波動(dòng) ,難以完全符合實(shí)際。 來自 中國(guó)最大的資料庫(kù)下載 ? 如果總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率長(zhǎng)期處于較低的狀態(tài)，企業(yè)就應(yīng)當(dāng)采取措施提高各項(xiàng)資產(chǎn)的利用程度 ,對(duì)那些確實(shí)無法提高利用率的多余、閑置資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)及時(shí)進(jìn)行處理 ,加速資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度。 來自 中國(guó)最大的資料庫(kù)下載 ? 奧特曼以 1946年至 1965年期間提出破產(chǎn)申請(qǐng)的 33家企業(yè)和相對(duì)應(yīng)的 33家非破產(chǎn)企業(yè)為樣本檢驗(yàn)之后發(fā)現(xiàn) ,它正確預(yù)測(cè)了這 66家企業(yè)中 63家企業(yè)的結(jié)果 ,其預(yù)測(cè)的成功率明顯超過了單變量預(yù)測(cè)模型。另外，還有一些數(shù)學(xué)統(tǒng)計(jì)模型也被應(yīng)用于上市公司的財(cái)務(wù)預(yù)警，例如： 沃爾評(píng)分法、主成分分析法等。 ? 模型在世界各國(guó)都得到應(yīng)用，并驗(yàn)證出企業(yè)財(cái)務(wù)失敗的警戒線是 ，用該模型來對(duì)我國(guó)上市公司財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行評(píng)判，從結(jié)果中發(fā)現(xiàn)自己與西方發(fā)達(dá)國(guó)家企業(yè)的差距，從而促使管理層對(duì)自身工作進(jìn)行改進(jìn)。 ? 1．樣本設(shè)計(jì) ? 我們所選取的，是 2020年所有 PT股，除了 PT股，還選擇了正常企業(yè)作為對(duì)照。 ? X1=(期末流動(dòng)資產(chǎn) 期末流動(dòng)負(fù)債 )/期末總資產(chǎn) ? X2=期末留存收益 /期末總資產(chǎn) ? X3=息稅前利潤(rùn) /期末總資產(chǎn) ? X4=期末股東權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值 /期末總負(fù)債 ? X5=本期銷售收入 /平均資產(chǎn)總額 來自 中國(guó)最大的資料庫(kù)下載 ? 其中，期末指的是報(bào)表日 2020年 6月 30日，由于利息在報(bào)表上未有列示，故息稅前利潤(rùn)為報(bào)表上的稅前利潤(rùn)加上財(cái)務(wù)費(fèi)用而得到。但是正常企業(yè)的 Z值顯示出與國(guó)外企業(yè)不同的特點(diǎn)：企業(yè) Z值偏低，在所選的 13個(gè)行業(yè)中，正常企業(yè) Z值大于 5個(gè)行業(yè)，介于 之間的有 8個(gè)，原因可能是： 來自 中國(guó)最大的資料庫(kù)下載 ? （ 1）正常企業(yè)的選取是隨機(jī)的。 來自 中國(guó)最大的資料庫(kù)下載 ? 我國(guó)上市公司的平均資產(chǎn)負(fù)債率、平均的長(zhǎng)期資金適合率、應(yīng)收賬款增長(zhǎng)率與主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)率之比等，都遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)。 來自 中國(guó)最大的資料庫(kù)下載 ? 需要指出，我國(guó)企業(yè)的 Z值有普遍偏低的傾向，這是值得關(guān)注的問題。 來自 中國(guó)最大的資料庫(kù)下載 ? （三）企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警與所處行業(yè)有關(guān)，行業(yè)特征不同，企業(yè)財(cái)務(wù)狀況表現(xiàn)出不同的特點(diǎn)：例如新興行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)較大，因此成功企業(yè)表現(xiàn)出較高的 Z值，而失敗企業(yè)表現(xiàn)出低于一般水平 Z值；成熟的行業(yè)其成功企業(yè) Z值相比新興行業(yè)較低，而失敗企業(yè)的 Z值高于新興行業(yè)企業(yè)。因此我們還需要完善市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制，并注意與國(guó)際的接軌。 來自 中國(guó)最大的資料庫(kù)下載 ? （四） 在分析一個(gè)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況時(shí)，一些非財(cái)務(wù)的因素也應(yīng)納入考慮范圍，例如企業(yè)有些什么新的投資項(xiàng)目，企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)背景，企業(yè)發(fā)展歷史和
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