20xx年4月銅行業(yè)分析報告(doc)-其他行業(yè)報告(文件)
【正文】 1020061017200610242006103120061172006111420061121200611282006125200612122006121920061226200712200719200711620071232007130200726200721320072202007227200736200731320073202007327200743銅產(chǎn)品價格100050005001000150020202500現(xiàn)貨銅升貼水平水銅升貼水 無氧銅絲 3 mm 漆包線 QZ 0 . 1 3 mm 磷銅合金 14 % 磷 滬銅指數(shù) 升水銅升貼水①② 說明在銅價處于 70000 附近時 ， 下游產(chǎn)品的價格就趨于黏著 ，說明此價位很難實現(xiàn)順價銷售 ， 消費將會明顯受遏制在銅價處于 50000 至 60000 之間時 ， 與下游產(chǎn)品價差擴(kuò)大 ， 說明順價銷售容易且利潤可觀 ，使得消費增強(qiáng) ， 導(dǎo)致升水鋸齒型突增 ， 使銅價難以下跌12 我們對近期國內(nèi)銅市場結(jié)構(gòu)進(jìn)行分析發(fā)現(xiàn)，在銅價進(jìn)入歷史高價區(qū)域后，滬銅價格在 70000 附近時，除漆包線外，其他與銅相關(guān)的產(chǎn)品價格與基礎(chǔ)銅價格趨近，意味著銅的成本已使銅下游產(chǎn)品幾乎無利可圖，導(dǎo)致需求低迷，現(xiàn)貨升水迅速疲軟。歐洲總消費量提高 1%，但美洲地區(qū)消費量下滑 10%，因美國對精煉銅消費量減少 21%。在消費量的統(tǒng)計中沒有考慮為報告庫存變化。中國消費量增加至 776000 噸，一年前為 555000 噸。銅價上揚伴隨著凈空持倉持續(xù)減少，但是總持倉卻持續(xù)增加，說明多空分歧激烈，所以后市還有一個巨大的止損行情。不過如此高的持倉將意味不遠(yuǎn)的將來會有一段突變的行情，伴隨這個行情的到來，銅市壯觀的周期將高以段落，也就是說這波歷史大?？赡苡瓉黼A段性終結(jié)。 目前該上升的第五浪也符合我們前期的預(yù)期，我們前期一直認(rèn)為在結(jié)束此波大牛周期前應(yīng)該有一個第五浪反彈，現(xiàn)在這個第五浪可能目標(biāo)是 874 925 10084，也就是說后市可能在兩個月內(nèi)實現(xiàn)上述某個目標(biāo)。這種背景下，銅的價格至少將長期維持在 LME 的 67000 美元區(qū)間之上，而在流動性泛濫的時代，銅仍具備受到?jīng)_擊走高的特性。目前的宏觀經(jīng)濟(jì)背景是一個高增長低通脹的時代，之所以如此，關(guān)鍵因素是高新技術(shù)廣泛應(yīng)用，信息技術(shù)使得管理決策科學(xué)而及時，能夠有效化解經(jīng)濟(jì)增長中的矛盾積累 ，這將導(dǎo)致一些傳統(tǒng)的周期理論面臨新的變化。與此相應(yīng)，能量潮指標(biāo) OBV 在價格創(chuàng)出新高的同時，并沒有創(chuàng)出新高， R
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