【正文】 公司倒閉，日本人稱之為“ 失去的十年”。所以對于生產(chǎn)者來說，一方面生產(chǎn)成本越來越高，另一方面，市場需求卻越來越低，企業(yè)生產(chǎn)無疑愈加艱難，我們知道，市場需求大幅度降低的后果就是什 么 ?就是經(jīng)濟(jì)衰退！ 歷史上，美國政府于 1928 年初實行美聯(lián)儲開始提高利率、緊縮銀根，限制貨幣供 給，到 1929 年的 910 月份，美國股市開始崩潰， 1929 年的第 4季度 1930年的第一季度，經(jīng)濟(jì)發(fā)生明顯衰退，從緊縮性的貨幣政策開始實行到產(chǎn)生可怕的效果，其間的時間跨度約為1 年半 —— 2 年左右。 對于貨幣供應(yīng)量小幅度的增長所導(dǎo)致的溫和通貨膨脹，筆者認(rèn)為它對經(jīng)濟(jì)的不利影響相當(dāng)有限，關(guān)于這方面至今未得到任何經(jīng)驗證據(jù)的支持，因此政府無須采取緊縮性的貨幣政策來控制，可以考慮常識性的溫和貨幣政策、積極的財政政策及直接的政府物價干預(yù)政策。因此從以上的數(shù)據(jù)中，我們可以看出，目前中國的通貨膨脹問題，顯然與貨幣供應(yīng)量增長過快密切相關(guān)的，但依然屬于溫和通貨膨脹范圍內(nèi)。我們應(yīng)該最大程度地相信市場本身的力量，除此之外，政府應(yīng)該采取穩(wěn)健的貨幣政 策和鼓勵改善供給的積極財政政策，然后就是靜靜等待依靠市場的自由競爭和生產(chǎn)進(jìn)步機(jī)制來充當(dāng)物價上漲的吸收劑，慢慢等待物價在市場的力量的作用下趨于回落和穩(wěn)定 20 世紀(jì)最偉大的經(jīng)濟(jì)學(xué)家之一弗里德曼說，通貨膨脹的實質(zhì)是貨幣的發(fā)行增長，超過產(chǎn)品的增長。所謂通貨膨脹，一般而言，跟產(chǎn)品本身關(guān)系并不大，產(chǎn)品與產(chǎn)品之間，比如說豬肉與牛肉之間，本身的比值一般是維持不變的。 對于貨幣而言，這個標(biāo)準(zhǔn)奏效的前提是國家信用。 一個國家的貨幣若是要在國際通用，它需要強(qiáng)大的軍事政治經(jīng)濟(jì)實力為后盾，但未必代表著該國貨幣可以實現(xiàn)完全自由兌換，比如人民幣在越南緬甸等國，甚至在俄羅斯遠(yuǎn)東地區(qū)的流通。 98 年金融風(fēng)暴當(dāng)中，泰國貨幣泰銖貶值超過 60％ 這樣的貨幣，在當(dāng)時，都沒有國際信用，同時也缺乏國內(nèi)信用，這些國家的國民，很多都選擇了美金，亞洲有些類似小國的國民經(jīng)常會采用人民幣日元等，作為流通貨幣。 而若是一個國家本身是沒有國家實力與信用甚至干脆就是流氓國家，其貨幣在國際上來說，是不會有任何價值的，比如絕大部分的非洲國家，甚至包括朝鮮。 而非洲國家的黃金白銀和寶石很便宜，因為它們被用來直接當(dāng)作貨幣流通，除此之外，流通的就是美金了。 對美國來說，誰執(zhí)政無所謂，貨幣發(fā)行與此無關(guān)，對中國來說，若是執(zhí)政黨出問題，與其捆綁的人民幣，很可能變成一堆廢紙。 這個模型這么說，假如有 100 個人，每人有 100 塊錢流通，產(chǎn)品只有 100 斤大米，那么應(yīng)該來說，每斤大米應(yīng) 該是 100 元，這是一般情況，現(xiàn)在若是每人的錢變成 200 塊，大米還是 100 斤，那么大米就應(yīng)該漲到 200 塊一斤。 那 50個貸款買了房子的人，很多人都需要還貸款，為了還貸款，以前每個人可以花 50塊錢，現(xiàn)在只能花 20，有 30 要用來還貸款。 物價進(jìn)一步上升。 而在國際層面，由于國家原材料和原油價格的大幅上漲，尤其原油，從 98 年底最低時的 美元一桶，漲到現(xiàn)在 90 美元左 右一桶，漲了 8 倍，并且創(chuàng)歷史最高，原油價格上漲直接導(dǎo)致原油產(chǎn)品的上漲，無論是汽車的汽油柴油，還是石油的化工品，如化肥、塑料等。 而人民幣對外升值，對內(nèi)貶值，這句話很多人在說，其實是錯誤的，我覺得有必要糾正一下，由于美元相對兩大貨幣基石：黃金和石油，都急劇貶值，所以單純從對美元的比值來說，看不出問 題， 2020 全年，雖然人民幣從 升到 ，相對于美元來說升值 7％，但是與此同時，原油價格從 58美元一桶，漲到 90 美元，上漲 70％，黃金價格從 620 美元 /盎司上漲到 850 美元 /盎司，上漲超 35％。而同時期，中國經(jīng)濟(jì)增長 11％，德國僅有 2％不到。也就是說，是直接或間接控制全世界或 者說歐佩克組織 60％以上石油生產(chǎn)的霸權(quán)美國，一手操縱的結(jié)果。索羅斯狙擊泰銖，也賺得缽滿盆滿。在美國經(jīng)濟(jì)衰退，美元處于低谷時候，為了維持美元，或者說美國人的消費，美國需要有人來為它的透支買單，這些買單的國家，就是購入美元來支付油價的國家。 若是回到國內(nèi)，我們會發(fā)現(xiàn)，共同推 高物價，導(dǎo)致中國當(dāng)下通貨膨脹的三大因素，分別 是，房產(chǎn)（包括土地）、原材料（包括石油等，與國家價格有關(guān)）、股市。 首先就是我模型里所講的，我再講一下現(xiàn)實的模型，假設(shè)一個人花 30 萬買了一套 100萬房子，貸 款 70 萬，那么開發(fā)商拿到了 100 萬分配下去，非常簡單的，通過銀行貸款的運作，社會上的資金由 30 萬突然間變成 100 萬，但問題是，這個房子真的值 100萬么，顯然，利潤與其它行業(yè)相比，是不合理的。物價上漲可以說是必然。很明顯，就是這些年通過大舉向銀行舉債，這個舉債，有民間的有政府的，造成美金的過量流通，并且美金的消化，是世界范圍的，世界，也已經(jīng)難以消化這么多印鈔機(jī)出來的美金，美金購買力下降，而美國人卻為了還貸款緊縮消費，并且造成世界范圍的通貨膨脹。 粗略得說，構(gòu)成房價有三個因素 房價＝土地成本＋建造成本＋利潤 事實上運作是很復(fù)雜的，比如水電等配套設(shè)備的申請之類，算在哪個里面。 簡單得說，由于中國土地的買賣由各地方政府壟斷，價格沒有任何競爭機(jī)制，所以基本上來講，價格都是在地方政府掌控的尺度上，再上一個臺階。 據(jù)我根據(jù)掌握的數(shù)據(jù)分析，土地拍賣的收入，已經(jīng)占到很多地方政府財政收入的 60％以上，然后地方政府會用這些錢，經(jīng)常不是去扶貧，扶持教育，去改良醫(yī)療，而是去蓋新的政府大樓，蓋新的公安局大樓，新的稅務(wù)大樓，其宏偉壯麗的程度，一個個都在趕超美國的白宮 。就我所知道的炒樓花（就是拿到土地之后僅畫草圖打地基就開始銷售并在銷售過程中換名轉(zhuǎn)賣）行為，就在很多地方仍然存在。 所以中央政府打擊房價，越打擊越漲，老百姓苦不堪言，紛紛將矛頭指向“黑心”的開發(fā)商，卻不知道這獲取壟斷暴利的，究竟是誰。 這里我說點題外話，就是原來的春運期間鐵路車票漲價的問題，這個問題是一個很奇怪的現(xiàn)象，給我的感覺就是落井下石，你要回家我偏不讓你回，而且還要擺一刀，這樣的事情竟然在中國存在了那么多年，可見中國人真的太好管了。很諷刺么？這令我不由得想起了當(dāng)年雄糾糾氣昂昂收購美國洛克菲勒中心的日本。 說了這么多，看的應(yīng)該能明白，我說說股市怎么導(dǎo)致的通貨膨脹，股市導(dǎo)致通貨膨脹的前提是一個時間內(nèi)的單邊市場，就如同 2020 年底到 2020 年 10月的股市，雖然經(jīng)歷過幾次大跌，但是整體是螺旋向上的。好，那么我告訴你，在一個單邊行情中是可以出現(xiàn)任何人都賺錢的情況的，這個賺錢的意思就是手里的貨幣增多了，未必代表它能夠買到的東西變多了（因為有物價上漲的因素在里面）。在那以前，舊貨幣的官方價格是一百兌一美元，但黑市價格則長期在一萬至一萬四千兌一美元之間徘徊。到了 1994 年 7 月，巴西年通貨膨脹率達(dá)到了 2020％。就以上海為 例，大部分地方房價都。 中國 2020 年 CPI 是 ％，全年僅為 ％，這里面也包括翻倍上漲的豬肉價格，翻兩倍甚至五倍上漲的蔬菜價格，卻不包括 50％左右幅度上漲的住房價格。政府的錢從何而來？來自壟斷著發(fā)鈔權(quán)的中央銀行！通過各種現(xiàn)代化的記帳手法， 央行未必需要開動印鈔機(jī)，就可以無中生有，創(chuàng)造出所需要的貨幣來。就是不知道，當(dāng)印度的人均 GDP超過中國時，他們的老百姓能不能受得了高昂的物價，會不會發(fā)生暴動，會不會有大范圍的自殺式襲擊，大家拭目以待。 這是一個多么龐大的數(shù)字?，F(xiàn)在回頭看看，美國還是美國，日本為當(dāng)年股市和房產(chǎn)的泡沫付出巨 大代價，持續(xù)衰退 10 多年。 中國股市創(chuàng)造了在 07 年年內(nèi)，市值翻了 ，從 2020 年末到 2020 年 10月，漲了 6倍，雖然最近又回落到 4600 點附近，號稱整體市盈率只有 40多（我怎 么算，都覺得這個數(shù)字被部分低估了），但是股市的造富神話，似乎每天都在上演，中國的數(shù)量世界第二的一億股民，似乎隨時都在屏住呼吸，“分享”“中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展成果”。開發(fā)商成為替罪羊，可以說 是丟了面子得了里子。 地方政府縱容開 發(fā)商的暴利，是因為他們需要開發(fā)商來支付高昂的地價。 除掉土地，開發(fā)商通常是拿到地之后，馬上會在當(dāng)?shù)氐你y行申請到巨額貸款，這巨額貸款，又是憑空產(chǎn)生的一個流通。 幾乎在中國任何的中小城市，都是這種情況。之所以是罪魁禍?zhǔn)?，是出自于中國?地買賣的地方政府壟斷本質(zhì)。 中國有一個產(chǎn)品的產(chǎn)量占了世界的三分之一，就是水泥 ，有另一個產(chǎn)品產(chǎn)量占世界近四分之一，就是鋼鐵。 為什么我斷言通貨膨脹會在幾年內(nèi)結(jié)束，因為就如同前面的例子， 30 萬買 100 萬房子的那個人，向銀行貸款了 70 萬，這 70 萬被別人拿去消費，造成市場資金過剩，這是暫時的，因為貸款 70 萬的這個人，將來要一直為還貸款而縮減消費，很簡單得講，就是拿到 70萬銀行貸款的開發(fā)商，會在段時間內(nèi)把錢拿去流通，造成短期內(nèi)流動資金過剩，而通貨膨脹，而長期看，這個買房者為這 70 萬買單，長期看 ，會出現(xiàn)一個消費與緊縮的平衡，這個平衡遲早會來到，經(jīng)濟(jì)會因為對于未來財富的過量透支，而承受代價。顯然，房價是一直被高估的，遠(yuǎn)大于它的成本，這樣造成的后果就是銀行放出來的貸款 70萬當(dāng)中，有 50萬是多放的，也就是說 50 萬的貨幣本不該流通卻流通出來了。這與我前面講的那個簡單的模型有關(guān)。 這是國際層面，得出的結(jié)論是，人民幣不但對內(nèi)貶值，對外也是貶值的。這不是巧合。 石油價格最低的時候，正好是東南亞金融風(fēng)暴最猛烈的時候，金融風(fēng)暴時候的那些小政府為了維持本國貨幣的幣值，不惜拋售美元購入本國貨幣，維持貨幣的幣值。 在這里我在探討一下石油價格上漲的實質(zhì)，這次石油價格上漲是與美元暴跌同步進(jìn)行的，歷史上也出現(xiàn)過幾次，其中有一次是 73 年的石油危機(jī)。 即使相對于除美元之外的歐元，人民幣亦貶值近 10％。而油價的提升，會直接導(dǎo)致電價、運費的上漲，這必然進(jìn)一步導(dǎo)致物價上漲，這是國際層面。一句話，為了現(xiàn)在而透支未來的消費，必然導(dǎo)致物價上漲。 對于這 25 年內(nèi)的那 50 個買了房子的人來說，消費降低了，另外 50個賣了房子給他們的人來說，他們可以不貸款買房，由于錢多了，所以房價必然進(jìn)一步上漲，銀行印鈔票的速度必然加快。 我說到這里，很多人就明白一點了。 說一個模型，簡單說，就是貨幣量不變，產(chǎn)品少了，那么產(chǎn)品會漲價，產(chǎn)品多了，產(chǎn)品會跌價。 以上，是貨幣的兩個層面問題，對于中國來說，從國際層面來講，人民幣沒有實現(xiàn)自由兌換，從國內(nèi)層面來說，人民幣的發(fā)行完全依靠執(zhí)政黨的信用，這個可以對比美國的貨幣發(fā)行機(jī)制，美國的美元的發(fā)行，是各大銀行向美聯(lián)儲舉債，年利率一般 15％不等。而這些金條，很多是用本國的一些農(nóng)產(chǎn)品等換來的。而據(jù)可靠數(shù)據(jù)分析，中國臺灣，也開始越來越流行用人民幣購物。 至于唯一的超級大國美國，其美金世界通用，甚至在墨西哥，巴西等拉丁美洲國家，已經(jīng)基本取代了本國貨幣。它有兩個層面，國際層面和國內(nèi)層面。也就是它們與貨幣的幣值，俗稱價格。這是非常簡單的一句話，似乎很容易懂，但是很多人又并不完全懂，因為其追究起來，卻會有很多細(xì)節(jié)方面的原因。 而且對于目前中國的通貨膨脹問題不應(yīng)該過于恐懼，也不應(yīng)該加以夸大，我們必須注意到它是與政府的貨幣供應(yīng)量增長過快有關(guān)，但是中國央行并沒有到貨幣濫發(fā)超發(fā)的地步，而且與中國經(jīng) 過 20 多年快速增長所帶來的勞動力工資上漲和近期內(nèi)國際原材料、能源價格快速上漲這兩者都相互關(guān)聯(lián)，因此單單靠緊縮性的貨幣政策是無效的，而且我們更應(yīng)該注意的是，在出現(xiàn)明顯物價上漲的形勢下，通貨膨脹是有其自身的慣性，想要在短期內(nèi)突然完全把物價上漲速度控制是非常不現(xiàn)實的，因此要避免采取過度緊縮性的貨幣政策，以免人為把問題嚴(yán)重化，復(fù)雜化。因為這樣一來，一方面可以徹底阻斷緊縮性貨幣傳導(dǎo)機(jī)制的負(fù)面作用，直接、一次性、均衡地改變貨幣體系和物價水平，因此不會對投資、消費、生產(chǎn)等實際經(jīng)濟(jì)部門產(chǎn)生負(fù)面作用，完全符合新古典貨幣數(shù)量論的理想要求，另一方面全面拋棄已經(jīng)失去信用的舊貨幣，政府不用在局面異常復(fù)雜的舊貨幣里折騰，可以直接在新貨幣的基礎(chǔ)上，做好貨幣供應(yīng)量的控制工作，簡單、明確、容易操作。從歷史經(jīng)驗來看，采取過于緊縮貨幣政策來控制通貨膨脹的做法是非常危險的，特別是期間交織 著資產(chǎn)泡沫的話，情況將更為復(fù)雜，因為它極其可能造成經(jīng)濟(jì)的大衰退。 緊縮性的貨幣政策之所以能抑制通貨膨脹，其本質(zhì)無法是通過高利率打壓市場需求，損害經(jīng)濟(jì)增長為代價來抑制通貨膨脹的，而不是增加供給、改善生產(chǎn)效率的方式來 抑制通貨膨脹，歷史已經(jīng)一再證明了，緊縮性的貨幣政策本質(zhì)，無非是通過制造人工經(jīng)濟(jì)危機(jī)的方式來壓制通貨膨脹。在這之前，人們似乎為通貨膨脹問題所煩惱，但慢慢地，物價在市場力量的作用下，總是會自己趨于穩(wěn)定或者在政府的直接干預(yù)下，慢慢趨于穩(wěn)定，而且從來沒有哪個