【正文】 續(xù)使用舊設(shè)備增加的投資額； ② B 設(shè)備的投資； ③ 乙方案的差額內(nèi)部收益率（ △IRR 乙）。 03元。 甲方案的資料如下： 購置一套價值 550000元的 A設(shè)備替換舊設(shè)備，該設(shè)備預(yù)計到第 5年末回收的凈殘值為50000元（與稅法規(guī)定相同）。適用的企業(yè)所得稅稅率為 33%。 租房方案：目前年租金為 500元／平方米，預(yù)計今后房租每 10年將上漲 20％，假設(shè)每年的房租均在年初全額支付； 購房方案：該房現(xiàn)價為 4000元／平方米，此公司付，款方式為首付 20％的房款，其余部分由銀行貸款支付。 (2)計算兩個方案的現(xiàn)值指數(shù)。 5 年中每年銷售收入為 8000元， 每年的付現(xiàn)成本為 3000元。有關(guān)資料如下：現(xiàn)行國庫券的收益率為 10％，市場平均風(fēng)險股票的必要收益率為 15％，已知 A、 B、 C、 D四種股票的貝他系數(shù)分別為 、 l和 0.8。該設(shè)備采用直線法計提折舊，新舊設(shè)備的替換不會影響企業(yè)的正常經(jīng)營。舊設(shè)備賬面凈值 90000元，目前變價收入 80000元。乙型設(shè)備需于 3年后更換，在第 3年末預(yù)計有 500元 /臺的殘值變現(xiàn)收入。當(dāng)時金融市場的無風(fēng)險收益率 8％，風(fēng)險報酬斜率為 ，債券評級機(jī)構(gòu)對違約風(fēng)險的估計是可靠的，請問此時該債券的價值是多少？ 14. 資料： D公司正面臨印刷設(shè)備的選擇決策。 要求 ：分別計算甲、乙兩種股票的投資收益率，并確定該公司應(yīng)投資于哪種股票。 （ 3）若設(shè)定折現(xiàn)率分別 為 8％和 10％，確定應(yīng)否用新設(shè)備替換現(xiàn)有舊設(shè)備。使用新設(shè)備可使企業(yè)在未來 5年內(nèi)每年增加營業(yè)收入 16000元，降低經(jīng)營成本 9000元。 11. 某企業(yè)計劃用新設(shè)備替換現(xiàn)有舊設(shè)備。 N公司股票現(xiàn)行市價為每股 7元，上年每股股利為 ，股利分配政策將一貫堅持固定股利政策。 要求：（ 1）計算以下指標(biāo)： ① 甲公司證券組合的 β 系數(shù)； ② 甲公司證券組合的風(fēng)險收益率（ RP） ； ③ 甲公司證券組合的必要投資收益率（ K）； ④ 投資 A股票的必要投資收益率； （ 2） 利用股票估價模型分析當(dāng)前出售 A股票是否對甲公司有利。 要求： (l)假設(shè)其市盈率應(yīng)為 12 倍，計算其股票的價值； (2)預(yù)計其盈余的 60％將用于發(fā)放現(xiàn)金股利，股票獲利率應(yīng)為 4％，計算其股票的價值； (3)假設(shè)成 長率為 6％，必要報酬率為 10％，預(yù)計盈余的 60％用于發(fā)放股利，用固定成長股利模式計算其股票價值 . 8. A公司 2021年的財務(wù)數(shù)據(jù)如下： 收入 2021萬元 凈利 180萬元 股利 54萬元 普通股股數(shù) 100萬股 年末資產(chǎn)總額 2021萬元 年末權(quán)益乘數(shù) 5（負(fù)債均為借款，負(fù)債平均利率 10%） 2021年 5月 6日某投資者將其持有的 A公司發(fā)行的可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為股票，可轉(zhuǎn)換債券的賬面價值為 35萬元，面值為 30萬元，轉(zhuǎn)換價格為 20 元。該公司如購置新設(shè)備，舊設(shè)備出售可得收入 10萬元。 5. 某公司有一臺設(shè)備，購置成本為 15萬元，預(yù)計使用 10年，已經(jīng)用 5年，預(yù)計殘值為原值的 10%，該公司采用直線法計提折舊（會計政策與稅法規(guī)定一致）。該企業(yè)按直線法計提折舊，所得稅稅率 33%。舊設(shè)備預(yù)計還可使用 5年，目前變價收入 60000元。 要求： ⑴ 計算該投資中心的投資報酬率、剩余收益。 2. 2021 年 1月 1 日 ABC 公司欲投資購買債券，目前證券市場上有三家公司債券可供挑選 ⑴A 公司曾于 2021年 1月 1日發(fā)行的債券，債券面值為 1000元， 5年期，票面利率為8%，每年 12月 31日付息一次，到期還本，目前市價為 1105 元，若投資人要求的必要收益率為 6%，則此時 A公司債券的價值為 多少？應(yīng)否購買？ ⑵B 公司 2021年 1月 1日發(fā)行的債券，債券面值為 1000元， 5年期，票面利率為 6%，單利計息，到期一次還本付息，債券目前的市價為 1000 元，若 ABC公司此時投資該債券并預(yù)計在 2021年 1月 1日以 1200元的價格出售，則投資 B公司債券的收益率為多少？ ⑶C 公司 2021年 1月 1日發(fā)行的債券，債券面值為 1000元， 5年期，票面利率為 8%，C公司采用貼現(xiàn)法付息，發(fā)行價格為 600萬元，期內(nèi)不付息，到期還本，若投資人要求的必要收益率為 6%，則 C公司債券的價值與持有到到期日的投資收益率為多少？應(yīng) 否購買？ 3. 甲公司 2021年欲投資購買股票，現(xiàn)有 B兩家公司股票可供選擇，從 B公司 2021 年 12月 31日的有關(guān)會計報表及補(bǔ)充資料中獲知， 2021 年度 A公司稅后凈利潤 800 萬元，發(fā)放每股股利 5元，市價為 40元，發(fā)行在外股數(shù) 100萬股，每股面值 10元； B公司稅后凈利潤 400萬元，發(fā)放每股股利 2元，市價為 20元，發(fā)行在外股數(shù) 100萬股，每股面值10 元。（ ） 12. 貝他系數(shù)反映個別股票的市場風(fēng)險，貝他系數(shù)為零，說明該股票的風(fēng)險為零。（） 8. 調(diào)整各種證券在證券投資組合中所占的比重，可以改變證券投資組合的 β 系數(shù)，從而改變證券投資組合的風(fēng)險和風(fēng)險收益率。那 么，該項目年營業(yè)現(xiàn)金凈流量為 410萬元。 A、都考慮了資金時間價值因素 B、都以設(shè)定的折現(xiàn)率為計算基礎(chǔ) C、都不能反映投資方 案的實際投資報酬率 D、都可以對獨立或互斥方案進(jìn)行評價 三、 判斷（共 40題） 1. 在評價投資項目的財務(wù)可行性時，如果靜態(tài)投資回收期或投資利潤率的評價結(jié)論與凈現(xiàn)值指標(biāo)的評價結(jié)論發(fā)生矛盾，應(yīng)當(dāng)以凈現(xiàn)值指標(biāo)的結(jié)論為準(zhǔn)。 13. 投資基金的優(yōu)點是（）。 ，而不是針對一個會計年度 ，而不是真實的歷史數(shù) 6. 在進(jìn)行兩個投資方案比較時，投資者完全可以接受的方案是（ ） ，標(biāo)準(zhǔn)離 差較小的方案 ，標(biāo)準(zhǔn)離差率較小的方案 ，標(biāo)準(zhǔn)離差率較大的方案 ，標(biāo)準(zhǔn)離差率較小的方案 7. 下列說法正確的有（ ） ，則經(jīng)營風(fēng)險越大 8. 冒險型投資組合具有以下特點（ ） ，成長型的股票比較多，低風(fēng)險、低收益的股票不多 ，變動頻繁 9. 下列關(guān)于項目投資貼現(xiàn)率的表述中正確的有（ ）。 投資項目的現(xiàn)金流入量 投資項 目的初始投資 投資項目的有效年限 投資項目的預(yù)期投資報酬率 43. 二、 多選（共 40題） 1. 在下列各項中，屬于證券投資風(fēng)險的有（ ） A. 違約風(fēng)險 B. 購買力風(fēng)險 C. 流動性風(fēng)險 D. 期限性風(fēng)險 2. 在不考慮所得稅且沒有借款利息的情況下，下列計算單純固定資產(chǎn)投資營業(yè)現(xiàn)金凈流量的公式，正確的是（ ）。 A、股票的預(yù)期收益率與 β 值線性相關(guān) B、在其他條件相同時，經(jīng)營杠桿較大的公司 β 值較大 C、在其他條件相同時，財務(wù)杠桿較高的公司 β 值較大 D、若投資組合的 β 值等于 1，表明該組合沒有市場風(fēng)險 40. 市場風(fēng)險產(chǎn)生 的原因是（ ）。 A、獲利指數(shù)法 B、內(nèi)部收益率法 C、差額投資內(nèi)部收益率法 D、年等額凈回收 額法 36. 對投資項目內(nèi)部收益率的大小不產(chǎn)生影響的因素是（）。 A、靜態(tài)投資回收期 B、獲利指數(shù) C、內(nèi)部收益率 D、凈現(xiàn)值率 32. 如果其他因素不變，一旦折現(xiàn)率降低，則下列指標(biāo)中其數(shù)值將變大的是（）。 A、投資基金的組織形式 B、投資基金能否贖回 C、投資基金的投資對象 D、投資基金的風(fēng)險大小 28. 對投資項目內(nèi)部收益率的大小不產(chǎn)生影響的因素是（）。 A．甲方案 C．丙方案 24. 一般而言，下列已上市流通的證券中，流動性風(fēng)險相對較小的是（）。 10％ 10％ 10％ 19. 關(guān)于債券投資風(fēng)險及其規(guī)避的論述，不正確的是（ ）。 數(shù) 16. 貝他系數(shù)是反映個別股票相對平均風(fēng)險股票的變動程度的指標(biāo)，它可以衡量出（ ）。 1 0 13. 某企業(yè)面臨甲、乙兩個投資項目。 % % % % 8. 如果（ F/P， 5%， 5） =，則（ A/P， 5%， 5）的值為（ ）。假定不考慮通貨膨脹因素，則下列表述中正確的是（ ） A. 該項目的獲利指數(shù)小于 1 B. 該項目內(nèi)部收益率小于 8% C. 該項目風(fēng)險報酬率為 7% D. 該企業(yè)不應(yīng)進(jìn)行此項投資 2. 在證券投資中，通過隨機(jī)選擇足夠數(shù)量的證券進(jìn)行組合可以分散掉的風(fēng)險是（ ） A. 所有風(fēng)險 B. 市 場風(fēng)險 C. 系統(tǒng)性風(fēng)險 D. 非系統(tǒng)性風(fēng)險 3. 低風(fēng)險、低收益證券所占比重較小，高風(fēng)險、高收益證券所占比重較高的投資組合屬于（ ） A. 冒險型投資組合 B. 適中型投資組合 C. 保守型投資組合 D. 隨機(jī)型投資組合 4. 某債券面值 100元，票面利率為 10%，期限為 3年，當(dāng)市場利率為 10%時，該債券的價格為（ ）元。 5. 某公司股票 β 系數(shù)為 ，無風(fēng)險利率為 10%，市場上所有股票的平均 收益率為12%，該公司股票的風(fēng)險收益率為（ ）。 9. 某項永久性獎學(xué)金，每年計劃頒發(fā) 50000 元獎金。經(jīng)衡量，它們的預(yù)期報酬率相等，甲項目的標(biāo)準(zhǔn)差小于乙項目的標(biāo)準(zhǔn)差。 度 17. 進(jìn)行是繼續(xù)使用舊設(shè)備還是購置新設(shè)備決策時，如果這兩個方案的未來使用年限不同，且只有現(xiàn)金流出，沒有適當(dāng)?shù)默F(xiàn)金流入。 ，再投資風(fēng)險和購買力風(fēng)險 、利率、購買力、變現(xiàn)力，再投資風(fēng)險 質(zhì)長期債券可避免利率風(fēng)險、變現(xiàn)力風(fēng)險和再投資風(fēng)險 20. 一項投資 120萬元，要求的投資收益率為 8％，該投資項目的使用期為 8年，那么希望在 8年 后收回全部投資的年回收額為（ ）。 A．可 轉(zhuǎn)換債券 C．公司債券 25. 下列各項中，屬于企業(yè)短期證券投資直接目的的是（）。 A、投資項目的原始投資 B、投資項目的現(xiàn)金流量 C、投資項目的項目計算期 D、投資項目的設(shè)定折現(xiàn)率 29. 系統(tǒng)性風(fēng)險產(chǎn)生的原因是（）。 A、內(nèi)部收益率 B、投資利潤率 C、靜態(tài)投資回收期 D、凈現(xiàn)值 33. 某 證券投資組合的 β 系數(shù)為 ，市場平均收益率為 13%，該證券投資組合的預(yù)期收益率為 17%，則無風(fēng)險收益率為（）。 A、投資項目的原始投資 B、投資項目的現(xiàn)金流量 C、投資項目的項目計算期 D、投資項目的設(shè)定折現(xiàn)率 37. 下列關(guān)于 β 系數(shù)，說法不正確的是（）。 通貨膨脹 新產(chǎn)品開發(fā)失敗 工人罷工 沒有爭取到重要合同 41. 在進(jìn)行是繼續(xù)使用舊設(shè)備還是購置新設(shè)備決策時，如果這兩個方案的未來使用年限不同，且只有現(xiàn)金流出，沒有適當(dāng)?shù)默F(xiàn)金流人。 =利潤 +折舊 =營業(yè)收入 經(jīng)營成本