利用項(xiàng)目節(jié)奏運(yùn)作資金及股權(quán)的家族許榮茂地產(chǎn)陰謀-wenkub
2023-07-22 20:37:02 本頁面
【正文】 股權(quán)被稀釋，只能獲得投資收益（在實(shí)際操作中，家族企業(yè)可能在預(yù)付土地出讓金之后，即通過家族公司 E 參與組建項(xiàng)目公司 D，攤薄上市公司所持股權(quán)）。家族公司則 在項(xiàng)目啟動(dòng)初期充分降低了成本及風(fēng)險(xiǎn)。其中，土地出 讓金占相當(dāng)大的比重，一般會(huì)占到總投資額的 10%30%。在項(xiàng)目啟動(dòng)之初，上市公司 B 持 C 的絕大部分股權(quán)；家族公司 A 僅占小股。在收購上市公司 “ 萬象集團(tuán) ” 后，許氏家族通過售出其資產(chǎn)而獲得大量現(xiàn)金，隨后與家族企業(yè)在上海共同開發(fā)房產(chǎn)項(xiàng)目。利用項(xiàng)目節(jié)奏運(yùn)作資金及股權(quán)的家族許榮茂地產(chǎn)陰謀 在內(nèi)地，一種新的斂財(cái)模式正被家族房地產(chǎn)企業(yè)所運(yùn)用。在預(yù)售資金回籠前后，家族公司通過合資或增資，不斷攤薄上市公司在項(xiàng)目中的權(quán)益，最終大部分收益落入家族企業(yè)囊中，并可能逐漸轉(zhuǎn)至海外。 公司 C預(yù)付土地出讓金、獲得 “ 四證 ” （國有土地使用權(quán)證、建設(shè)用地規(guī)劃許可證、建設(shè)工程規(guī)劃許可證、建設(shè)工程施工許可證），成立房地產(chǎn)項(xiàng)目開發(fā)公司 D。 在預(yù)付土地出讓金，取得 “ 四 證 ” 之后，公司 D 即可申請銀行開發(fā)貸款， 用于設(shè)計(jì)規(guī)劃等項(xiàng)目費(fèi)用，一般由其母公司 C 或上市公司提供擔(dān)保。 第二步：回籠預(yù)售款前后，攤薄上市公司所持股權(quán)。 至于預(yù)售款金額運(yùn)用情況，由于上市公司已不是項(xiàng)目的控股股東，因此在其報(bào)表中已不必體現(xiàn)，公司 C 以后的運(yùn)作不得而知。按照對公司 C的股權(quán)比例進(jìn)行利潤分成，家族公司 A 獲得大部分利潤，上市公司 B 承擔(dān)了初期高成本及風(fēng)險(xiǎn)，最終卻僅獲得小部分利潤。因而，這種家族企業(yè)的新斂財(cái)模式，應(yīng)引起足夠重視。 1989 年在福建介入房地產(chǎn)業(yè)。我這個(gè)人只要看到是一個(gè)機(jī)遇，都想盡量去抓住它。 “ 世茂投資 ” 入主 “ 萬象集團(tuán) ” ，并非有意經(jīng)營其原有主業(yè)，所以在入主后幾乎半年多時(shí)間里，將 “ 萬象集團(tuán) ” 旗下的資產(chǎn)陸續(xù)出售，其中 “ 恒源祥 ” 品牌相關(guān)業(yè)務(wù)被以 9200 萬元價(jià)格轉(zhuǎn)讓。該項(xiàng)目隨后被改名為 “ 上海世茂國際廣場 ” ，在運(yùn)作成熟后，轉(zhuǎn)至一家英屬維爾京群島注冊的公司。并于 20xx 年 4 月改名為“ 世茂股份 ” 。該公司共投資 8000 萬元，上市公司是大股東，占 60%股份；家族公司 “ 世茂投資 ” 則占 40%，如圖 3。 可以看到，在 “ 世茂湖濱花園 ” 開發(fā)初期，上市公司和銀行承擔(dān)了大部分成本和風(fēng)險(xiǎn)。 該項(xiàng) 目預(yù)期利潤可觀，而預(yù)付 “ 土地出讓金 ” 是關(guān)鍵環(huán)節(jié)，由于此關(guān)已過，項(xiàng)目即可啟動(dòng)。該總投資額 億港元，而 “ 世茂股份 ” 承擔(dān)項(xiàng)目前期的成本和風(fēng)險(xiǎn) — “ 世茂建設(shè) ” 預(yù)付的土地出讓金 億元已占了項(xiàng)目總投資額的 25%左右。按照會(huì)計(jì)原則，這筆銷售款項(xiàng)不能入帳。對此本文后面將有論述。 通常房地產(chǎn)企業(yè)可獲得銷售額 30%的毛利或者 18%的凈利潤，由 此我們推測湖濱花園項(xiàng)目將獲得 億元凈利潤。 一個(gè)月后， “ 世茂投資 ” 卻將所持 “ 世茂股份 ” 的 %股權(quán)全部轉(zhuǎn)讓給“ 世茂企業(yè)有限公司 ” （簡稱 “ 世茂企業(yè) ” ）。 但經(jīng)過左手換右手游戲，上市公司的原大股東 “ 世茂投資 ” 則帶著上市公司主要資 產(chǎn)淡出，如圖 7。 20xx年 1 月， “ 世茂建設(shè) ” 及 “ 世茂股份 ” 分別出資 1 億元成立合資公司，開發(fā)建設(shè)“ 福州世茂外灘花園 ” 。 “ 萬象國際廣場 ” 地處中華第一街 — 上海最繁華、最聞名的南京路步行街起點(diǎn)，與市百一店隔路相望，由 “ 萬象集團(tuán) ” 與 “ 上海國際信托投資公司 ” （以下簡稱 “ 上國投 ” ）共同投資，原注冊資金 億元， “ 萬象集團(tuán) ” 占 55%股份，“ 上國投 ” 占 45%。 “ 世茂投資 ” 同時(shí)承諾受讓截止 20xx 年底 “ 上國投 ” 向 “ 萬象國際廣場 ”發(fā)放的貸款本息合計(jì) 億元， “ 世茂投資 ” 以其持有的 %“ 世茂股份 ”和 40%“ 世茂建設(shè) ” 的股權(quán)以及其他資產(chǎn)向 “ 上國投 ” 提供質(zhì)押擔(dān)保，期限為20xx 年 11 月至 20xx 年底?！?世茂投資 ” 增資 億元，增資后占股本 %； “ 世茂股份 ” 比例由 49%降至 %。 關(guān)于許氏家族可能將資產(chǎn)轉(zhuǎn)移到海外的另一種方式，是利用海外的家族公司和上市公司聯(lián)合開發(fā)房地產(chǎn)項(xiàng)目，有關(guān)情況 可見附文。 ” 資金如何在世茂系內(nèi)各公司間運(yùn)用，是許榮茂家族地產(chǎn)項(xiàng)目操作的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。 20xx 年上半年， “ 世茂股份 ” 母公司的銀行借款增加了 4980 萬元，其合并
研究報(bào)告相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1