【正文】 我國(guó)中小企業(yè)的間接融資渠道中，商業(yè)銀行貸款占絕大部分比重。因此,平均每戶注冊(cè)資本80多萬元的廣大中小企業(yè)，根本沒有資格爭(zhēng)取到上市或發(fā)行企業(yè)債券的指標(biāo)。以私營(yíng)企業(yè)為例，目前平均每戶注冊(cè)資本才80多萬元。這是由于在創(chuàng)業(yè)階段，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)規(guī)模尚小，產(chǎn)品沿不成熟，且市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)較大，因此外源融資作為籌資不僅難度大且融資成本高，于是中小企業(yè)不得不把內(nèi)源融資主要通過企業(yè)自籌和向關(guān)系人借貸兩種形式，自籌通常表現(xiàn)為在流動(dòng)資金不足的情況下，企業(yè)向職工集資；向關(guān)系人借貸。第一篇：關(guān)于中小企業(yè)融資現(xiàn)狀研究中小企業(yè)在我國(guó)經(jīng)濟(jì)中占有舉足輕重的地位，占gdp的60%以上，而占用的經(jīng)濟(jì)資源只有20%。兩種方式的利率一般高于同期貸款利率。在內(nèi)源融資方面，我國(guó)絕大部分中小企業(yè)陷于非常困難的境地，如不能轉(zhuǎn)向外源融資，別說是進(jìn)行企業(yè)擴(kuò)張，連維持生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)都成問題。從債券融資看，目前我國(guó)企業(yè)的債券市場(chǎng)的發(fā)展遠(yuǎn)落后與股票市場(chǎng)的發(fā)展，大企業(yè)都難以通過發(fā)行債券的方式融資資金，規(guī)模小，信譽(yù)等級(jí)相對(duì)差的中小城市企業(yè)就更不用說了。而商業(yè)銀行在向中小企業(yè)貸款方面一直存在著種種限制。使得我過中小企業(yè)融資難的問題具有不同于別國(guó)的一些特點(diǎn)。有的企業(yè)甚至有四本帳（銀行、工商、稅務(wù)、自己）財(cái)務(wù)信息失真。建立中小企業(yè)版，可以避免中小企業(yè)過度依賴銀行貸款，為中小企業(yè)創(chuàng)造了直接融資方式，有利于拓寬中小企業(yè)的融資渠道。（三）國(guó)有銀行惜貸嚴(yán)重國(guó)有銀行惜貸的原因，可以從信息不對(duì)稱、交易成本的角度來分析。因此，銀行對(duì)中小企業(yè)的信貸將可能成為超過其自身承受能力的信貸，而中小企業(yè)也不愿按銀行的要求提供相關(guān)的財(cái)務(wù)信息。（四）中小企業(yè)的信用擔(dān)保制度不完善截至2007年底，全國(guó)已組建為中小企業(yè)服務(wù)的各類擔(dān)保機(jī)構(gòu)600多個(gè)，為中小企業(yè)提供貸款擔(dān)保200多億元。此外，我國(guó)目前的中小企業(yè)信貸抵押折扣率過高。這種管理模式不利于中小企業(yè)引進(jìn)優(yōu)秀的管理人才，不利于提高中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策的科學(xué)性，加大了中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，降低了中小企業(yè)的信用水平，導(dǎo)致銀行和投資者不愿意向其貸款和投資。由各級(jí)政府財(cái)政出資，設(shè)立具有法人資格的獨(dú)立擔(dān)保機(jī)構(gòu)，實(shí)行市場(chǎng)化公開運(yùn)作，不以盈利為主要目的。由中小企業(yè)自愿組成，聯(lián)合出資，發(fā)揮聯(lián)?；ケＷ饔茫灰杂麨槟康?。為適應(yīng)今后的發(fā)展需要，宜構(gòu)建以互助性擔(dān)保機(jī)構(gòu)為主，政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)和商業(yè)擔(dān)保機(jī)構(gòu)為基礎(chǔ)，以地區(qū)和市級(jí)，省，國(guó)家三級(jí)再擔(dān)保機(jī)構(gòu)為支撐的結(jié)構(gòu)體系。商業(yè)銀行要打破以企業(yè)規(guī)模和所有制結(jié)構(gòu)作為貸款的標(biāo)準(zhǔn)的認(rèn)識(shí)誤區(qū)，除總行外，一級(jí)分行和作為基本核算的二級(jí)分行也應(yīng)盡快分離和設(shè)置專門的中小企業(yè)信貸機(jī)構(gòu)?？煽紤]擴(kuò)大商業(yè)銀行對(duì)中小企業(yè)貸款的利率浮動(dòng)區(qū)間，對(duì)于向中小企業(yè)貸款比例較高的商業(yè)銀行，可以考慮實(shí)行諸如沖消壞帳和補(bǔ)貼資金等措施，以增強(qiáng)其抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。如果將收益的一部分變?yōu)闄?quán)益融資，不僅可以給銀行獲得中小企業(yè)成長(zhǎng)帶來的收益，也降低了信貸的整體風(fēng)險(xiǎn)。（五）發(fā)展融資租賃業(yè)務(wù)這是因?yàn)閷?duì)于中小企業(yè)來說，融資租賃具有其他融資方式所沒有的優(yōu)點(diǎn)：，能迅速形成現(xiàn)實(shí)的生產(chǎn)力；能使中小企業(yè)保持技術(shù)及設(shè)備的先進(jìn)性，提高產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力；與發(fā)行股票、債券或通過銀行借款等方式相比，受到體制、企業(yè)規(guī)模、信用等級(jí)、負(fù)責(zé)比例、擔(dān)保條件等限制較少。與債務(wù)融資下的破產(chǎn)清算相比，融資租賃的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)更小。按照我國(guó)稅法的規(guī)定，租賃設(shè)備的折舊由承租人提取，承租人支付的租金中包含的利息和手續(xù)費(fèi)均可從稅前扣除，從而使承租人得到了減稅的好處。報(bào)告認(rèn)為，中小企業(yè)在發(fā)展過程中存在著資金缺口，對(duì)資本和債務(wù)的需求高于金融體系愿意提供的數(shù)額。1984年梅耶斯(Myers)和邁基魯夫(Majluf)在《財(cái)務(wù)經(jīng)濟(jì)學(xué)刊》上發(fā)表了題為“企業(yè)有信息而投資者沒有信息時(shí)的投資和融資決策”的論文，提出了資本結(jié)構(gòu)的排序假說。（線文）(2)Banerjeel的長(zhǎng)期互動(dòng)假說Banerjeel(1994)提出了長(zhǎng)期互動(dòng)假說，認(rèn)為中小金融機(jī)構(gòu)一般是地區(qū)性的，與地方中小企業(yè)長(zhǎng)期合作，互相了解，減少了信息不對(duì)稱問題，愿意為之提供服務(wù)，相比之下，大型金融機(jī)構(gòu)缺乏此優(yōu)勢(shì)，出于規(guī)避信貸風(fēng)險(xiǎn)考慮，他們更偏向于向大型企業(yè)提供貸款，不愿意為信息不對(duì)稱的中小企業(yè)提供貸款。（3）Stieglitz和Weiss的S一W模型Stieglitz和Weiss(1981)在引入信息不對(duì)稱和道德風(fēng)險(xiǎn)因素后較為圓滿地解釋了信貸配給的主要原因，并成為分析中小企業(yè)融資問題的主要模型(簡(jiǎn)稱S一W模型)。20世紀(jì)80年代后期，我國(guó)學(xué)者對(duì)中小企業(yè)資金短缺問題給予了極大關(guān)注，在評(píng)介和引進(jìn)國(guó)外融資理論的基礎(chǔ)上，從不同角度進(jìn)行了中小企業(yè)融資理論的探索，但直到21世紀(jì)初，我國(guó)理論界對(duì)中小企業(yè)的討論才初具規(guī)模，爭(zhēng)論開始激烈，理論框架越來越明晰，內(nèi)容也越來越充實(shí)。楊楹源等(2000)把中小企業(yè)融資的制約因素歸結(jié)為中小企業(yè)的財(cái)務(wù)不規(guī)范、抵押擔(dān)保難、產(chǎn)業(yè)屬性以及所有制觀念等。林毅夫(2001)認(rèn)為“民營(yíng)中小企業(yè)融資難的原因是我國(guó)銀行體系高度集中，缺乏為中小企業(yè)提供融資服務(wù)的中小銀行”。⑧江曙霞(2004)認(rèn)為“中小企業(yè)融資難的理論根源是民營(yíng)中小企業(yè)融資市場(chǎng)的制度供求不均衡造成的，更確切地是相關(guān)的有效制度供求短缺造成的”。關(guān)于解決中小企業(yè)融資難的對(duì)策研究建立多元化的中小企業(yè)融資服務(wù)體系郭斌、劉曼路(2002)對(duì)溫州中小企業(yè)發(fā)展與民間金融互動(dòng)問題的實(shí)證分析認(rèn)為，?國(guó)內(nèi)具有代表性的看法是通過發(fā)展中小金融機(jī)構(gòu)、建立多層次的資本市場(chǎng)、完善風(fēng)險(xiǎn)投資休系、發(fā)展天使投資企業(yè)債券市場(chǎng)和長(zhǎng)期票據(jù)市場(chǎng)等方法來拓展中小企業(yè)融資渠道。林毅夫和李永軍(2001)進(jìn)一步認(rèn)為，這種優(yōu)勢(shì)在于:一是“長(zhǎng)期互動(dòng)說”:中小金融機(jī)構(gòu)(一般是地方性的金融機(jī)構(gòu))會(huì)專門為中小企業(yè)