利率風(fēng)險(xiǎn)管理課件-wenkub
2024-10-25 07 本頁(yè)面
【正文】 0：借長(zhǎng)貸短,2024/10/22,8,案例：美國(guó)儲(chǔ)貸協(xié)會(huì)危機(jī) 美國(guó)的儲(chǔ)貸協(xié)會(huì)是一個(gè)由儲(chǔ)戶參與，為單戶住宅提供抵押貸款的融資機(jī)構(gòu)。儲(chǔ)貸協(xié)會(huì)的長(zhǎng)期固定利率抵押貸款在利率市場(chǎng)化中出現(xiàn)資產(chǎn)負(fù)債期限和利率不匹配，利率上升和金融創(chuàng)新加劇競(jìng)爭(zhēng)，使其籌資成本大幅上升，出現(xiàn)利率逆差。,二、利率風(fēng)險(xiǎn)的類別,2024/10/22,11,關(guān)于收益率曲線 在某一時(shí)點(diǎn)上，將同一發(fā)行者所發(fā)行的各種期限不同的債券的收益率用一條線連接起來而形成的曲線。在1994年到1997年間的業(yè)績(jī)輝煌而誘人，資產(chǎn)凈值由12.5億美元迅速上升到48億美元，各年的投資回報(bào)率依次為28.5%、42.8%、40.8%和17%。買入“低估”的金融產(chǎn)品，同時(shí)賣空“高估”的金融產(chǎn)品。在這種情況下，LTCM買進(jìn)和賣空的債券由于兩邊都與市場(chǎng)的方向相反而損失慘重。 期權(quán)可以是單獨(dú)的金融工具，如場(chǎng)內(nèi)交易期權(quán)和場(chǎng)外期權(quán)合同，也可以隱含于其他的標(biāo)準(zhǔn)化金融工具之中，如債券或存款的提前兌付、貸款的提前償還或違約等選擇性條款。,2024/10/22,21,三、利率風(fēng)險(xiǎn)的成因,具體因素： 利率水平的預(yù)測(cè)和控制具有很大的不穩(wěn)定性 金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)負(fù)債具有期限結(jié)構(gòu)的不對(duì)稱性 利率計(jì)算具有不確定性 為保持流動(dòng)性而導(dǎo)致利率風(fēng)險(xiǎn) 以防范信用風(fēng)險(xiǎn)為目標(biāo)的利率定價(jià)機(jī)制存在缺陷 非利息收入業(yè)務(wù)對(duì)利率變化也越來越敏感,2024/10/22,22,影響市場(chǎng)利率變動(dòng)的幾點(diǎn)因素,除了銀行自身的存貸結(jié)構(gòu)之外，影響市場(chǎng)利率波動(dòng)的主要因素有以下幾點(diǎn)： 宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境； 央行的政策； 價(jià)格水平； 股票和債券市場(chǎng)； 國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)。 1998年3月放開了貼現(xiàn)和轉(zhuǎn)貼現(xiàn)利率。 2004年1月將商業(yè)銀行、城市信用社的貸款利率浮動(dòng)區(qū)間上限擴(kuò)大到1.7倍，農(nóng)村信用社擴(kuò)大到2倍。 2005年12月央行官員稱 “中國(guó)已經(jīng)基本取消了利率管制 ”,四、我國(guó)金融機(jī)構(gòu)的利率風(fēng)險(xiǎn),2024/10/22,27,金融機(jī)構(gòu)的利率風(fēng)險(xiǎn)暴露 存貸款業(yè)務(wù) 固定收益證券的價(jià)格波動(dòng) 利率衍生品的出現(xiàn) 2005年推出債券遠(yuǎn)期交易 2006年推出人民幣利率互換交易 保險(xiǎn)產(chǎn)品的定價(jià) 理財(cái)產(chǎn)品 其他,四、我國(guó)金融機(jī)構(gòu)的利率風(fēng)險(xiǎn),2024/10/22,28,第二節(jié) 資金缺口管理,當(dāng)市場(chǎng)利率發(fā)生變化時(shí)，并非所有的資產(chǎn)和負(fù)債都會(huì)受到影響，在分析商業(yè)銀行的利率風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，我們應(yīng)該考慮的是那些對(duì)利率變化非常敏感的資產(chǎn)和負(fù)債，即利率敏感性資金（Interest Rate Sensitive Fund）。,2024/10/22,31,利率敏感資產(chǎn)和利率敏感負(fù)債: 是指那些在一定時(shí)限內(nèi)（考察期內(nèi)）到期的或需要重新確定利率的資產(chǎn)和負(fù)債。缺口數(shù)值的大小與正負(fù)都依賴于計(jì)劃期的長(zhǎng)短，這是因?yàn)橘Y產(chǎn)或負(fù)債的利率調(diào)整期限決定了利率調(diào)整是否與計(jì)劃期內(nèi)利率相關(guān)。利率敏感負(fù)債 利率敏感資產(chǎn)大于利率敏感負(fù)債時(shí)，該比率大于1；反之小于1。,2024/10/22,35,資金缺口管理,從理論上來說，銀行經(jīng)營(yíng)管理人員可以運(yùn)用缺口管理來實(shí)現(xiàn)計(jì)劃的凈利息收入，即根據(jù)預(yù)測(cè)的利率變動(dòng)，通過調(diào)整資產(chǎn)和負(fù)債的結(jié)構(gòu)、數(shù)量和期限，保持一定的資金正缺口或負(fù)缺口。 預(yù)測(cè)利率在計(jì)劃期內(nèi)的走勢(shì)。麥克萊（Frederick Macaulay）于1936年提出。持續(xù)期缺口管理可以用來分析銀行的總體利率風(fēng)險(xiǎn)。,一、利率的限額管理,2024/10/22,43,基本原理：,二、資金缺口管理,2024/10/22,44,主要措施：,二、資金缺口管理,2024/10/22,45,基本原理：,三、久期缺口管理,2024/10/22,46,主要措施：,三、久期缺口管理
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