【正文】 常運營管理中。所以增值服務(wù)是價值再創(chuàng)造的過程，是投資人“投后”的要務(wù)之一。價值增值性服務(wù)。是指基金管理人在權(quán)利允許范圍內(nèi)以常規(guī)性的方法對被投資企業(yè)管理經(jīng)營等情況的管理，對企業(yè)的運營狀況及時監(jiān)管，實時處理。分時期來看，投資后管理前期的目標(biāo)應(yīng)是深入了解被投資企業(yè)，與私募股權(quán)投資管理專家建立相互之間的默契，盡可能地達(dá)成一致的經(jīng)營管理思路及企業(yè)管理形式，完成企業(yè)的蛻變，達(dá)到企業(yè)規(guī)范管理的目標(biāo)。當(dāng)然，不排除一些大體量的基金可以多項目操盤，賭在同樣的商業(yè)模式下哪家團(tuán)隊可以跑得更快更好。投前人員一方面解決當(dāng)前企業(yè)存在的問題，另一方面在考察類似項目時規(guī)避這類風(fēng)險。比如當(dāng)初投資某平臺，是打算通過下游人員的引入吸引到上游企業(yè)，最終開放電商平臺。為了吸引到足夠多優(yōu)質(zhì)的項目，單純靠資金的支持已經(jīng)很難留住優(yōu)質(zhì)的企業(yè)方。（二）增強企業(yè)軟實力深耕投后管理，也可以成為增強投資機(jī)構(gòu)軟實力的一種方式。（一）把控風(fēng)險投后部門所需要把控的不僅包括了基金的經(jīng)營風(fēng)險，也涵蓋了已投企業(yè)在經(jīng)營環(huán)境和市場大趨勢不斷變化下，周遭各因素帶來的不確定性。并按月索要被投企業(yè)財務(wù)報表、財務(wù)分析，提供投后管理報告。投后管理人員應(yīng)對投資項目實施動態(tài)監(jiān)控，在發(fā)生影響標(biāo)的企業(yè)投資安全的情形時，應(yīng)及時向公司匯報，由公司研究采取相關(guān)措施。財務(wù)管控——投后管理要點標(biāo)的企業(yè)的財務(wù)狀況直接關(guān)系項目投資的成敗，故應(yīng)為投后管理人員關(guān)注的重點。項目治理投后管理人員應(yīng)與標(biāo)的企業(yè)保持溝通，對需要由投資方指派董事表決的事項出現(xiàn)時，及時提請董事審議。及時督促標(biāo)的企業(yè)辦理驗資、股東變更、章程修改手續(xù)。真實性原則投后管理人員在投后檢查時，必須做到“檢查必記錄，記錄必真實”，使投后管理工作真正落到實處并有據(jù)可查。全方位原則投后管理人員必須全面監(jiān)控標(biāo)的企業(yè)，包括直接關(guān)系到投資安全其關(guān)聯(lián)方的經(jīng)營管理、財務(wù)狀況、抵(質(zhì))押品情況等，以及可能會對投資安全產(chǎn)生影響的國家宏觀政策、標(biāo)的企業(yè)所處的行業(yè)情況、市場競爭情況、上下游企業(yè)情況等。投后管理的內(nèi)容包括：投資協(xié)議執(zhí)行、項目跟蹤、項目治理、增值服務(wù)四部分。在完成項目盡調(diào)并實施投資后直到項目退出之前都屬于投后管理的期間。第一篇：私募股權(quán)基金如何進(jìn)行投后管理前言很多私募股權(quán)基金管理人在完成項目投資之后，很少參與到項目的投后管理之中，而這往往也是造成項目投資失敗的重要原因。由于標(biāo)的企業(yè)面臨的經(jīng)營環(huán)境在不斷變化，其經(jīng)營發(fā)展會受到各種因素影響，從而增加了項目投資的不確定性和風(fēng)險(如市場風(fēng)險、政策風(fēng)險、技術(shù)風(fēng)險、管理風(fēng)險、法律訴訟風(fēng)險等)，投后管理正是為管理和降低項目投資風(fēng)險而進(jìn)行的一系列活動。投后管理工作一般分為日常管理和重大事項管理：日常管理主要包括與標(biāo)的企業(yè)保持聯(lián)系，了解企業(yè)經(jīng)營管理情況，定期編寫投后管理報告等管理文件。謹(jǐn)慎性原則投后管理人員必須高度重視任何可能對投資造成不利影響的風(fēng)險因素，及時采取有效措施化解或最大限度地降低風(fēng)險。雙人檢查原則投后管理人員在對融資方進(jìn)行時，必須雙人(或以上)同往，共同檢查，雙人簽字，相互監(jiān)督。“有條件條款”如回購、共同出售、估值調(diào)整等時，應(yīng)及時制定處理方案。、業(yè)績、資產(chǎn)等產(chǎn)生重大影響的事宜。投后管理團(tuán)隊的工作重點在于建立標(biāo)的企業(yè)資源共享平臺，為標(biāo)的企業(yè)提供關(guān)于稅收籌劃、人力資源評估及推薦、財務(wù)規(guī)范輔導(dǎo)、業(yè)務(wù)流程改善等具備共性特征的服務(wù)，為標(biāo)的企業(yè)上市工作進(jìn)程提供咨詢及建議，分析研究基礎(chǔ)資料準(zhǔn)備情況，可能出現(xiàn)的法律問題和法律障礙，提出相應(yīng)的意見和建議，協(xié)助標(biāo)的企業(yè)調(diào)整上市工作思路。每年針對投資項目的具體情況提出有針對性的書面管理建議，作為對投資項目提供增值服務(wù)的重要內(nèi)容。(3)未派出人員參與管理的，由項目團(tuán)隊定期、不定期現(xiàn)場走訪標(biāo)度企業(yè)，了解經(jīng)營情況和財務(wù)情況。投后管理的必要性投后管理是整個股權(quán)投資體系中非常重要的環(huán)節(jié)，主要包括投后監(jiān)管和提供增值服務(wù)兩部分。從主觀和客觀大體兩個方面，從政策、市場、管理、資金鏈（財務(wù)）等多個維度降低企業(yè)潛在的風(fēng)險，從而實現(xiàn)投資的保值增值。雖說好的項目靠養(yǎng)，但投前部門也要盡可能地降低企業(yè)孵化成本。在投前部門短期內(nèi)完成企業(yè)投資后，投后人員通過長期的跟進(jìn)回訪，甚至于糾錯打磨后，對當(dāng)初投資人員的投資邏輯進(jìn)行檢驗。在這個時候，投后部門就要對該項目亮起紅燈，幫助項目方梳理商業(yè)模式的同時，及時地反饋給投前項目負(fù)責(zé)人。比如當(dāng)下已經(jīng)投了某一領(lǐng)域細(xì)分下的多家企業(yè)，在這個時候，投后部門就要及時反饋給投前人員在之后看這一類別的項目時，要有更加嚴(yán)格的門檻或者差異化。為了達(dá)到總體目標(biāo)，私募股權(quán)投資基金要根據(jù)已投資企業(yè)情況制定各個投資后管理階段的可操作性強、易于監(jiān)控的目標(biāo)。常規(guī)性管理。被投資的企業(yè)在決策流程中，受投資機(jī)構(gòu)派遣到企業(yè)高層管理人員的制約，其要對基金管理人負(fù)責(zé)，向基金管理人反饋被投資企業(yè)的狀況，并且要為被投資企業(yè)提出建設(shè)性的決策指導(dǎo)意見，向資金管理人反饋的信息要準(zhǔn)確，以確保資金管理人的決策。私募股權(quán)投資家在投資時不單單是投入股權(quán)資本，而且還要給予十分關(guān)鍵的增值性的服務(wù)，以便投資者對被投資企業(yè)進(jìn)行管理在私募股權(quán)常規(guī)性和決策性管理的過程中常常出現(xiàn)價值增值服務(wù)，幫助投資管理團(tuán)隊建設(shè)、信息支持、法律顧問等咨詢服務(wù)內(nèi)容。參與管理型投資后管理。私募股權(quán)基金管理人將采取一些緊密管理監(jiān)督活動，從而縮小信息的不對稱。主要方式有：（1）派駐董事，因為投資人一般進(jìn)行的都是財務(wù)投資并不追求控股，故一般只能派駐一名董事，無法掌控董事會的通過事項，可要求其他管理權(quán)利。（三）建立完善的管理機(jī)制投后管理人員應(yīng)該對被投資企業(yè)提交的財務(wù)報表進(jìn)行分析研究，實時發(fā)現(xiàn)被投資企業(yè)出現(xiàn)的任何問題并隨時要求被投資企業(yè)做出解釋以及相應(yīng)解決和應(yīng)對辦法；定期參加被投資企業(yè)的股東會、董事會。當(dāng)然，企業(yè)發(fā)展的階段不一樣，對應(yīng)的投后管理工作也不一樣。在這個階段上，與其說是投資項目，不如說是投資創(chuàng)始人或者核心團(tuán)隊。等發(fā)展到 A 輪時，核心骨干班子的完美搭建，也為后期的爆發(fā)式增長提供基礎(chǔ)。一旦發(fā)展到 A 輪，產(chǎn)品形態(tài)和模式需要基本穩(wěn)定，這時需要更注重產(chǎn)品的完備和穩(wěn)定，包括穩(wěn)定度、完善度、安全性等各個方面。（二）A+ 輪到 C 輪模式變現(xiàn)渠道在這個階段上企業(yè)，資方投后部門一方面協(xié)助企業(yè)完善商業(yè)模式，但更多值得深究的是變現(xiàn)渠道的打通，即盈利模式的梳理和開發(fā)。戰(zhàn)略融資對于這個階段上的企業(yè)，融資不單單僅是找資金，更多是搜尋符合企業(yè)文化，契合企業(yè)未來戰(zhàn)略的投資機(jī)構(gòu)，這樣不僅能夠帶來資金上的幫助，更多的是帶來資源上的補充和支持。在這一階段上的企業(yè)往往具備較成熟的商業(yè)模式，也有很好地盈利增長點。至于到戰(zhàn)略層面，例如融資或并購，投后管理工作的深度還需要加強。（四）IPO 及以后IPO 及以后的投后管理工作相比較于前期而言，價值增加點就少了很多，但并不是代表不需要。無論是戰(zhàn)略布局，還是投融資并購，企業(yè)不僅要了解清楚自身的產(chǎn)業(yè)格局，還要思考并購后的作為和增值。（一）執(zhí)行力投后部門的多項舉措需要最終落實才具有價值，避免紙上談兵、虎頭蛇尾的事情出現(xiàn)。必要時，應(yīng)縮短決策及管理流程。制度化流程化一般而言，從時間節(jié)點來看，在完成項目盡調(diào)并投資打款后直到項目完全退出之前都屬于投后管理的期間，但時間的劃分不足以區(qū)分投前投后，職責(zé)上的明確也很重要。投前投后職責(zé)明確，節(jié)點清晰的情況下，前后互相配合，避免內(nèi)部消耗。其設(shè)立的根本意義在于盡可能減少已投項目的各種風(fēng)險，確保企業(yè)保值增值，從而確保投資機(jī)構(gòu)的投資價值。在此，以下為幾種主要的制約影響因素。投資機(jī)構(gòu)在被投企業(yè)的占股比例投資機(jī)構(gòu)在被投企業(yè)的占股比例較大，則在投資時可以爭取到董事會董事的職位，投后管理工作的投后監(jiān)管和增值服務(wù)可以通過董事會決議影響被投企業(yè)的重大決策。早期的被投企業(yè)，創(chuàng)業(yè)者缺少創(chuàng)業(yè)管理的經(jīng)驗，管理團(tuán)隊往往不健全，企業(yè)網(wǎng)絡(luò)資源缺乏，上下游的供應(yīng)鏈尚未搭建或者不完善。通常而言，高科技型的被投企業(yè)的創(chuàng)業(yè)者屬于技術(shù)性人才居多，在商業(yè)和市場方面的開發(fā)能力不足，投資機(jī)構(gòu)會發(fā)揮自己的優(yōu)勢深度協(xié)助創(chuàng)始人做該方面的增值服務(wù)。如被投企業(yè)創(chuàng)始人對投資機(jī)構(gòu)較為信任，且愿意將企業(yè)發(fā)展方向及業(yè)務(wù)發(fā)展中所遇到的問題與投資機(jī)構(gòu)討論商量，則其所能夠享受的增值服務(wù)會更加周到細(xì)致。私募股權(quán)基金在募集渠道上只能采用私募的形式，即只能向特定的對象募或向少于200人的不特定對象募集，但其募集對象都是資金實力雄厚、資本構(gòu)成質(zhì)量較高的機(jī)構(gòu)或個人，這使得其募集到的資金在質(zhì)量和數(shù)量上不亞于公募基金，方式靈活。股權(quán)投資通常需要經(jīng)歷若干年的投資周期，而因為投資于發(fā)展期或成長期的企業(yè)，被投資企業(yè)的發(fā)展本身有很大風(fēng)險，如果被投資企業(yè)最后以破產(chǎn)慘淡收場，私募股權(quán)基金也可能血本無歸第四篇：私募股權(quán)基金的投資管理私募股權(quán)基金的投資管