【正文】 考慮貨幣時(shí)間價(jià)值的計(jì)算方法，通過(guò)計(jì)算投資回收期、投資利潤(rùn)率、投資利稅率、資本金利潤(rùn)率、固定資產(chǎn)投資國(guó)內(nèi)借款償還期、資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率等指標(biāo)來(lái)反映項(xiàng)目的盈利能力和清償能力；動(dòng)態(tài)分析法也叫貼現(xiàn)法，它考慮了資金的時(shí)間價(jià)值，其中包括凈現(xiàn)值法、內(nèi)部收益率法、凈現(xiàn)值比率法、年值法投資回收期等方法。它最早出現(xiàn)于上世紀(jì)30 年代的美國(guó)。由 于市場(chǎng)的大門(mén)剛剛打開(kāi)，相關(guān)制度也不夠健全，于是各家蜂擁而上，開(kāi)展起了轟轟烈烈的“圈地運(yùn)動(dòng)”，而往往忽略了項(xiàng)目的本質(zhì)，尤其是對(duì)項(xiàng)目的評(píng)估、特別是經(jīng)濟(jì)評(píng)估不夠重視，造成了項(xiàng)目運(yùn)行后出現(xiàn)了諸多始料未及的問(wèn)題，導(dǎo)致項(xiàng)目擱置或虧損；而對(duì)國(guó)家來(lái)講則是資金、人力、物力等社會(huì)資源的浪費(fèi)。 國(guó)務(wù)院在批復(fù)的國(guó)家發(fā)改委、國(guó)家環(huán)?？偩止餐幹频摹度珖?guó)危險(xiǎn)廢 物和醫(yī)療廢物處置設(shè)施建設(shè)規(guī)劃 （ 環(huán)發(fā) [20xx]16 號(hào) ） 》中明確規(guī)定，在 20xx 年底以前， 全國(guó) 共規(guī)劃建設(shè)功能齊全的綜合性危險(xiǎn)廢物處置中心 31 個(gè)，新增危險(xiǎn)廢物處置能力 282萬(wàn)噸 /年，醫(yī)療廢物集中處置設(shè)施 300 個(gè)，新增醫(yī)療廢物處置能力 2080 噸 /日 。 雖然 我國(guó) 在 1998 年頒布的《國(guó)家危險(xiǎn)廢物名錄》中， 已 將醫(yī)療廢物列為四十七類危險(xiǎn)廢物之首 ，但是沒(méi)有出臺(tái) 醫(yī)療廢物 處置的標(biāo)準(zhǔn)和集中處置的要求 ，所以各地醫(yī)院通常只采用就地簡(jiǎn)單焚燒或直接丟棄的方式處理醫(yī)療廢物。 結(jié)合項(xiàng)目的實(shí)際情況， 通過(guò) 靜態(tài)評(píng)估、動(dòng)態(tài)評(píng)估 和不確定性分析中各種評(píng)估方法的 應(yīng)用、 分析、比較， 站在投資者的角度從經(jīng)濟(jì)效益和不確定性兩方面評(píng)估該項(xiàng)目的可行性， 一方面為該項(xiàng)目的決策者提供可靠的決策依據(jù)，另一方面也為同類型項(xiàng)目的評(píng)估工作提供參考。 若有不 實(shí)之處，本人愿意承擔(dān)相關(guān)法律責(zé)任。 碩 士 學(xué) 位 論 文 佳木斯市醫(yī)廢處置工程投資項(xiàng)目 經(jīng)濟(jì)評(píng)估研究 關(guān)于學(xué)位論文的獨(dú)創(chuàng)性聲明 本人鄭重聲明：所呈交的論文是本人在指導(dǎo)教師指導(dǎo)下獨(dú)立進(jìn)行研究工作所取得的成果，論文中有關(guān)資料和數(shù)據(jù)是實(shí)事求是的。 學(xué)位論文作者簽名： 日期： 年 月 日 學(xué)位論文使用授權(quán)書(shū) 本人完全同意北京航空航天大學(xué)有權(quán)使用本學(xué)位論文（包括但不限于其印刷版和電子版），使用方式包括但不限于：保留學(xué)位論文，按規(guī)定向國(guó)家有關(guān)部門(mén)（機(jī)構(gòu)）送交學(xué)位論文，以學(xué)術(shù)交流為目的贈(zèng)送和交換學(xué)位論文，允許學(xué)位論文被查閱、借閱和復(fù)印，將學(xué)位論文的全部或部分內(nèi)容編入有關(guān)數(shù)據(jù)庫(kù)進(jìn)行檢索，采用影印、縮印或其他復(fù)制手段保存學(xué)位論文。 關(guān)鍵詞 ：醫(yī) 療廢物 集中處置 項(xiàng)目評(píng)估 不確定性分析 Abstract The paper is about the research of economic evaluation for the investmentproject of Jiamusi Medical Waste Disposal (MWD) Engineering. With the actual situation of the project and analyzed by various method of static analysis、 dynamic analysis、 uncertainty analysis method, it attempt to probe out a method system being fit to the economic evaluation of MWD. On the one hand, it could provide a reliable basis for decisionmaking, on the other hand also provides a reference for economic evaluation of other MWD engineering. Key words: Medical Waste Disposal, the Evaluation of Investmentproject, Uncertainty analysis 第 一 章 緒論 選題背景與意義 在我國(guó)成功申辦奧運(yùn)以及 遭遇 非典病毒 的 突襲之后，醫(yī)療廢物的無(wú)毒無(wú)害化處理越來(lái)越受到人們的關(guān)注和政府部門(mén)的重視。一方面由于技術(shù)落后、焚燒不徹底，反而生成二噁英等有害氣體污染環(huán)境，另一方面被丟棄的醫(yī)療廢物經(jīng)常被不法之徒利用于生產(chǎn)生活用品的原料，重新流入市場(chǎng)，對(duì)老百姓的身體健康造成極大的危害。 由于 醫(yī)療廢物集中處置工程 開(kāi)展 的時(shí)間短、規(guī)模大、速度快 ， 我國(guó)在這方面的技術(shù)和設(shè)備工藝水平還處于不斷地改進(jìn)和完善過(guò)程中。當(dāng)然，除了對(duì)評(píng)估的重視程度不夠以外， 經(jīng)驗(yàn) 少，尤其是可參照的基準(zhǔn)評(píng)價(jià)參數(shù)等數(shù)據(jù) 不完善， 所采用的評(píng)估方法不適合、不科學(xué)，也是 造成評(píng)估工作未能在這類項(xiàng)目中發(fā)揮有效作用的原因之一。在第二次世界大戰(zhàn)以后，投資項(xiàng)目評(píng)估的方法迅速發(fā)展，通過(guò)幾十年的不斷充實(shí)和完善，已經(jīng)形 成了一套系統(tǒng)的、科學(xué)的、經(jīng)典的投資項(xiàng)目評(píng)估決策體系。動(dòng)態(tài)分析法較靜態(tài)分析法更為實(shí)際、合理，是目前國(guó)際上通行的投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)估方法。 (資料來(lái)源：《現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ) 》 3P157) 表 1 《幸福 》 雜志對(duì)美國(guó) 500 家大公司所作的評(píng)估方法運(yùn)用狀況調(diào)查結(jié)果 評(píng)估方法 采用相應(yīng)方法的公司百分比（ %） 合計(jì)（ %） 首選方法 第二選擇 回收期法 24 59 83 內(nèi)部收益率法 88 11 99 凈現(xiàn)值法 63 22 85 獲利能力指數(shù)法 15 18 33 不確定性分析也是屬于項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng) 估的范疇，用于評(píng)估項(xiàng)目可能承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。 醫(yī)療 廢 物集中處置工程是近幾年來(lái)國(guó)家剛剛開(kāi)展的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目，國(guó)家相關(guān)權(quán)威部門(mén)尚未頒布出可供參考的該類型項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)參數(shù)，所以在一些醫(yī)療廢物集中處置工程項(xiàng)目的可行性報(bào)告及評(píng)估報(bào)告中，采用哪種經(jīng)濟(jì)評(píng)估方法的都有，而往往是以實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目“可批性”為目的進(jìn)行評(píng)估。本文以 擬建的 佳木斯市醫(yī)療廢物集中處置項(xiàng)目為背景，結(jié)合該行業(yè)及該項(xiàng)目的具體情況，采用 全面的 傳統(tǒng)經(jīng)典評(píng)估方法進(jìn)行經(jīng)濟(jì)評(píng)估，對(duì)不同 評(píng)估方法 的結(jié)果進(jìn)行分析比較，一方面為該項(xiàng)目的決策者提供可靠的決策依據(jù)，另一方面也希望能為同類 型項(xiàng)目的評(píng)估工作提供 有價(jià)值的 參考。 對(duì)于在項(xiàng)目可行性研究階段 的 項(xiàng)目評(píng)估，一般包括 以下八 個(gè) 部分 ： (一 ) 宏觀分析 （必要性評(píng)估） 主要從國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展等宏觀角度論證項(xiàng)目建設(shè)的必要性， 包括產(chǎn)業(yè)政策符合性、區(qū)域布局合理性和項(xiàng)目目標(biāo)分析等方面。 (五 ) 組織評(píng)估 包括項(xiàng)目的組織機(jī)構(gòu)和項(xiàng)目的實(shí)施組織安排等方面，項(xiàng)目實(shí)施計(jì)劃是否合理，項(xiàng)目執(zhí)行機(jī)構(gòu)組織是否健全、高效，是否符合實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目目標(biāo)的需要；是否需要改變政策或組織機(jī)構(gòu)。 (七 ) 國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)估和社會(huì) 評(píng)估 項(xiàng)目建設(shè)的國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)估 是從 國(guó)家整體的角度、從社會(huì) 資源 配置的角度分析評(píng)價(jià)項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益， 考察投資項(xiàng)目所耗費(fèi)的社會(huì)資源和對(duì)社會(huì)的貢獻(xiàn)，評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)合理性。風(fēng)險(xiǎn) 分析包括主要風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)影響的評(píng)價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)防范的對(duì)策三個(gè)方面 。 評(píng)估 原則的正確性，對(duì)于項(xiàng)目本身的生命力和經(jīng)濟(jì)效益等都有著較大的影響。它具有計(jì)算簡(jiǎn)便、指標(biāo)直觀、容易理解掌握等優(yōu)點(diǎn)。盡管動(dòng)態(tài)分析的計(jì)算過(guò)程復(fù)雜，但計(jì)算出的指標(biāo)能夠較為準(zhǔn)確地反映擬建項(xiàng)目的財(cái)務(wù)效益，因此，在財(cái)務(wù)效益評(píng)估中，應(yīng)堅(jiān)持以動(dòng)態(tài)分析為主、靜態(tài)分析為輔的原則。定性分析則是根據(jù)一些直觀材料，依靠相關(guān)理論和個(gè)人經(jīng)驗(yàn)，對(duì)項(xiàng)目建設(shè)和生產(chǎn)過(guò)程中的諸多因素及其相互關(guān)系，從性質(zhì)和發(fā)展趨勢(shì)上進(jìn)行推斷，從而得出結(jié)論的一種方法。 項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)估方法 投資項(xiàng)目評(píng)估決策體系主要包括兩方面的內(nèi)容：一是投資項(xiàng)目評(píng)估決策指標(biāo)體系；二是投資項(xiàng)目評(píng)估決策方法。 對(duì)項(xiàng)目的投資效果進(jìn)行經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的方法，有靜態(tài)分析法和動(dòng)態(tài)分析法。投資回收期的計(jì)算假定了全部投資都是由投資者的自有資金來(lái)完成的，因此所有的利息，包括固定資產(chǎn)貸款利息與流動(dòng)資金貸款利息都不考慮。項(xiàng)目決策面臨著未來(lái)的不確定因素的挑戰(zhàn)，這種不確定性所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)隨著時(shí)間的延長(zhǎng)而增加，因?yàn)殡x現(xiàn)時(shí)越遠(yuǎn)，人們所能確知的東西就越少。 2. 投資利潤(rùn)率 投資利潤(rùn)率是指項(xiàng)目達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力后的正常生產(chǎn)年份的年利潤(rùn)總額或生產(chǎn) 期內(nèi)年平均利潤(rùn)總額占總投資額的比率。 4. 資本金利潤(rùn)率 資本金利潤(rùn)率是指項(xiàng)目達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力后的一個(gè)正常生產(chǎn)年份的年利潤(rùn)總額或生產(chǎn)期內(nèi)年平均利潤(rùn)總額占資本金的比率。 當(dāng)借款償還期滿足貸款機(jī)構(gòu)的要求期限時(shí)，即可認(rèn)為項(xiàng)目是有清償能力的。 7. 流動(dòng)比率 流動(dòng)比率是項(xiàng)目流動(dòng)資產(chǎn)總額與流動(dòng)負(fù)債總額的比值，是反映項(xiàng)目各年償付流動(dòng)負(fù)債能力的指標(biāo)。通常認(rèn)為正常的速動(dòng)比率為 100%。其操作是把不同時(shí)期發(fā)生的現(xiàn)金流量（或凈現(xiàn)金流量）按基準(zhǔn) 收益率折算為基準(zhǔn)時(shí)點(diǎn)的等值額，求其代數(shù)和即得凈現(xiàn)值。這種隱含假定是由于現(xiàn)金流計(jì)算中采用了復(fù)利計(jì)算的方法導(dǎo)致的，而最終計(jì)算 IRR時(shí)方程可能出現(xiàn)多解的情況。但是回收期可以指出一項(xiàng)投資的原始費(fèi)用得到補(bǔ)償?shù)乃俣?，也就是投資本息的償還速度。項(xiàng)目評(píng)估中的風(fēng)險(xiǎn)分析包括盈虧平衡分析、敏感性分析、概率分析法等。通常稱產(chǎn)品價(jià)格與單位產(chǎn)品變動(dòng)成本之差為“單位產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)” [29]。 線性盈虧平衡分析分為數(shù)學(xué)求解法和圖解法兩種 ： (一 ) 數(shù)學(xué)求解法 數(shù)學(xué)求解法是將盈虧各因素之間的關(guān)系用數(shù)學(xué)模型表示，然后據(jù)此模型確定盈虧平衡點(diǎn)的一種分析方法。 較小就意味著該項(xiàng)目可以經(jīng)受較大的風(fēng)險(xiǎn) ；較 大 則說(shuō)明實(shí)際生產(chǎn)能力距設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力十分接近才能保本，它不允許生產(chǎn)能力有些微的下降，說(shuō)明項(xiàng)目經(jīng)受風(fēng)險(xiǎn)的能力較弱。 ※ 以銷售單價(jià)表示的盈虧平衡點(diǎn) 以銷售單價(jià)表示的盈虧平衡點(diǎn) 的實(shí)際意義 是： 項(xiàng)目不發(fā)生虧損 (或獲得盈利 )所必須達(dá)到的最低限度的銷售 單價(jià) ， 即當(dāng)銷售單價(jià)與產(chǎn)品單位成本相同時(shí)盈虧平衡，較小的產(chǎn)品單位成本可以使產(chǎn)品單價(jià)經(jīng)受較大的波動(dòng)?？v坐標(biāo)代表銷售收人或生產(chǎn)成本，橫坐標(biāo)代表產(chǎn)銷量。 BEP 點(diǎn)的右面，銷售收人高于總成本，形成盈利區(qū) ； BEP 點(diǎn)的左面，銷售收入低于總成本，形成虧損區(qū)。 2．敏感性分析 敏感性分析是指通過(guò)測(cè)試，計(jì)算各種不確定性因素的變化對(duì)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)的影響，從中找出敏感因素并確定其敏感程度的一種分析方法。現(xiàn)轄 5 區(qū)、 4 縣、 2 個(gè)縣級(jí)市。由于這一特殊地理位置，故稱 “ 東方第一城 ” 。 無(wú)論 是 從 佳木斯 所 處 地 理位置 、 城市性質(zhì) 、 還是從城市自然條件 、 現(xiàn)有醫(yī)療垃圾處理狀況以及規(guī)劃目標(biāo)來(lái)看，建立一個(gè)專門(mén)機(jī)構(gòu)從事醫(yī)療垃圾的收集 、 運(yùn)輸 、 儲(chǔ)存 和處理，使這些有害垃圾能夠得到集中無(wú)害化處置 是非常必要的；興建 醫(yī)療 廢棄物集中焚燒 處理項(xiàng)目，不僅符合國(guó)家級(jí)主管部門(mén)對(duì)有害廢物處理的需求，而且對(duì)佳木斯當(dāng)?shù)?的社會(huì)影響 、環(huán)境影響 、 經(jīng)濟(jì)建設(shè)等都 具 有特別的重要意義。建設(shè)期為 1 年，特許經(jīng)營(yíng)期為 20 年（不包括建設(shè)期）。考慮到醫(yī)院每日產(chǎn)生的醫(yī)療廢物主要來(lái)源于住院的病人和門(mén)診，而醫(yī)院的病床數(shù)量又是較為固定的，所以以各醫(yī)院固定的病床數(shù)和可統(tǒng)計(jì)的門(mén)診量為測(cè)算的依據(jù)是較為可行的。 中小型醫(yī)療廢物焚燒爐的規(guī)格一般為 3 噸、 5 噸、 8 噸、 10 噸。 b. 工程設(shè)計(jì)費(fèi)：執(zhí)行國(guó)家計(jì)委、建設(shè)部《工程勘察收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)》。 f. 施工圖審查費(fèi)：設(shè)計(jì)費(fèi) 8%。 j. 質(zhì)量監(jiān)督費(fèi)：第一部分費(fèi)用 %。 2．固定資產(chǎn)折舊：按照直線折舊估算，殘值為零。根據(jù)針對(duì)市政基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的相關(guān)政策，本項(xiàng)目可免交所得稅。 根據(jù)不同折現(xiàn)率下項(xiàng)目的所得 稅 后 凈現(xiàn)值 （表 9）計(jì)算得： ? ?? ?11 2 1126 3 .3 。本項(xiàng)目財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率 ci 為 10%。根據(jù)省及當(dāng)?shù)氐呢?cái)稅政策規(guī)定，本項(xiàng)目需計(jì)征營(yíng)業(yè)稅、城鄉(xiāng)維護(hù)建設(shè)稅和教育費(fèi)附加。 l. 環(huán)保評(píng)價(jià)： 10 萬(wàn)元。 h. 生產(chǎn)職工培訓(xùn)費(fèi)：設(shè)計(jì)定員 60% 6000 元 /人。 d. 工程勘察費(fèi)： 10 萬(wàn)元。 投資估算 1. 基礎(chǔ)數(shù)據(jù) a. 處理規(guī)模 處理規(guī)模為日處理醫(yī)療垃圾 6 噸，年處理量約 1670 噸。根據(jù)國(guó)家環(huán)境保護(hù)總局《 關(guān)于編制醫(yī)療廢物處置設(shè)施建設(shè)規(guī)劃和危險(xiǎn)廢物處置設(shè)施建設(shè)規(guī)劃有關(guān)事項(xiàng)的通知 》文件中推薦的估算方法， 即 醫(yī)療廢物產(chǎn)生量（噸 /日） = [醫(yī)院床位數(shù)（張） * 標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)污系數(shù)（ 公斤 /張 .日） * 全年平均病床周轉(zhuǎn)率 * 折算系數(shù) ] /1000 其中：直轄市、中東部省會(huì)城市和計(jì)劃單列市的折算系數(shù)為 ，中 東部重點(diǎn)城市為 ，中東部普通地級(jí)市為 ，西部直轄市、省會(huì)城市為 , 西部重點(diǎn)城市為 , 西部普通地級(jí)市為 。 項(xiàng)目財(cái)務(wù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)評(píng)估 項(xiàng)目建設(shè)規(guī)模 估算 醫(yī)療廢物 包括 醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)在醫(yī)療、預(yù)防、保健以及其他相 關(guān)活動(dòng)中產(chǎn)生的具有直接或者間接感染性、毒性以及其他危害性的廢物 ，包括手術(shù)殘物、敷料、化驗(yàn)廢物、傳染性廢物、動(dòng)物性試驗(yàn)廢物等。 由于佳木斯市當(dāng)前正處在城市建設(shè)的高峰期，財(cái)政資金相對(duì)緊張，而醫(yī)療廢物集中處置工程又是關(guān)系到人民健康和保護(hù)環(huán)境的關(guān)鍵工程，必須在短時(shí)間內(nèi)建成。調(diào)查顯示，醫(yī)院自己