【正文】 3 表 11 全球主要證券交易所公司化 改革情況表 交易所名稱 公司化時間 上市時間 斯德哥爾摩證券交易所 1993 1993 赫爾辛基證券交易所 1995 哥本 哈根證券交易所 1996 阿姆斯特丹證券交易所 1997 意大利證券交易所 1997 維也納證券交易所 1998 澳大利亞證券交易所 1998 1998 雅典證券交易所 1998 20xx 冰島證券交易所 1999 新加坡交易所 1999 20xx 德國交易所集團 20xx 20xx 泛歐交易所 20xx 20xx 香港證券交易所 20xx 20xx 倫敦證券交易所 20xx 20xx 納斯達克市場 20xx 多倫多證券交易所 20xx 20xx 大阪證券交易所 20xx 奧斯陸證券交易所 20xx 菲律賓證券交易所 20xx 東京證券交易所 20xx 新西蘭證券交易所 20xx 西班牙交易所 20xx 瑞士交易所 20xx 芝加哥商業(yè)交易所 20xx 20xx 韓國證券交易所 20xx 吉隆坡證券交易所 20xx 太平洋證券交易所 20xx 東京國際金融期貨交易所 20xx 芝加哥期貨交易所 20xx 20xx 南非約翰內(nèi)斯堡證交所 20xx 國際證券交易所 20xx 20xx 紐約證券交易所 20xx 20xx 資料來源 :各交易所網(wǎng)站 。 從各國交易所公司制改革的實踐來看，整個公司化的改造過程事實上是對傳統(tǒng)治理結(jié)構(gòu)及自身經(jīng)營管理缺陷的重新審視的過程 ，也是自身不斷發(fā)展的過程（見表 11）。 以 1993 年瑞典斯德哥爾摩證券交易所的公司制改革為起點，全球證券交易所開始了由會員制轉(zhuǎn)變?yōu)楣局?，并通過股份化實現(xiàn)公開上市的浪潮。 淺析公司化改革對上交所運作的影響畢業(yè)論文 2 第一章 證券交易所公司化趨勢及發(fā)展動因 證券 交易所 公司化趨勢 一直以來，證券交易所采取的是所有權(quán)和交易權(quán)相結(jié)合的會員制組織形式，屬于合作性的機構(gòu)，實行自律性管理，是非營利性時期最顯著的特點 。 20 世紀 90 年代以后 ， 隨著電子化交易技術(shù)日益普及 ， 證券交易所面臨的競爭日趨激烈 ， 證券交易所所處的市場環(huán)境發(fā)生了巨大變化。 17 致 謝 13 上交所公司化發(fā)展需要解決的問題 13 上交所公司化發(fā)展的制約因素 6 第三章 公司化改革對我國上交所運作的影響 6 上交所簡況 1 第一章 證券交易所公司化趨勢及發(fā)展動因 【關(guān)鍵詞】 公司化 , 會員制 , 影響 , 上 交 所 淺析公司化改革對上交所運作的影響畢業(yè)論文 iv Analysis of Operational Influences on Corporation Reform of Shanghai Stock Exchange Abstract Exchange pany is sweeping across the world stock exchanges in a wave of change. The fundamental reason is the use and promotion of information technology and large demand of capital as well. This article introduces the status quo of the exchange pany, the motives of the corporatization for reform and the status quo of development of China39。這樣才能在資本賬戶逐漸開放后應(yīng)付國外證券交易所的競爭。這樣才能在資本賬戶逐漸開放后應(yīng) 對國外證券交易所的競爭。公司化改革可以強化證券交易所的自治 地位 。 題目意義 隨著全球經(jīng)濟的一體化和信息技術(shù)的迅速發(fā)展，全球各主要證券交易所紛紛從傳統(tǒng)的會員制組織形式轉(zhuǎn)向公司制企業(yè)，并最終形成了一股證券交易所“公司化”的浪潮。 我國上交所作為我國證券交易所的代表必須 面對體制轉(zhuǎn)軌和國際化的雙重挑戰(zhàn)，認識到證券交易所的公司化改革對我國上交所運作的各方面的影響，采取積極的應(yīng)對措施， 為 與國際市場接軌做好準備 。 改善證券交易所的自律監(jiān)管。 內(nèi) 容 提 要 或 實 施 方 案 內(nèi)容提要 第一 章 證 券交易所公司化趨勢及發(fā)展動因 第二 章 我國上交 所 發(fā)展與改革 現(xiàn)狀 第三 章 公司化改革對我國上交所運作的影響 第四 章 我國上交所公司化發(fā)展的阻力與展望 實施方案 第一階段： 20xx120 搜集資料，閱讀資料，分析資料，確定寫作思路， 完成 選題報告； 第二階段： 20xx225 寫出詳細寫作大綱； 第三階段： 20xx325 將 論文第一稿的電子稿和紙質(zhì)稿各一份 上交 指導(dǎo)老師審閱 ； 第四階段： 20xx420 修改初稿，確定 二稿； 第五階段： 20xx510 修改二稿，確定終 稿 ， 準備 答辯。 上海證券交易所作為我國證券市場的一部分，更是要義不容辭的肩負起改革的重 任， 采取積極的措施，為最終樹立競爭導(dǎo)向的發(fā)展理念和國際化的發(fā)展戰(zhàn)略，與國際市場接軌做好充分的準備。s Shanghai Stock Exchange. Also it analyzes the impacts of the corporatization to the operation of the exchange, and proposes the problems that Shanghai Stock Exchange needs to settle in the process of its corporatization and the direction of development of Shanghai Stock Exchange in the future. 【 KEYWORDS】 Corporation, Membership, Influence, Shanghai Stock Exchange 淺析公司化改革對上交所運作的影響畢業(yè)論文 v 目錄 引 言 6 上交所發(fā)展與改革狀況 13 上交所公司化發(fā)展展望 正是在這種背景下 ，各國證券交易所開始了公司制改革。 證券交易所治理結(jié)構(gòu)的另外一種形式是由分散股東控制的公司制。目前，斯德哥爾摩證券交易所、倫敦證券交易所、香港證券交易所、澳大利亞證券交易所、新加坡證券交易所等世界上各大主要的交易所大部分都 已經(jīng)完成了公司制的改造，并以不同的方式將交易所股票上市交易。各個主要證券交易所的改造方案各有千秋，不盡相同。 新加坡交易所是由新加坡證券交易所和新加坡國際金融期貨交易所合并，新加坡交易所向新加坡證券交易所和新加坡國際金融交易所的股東發(fā)行新股予以補償，改革合并完后，新加坡交易所再次對其股本進行重組，除了原有會員外，引入雇員、機構(gòu)投資者，以及對未來發(fā)展具有重要影響的戰(zhàn)略投資者和散戶投資淺析公司化改革對上交所運作的影響畢業(yè)論文 4 者。傳統(tǒng)交易所與網(wǎng)上交易所之間、成熟的資本市場與新興的市場、主板市場與二板市場以及各交易所之間展開多層次的激烈競爭，競爭的核心在于爭奪融資者和投資者。 據(jù)統(tǒng)計， 20xx 年 NASDAQ 市場另類交易系統(tǒng)完成的證券交易量占全部成交量的 30%多，占成交額的 40%① 。各國和地區(qū)的證券交易所為了維持 他們的 市場份額，紛紛放棄 了 缺乏競爭力的會員制組織結(jié)構(gòu)，選擇更加具有競爭力、更加靈活的公司制組織形式， 來 應(yīng)對各方面的挑戰(zhàn)。如紐約證券交易所在過去 10 年中在技術(shù)系統(tǒng)上投資高達 20 億美元，納斯達克計劃在未來的幾年中技術(shù)投資將達 6 億美元。因此許多交易所為了吸引新資本，紛紛做出了實行公司化改革，向外部開放所有權(quán)的戰(zhàn)略決定。秉承 “ 法制、監(jiān)管、自律、規(guī)范 ” 的八字方針， 上交所 致力于創(chuàng)造透明、開放、安全、高效的市場環(huán)境，切實保護投資者權(quán)益 。 有時 ， 會員制證券交易所也在會員范圍之外發(fā)行股份 ， 但是這些股份是沒有投票權(quán)的 ， 轉(zhuǎn)讓通常是禁止或有限制的 ， 有時對這種股份的最高回報率也有限制。據(jù)統(tǒng)計， 20xx 年上交所股票累計成交金額超過 5 萬億元，增幅居全球第一。 上市證券品種 1158只，股票發(fā)行 15001 億股，股票市價總值 175， 829 億元，股票流通 4180 億股，股票流通總值 52