【正文】 文的研究方法主要是用了文獻(xiàn)分析、規(guī)范分析、統(tǒng)計(jì)分析和案例分析四種方法。 20xx年，王竹泉等在《會(huì)計(jì)研究》上發(fā)表了“國(guó)內(nèi)外營(yíng)運(yùn)資金管理研究的回顧與展望” [9]一文，提出以營(yíng)運(yùn)資金的重新分類(lèi)為切入點(diǎn)，建立基于渠道管理的營(yíng)運(yùn)資 金管理新框架。杜京華 20xx 年發(fā)表了“企業(yè)管理中的營(yíng)運(yùn)資金政策”一文，她指出：“風(fēng)險(xiǎn)與收益的權(quán)衡是確定營(yíng)運(yùn)資金政策的基本原理，一個(gè)崇尚穩(wěn)健的企業(yè)通常會(huì)選擇低風(fēng)險(xiǎn) — 低收益的營(yíng)運(yùn)資金政策，而一個(gè)崇尚冒險(xiǎn)的企業(yè)則會(huì)選擇高風(fēng)險(xiǎn) — 高收益的營(yíng)運(yùn)資金政策。 1997 年，向平4 在《財(cái)會(huì)月刊》上發(fā)表了“淺談零營(yíng)運(yùn)資金管理” [6]的文章，他指出：“零營(yíng)運(yùn)資金管理”的基本原理，就是從營(yíng)運(yùn)資金管理的著重點(diǎn)出發(fā)，在滿(mǎn)足企業(yè)對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)基本需求的前提下，盡可能地降低企業(yè)在流動(dòng)資產(chǎn)上的投資額，并大量利用短期負(fù)債進(jìn)行流動(dòng) 資產(chǎn)的融資。 國(guó)內(nèi)研究 動(dòng)態(tài) 我國(guó)對(duì)于營(yíng)運(yùn)資金管理的研究開(kāi)展較晚，從 20 世紀(jì) 90 年代以后才逐漸開(kāi)始，這主要是因?yàn)?1993 年潘一歡在《財(cái)會(huì)月刊》發(fā)表題為“凈收益和營(yíng)運(yùn)資金的比較研究”文章，營(yíng)運(yùn)資金才作為一個(gè)財(cái)務(wù)概念，在我國(guó)實(shí)行與國(guó)際慣例接軌的會(huì)計(jì)制度以后才引入我國(guó)的。 20xx 年， Andrew Harris 在《 Finance Executive》上發(fā)表 “ Working Capital Management: Difficult, but Rewarding” [1]一文，他指出營(yíng)運(yùn)資金管理在理論與實(shí)際上差別是很大的，理論上很容易理 解，但是實(shí)際上卻由于多種原因：不確定性以及人的因素等我們卻很難正常的實(shí)施營(yíng)運(yùn) 資金管理，因此我們必須仔細(xì)分析企業(yè)的背景以及所處的行業(yè)位置，才能夠做出詳細(xì)的預(yù)測(cè)，對(duì)營(yíng)運(yùn)資金做出合理的規(guī)劃。文章首次提出“永久性部分的營(yíng)運(yùn)資金”，并聯(lián)系到了 戰(zhàn)略性。 20 世紀(jì) 70 年代 ，關(guān)于營(yíng)運(yùn)資金管理的研究文獻(xiàn)逐漸增多，逐步奠定了西方營(yíng)運(yùn)資金研究的理論框架。 2 國(guó)外研究動(dòng)態(tài) 關(guān)于營(yíng)運(yùn)資金的研究，國(guó)外開(kāi)展得比較早。有些學(xué)者提出從渠道管理出發(fā)來(lái)研究營(yíng)運(yùn)資金管理，將供應(yīng)鏈管理、渠道關(guān)系管理和客戶(hù)關(guān)系管理等現(xiàn)代管理的理念與方法融入到營(yíng)運(yùn)資金的管理研究當(dāng)中去，構(gòu)建一種新的營(yíng)運(yùn)資金管理模式。然而在中國(guó)服裝制造業(yè)如火如荼的虛假繁榮背后，卻是用廉價(jià)的勞動(dòng)力和龐大的市場(chǎng)培育國(guó)際品牌和養(yǎng)活國(guó)外設(shè)計(jì)師的尷尬真相。近年來(lái)，隨著供應(yīng)鏈管理、渠道關(guān)系管理和客戶(hù)關(guān)系管理的廣泛應(yīng)用，企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理的績(jī)效得到不斷改善。 本文探討在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中如何通過(guò)改善渠道關(guān)系、變革生產(chǎn)方式等方法加速資金周轉(zhuǎn)、降低資金占用水平，把財(cái)務(wù)管理與業(yè)務(wù)管理相融合，從而達(dá)到提高企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理的水平，有效防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的目的。 基于渠道管理的服裝制造企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理研究 摘 要 營(yíng)運(yùn)資金的管理在企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理中不可或缺 ,但是我國(guó)企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金管理實(shí)踐的創(chuàng)新在深度和廣度上都較為滯后，其中服裝制造企業(yè)就是典型的代表。 關(guān)鍵詞： 渠道管理 ,服裝制造業(yè) ,營(yíng)運(yùn)資金管理 注：本論文 題目來(lái)源于自選 。因此，將營(yíng)運(yùn)資金的管理與企業(yè)的業(yè)務(wù)管理相結(jié)合，從渠道管理出發(fā)來(lái)研究營(yíng)運(yùn)資金管理 ，將供應(yīng)鏈管理、渠道關(guān)系管理和客戶(hù)關(guān)系管理現(xiàn)代管理的理念與方法融入到營(yíng)運(yùn)資金的管理研究當(dāng)中去，將會(huì)推動(dòng)營(yíng)運(yùn)資金管理理論和方法體系的創(chuàng)新。拿 8 億件襯衫換一架空客的事實(shí)，讓中國(guó)服裝業(yè)猶如天空里高高飄揚(yáng)沒(méi)有方 向的風(fēng)箏，生命線(xiàn)攥在別人手中。因此本文著重 從渠道理論出 發(fā)，探尋適合服裝制造企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金管理模式 ， 希望本研究能為服裝制造企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理水平的提高提供科學(xué)、有效的理論和方法支持 ，為 推動(dòng)營(yíng)運(yùn)資金管理理論和方法體系的創(chuàng)新 獻(xiàn)一份 微薄之力 。 Harry 于 1934 年在《 Harvard Business Review》發(fā)表了題 目為“ Industrial Working Capital During Business Recession”，文章主要分析了 19291932年經(jīng)濟(jì)衰退對(duì)美國(guó)主流企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金的影響。 1972 年， . Knight 在《 Financial Management》上發(fā)表了題為“ Working Capital Management: Satisficing versus Optimization”的文章，主要是對(duì)營(yíng)運(yùn)資金的決策應(yīng)該是最優(yōu)還是滿(mǎn)意進(jìn)行討論，由于單獨(dú)研究每項(xiàng)流動(dòng)資產(chǎn)的最優(yōu)水平是不合適的，而且每一項(xiàng)的最優(yōu)并不代表整體的最優(yōu)，應(yīng)將各項(xiàng)流動(dòng)資產(chǎn)上的投資聯(lián)合起來(lái)進(jìn)行研究，但要考慮到許多因素是不確定的，而且還有一些因素我們是不知道的，因此，決策的性質(zhì)不應(yīng)當(dāng)是最優(yōu)化，而應(yīng)該是滿(mǎn)意化。這也是對(duì)于“永久性”營(yíng)運(yùn)資金影響因素的第一篇詳盡的實(shí)證研究，此篇實(shí)證研究具有重要的借鑒意義，至今對(duì)我們認(rèn)識(shí)營(yíng)運(yùn)資金仍有著積極的作用。 Carole Howorth， Paul Westhead 于 20xx 年在《 Management Accounting Research》上發(fā)表了“ The focus of working capital management in UK small firms” [2]，他使用多種 Logistic 回歸分析方法，得出了以下的結(jié)論：小公司只有在把精力投放在運(yùn)營(yíng)資金集中管理方面才能獲得他們期望的邊際收益。 1995 年，毛付根教授在《會(huì)計(jì)研究》上發(fā)表了“論營(yíng)運(yùn)資金管理的基本原理” [5]一文，他從流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債之間的相互關(guān)系著手，將流動(dòng)資金的存量配置與其相應(yīng)的資金來(lái)源聯(lián)系起來(lái)，從總體上進(jìn)行觀察和研究如何據(jù)此制定合理的營(yíng)運(yùn)資金政策。在該文中，他提出用“貨幣資金周轉(zhuǎn)期”來(lái)考察營(yíng)運(yùn)資金管理的績(jī)效，并給出了貨幣資金周轉(zhuǎn)期的計(jì)算公式，即：貨幣資金周轉(zhuǎn)期 = 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期 +存貨周轉(zhuǎn)期 展延的應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期，這篇文章發(fā)表以后，學(xué)術(shù)界對(duì)零營(yíng)運(yùn)資金的管理產(chǎn)生濃厚的興趣，關(guān)于這方面的文章有十多篇。理想的營(yíng)運(yùn)資金政策應(yīng)恰到好處地處于兩者之間，即適度的風(fēng)險(xiǎn) — 適度的收益將是企業(yè)確 定營(yíng)運(yùn)資金政策的基本原則。由此，開(kāi)創(chuàng)了我國(guó)營(yíng)運(yùn)資金管理研究的新視角，并為我國(guó)關(guān)于營(yíng)運(yùn)資金理論的創(chuàng)新性奠定了基礎(chǔ)。 文獻(xiàn)分析：全面收集營(yíng)運(yùn)資金管理、供應(yīng)鏈管理、渠道關(guān)系管理、客戶(hù)關(guān)系管理以及經(jīng)濟(jì)學(xué)等文獻(xiàn)資料，分析我國(guó)企業(yè)狀況、營(yíng)運(yùn)資金管理研究的過(guò)程及現(xiàn)狀為建立基于渠道理論的營(yíng)運(yùn)資金管理模式奠定基礎(chǔ)。 論文構(gòu)成及研究?jī)?nèi)容 論文構(gòu)成 本文共分為六 部分 。第四 部分 從渠道視覺(jué)，提出了我國(guó)服裝制造企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金管理策略。 6 2 營(yíng)運(yùn)資金管理的相關(guān)理論分析 營(yíng)運(yùn)資金的概念 營(yíng)運(yùn)資金，顧名思義就是企業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中用于日常運(yùn)營(yíng)周轉(zhuǎn)的資金。事實(shí)上無(wú)論如何定義營(yíng)運(yùn)資金，對(duì)營(yíng)運(yùn)資金的管理研究都不可缺少對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的管理，因此，為了更好的把握對(duì)營(yíng) 運(yùn)資金的管理，本文所定義的營(yíng)運(yùn)資金是指企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的統(tǒng)稱(chēng)，所分析的營(yíng)運(yùn)資金管理也是從企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的角度對(duì)分布在企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的各類(lèi)營(yíng)運(yùn)資金形態(tài)進(jìn)行統(tǒng)籌管理。在這一過(guò)程中，營(yíng)運(yùn)資金表現(xiàn)為在產(chǎn)品存貨、周轉(zhuǎn)材料存貨、半成品存貨、應(yīng)付職工薪酬、其他應(yīng)收應(yīng)付款。 基于渠道 管理 的營(yíng)運(yùn)資金管理的分類(lèi) 基于渠道理論的營(yíng)運(yùn)資金管理的分類(lèi)，是照營(yíng)運(yùn)資金是否直接參加經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，將營(yíng)運(yùn)資金分為“經(jīng)營(yíng)活動(dòng)營(yíng)運(yùn)資金”和“理財(cái)活動(dòng)營(yíng)運(yùn)資金”。服裝制造業(yè) 具體會(huì)計(jì)科目按渠道 管理 理論分類(lèi)如下（表 ）： 表 基于渠道管理的服裝制造企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金分類(lèi)表 [12] 營(yíng)運(yùn)資金 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的營(yíng)運(yùn)資金 非經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的營(yíng)運(yùn)資金 營(yíng)銷(xiāo)渠道的營(yíng)運(yùn)資金 生產(chǎn)渠道的營(yíng)運(yùn)資金 采購(gòu)渠道的營(yíng)運(yùn)資金 應(yīng)收票據(jù) 應(yīng)收賬款 產(chǎn)成品 預(yù)收賬款 應(yīng)交稅費(fèi) 半成品 在產(chǎn)品 應(yīng)付職工薪酬 其他應(yīng)收款 其他應(yīng)付款 待攤費(fèi)用 預(yù)提費(fèi)用 原材料存貨 預(yù)付賬款 應(yīng)付賬款 應(yīng)付票據(jù) 貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)、交易性 金融負(fù)債、應(yīng)收股利、應(yīng)收利息、一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)、其他流動(dòng)資產(chǎn)、短期借款、應(yīng)付股利、應(yīng)付利息、一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債、其他流動(dòng)負(fù)債 采購(gòu)渠道的營(yíng)運(yùn)資金 采購(gòu)渠道的營(yíng)運(yùn)資金是發(fā)生在采購(gòu)過(guò)程中的資金項(xiàng)目，主要包括：原材料存貨、預(yù)付賬款、應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)。 應(yīng)付賬款：企業(yè)采購(gòu)原材料或商品，有時(shí)候原材料或商品已經(jīng)入庫(kù)，而企業(yè)由于流動(dòng)資金短缺或其它原因，未能及時(shí)支付貨款，這時(shí)企業(yè)就發(fā)生了應(yīng)付賬款。 在產(chǎn)品：原材料進(jìn)入生產(chǎn)渠道，經(jīng)過(guò)加工轉(zhuǎn)變?yōu)樵诋a(chǎn)品，直到其被加工成產(chǎn)成品，才可以脫離生產(chǎn)線(xiàn)，在這過(guò)程中，它一直是企業(yè)資金的占用形態(tài)。 其他應(yīng)收款：服裝制造企業(yè)的其他應(yīng)收款包括應(yīng)收的各種賠款、出租包裝物的押金、備用金等，這些項(xiàng)目與企業(yè)的購(gòu)銷(xiāo)活動(dòng)無(wú)關(guān)，不屬于營(yíng)銷(xiāo)渠道或采購(gòu)渠道的營(yíng)運(yùn)資金，但卻跟企業(yè)的生產(chǎn)活動(dòng)密不可分。 半成品、在產(chǎn)品、其他應(yīng)收款、待攤費(fèi)用的存在占用了企業(yè)的資金，而應(yīng)付職工薪酬、其他應(yīng)付款、預(yù)提費(fèi)用為企業(yè)提供了免費(fèi)的商業(yè)信用，為企業(yè)節(jié)約了資金，因此，生產(chǎn)渠道的營(yíng)運(yùn)資金 =在產(chǎn)品 +半成品 +其他應(yīng)收款 +待攤費(fèi)用 應(yīng)付職工薪酬 其他應(yīng)付款 預(yù)提費(fèi)用。 預(yù)收賬款：預(yù)收賬款是企業(yè)事先得到的免費(fèi)的商業(yè)信用，對(duì)企業(yè)來(lái)講，是企業(yè)資金的節(jié)約。企業(yè)在繳納之前可以無(wú)償使 用這筆資金，降低了企業(yè)的資金使用成本。 10 貨幣資金：主要是為了保證企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)能夠順利地進(jìn)行而作為流動(dòng)資產(chǎn)的存在，同樣占用了企業(yè)的資金。 應(yīng)收股利和應(yīng)付股利：是本企業(yè)接受投資，對(duì)其他投資企業(yè)的利潤(rùn)分配。計(jì)算公式是：理財(cái)活動(dòng)的營(yíng)運(yùn)資金 =貨幣資金 短期借款 +交易性金融資產(chǎn) 交易性金融負(fù)債 +應(yīng)收股利 應(yīng)付股利 +應(yīng)收利息 應(yīng)付利息 +一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn) 一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債 +其他流動(dòng)資產(chǎn) 其他流動(dòng)負(fù)債。非經(jīng)營(yíng)活動(dòng)營(yíng)運(yùn)資金總額 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期指標(biāo)的好壞反映了經(jīng)營(yíng)活動(dòng)營(yíng)運(yùn)資金的管理水平，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)率的提高，依賴(lài)于各個(gè)渠道營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)率的提高，因此，只要不斷改善個(gè)營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)率，就會(huì)達(dá)到提高經(jīng)營(yíng)活動(dòng)營(yíng) 運(yùn)資金周轉(zhuǎn)率的目的。另一方面，營(yíng)運(yùn)資金管理的目標(biāo)不僅要保持資金適度的流動(dòng)性，抵抗風(fēng)險(xiǎn)、應(yīng)付日常經(jīng)營(yíng)的需要，更要為實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化服務(wù)，因而對(duì)于營(yíng)運(yùn)資金在企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造過(guò)程中起到的作用應(yīng)有正 確的認(rèn)識(shí)，可以讓營(yíng)運(yùn)資金的運(yùn)轉(zhuǎn)過(guò)程更清晰的展現(xiàn)在人們面前，并對(duì)其效率和潛力進(jìn)行判斷和挖掘。我國(guó)服裝企業(yè)當(dāng)前還處于在一個(gè)創(chuàng)業(yè)的初級(jí)階段， 服裝老板原始積累的基本完成和落后傳統(tǒng)管理的 是尖銳的行業(yè)基本矛盾之一。試制成本高，造成新產(chǎn)品創(chuàng)新能力弱，新品開(kāi)發(fā)周期長(zhǎng)，就不容易發(fā)掘適銷(xiāo)對(duì)路的產(chǎn)品，進(jìn)而造成庫(kù)存積壓，影響資金周轉(zhuǎn)。 非經(jīng)營(yíng)活動(dòng)方面 （ 1）經(jīng)營(yíng)管理粗放：我國(guó)不少服裝制造企業(yè)產(chǎn)品暢銷(xiāo)，但利潤(rùn)并不客觀，或者雖然有客觀的利潤(rùn)，卻出現(xiàn)資金短缺、企業(yè)無(wú)法正常周轉(zhuǎn)現(xiàn)象。例如固定資產(chǎn)比重過(guò)大 ,資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率低；短期借款不斷增加 , 形成高風(fēng)險(xiǎn)的資本結(jié)構(gòu)。許多服裝制造企業(yè)高層管理人員認(rèn)為銷(xiāo)售才是硬道理，對(duì)賒銷(xiāo)策略很不重視。貨幣資金是企業(yè)流動(dòng)性最強(qiáng)的資產(chǎn)，貨幣資金過(guò)多或15 不足均不利于企業(yè)的發(fā)展。 企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理存在問(wèn)題的原因 分析 從上文可以看出我國(guó)服裝制造企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理各渠道都存在共性問(wèn)題，而造成存在問(wèn)題的原因有很多，總體來(lái)說(shuō)主要有以下三大方面： 其一，缺乏營(yíng)運(yùn)資金管理觀念。 其二，未建立營(yíng)運(yùn)資金管理制度及其缺乏有效的管理手段。如有些服裝企業(yè)異常重視銷(xiāo)售部門(mén)，采取頗有吸引力的措施鼓勵(lì)銷(xiāo)售人員擴(kuò)大銷(xiāo)售，而對(duì)應(yīng)收賬款回收的可能性缺乏思考和分析，這種做法雖然對(duì)銷(xiāo)售部門(mén)有利，并增加了存貨周轉(zhuǎn)速度，但應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)速度則會(huì)因此放慢，并加大了形成大量呆賬和壞賬的可能性，導(dǎo)致企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金不能及時(shí)收回。例如當(dāng)企業(yè)通過(guò)采用放寬信用政策增加對(duì)存貨的銷(xiāo)售，從而增加存貨周轉(zhuǎn)率時(shí)，會(huì)增加應(yīng)收賬款占用額，并使應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率降低。近年來(lái)，集團(tuán)實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入均在 160 億 元以上，利稅 20 多億元，利潤(rùn) 10 億 元以上。產(chǎn)品質(zhì)量、市場(chǎng)占有率、銷(xiāo)售收入、出口創(chuàng)匯多年蟬聯(lián)中國(guó)絨紡行業(yè)第一名。 （ 2） 除 20xx 年金融危機(jī)對(duì)企業(yè)的持續(xù)影響外，在近兩年 20xx 到 20xx 年期間，鄂爾多斯生產(chǎn)渠道營(yíng)運(yùn)資金有所減少，反映了在產(chǎn)品不斷增加，企業(yè)有擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模的趨勢(shì)，但同時(shí)工人工資不斷上升，加大了生產(chǎn)成本。另一方面，鄂爾多斯的經(jīng)營(yíng)渠道營(yíng)運(yùn)資金遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于同行數(shù)據(jù)，說(shuō)明鄂爾多斯多年一直擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模。 20 圖 鄂爾多斯集團(tuán)及服裝行業(yè)營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期 根 據(jù)上表 和圖 ，可看出鄂爾多斯集團(tuán)各渠 道營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)情況： （ 1）與同行相比，鄂爾多斯集團(tuán)采購(gòu)渠道營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)呈逆趨勢(shì)放緩。 （ 4）鄂爾多斯集團(tuán)由于采購(gòu)、生產(chǎn)和營(yíng)銷(xiāo)三大渠道的營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期都比同行低，所以經(jīng)營(yíng)渠道營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期都比同行短，這一優(yōu)勢(shì)在 20xx 年、 20xx 年特別明顯。 21 4 完善基于渠道管理的服裝制造企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理的建議 基于渠道管理的服裝制造企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理的總體建議 通過(guò)上文對(duì)基于渠道管理的企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理的理論，結(jié)合我國(guó)當(dāng)前服裝制造企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理存在問(wèn)題的分析，下面將從渠道管理角度提出服裝制造企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理的總體建議 [16]： 首先，轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)管理理念，提升管理人員