【正文】 文的研究方法主要是用了文獻分析、規(guī)范分析、統(tǒng)計分析和案例分析四種方法。 20xx年，王竹泉等在《會計研究》上發(fā)表了“國內(nèi)外營運資金管理研究的回顧與展望” [9]一文，提出以營運資金的重新分類為切入點，建立基于渠道管理的營運資 金管理新框架。杜京華 20xx 年發(fā)表了“企業(yè)管理中的營運資金政策”一文，她指出：“風(fēng)險與收益的權(quán)衡是確定營運資金政策的基本原理，一個崇尚穩(wěn)健的企業(yè)通常會選擇低風(fēng)險 — 低收益的營運資金政策，而一個崇尚冒險的企業(yè)則會選擇高風(fēng)險 — 高收益的營運資金政策。 1997 年，向平4 在《財會月刊》上發(fā)表了“淺談零營運資金管理” [6]的文章，他指出：“零營運資金管理”的基本原理，就是從營運資金管理的著重點出發(fā)，在滿足企業(yè)對流動資產(chǎn)基本需求的前提下，盡可能地降低企業(yè)在流動資產(chǎn)上的投資額，并大量利用短期負債進行流動 資產(chǎn)的融資。 國內(nèi)研究 動態(tài) 我國對于營運資金管理的研究開展較晚，從 20 世紀 90 年代以后才逐漸開始，這主要是因為 1993 年潘一歡在《財會月刊》發(fā)表題為“凈收益和營運資金的比較研究”文章，營運資金才作為一個財務(wù)概念，在我國實行與國際慣例接軌的會計制度以后才引入我國的。 20xx 年， Andrew Harris 在《 Finance Executive》上發(fā)表 “ Working Capital Management: Difficult, but Rewarding” [1]一文，他指出營運資金管理在理論與實際上差別是很大的，理論上很容易理 解，但是實際上卻由于多種原因：不確定性以及人的因素等我們卻很難正常的實施營運 資金管理，因此我們必須仔細分析企業(yè)的背景以及所處的行業(yè)位置，才能夠做出詳細的預(yù)測，對營運資金做出合理的規(guī)劃。文章首次提出“永久性部分的營運資金”，并聯(lián)系到了 戰(zhàn)略性。 20 世紀 70 年代 ，關(guān)于營運資金管理的研究文獻逐漸增多，逐步奠定了西方營運資金研究的理論框架。 2 國外研究動態(tài) 關(guān)于營運資金的研究，國外開展得比較早。有些學(xué)者提出從渠道管理出發(fā)來研究營運資金管理，將供應(yīng)鏈管理、渠道關(guān)系管理和客戶關(guān)系管理等現(xiàn)代管理的理念與方法融入到營運資金的管理研究當(dāng)中去，構(gòu)建一種新的營運資金管理模式。然而在中國服裝制造業(yè)如火如荼的虛假繁榮背后，卻是用廉價的勞動力和龐大的市場培育國際品牌和養(yǎng)活國外設(shè)計師的尷尬真相。近年來，隨著供應(yīng)鏈管理、渠道關(guān)系管理和客戶關(guān)系管理的廣泛應(yīng)用，企業(yè)營運資金管理的績效得到不斷改善。 本文探討在經(jīng)營過程中如何通過改善渠道關(guān)系、變革生產(chǎn)方式等方法加速資金周轉(zhuǎn)、降低資金占用水平，把財務(wù)管理與業(yè)務(wù)管理相融合，從而達到提高企業(yè)營運資金管理的水平，有效防范財務(wù)風(fēng)險的目的。 基于渠道管理的服裝制造企業(yè)營運資金管理研究 摘 要 營運資金的管理在企業(yè)經(jīng)營管理中不可或缺 ,但是我國企業(yè)的營運資金管理實踐的創(chuàng)新在深度和廣度上都較為滯后，其中服裝制造企業(yè)就是典型的代表。 關(guān)鍵詞： 渠道管理 ,服裝制造業(yè) ,營運資金管理 注：本論文 題目來源于自選 。因此，將營運資金的管理與企業(yè)的業(yè)務(wù)管理相結(jié)合，從渠道管理出發(fā)來研究營運資金管理 ，將供應(yīng)鏈管理、渠道關(guān)系管理和客戶關(guān)系管理現(xiàn)代管理的理念與方法融入到營運資金的管理研究當(dāng)中去，將會推動營運資金管理理論和方法體系的創(chuàng)新。拿 8 億件襯衫換一架空客的事實，讓中國服裝業(yè)猶如天空里高高飄揚沒有方 向的風(fēng)箏，生命線攥在別人手中。因此本文著重 從渠道理論出 發(fā)，探尋適合服裝制造企業(yè)的營運資金管理模式 ， 希望本研究能為服裝制造企業(yè)營運資金管理水平的提高提供科學(xué)、有效的理論和方法支持 ，為 推動營運資金管理理論和方法體系的創(chuàng)新 獻一份 微薄之力 。 Harry 于 1934 年在《 Harvard Business Review》發(fā)表了題 目為“ Industrial Working Capital During Business Recession”，文章主要分析了 19291932年經(jīng)濟衰退對美國主流企業(yè)營運資金的影響。 1972 年， . Knight 在《 Financial Management》上發(fā)表了題為“ Working Capital Management: Satisficing versus Optimization”的文章，主要是對營運資金的決策應(yīng)該是最優(yōu)還是滿意進行討論，由于單獨研究每項流動資產(chǎn)的最優(yōu)水平是不合適的，而且每一項的最優(yōu)并不代表整體的最優(yōu)，應(yīng)將各項流動資產(chǎn)上的投資聯(lián)合起來進行研究，但要考慮到許多因素是不確定的，而且還有一些因素我們是不知道的，因此，決策的性質(zhì)不應(yīng)當(dāng)是最優(yōu)化，而應(yīng)該是滿意化。這也是對于“永久性”營運資金影響因素的第一篇詳盡的實證研究，此篇實證研究具有重要的借鑒意義，至今對我們認識營運資金仍有著積極的作用。 Carole Howorth， Paul Westhead 于 20xx 年在《 Management Accounting Research》上發(fā)表了“ The focus of working capital management in UK small firms” [2]，他使用多種 Logistic 回歸分析方法，得出了以下的結(jié)論：小公司只有在把精力投放在運營資金集中管理方面才能獲得他們期望的邊際收益。 1995 年，毛付根教授在《會計研究》上發(fā)表了“論營運資金管理的基本原理” [5]一文，他從流動資產(chǎn)與流動負債之間的相互關(guān)系著手，將流動資金的存量配置與其相應(yīng)的資金來源聯(lián)系起來，從總體上進行觀察和研究如何據(jù)此制定合理的營運資金政策。在該文中，他提出用“貨幣資金周轉(zhuǎn)期”來考察營運資金管理的績效，并給出了貨幣資金周轉(zhuǎn)期的計算公式，即：貨幣資金周轉(zhuǎn)期 = 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期 +存貨周轉(zhuǎn)期 展延的應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期，這篇文章發(fā)表以后，學(xué)術(shù)界對零營運資金的管理產(chǎn)生濃厚的興趣，關(guān)于這方面的文章有十多篇。理想的營運資金政策應(yīng)恰到好處地處于兩者之間，即適度的風(fēng)險 — 適度的收益將是企業(yè)確 定營運資金政策的基本原則。由此，開創(chuàng)了我國營運資金管理研究的新視角，并為我國關(guān)于營運資金理論的創(chuàng)新性奠定了基礎(chǔ)。 文獻分析：全面收集營運資金管理、供應(yīng)鏈管理、渠道關(guān)系管理、客戶關(guān)系管理以及經(jīng)濟學(xué)等文獻資料，分析我國企業(yè)狀況、營運資金管理研究的過程及現(xiàn)狀為建立基于渠道理論的營運資金管理模式奠定基礎(chǔ)。 論文構(gòu)成及研究內(nèi)容 論文構(gòu)成 本文共分為六 部分 。第四 部分 從渠道視覺，提出了我國服裝制造企業(yè)的營運資金管理策略。 6 2 營運資金管理的相關(guān)理論分析 營運資金的概念 營運資金，顧名思義就是企業(yè)經(jīng)營過程中用于日常運營周轉(zhuǎn)的資金。事實上無論如何定義營運資金，對營運資金的管理研究都不可缺少對流動資產(chǎn)和流動負債的管理，因此，為了更好的把握對營 運資金的管理，本文所定義的營運資金是指企業(yè)流動資產(chǎn)和流動負債的統(tǒng)稱，所分析的營運資金管理也是從企業(yè)經(jīng)營管理的角度對分布在企業(yè)經(jīng)營活動中的各類營運資金形態(tài)進行統(tǒng)籌管理。在這一過程中，營運資金表現(xiàn)為在產(chǎn)品存貨、周轉(zhuǎn)材料存貨、半成品存貨、應(yīng)付職工薪酬、其他應(yīng)收應(yīng)付款。 基于渠道 管理 的營運資金管理的分類 基于渠道理論的營運資金管理的分類，是照營運資金是否直接參加經(jīng)營活動，將營運資金分為“經(jīng)營活動營運資金”和“理財活動營運資金”。服裝制造業(yè) 具體會計科目按渠道 管理 理論分類如下（表 ）： 表 基于渠道管理的服裝制造企業(yè)營運資金分類表 [12] 營運資金 經(jīng)營活動的營運資金 非經(jīng)營活動的營運資金 營銷渠道的營運資金 生產(chǎn)渠道的營運資金 采購渠道的營運資金 應(yīng)收票據(jù) 應(yīng)收賬款 產(chǎn)成品 預(yù)收賬款 應(yīng)交稅費 半成品 在產(chǎn)品 應(yīng)付職工薪酬 其他應(yīng)收款 其他應(yīng)付款 待攤費用 預(yù)提費用 原材料存貨 預(yù)付賬款 應(yīng)付賬款 應(yīng)付票據(jù) 貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)、交易性 金融負債、應(yīng)收股利、應(yīng)收利息、一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)、其他流動資產(chǎn)、短期借款、應(yīng)付股利、應(yīng)付利息、一年內(nèi)到期的非流動負債、其他流動負債 采購渠道的營運資金 采購渠道的營運資金是發(fā)生在采購過程中的資金項目，主要包括：原材料存貨、預(yù)付賬款、應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)。 應(yīng)付賬款：企業(yè)采購原材料或商品，有時候原材料或商品已經(jīng)入庫，而企業(yè)由于流動資金短缺或其它原因，未能及時支付貨款，這時企業(yè)就發(fā)生了應(yīng)付賬款。 在產(chǎn)品：原材料進入生產(chǎn)渠道，經(jīng)過加工轉(zhuǎn)變?yōu)樵诋a(chǎn)品，直到其被加工成產(chǎn)成品，才可以脫離生產(chǎn)線，在這過程中，它一直是企業(yè)資金的占用形態(tài)。 其他應(yīng)收款：服裝制造企業(yè)的其他應(yīng)收款包括應(yīng)收的各種賠款、出租包裝物的押金、備用金等，這些項目與企業(yè)的購銷活動無關(guān)，不屬于營銷渠道或采購渠道的營運資金，但卻跟企業(yè)的生產(chǎn)活動密不可分。 半成品、在產(chǎn)品、其他應(yīng)收款、待攤費用的存在占用了企業(yè)的資金，而應(yīng)付職工薪酬、其他應(yīng)付款、預(yù)提費用為企業(yè)提供了免費的商業(yè)信用，為企業(yè)節(jié)約了資金，因此，生產(chǎn)渠道的營運資金 =在產(chǎn)品 +半成品 +其他應(yīng)收款 +待攤費用 應(yīng)付職工薪酬 其他應(yīng)付款 預(yù)提費用。 預(yù)收賬款：預(yù)收賬款是企業(yè)事先得到的免費的商業(yè)信用，對企業(yè)來講，是企業(yè)資金的節(jié)約。企業(yè)在繳納之前可以無償使 用這筆資金，降低了企業(yè)的資金使用成本。 10 貨幣資金：主要是為了保證企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營活動能夠順利地進行而作為流動資產(chǎn)的存在，同樣占用了企業(yè)的資金。 應(yīng)收股利和應(yīng)付股利：是本企業(yè)接受投資，對其他投資企業(yè)的利潤分配。計算公式是：理財活動的營運資金 =貨幣資金 短期借款 +交易性金融資產(chǎn) 交易性金融負債 +應(yīng)收股利 應(yīng)付股利 +應(yīng)收利息 應(yīng)付利息 +一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn) 一年內(nèi)到期的非流動負債 +其他流動資產(chǎn) 其他流動負債。非經(jīng)營活動營運資金總額 經(jīng)營活動營運資金周轉(zhuǎn)期指標(biāo)的好壞反映了經(jīng)營活動營運資金的管理水平，經(jīng)營活動營運資金周轉(zhuǎn)率的提高，依賴于各個渠道營運資金周轉(zhuǎn)率的提高，因此，只要不斷改善個營運資金周轉(zhuǎn)率，就會達到提高經(jīng)營活動營 運資金周轉(zhuǎn)率的目的。另一方面，營運資金管理的目標(biāo)不僅要保持資金適度的流動性，抵抗風(fēng)險、應(yīng)付日常經(jīng)營的需要，更要為實現(xiàn)企業(yè)價值最大化服務(wù)，因而對于營運資金在企業(yè)價值創(chuàng)造過程中起到的作用應(yīng)有正 確的認識，可以讓營運資金的運轉(zhuǎn)過程更清晰的展現(xiàn)在人們面前，并對其效率和潛力進行判斷和挖掘。我國服裝企業(yè)當(dāng)前還處于在一個創(chuàng)業(yè)的初級階段， 服裝老板原始積累的基本完成和落后傳統(tǒng)管理的 是尖銳的行業(yè)基本矛盾之一。試制成本高，造成新產(chǎn)品創(chuàng)新能力弱，新品開發(fā)周期長，就不容易發(fā)掘適銷對路的產(chǎn)品，進而造成庫存積壓，影響資金周轉(zhuǎn)。 非經(jīng)營活動方面 （ 1）經(jīng)營管理粗放：我國不少服裝制造企業(yè)產(chǎn)品暢銷，但利潤并不客觀，或者雖然有客觀的利潤，卻出現(xiàn)資金短缺、企業(yè)無法正常周轉(zhuǎn)現(xiàn)象。例如固定資產(chǎn)比重過大 ,資產(chǎn)運營效率低；短期借款不斷增加 , 形成高風(fēng)險的資本結(jié)構(gòu)。許多服裝制造企業(yè)高層管理人員認為銷售才是硬道理，對賒銷策略很不重視。貨幣資金是企業(yè)流動性最強的資產(chǎn)，貨幣資金過多或15 不足均不利于企業(yè)的發(fā)展。 企業(yè)營運資金管理存在問題的原因 分析 從上文可以看出我國服裝制造企業(yè)營運資金管理各渠道都存在共性問題，而造成存在問題的原因有很多，總體來說主要有以下三大方面： 其一，缺乏營運資金管理觀念。 其二，未建立營運資金管理制度及其缺乏有效的管理手段。如有些服裝企業(yè)異常重視銷售部門，采取頗有吸引力的措施鼓勵銷售人員擴大銷售，而對應(yīng)收賬款回收的可能性缺乏思考和分析，這種做法雖然對銷售部門有利，并增加了存貨周轉(zhuǎn)速度，但應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)速度則會因此放慢，并加大了形成大量呆賬和壞賬的可能性，導(dǎo)致企業(yè)營運資金不能及時收回。例如當(dāng)企業(yè)通過采用放寬信用政策增加對存貨的銷售，從而增加存貨周轉(zhuǎn)率時，會增加應(yīng)收賬款占用額，并使應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率降低。近年來，集團實現(xiàn)銷售收入均在 160 億 元以上，利稅 20 多億元，利潤 10 億 元以上。產(chǎn)品質(zhì)量、市場占有率、銷售收入、出口創(chuàng)匯多年蟬聯(lián)中國絨紡行業(yè)第一名。 （ 2） 除 20xx 年金融危機對企業(yè)的持續(xù)影響外，在近兩年 20xx 到 20xx 年期間，鄂爾多斯生產(chǎn)渠道營運資金有所減少，反映了在產(chǎn)品不斷增加，企業(yè)有擴大生產(chǎn)規(guī)模的趨勢，但同時工人工資不斷上升，加大了生產(chǎn)成本。另一方面，鄂爾多斯的經(jīng)營渠道營運資金遠遠大于同行數(shù)據(jù)，說明鄂爾多斯多年一直擴大生產(chǎn)規(guī)模。 20 圖 鄂爾多斯集團及服裝行業(yè)營運資金周轉(zhuǎn)期 根 據(jù)上表 和圖 ，可看出鄂爾多斯集團各渠 道營運資金周轉(zhuǎn)情況： （ 1）與同行相比，鄂爾多斯集團采購渠道營運資金周轉(zhuǎn)呈逆趨勢放緩。 （ 4）鄂爾多斯集團由于采購、生產(chǎn)和營銷三大渠道的營運資金周轉(zhuǎn)期都比同行低，所以經(jīng)營渠道營運資金周轉(zhuǎn)期都比同行短，這一優(yōu)勢在 20xx 年、 20xx 年特別明顯。 21 4 完善基于渠道管理的服裝制造企業(yè)營運資金管理的建議 基于渠道管理的服裝制造企業(yè)營運資金管理的總體建議 通過上文對基于渠道管理的企業(yè)營運資金管理的理論，結(jié)合我國當(dāng)前服裝制造企業(yè)營運資金管理存在問題的分析，下面將從渠道管理角度提出服裝制造企業(yè)營運資金管理的總體建議 [16]： 首先，轉(zhuǎn)變經(jīng)營管理理念，提升管理人員