次貸新風(fēng)暴對(duì)我國金融形勢的影響分析-會(huì)議論文-wenkub
2023-07-24 19:37:55 本頁面
【正文】 曼信用掛鉤債券1281萬美元 占總資產(chǎn)的 %，集團(tuán)債券投資規(guī)模的 %，占 20xx年上半年稅后利潤的 % 建設(shè)銀行 持有相關(guān)債券 ，其中，高級(jí)債券 億美元，次級(jí)債券 億美元 占總資產(chǎn) %，約占凈資產(chǎn)的 %。 證券業(yè)中的首只 QDII 基金受雷曼拖累可能面臨清盤 受雷曼破產(chǎn)影響，國內(nèi)首只 QDII 基金，華安基金旗下的“華安國際配置”可能面臨清盤。截至 9 月20 日，已有 7 家中資銀行披露持有雷曼債券 或有對(duì)雷曼的貸款，涉及雷曼的債券和貸款總額約為 億美元。 一、次貸新風(fēng) 暴給我國金融機(jī)構(gòu)帶來的實(shí)際損失有限 近兩年，由于國際收支雙順差規(guī)模過大，外匯儲(chǔ)備增長過快，政府開始逐步推動(dòng)國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)對(duì)外投資。 次貸危機(jī) 新風(fēng)暴影響專題之十： 次貸新風(fēng)暴對(duì)我國金融形勢的影響分析 內(nèi)容摘要： 次貸危機(jī)新風(fēng)暴有惡化為全面的金融危機(jī)，并導(dǎo)致世界經(jīng)濟(jì)衰退的危險(xiǎn)。次貸危機(jī)的發(fā)展使我國金融機(jī)構(gòu)對(duì)外金融投資蒙受了一定的損失。中資金融機(jī)構(gòu)所持有的雷曼金融資產(chǎn)面臨的虧損還很難評(píng)估。由于“華安國際配置”保本責(zé)任人正是雷曼兄弟國際公司， 9 月 19 日華安基金緊急公告表示公司將接替雷曼為 該產(chǎn)品進(jìn)行擔(dān)保。 招商銀行 持有相關(guān)債券 7000萬美元，其中，高級(jí)債券 6000 萬美元，次級(jí)債券 1000萬美元 占總資產(chǎn)的 % 中信銀行 相關(guān)的投資與交易產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)敞口約 7600萬美元，均為高級(jí)債券 占總資產(chǎn)的 % 興業(yè)銀行 相關(guān)的投資與交易產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)敞口約 3360萬美元 占總資產(chǎn)的 % 交通銀行 持有相關(guān)債券 7002萬美元； 占總資產(chǎn)的 %，凈資產(chǎn)的 % 注：表內(nèi)總資產(chǎn)為 20xx 年 6 月末的數(shù)據(jù) 中資保險(xiǎn)公司未持有雷曼及兩房債券，外資和合資保險(xiǎn)公司受影響較小 由于海外投資開放較晚等原因，此次沖擊全球金融市場的次貸危機(jī)對(duì)我國保險(xiǎn)市場的影響極其有限。 AIG 在中國大陸地區(qū)共設(shè)立美亞財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)有限公司和友邦保險(xiǎn)有限公司分公司，分別在部分地區(qū)經(jīng)營產(chǎn)、壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)。 6 月末，中資銀行持有“兩房”相關(guān)債券頭寸的市值不足 200 億美元?！皟煞俊蔽C(jī)意味著我國外匯儲(chǔ)備中的美元資產(chǎn)除了面臨匯率風(fēng)險(xiǎn)外，還面臨美國國債 、機(jī)構(gòu)債信用等級(jí)調(diào)降、市場價(jià)值縮水的風(fēng)險(xiǎn)。共和黨政府希望通過此舉來消除危機(jī)，減輕民主黨的攻擊力。這一不確定因素可能使明年以后到期的“兩房”債券重新面對(duì)兌付的風(fēng)險(xiǎn)。其次，強(qiáng)勁的購房需求刺激房價(jià)快速上升，房價(jià)上漲預(yù)期又反過來增強(qiáng)了購房者借款買房的動(dòng)機(jī)。由此，巨量的 CDO、 CDS 對(duì)房價(jià)處于極 其敏感的臨界點(diǎn)上，一旦房價(jià)發(fā)生波動(dòng)，就必然產(chǎn)生一系列連鎖和放大反應(yīng)，從而給金融機(jī)構(gòu)造成巨大虧損。因此，嚴(yán)格來講，目前已不是次貸危機(jī)，而是金融衍生產(chǎn)品危機(jī)。一是完全通過場外交易市場（ OTC）在各機(jī)構(gòu)間進(jìn)行交易，沒有任何政府監(jiān)管，沒有集中交易的報(bào)價(jià)和清算系統(tǒng)，缺乏連續(xù)交易的透明市場為此定價(jià)，流動(dòng)性非常 差。當(dāng)持有 CDO 和 CDS 的金融機(jī)構(gòu)暴出巨虧后，其股價(jià)會(huì)出現(xiàn)重挫，從而引發(fā)股票市場投資者的恐慌情緒。美國大型金融機(jī)構(gòu)也往往發(fā)展為跨國公司。 11”以來的最大單日跌幅，歐洲主要股票市場大跌 4%5%,亞洲主要新興市場跌幅多為 4%左右。 9 月 20 日，美國政府又公布了巨額救市 方案，擬動(dòng)用 7000 億美元，購入“不流動(dòng)”按揭證券，并將國債法定上限提升至 萬億美元，從而成為經(jīng)濟(jì)大蕭條以來美國最大型的救市方案。但 20xx 年加入 WTO 以來，我國經(jīng)濟(jì)和金融的開放度不斷提高，盡管我國資本項(xiàng)目仍未完全開放，但危機(jī)傳染的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)大大上升。另一方面 ，盡管我國資本項(xiàng)下仍不可自由兌換，但由于經(jīng)常項(xiàng)目已完全放開，短期國際資本（熱錢）可以隱藏在經(jīng)常項(xiàng)目之中，或以地下交易的形式進(jìn)出我國，從而實(shí)現(xiàn)國際和國內(nèi)之間的資金傳導(dǎo)。 與股市已經(jīng)完成深幅 調(diào)整相比，我國房地產(chǎn)市場的調(diào)整才剛剛開始。房價(jià)的下跌預(yù)示著我國房地產(chǎn)市場開始進(jìn)入調(diào)整期。外資機(jī)構(gòu)在華投資房地產(chǎn)多被視為房地產(chǎn)市場的風(fēng)向標(biāo)，如果越來越多的海外機(jī)構(gòu)投資者、外資企業(yè)等為了彌補(bǔ)
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