【正文】 ? 例 32 ? 某銀行報價如下： ? GBP/AUD ? HKD/AUD ? 問 GBP/HKD的匯率是多少？ ? ? ? 例 33 ? 某銀行報價如下： ? USD/JPY ? GBP/USD ? 問 GBP/JPY的匯率是多少？ ? ? ? ? 交叉匯率的計(jì)算口訣 ： ? 交叉相除，同邊相乘， ? 小數(shù)在前，大數(shù)在后。 ? ，共同遵守“一言為定” 的原則和“我的話就是合同”的慣例。 ? 外匯交易中仍然存在著結(jié)算風(fēng)險，也叫赫斯塔特（ Herstatt）風(fēng)險。 ? （ Value Tomorrow） ? 也叫次日交割，交割日為成交后的第一個營業(yè)日。 ? 交割日期是外匯交易的一大要素。 ? 1989年 5000億美元， 1991年 7000億美元，1992年 1萬億美元， 1995年 。 ? 國際外匯市場是一個由全球各外匯中心共同構(gòu)成的、 24小時連續(xù)運(yùn)作的無形市場，是一個由計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)連接的龐大的體系。 主要貨幣名稱及 ISO代碼 貨幣 代碼 貨幣 代碼 美元 USD 英鎊 GBP 日元 JPY 歐元 EUR 港元 HKD 加拿大元 CAD 澳大利亞元 AUD 新加坡元 SGD 瑞士法郎 CHF 新西蘭元 NZD 墨西哥比索 MXP 人民幣元 CNYRMB 第二節(jié) 匯率 ? 一、匯率的定義 ? 二、匯率的標(biāo)價方法 ? ? ? ? 三、匯率的種類 ? 、賣出匯率 、現(xiàn)鈔匯率、中間匯率 ? 強(qiáng)調(diào)： 買入 （賣出）匯率 ——報價銀行 買入（賣出） 外匯 時使用的匯率。 ? （二）金融全球化離不開外匯市場（微觀角度） ? 人們出于各種動機(jī)進(jìn)行外匯交易 ? ? ? ? ? ? （三）中國外匯市場的迅速發(fā)展 ? 中國外匯市場各幣種折合美元總成交量 年度 成交量（億美元） 增長率（ %） 1999 2023 2023 2023 2023 2023 ? （四）外匯投資與股票投資和房地產(chǎn)投資的比較（優(yōu)勢）分析 ? ? ? ? ? ? ? ? 二、本課程的體系設(shè)置 ? 大致分四部分： ? （一）基礎(chǔ)知識 ? （二）外匯交易 ? （三）匯率預(yù)測 ? （四）實(shí)戰(zhàn)策略 第一章 外匯與匯率 ? 第一節(jié) 外匯 ? 一、外匯的涵義 ? ： IMF和各國外匯管理法令中使用。外匯業(yè)務(wù) 引言 ? 一、為什么要學(xué)習(xí)外匯業(yè)務(wù) ? （一）貨幣危機(jī)的頻繁發(fā)生（宏觀管理角度） ? 1992年歐洲貨幣體系危機(jī) ? 1994年墨西哥金融危機(jī) ? 1997年東南亞金融危機(jī) ? 上述重大貨幣危機(jī)均發(fā)生在外匯市場上，貨幣危機(jī)的發(fā)生離不開外匯市場交易。 ? （ 1） IMF定義 ? （ 2）我國定義 ? 2. 狹義 ：以外幣表示的可用于國際間結(jié)算的支付手段。 某日中國銀行公布的外匯牌價 貨幣（ 100） 中間價Basic Rate 現(xiàn)匯買入Buy 現(xiàn)鈔買入Cash Buy 賣出價Sell USD JPY HKD EUR GBP CHF CAD ? 直接標(biāo)價法下：前買后賣 ? 香港： USD/HKD ? 間接標(biāo)價法下：前賣后買 ? 紐約： USD/HKD ? 2. 基礎(chǔ)匯率、 套算匯率 ? 如已知： USD1= ? 同時還知： GBP1= ? 可得套算匯率： GBP1= ? 具體應(yīng)用后面講。 ? 二、世界主要的外匯市場 ? 交易時間（北京時間）： ? 惠 靈 頓： 04： 00——13： 00 ? 悉 尼： 06： 00——15： 00 ? 東 京： 08： 00——15： 30 ? 法蘭克福： 14： 30——23： 00 ? 倫 敦： 15： 30——（次日） 00： 30 ? 紐 約： 21： 00——（次日） 04： 00 ? 三、國際外匯市場的特點(diǎn) ? ? 。 ? 外匯市場迅速發(fā)展的原因： ? （ 1） 1973年后浮動匯率制的實(shí)施 ? 如：日元匯率的波動： ? 19491970年的 21年中： 1美元兌 360日元 ? 1973年： 271 ? 1980年： 203 ? 1985年： 262 ? 1994年： 100 ? 1995年： （歷史最低點(diǎn)） ? （ 2）金融自由化 ? 市場自由化 ? 利率自由化 ? 金融業(yè)務(wù)自由化 ? （ 3）信息技術(shù)革命為外匯市場發(fā)展提供了堅(jiān)實(shí)的技術(shù)基礎(chǔ) ? ? 第二節(jié) 外匯市場的組成及功能 ? 一、外匯市場的參與者 ? （一）外匯銀行： 主體 ? （二）外匯經(jīng)紀(jì)人 ? （三）中央銀行 ? （四）顧客： 公司（跨國公司）、個人 ? （五）基金機(jī)構(gòu)： 真正的投機(jī)者 ? 資料：長期資本管理對沖基金（ LTCM） ? 二、外匯市場的交易層次 ? （一）銀行與客戶之間的交易 ? （二）銀行同業(yè)之間的外匯交易 ? （三）銀行與中央銀行之間的外匯交易 ? 三、交易室的構(gòu)成 ? （一）交易設(shè)備 ? ? ? ：路透交易系統(tǒng)、美聯(lián)交易系統(tǒng) ? 資料：金融信息市場 ? （二）交易員 ? ? ? ? 四、外匯市場的功能 ? （一）調(diào)劑資源 ? （二）價格發(fā)現(xiàn) ? （三）便于央行宏觀調(diào)控、穩(wěn)定匯率 ? （四）提供保值避險的渠道 ? （五）提供投機(jī)渠道 第三節(jié) 我國的外匯市場 ? 分兩個層次：銀行結(jié)售匯市場、銀行間外 匯市場 ? （零售市場） ? 即期和遠(yuǎn)期 ? （批發(fā)市場） ? 人民幣兌外幣 ——即期、遠(yuǎn)期 ? 外幣兌外幣 ——即期、遠(yuǎn)期、掉期、互換、期權(quán)等 ? 銀行間外匯市場的特點(diǎn)： ? （ 1）有形市場 ? （ 2）做市商制度 ? （ 3）交易原則：分別報價、價格優(yōu)先、時間優(yōu) 先、計(jì)算機(jī)撮合成交 ? （ 4）集中清算 ? （ 5）交易品種 第三章 即期外匯交易 ? 第一節(jié) 即期外匯交易概述 ? 一、即期外匯交易的含義 ? 即期外匯交易又稱現(xiàn)匯交易、現(xiàn)貨交易，是指在外匯買賣成交后，在兩個營業(yè)日內(nèi)完成資金交割的外匯交易。交割日又叫起息日。東京、新加坡等遠(yuǎn)東市場使用。 ? 國際銀行同業(yè)間外匯交易的轉(zhuǎn)賬結(jié)算一般是通過“環(huán)球同業(yè)銀行金融電訊協(xié)會”（ Society for Worldwide Interbank Financial Telemunication,簡稱 SWIFT）完成的。 ? ? 二、外匯銀行報價前的準(zhǔn)備工作 ? ? 、經(jīng)濟(jì)和軍事的最新動態(tài) ? ? ? 三、外匯銀行的報價技巧 ? 。 第四節(jié) 即期外匯交易的交易程序 ? 一、銀行同業(yè)間的即期交易程序 ? （一）銀行同業(yè)間的直接交易 ? 1. 詢價 ? 指一個銀行向另一個銀行詢問某種即期外匯的匯率。 ? A行： 3 yours ? 或： A行： Nothing ? 4. 證實(shí) ? 指成交后，交易雙方就交易的詳細(xì)內(nèi)容，進(jìn)行一次完整的重復(fù)確認(rèn)。為減少外匯買賣風(fēng)險，該銀行應(yīng)及時彌補(bǔ)日元頭寸。根據(jù)貿(mào)易合同，某進(jìn)口商將在同年 10月10日支付 2億日元的進(jìn)口貨款，而進(jìn)口商的資金來源只有美元。 第四章 遠(yuǎn)期外匯交易 ? 第一節(jié) 遠(yuǎn)期外匯交易概述 ? 一、遠(yuǎn)期外匯交易的含義 ? 遠(yuǎn)期外匯交易又稱期匯交易，是指交易雙方先行簽訂合同，規(guī)定買賣的幣種、金額、匯率和將來交割的時間，到了規(guī)定的交割日期，再按合同規(guī)定進(jìn)行交割的外匯交易。 ? 交割日的確定一般遵循以下規(guī)則： ? （ 1）節(jié)假日順延 ? （ 2）“日對日”規(guī)則 ? （ 3）“不跨月”規(guī)則 第二節(jié) 遠(yuǎn)期外匯交易的作用及其運(yùn)用 ? 一、套期保值 ? 1. 進(jìn)、出口商利用遠(yuǎn)期外匯交易規(guī)避匯率變動的風(fēng)險 ? 有遠(yuǎn)期外匯收入的出口商，賣出遠(yuǎn)期外匯； ? 有遠(yuǎn)期外匯支出的進(jìn)口商，買入遠(yuǎn)期外匯。 ? 在交割日（ 6月 10日）， A公司需向銀行支付的美元數(shù)為： ? 400000000247。 108. 8=（美元） ? 這筆遠(yuǎn)期外匯買賣成交后，美元兌日元的匯率成本便可固定下來，無論外匯市場匯率如何變化，出口商都將按 。 ? 為避免上述還款時的匯率風(fēng)險，金融機(jī)構(gòu)可在借入日元賣出日元現(xiàn)匯的同時，買進(jìn)遠(yuǎn)期日元（一年期），這樣就可以固定還款金額。為避免損失，銀行通常進(jìn)行拋補(bǔ)來平衡其遠(yuǎn)期外匯頭寸，設(shè)法使期匯持有額保持平衡。 第三節(jié) 遠(yuǎn)期匯率的報價及計(jì)算 ? 一、遠(yuǎn)期匯率的報價 ? 遠(yuǎn)期匯率的報價方式有兩種： ? （一）直接報價 ? 直接報出各種不同交割期限的期匯的買入價和賣出價。 ? 升水：期匯比現(xiàn)匯貴 ? 貼水：期匯比現(xiàn)匯便宜 ? 平價：期匯價與現(xiàn)匯價相同 ? 例 1. 某日，在蘇黎世外匯市場上，即期匯率為USD/CHF=，如 3個月遠(yuǎn)期美元“升水 118128點(diǎn)”，或“貼水 128112點(diǎn)”，分別計(jì)算 3個月遠(yuǎn)期匯率是多少？ ? 例 2. 某日，在倫敦外匯市場上，即期匯率為GBP/USD=，如果 3個月遠(yuǎn)期美元“升水 10398點(diǎn)”，或“貼水 98102點(diǎn)”，分別計(jì)算3個月遠(yuǎn)期美元的匯率。在其他條件不變的情況下，兩種