寧波韻升調(diào)研報(bào)告-wenkub
2023-05-11 09:51:37 本頁面
【正文】 9947 凈利潤(rùn) (萬元 ) 5095 5867 1253 6867 8065 主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率 (%) 每股收益 (元 ) 凈資產(chǎn)收益率 (%) 每股經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流（元） 釹鐵硼磁性材料毛利率開始上升。寧波韻升（ 600366） 調(diào)研報(bào)告 基本面出現(xiàn)轉(zhuǎn)好趨勢(shì) 由于高端產(chǎn)品比重上升和經(jīng)營(yíng)思路發(fā)生轉(zhuǎn)變，公司 05 年釹鐵硼材料毛利率 開始止住下滑趨勢(shì)并出回升。公司進(jìn)入 05 年以來，釹鐵硼產(chǎn)品中高檔產(chǎn)品比重由 04 年末的 25％上升到目前 35％以上，產(chǎn)品檔次的上升提高了公司產(chǎn)品的單位價(jià)值，同時(shí)在銷售模式上逐步擯棄代理商環(huán)節(jié)，擴(kuò)大利潤(rùn)空間。 紡織機(jī)械配件是公司又一個(gè)利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。公司器械加工制造能力與釹鐵硼磁材結(jié)合而成的各類電機(jī)產(chǎn)品將作為公司近期的重要發(fā)展方向。 1. 調(diào)研背景 我們?cè)?04 年的調(diào)研報(bào)告和 04 公司年報(bào)點(diǎn)評(píng)中對(duì)公司作出的都是 “ 中性 ” 的投資評(píng)級(jí)，其主要原因是我們對(duì)公司主要產(chǎn)品 — 釹鐵硼磁材 — 高端產(chǎn)品市場(chǎng)總是無法迅速開拓，毛利率持續(xù)下滑感到擔(dān)憂，而同時(shí)公司傳統(tǒng)強(qiáng)項(xiàng)八音琴產(chǎn)品市場(chǎng)容量有限，難有較大增長(zhǎng)。中高擋產(chǎn)品比重的上升使公司釹鐵硼磁材的毛利率出現(xiàn)上升。 但由于缺乏合格技術(shù)員工，產(chǎn)品無法大規(guī)模生產(chǎn)，同時(shí)公司為保障下游客戶穩(wěn)定，將采取嚴(yán)控質(zhì)量、穩(wěn)步提高產(chǎn)量的措施。 ? 紡織機(jī)械配件成為公司又利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn) 公司 04 年成功開發(fā)出緊密紡機(jī)械配件，打
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