【正文】 資產(chǎn)殘值。 ② 返回租賃 是公司根據(jù)協(xié)議先將設(shè)備賣給租賃公司，然后再以租賃的方式從租賃公司手中將該項(xiàng)設(shè)備租回使用。一般要高出其設(shè)備價(jià)款的 30%40%。一般為預(yù)計(jì)使用年限的一半以上。 按租賃業(yè)務(wù)性質(zhì)劃分，分經(jīng)營(yíng)租賃和融資租賃。期限越長(zhǎng)，投資風(fēng)險(xiǎn)越大，從而要求的投資報(bào)酬越高，債券發(fā)行價(jià)格就可能越低。票面利率越高，投資價(jià)值越大，從而發(fā)行價(jià)格越高。 （ 2） 債券發(fā)行價(jià)格 是發(fā)行公司或承銷機(jī)構(gòu)發(fā)行債券時(shí)所使用的價(jià)格，也即投資者向發(fā)行公司認(rèn)購(gòu)債券時(shí)實(shí)際支付的價(jià)格。 不可轉(zhuǎn)換債券 ：不能享有 可轉(zhuǎn)換債券 這種權(quán)利的債券。 記名債券 ：發(fā)行企業(yè)只對(duì)記名人償本，持券人憑印鑒支取利息。按擔(dān)保品不同又可分為不動(dòng)產(chǎn)抵押債券、動(dòng)產(chǎn)抵押債券和信托抵押債券。 銀行借款的 缺點(diǎn) ： 籌資成本較高，使用限制較多，籌資數(shù)量有限。抵押品可以是不動(dòng)產(chǎn)、機(jī)器設(shè)備等實(shí)物資產(chǎn)，也可以是股票、債券等有價(jià)證券。 長(zhǎng)期借款 是企業(yè)向銀行等金融機(jī)構(gòu)借入的期限在一年以上的借款。 1． 銀行借款 是指企業(yè)根據(jù)借款合同向銀行或其他金融機(jī)構(gòu)借入的款項(xiàng)。 ③公司在最近 3年內(nèi)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)文件無(wú)虛假記載。用公式表示為： 公司資產(chǎn)凈值 優(yōu)先股股本 每股賬面價(jià)格 =—————————————— 普通股股數(shù) ③ 清算價(jià)格 公司在清算時(shí)每股所代表的實(shí)際金額 ④ 市場(chǎng)價(jià)格 是股票在市場(chǎng)交易時(shí)所確定的價(jià)格。 H股 ：是國(guó)內(nèi)公司在香港發(fā)行并上市的股票。 ③按投資主體不同，分國(guó)家股、法人股、個(gè)人股和外資股。 1． 吸收直接投資 是指企業(yè)以協(xié)議等形式吸收國(guó)家、其他企業(yè)、個(gè)人和外商等直接投入的資金。 ①資本保全制度 要求企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，必須取得盈利，以保證資本的保值增值。 現(xiàn)金出資以實(shí)收現(xiàn)金額為價(jià)值進(jìn)行確認(rèn)，即以實(shí)際收到或存入企業(yè)開(kāi)戶銀行的日期和金額，作為投入資本的入賬依據(jù)。 （ 1）資本金籌集制度 ①籌資方式 既可以吸收貨幣資金的投資，也可以吸收實(shí)物、無(wú)形資產(chǎn)等形式的投資；企業(yè)還可以發(fā)行股票籌集資本金。 （ 2）股份有限公司注冊(cè)資本：人民幣 1000萬(wàn)元。 2． 籌資方式 是指企業(yè)籌措資金所采用的具體形式。 （ 4）其他企業(yè)資金 （ 5）居民個(gè)人資金 資金市場(chǎng)開(kāi)放后，企業(yè)職工和居民個(gè)人可購(gòu)買各種證券進(jìn)行投資，形成民間資金渠道，成為企業(yè)的重要資金來(lái)源。 籌資管理 ? 籌資渠道與籌資方式 ? 資本金制度 ? 主權(quán)資本籌集 ? 負(fù)債籌資 籌資 是指企業(yè)根據(jù)其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、對(duì)外投資及資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的需要，通過(guò)籌資渠道和資金市場(chǎng)，正確運(yùn)用籌資方式，經(jīng)濟(jì)有效地籌集企業(yè)所需的資金。 （ 2）債券市場(chǎng)與財(cái)務(wù)管理的關(guān)系 債券行情看漲，說(shuō)明企業(yè)財(cái)務(wù)管理成績(jī)突出；債券行情看跌，說(shuō)明企業(yè)財(cái)務(wù)管理成績(jī)不佳。 （ 4）政府開(kāi)支與財(cái)務(wù)管理的關(guān)系 政府開(kāi)支的增減會(huì)影響企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)。 （ 2）通貨膨脹與財(cái)務(wù)管理的關(guān)系 通貨膨脹 是指貨幣發(fā)行量超過(guò)商品流通所需的貨幣量而引起的貨幣貶值、物價(jià)上漲。現(xiàn)代企業(yè)的財(cái)務(wù)管理要全面準(zhǔn)確、迅速地收集和分析信息，并在合理預(yù)期的基礎(chǔ)上，作出正確的財(cái)務(wù)決策。 3．風(fēng)險(xiǎn)觀念 企業(yè)要科學(xué)估測(cè)風(fēng)險(xiǎn)、正確預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)、有效規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。 （ 2） 銜接及時(shí) ，采購(gòu)、投產(chǎn)、產(chǎn)出、銷售、貨款回收及時(shí)。 企業(yè)理財(cái)觀念 企業(yè)理財(cái)觀念 是財(cái)務(wù)人員從事財(cái)務(wù)管理應(yīng)具備的價(jià)值取向和理念。 （ 2）實(shí)現(xiàn)最合理的資本結(jié)構(gòu) 資本結(jié)構(gòu)是否合理會(huì)直接影響企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。因此，在一定程度上能夠克服企業(yè)片面追求利潤(rùn)的短期行為。 （ 6） 企業(yè)與內(nèi)部職工的財(cái)務(wù)關(guān)系 是指企業(yè)用其收入向職工支付工資、勞保及福利等方面的報(bào)酬所形成的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系，體現(xiàn)著企業(yè)與職工之間的按勞分配關(guān)系。 （ 2） 企業(yè)與債權(quán)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系 是指企業(yè)向債權(quán)人借入資金，并按借款合同的規(guī)定支付利息和歸還本金所形成的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系，體現(xiàn)的是債權(quán)債務(wù)關(guān)系。 （ 2）資金運(yùn)用 包括資金的投放、資金的耗費(fèi)和資金的回收過(guò)程。 財(cái)務(wù)活動(dòng)與財(cái)務(wù)關(guān)系構(gòu)成財(cái)務(wù)概念完整的內(nèi)涵。財(cái)務(wù)管理就是企業(yè)用經(jīng)濟(jì)辦法管理經(jīng)濟(jì)的一個(gè)重要環(huán)節(jié)，涉及并滲透到企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的全過(guò)程。搞好企業(yè)財(cái)務(wù)管理，對(duì)于改善經(jīng)營(yíng)管理、提高經(jīng)濟(jì)效益起著關(guān)鍵的作用。 財(cái)務(wù)管理 是根據(jù)國(guó)家法律和財(cái)經(jīng)法規(guī)，利用價(jià)值形式組織企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)，處理企業(yè)同各方面財(cái)務(wù)關(guān)系的一項(xiàng)綜合性的管理工作。 （ 3）資金分配 企業(yè)通過(guò)投資取得的收入要進(jìn)行分配，一部分用以彌補(bǔ)生產(chǎn)耗費(fèi)，使企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)能持續(xù)進(jìn)行；另一部分按規(guī)定繳納各種稅金；剩余部分是企業(yè)的凈利潤(rùn)，它的所有權(quán)屬于企業(yè)的投資者。 （ 3） 企業(yè)與國(guó)家之間的財(cái)務(wù)關(guān)系 是指企業(yè)按照稅法規(guī)定向國(guó)家繳納稅金等形成的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系，是一種強(qiáng)制的無(wú)償?shù)姆峙潢P(guān)系。 企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo) （ 1）實(shí)現(xiàn)最高的投資利潤(rùn) 某期限的稅后利潤(rùn) 每股收益 = —————————————— 某期限發(fā)行在外的普通股股數(shù) （ 2）實(shí)現(xiàn)最佳償債能力 償債能力一般可用流動(dòng)比率和速動(dòng)比率表示，這兩個(gè)比率越高，說(shuō)明企業(yè)償債能力越強(qiáng)，也說(shuō)明企業(yè)能以較低的成本籌集到所需資金。 （ 5）承擔(dān)一定的社會(huì)責(zé)任 企業(yè)處在一個(gè)社會(huì)大環(huán)境里，要主動(dòng)承擔(dān)一些社會(huì)責(zé)任，如幫助政府減少失業(yè)、支持文化教育事業(yè)發(fā)展等。 （ 3）制定最佳的財(cái)務(wù)計(jì)劃 財(cái)務(wù)計(jì)劃是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的依據(jù)和目標(biāo)，如果計(jì)劃訂得過(guò)高，實(shí)際完成不了，投資者會(huì)認(rèn)為企業(yè)財(cái)務(wù)狀況欠佳，就會(huì)拋出股票，導(dǎo)致股價(jià)及資產(chǎn)價(jià)值下降。 1．時(shí)間觀念 企業(yè)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)是在一定的時(shí)間范圍內(nèi)進(jìn)行的。 （ 3） 合理決策 ，資金時(shí)間價(jià)值揭示不同時(shí)點(diǎn)上資金量之間的換算關(guān)系，這是企業(yè)進(jìn)行籌資、投資決策的基礎(chǔ)。 4．彈性觀念 企業(yè)財(cái)務(wù)管理中所講的 彈性 ，是指企業(yè)適應(yīng)市場(chǎng)變化的能力，要留有調(diào)整的余地。 企業(yè)財(cái)務(wù)管理的環(huán)境 企業(yè)財(cái)務(wù)管理的環(huán)境 是指影響企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的各種客觀條件和因素。其高低會(huì)直接影響投資收益和籌資成本，影響財(cái)務(wù)活動(dòng)。如果政府增加開(kāi)支，企業(yè)投資機(jī)會(huì)增多，財(cái)務(wù)活動(dòng)活躍。 （ 3）股票市場(chǎng)與財(cái)務(wù)管理的關(guān)系 股票市場(chǎng)的行情是衡量宏觀經(jīng)濟(jì)和企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的“晴雨表”。 籌資渠道與籌資方式 1． 籌資渠道 是指資金來(lái)源的方向與通道，體現(xiàn)著資金的來(lái)源與流量。 （ 6） 企業(yè)自留資金 是指計(jì)提折舊、提取公積金和未分配利潤(rùn)等企業(yè)內(nèi)部形成的資金。 （ 1）吸收直接投資 （ 2）發(fā)行股票（股本） （ 3）銀行借款 （ 4）商業(yè)信用（應(yīng)付未付款項(xiàng)） （ 5）發(fā)行債券 （ 6）融資租賃 資本金制度 1．資本金的概念 資本金 是指企業(yè)在工商行政管理部門登記的注冊(cè)資金，因此，資本金就是注冊(cè)資本。對(duì)于申請(qǐng)股票上市的，其股本總額不少于人民幣 5000萬(wàn)元。 ②籌資期限 采用一次性籌集，則必須在營(yíng)業(yè)執(zhí)照簽發(fā)之日起六個(gè)月內(nèi)籌足；分期籌集的，最長(zhǎng)期限不得超過(guò)三年，其中第一次認(rèn)繳部分不得低于出資總額的 15%，且第一次出資應(yīng)在營(yíng)業(yè)執(zhí)照簽發(fā)之日起的三個(gè)月內(nèi)到位。實(shí)物投資、無(wú)形資產(chǎn)投資的應(yīng)按合同、協(xié)議或評(píng)估確認(rèn)的價(jià)值作為投資入賬價(jià)值。 ②投資者的權(quán)利與責(zé)任 要求投資者必須按規(guī)定比例出資，并分享企業(yè)利潤(rùn)和分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)及虧損。從投資者的出資形式來(lái)劃分，分為： （ 1）吸收現(xiàn)金投資 （ 2）吸收非現(xiàn)金投資 吸收實(shí)物資產(chǎn)投資 ，即投資者以房屋、建筑物、設(shè)備等固定資產(chǎn)和材料、產(chǎn)品等流動(dòng)資產(chǎn)作價(jià)出資 吸收無(wú)形資產(chǎn)投資 ，即投資者以專利權(quán)、商標(biāo)權(quán)、非專有技術(shù)、土地使用權(quán)等無(wú)形資產(chǎn)投資。 ④按發(fā)行對(duì)象和上市地區(qū)不同，分 A股、 B股、 H股和 N股。 N股 ：是國(guó)內(nèi)公司在美國(guó)紐約證券交易所發(fā)行并上市的股票。影響股票市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)的主要因素有企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況及收益預(yù)期、銀行利率變化、通貨膨脹預(yù)期、政治因素等。 ④公司預(yù)期利潤(rùn)率可達(dá)同期銀行存款利率。 （ 1）銀行借款的種類 ①按借款期限分類，分為短期和長(zhǎng)期銀行借款。如固定資產(chǎn)投資借款、更新改造借款、科研開(kāi)發(fā)與新產(chǎn)品試制借款等。 信用借款 是憑借款企業(yè)的信用或保證人的信用而從銀行借入的款項(xiàng)。 2． 企業(yè)債券 是企業(yè)為籌集資金而發(fā)行的，約期向債權(quán)人還本付息有價(jià)證券。其中，信托抵押債券是以企業(yè)持有的有價(jià)證券為擔(dān)保而發(fā)行的債券。 無(wú)記名債券 ：還本付息以債券為憑，一般采用剪票付息方式。 ④按籌資期限長(zhǎng)短分類，分長(zhǎng)期債券和短期債券。 債券發(fā)行價(jià)格的高低取決于以下因素： ① 債券面額 。 ③ 市場(chǎng)利率 。 （ 3）債券籌資的優(yōu)劣分析 優(yōu)點(diǎn) ：籌資成本相對(duì)較低，既可發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用，又能保證股東對(duì)公司的控制權(quán)。 經(jīng)營(yíng)租賃 ：是出租人向承租人提供租賃設(shè)備，并提供設(shè)備維修和人員培訓(xùn)等服務(wù)性業(yè)務(wù)的租賃形式。 ② 租賃合同比較穩(wěn)定 。 ④租賃期滿后，按事先約定的方式來(lái)處置資產(chǎn)，或由出租人收回；或延長(zhǎng)租期續(xù)租；或?qū)⒃O(shè)備作價(jià)轉(zhuǎn)讓給承租人。通常是一些制造設(shè)備的廠家把自己生產(chǎn)用的機(jī)器設(shè)備以與市價(jià)大致相同的售價(jià)賣給租賃公司，然后又將該設(shè)備租用。 4． 商業(yè)信用 是企業(yè)在商品購(gòu)銷活動(dòng)中因延期付款或預(yù)收貨款而形成的借貸關(guān)系。 ② 應(yīng)付票據(jù) 是買方或賣方根據(jù)購(gòu)銷合同開(kāi)出并經(jīng)過(guò)承兌的商業(yè)票據(jù)，期限一般為 16個(gè)月，分為帶息與不帶息兩種，我國(guó)目前的大多數(shù)票據(jù)屬于不帶息票據(jù)。 缺點(diǎn) ：所籌資金利用時(shí)間短，還款不及時(shí)會(huì)影響企業(yè)信 譽(yù)，有一定的風(fēng)險(xiǎn)。 對(duì)內(nèi)投資 即固定資產(chǎn)投資 對(duì)外投資 主要為證券投資和實(shí)物投資 但對(duì)各個(gè)獨(dú)立的投資項(xiàng)目來(lái)說(shuō)其具體的目的又分為： 1．取得投資收益 利潤(rùn)的增加，成本的節(jié)約。 投資的基本程序 1．短期投資程序 對(duì)象一般為企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)，并且在 1年以內(nèi)就可收回。 （ 4）及時(shí)反饋信息，實(shí)施財(cái)務(wù)監(jiān)控。貨幣時(shí)間價(jià)值的基本表現(xiàn)形式為利息或利率，在實(shí)際運(yùn)用中通常以終值和現(xiàn)值來(lái)表示。通常把終值折算為現(xiàn)值稱為貼現(xiàn)或折現(xiàn)。 其計(jì)算公式如下： （ 1 +利率 ） 期數(shù) 1 年金現(xiàn)值 = 年金 ———————————— 利率（ 1 +利率 ） 期數(shù) （ 1 + i ） n 1 PVA = A ————————————— i 年金現(xiàn)值的功能函數(shù)為 ： NPV(利率 ， 未來(lái)各期數(shù)值 ) 例： 在復(fù)利年利率 10％ 的情況下 ， 未來(lái) 5年中每年末收入 100元 ，求年金現(xiàn)值 。 非貼現(xiàn)法不考慮貨幣時(shí)間價(jià)值，計(jì)算較簡(jiǎn)單，但結(jié)果不太準(zhǔn)確。 計(jì)算公式如下： 第（ n 1） 年年末尚未回收的投資額 投資回收期 = （ n 1 ） +—————————————————— 第 n年當(dāng)年的現(xiàn)金凈流量 （ 2） 投資報(bào)酬率法 是通過(guò)計(jì)算投資項(xiàng)目壽命周期內(nèi)平均的年投資報(bào)酬率 ， 來(lái)評(píng)價(jià)投資方案的方法 。 凈現(xiàn)值為負(fù)，則方案不可行。