公司治理框架-wenkub
2023-03-23 22:43:58 本頁(yè)面
【正文】 于董事會(huì)，組成在董事會(huì)領(lǐng)導(dǎo)下的執(zhí)行機(jī)構(gòu)，在董事會(huì)的授權(quán)范圍內(nèi)經(jīng)營(yíng)企業(yè)。特里科 (Robert Tricker， 1994)認(rèn)為，公司治理涉及的是董事會(huì)與股東、高層管理部門(mén)、規(guī)制者和審計(jì)員，以及其他利益相關(guān)者的正式和非正式的聯(lián)系、網(wǎng)絡(luò)及結(jié)構(gòu)。梅耶 (Colin Mayer， 1995)認(rèn)為，公司治理是“公司借以代表和服務(wù)于投資者利益的一種組織安排。 根據(jù)制度構(gòu)成定義公司治理 有學(xué)者（如 翟林瑜 ， 1995)認(rèn)為， 作為一個(gè)經(jīng)濟(jì)組織，企業(yè)需要一個(gè)有效的制衡、協(xié)調(diào)、監(jiān)督和賞罰的制度結(jié)構(gòu)以及市場(chǎng)結(jié)構(gòu)， 而公司治理結(jié)構(gòu)就是這樣的制度結(jié)構(gòu)和市場(chǎng)結(jié)構(gòu)。田志龍 (1999)又補(bǔ)充進(jìn)“制度構(gòu)成”一類(lèi)，這樣，對(duì)公司治理的解釋就有了六種分類(lèi) 。從廣義上來(lái)說(shuō)，“公司治理”既是一種結(jié)構(gòu)也是一種機(jī)制，因此，將“ corporate governance”直接譯作“公司治理”可能更符合“ corporate governance”的完整含義。盡管在中國(guó) “公司治理”已成為一種普遍的譯法，但“公司”以及“治理”的涵義已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超越了它們本來(lái)的意義。有學(xué)者把它解釋為“法人規(guī)制”，不是“由法人進(jìn)行規(guī)制”，而是“ 對(duì)法人進(jìn)行規(guī)制 ”，即公司“法人”是規(guī)制活動(dòng)的客體。在這里，corporate不僅僅指公司，而應(yīng)該翻譯成“法人”，這是因?yàn)椋?需要進(jìn)行規(guī)制的不僅僅是公司，還有非公司制的企業(yè)法人（如沒(méi)有公司化的家族企業(yè)）以及非企業(yè)的法人（如非營(yíng)利性組織、公共部門(mén)等 )。 一、什么是公司治理？ 公司治理在我國(guó)過(guò)去的相關(guān)文獻(xiàn)中又被譯作“公司治理結(jié)構(gòu)”、“公司治理機(jī)制”、“公司督導(dǎo)機(jī)制”、“公司控管體制”等，其中“ 公司治理結(jié)構(gòu) ”、“ 公司治理機(jī)制 ”是最常見(jiàn)的譯法。 一、什么是公司治理？ 那么，如何界定公司治理呢？粗略總結(jié)來(lái)看，知名學(xué)者的相關(guān)定義也不下 100種。 根據(jù)具體形式定義公司治理 1992年出版的《新帕爾格雷夫貨幣與金融詞典》描述了公司治理的主要形式，它從英、美等國(guó)公司治理模式入手，認(rèn)為公司接管市場(chǎng) ( corporate takeover market)是過(guò)去 25年里英、美等國(guó)家公司治理的最有效、最簡(jiǎn)單和廣泛適用的方式。以股份有限公司為例，股東大會(huì)和董事會(huì)對(duì)企業(yè)管理層的任免、監(jiān)督和評(píng)價(jià)以及監(jiān)事會(huì)的監(jiān)督等就是公司治理的制度結(jié)構(gòu)；通過(guò)來(lái)自債權(quán)人以及資本市場(chǎng)的壓力來(lái)對(duì)管理層的行為施加影響就是公司治理的市場(chǎng)結(jié)構(gòu) 根據(jù)制度功能定義公司治理 1985年出版的英國(guó)《公司法》把公司治理定義為由董事、股東和審計(jì)員三方構(gòu)成的一種制度。它包括從公司董事會(huì)到激勵(lì)計(jì)劃的所有內(nèi)容。他認(rèn)為公司治理的關(guān)鍵因素是監(jiān)督管理者的績(jī)效和保證管理者對(duì)股東和其他利益相關(guān)主體的責(zé)任 錢(qián)潁一 (1995)認(rèn)為，公司治理是一套制度安排，用以支配若干在公司中有重大利害關(guān)系的團(tuán)體 ——投資者（股東和貸款人）、經(jīng)理人員、職工之間的關(guān)系，并從這種聯(lián)盟中實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)利益。 張維迎 （ 1996）認(rèn)為，公司治理結(jié)構(gòu)，狹義地講是指有關(guān)公司董事會(huì)的功能、結(jié)構(gòu)、股東的權(quán)利等方面的制度安排； 廣義地講是指有關(guān)公司控制權(quán)和剩余索取權(quán)分配的一整套法律、文化和制度性安排，這些安排決定公司的目標(biāo)，誰(shuí)在什么狀態(tài)下實(shí)施控制，如何控制，風(fēng)險(xiǎn)和收益如何在不同企業(yè)成員之間分配等這樣一些問(wèn)題。代理人的行為是理性的、自我利益導(dǎo)向的，因此，需要用制衡機(jī)制來(lái)對(duì)抗?jié)撛诘臋?quán)力濫用，用激勵(lì)機(jī)制來(lái)使董事和經(jīng)理為股東出力和謀利。依照這個(gè)理論，公司治理被看作是一種產(chǎn)權(quán)或控制關(guān)系。構(gòu)成公司治理問(wèn)題的核心是：誰(shuí)從公司決策和高層管理者的行動(dòng)中受益？誰(shuí)應(yīng)該從公司決策和高層管理者的行動(dòng)中受益？當(dāng)在“是什么”和“應(yīng)該是什么”之間存在不一致時(shí)，公司治理問(wèn)題就產(chǎn)生了 二、公司治理研究的框架 股東權(quán)益 的研究 股東分為如下四個(gè)層次。 股東權(quán)益 的研究 第二，被動(dòng)的投資者，積極的公司治理參與者。 大多數(shù)公司養(yǎng)老基金和銀行的投資部門(mén)都屬于這一層，他們都非常積極地管理資金，但卻不參與公司的控制問(wèn)題。比如，一些程序交易者都屬于這一類(lèi)型，這些投資者通過(guò)計(jì)算機(jī)程序來(lái)設(shè)計(jì)交易策略，進(jìn)行股票的買(mǎi)賣(mài)，根本不關(guān)心公司內(nèi)部發(fā)生了什么，不關(guān)心所交易股票的內(nèi)在價(jià)值。 比較熱點(diǎn)的問(wèn)題 中小股東的保護(hù)問(wèn)題 大股東的制約機(jī)制 誰(shuí)是股東？ 治理主體應(yīng)該是誰(shuí)？ （ shareholders or stakeholders?） 如果是 stakeholders，除 shareholders以外的其他利益相關(guān)者如何參與公司治理？參與以后的績(jī)效如何？ 董事會(huì)制度研究 董事會(huì)是公司治理的核心，因此董事會(huì)的組織結(jié)構(gòu)對(duì)于公司治理意義重大。 單層制董事會(huì) 單層制董事會(huì)即股東將經(jīng)營(yíng)決策權(quán)和監(jiān)督權(quán)全部委托給董事會(huì)，由董事會(huì)全權(quán)代理股東負(fù)責(zé)管理公司的經(jīng)營(yíng)
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