投資決策培訓課程-wenkub
2023-03-19 04:34:56 本頁面
【正文】 第三節(jié) 折現現金流量方法 ? 一、 凈現值（ＮＰＶ） ?定義 是指在項目計算期內，按設定折現率或基準收益率計算的各年凈現金流量現值的代數和。 ? 1）將每年的營業(yè)凈現金流量折算成現值。 ?。它反映了項目的實際報酬。若計算出的 NPV為 正 ，說明預估的貼現率小于該項目的實際內含報酬率，應 提高 貼現率，再進行測算；若計算出的 NPV為 負 ，表明預估的貼現率大于實際內含報酬率，應 降低 貼現率，再行測算。 ? 三、獲利指數（ＰＩ） ?定義 是指投資項目未來收益的總現值與初始投資的現值合計之比。 ? 1）將每年的營業(yè)凈現金流量折算成現值。 ?。 ?回收期越短，資金流動性越強，方案越有利。 ?指標的優(yōu)缺點 ?優(yōu)點是計算公式簡單、易懂； ?缺點是沒有考慮資金時間價值因素；必要平均報酬率的確定具有很大的主觀性。 。 ? 在互斥項目或非常規(guī)項目決策中，三者可能會不一致。 ? （二）平均利潤率（ ARR） ?定義 是投資項目壽命周期內平均的年投資報酬率。 ? 一、投資回收期 ?定義 ?是指以投資項目經營凈現金流量抵償原始總投資所需要的全部時間。 ? 2）將終結現金流量折算成現值。 ?。 ? （ 2）根據上述兩個鄰近的貼現率，采用插值法，計算出該項目的實際內含報酬率。 NC Fn 每年初始投資額?IRR,P VIFA ? 2）若每期 NCF不等時，則步驟如下： ?（ 1）先預估一個貼現率，并以此貼現率計算凈現值。 ?缺點：資金成本率 K不易確定；計算比較繁瑣；無法從動態(tài)角度直接反映項目的實際收益率水平。 ? 2）將終結現金流量折算成現值。 ?。簡而言之就是一定時期的現金流入量減去現金流出量的差額 某年凈現金流量 =該年現金流入量 該年現金流出量 ? 三、投資決策中使用現金流量的原因 ?價值因素。 ?如果某投資項目的每年
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