專題1公司發(fā)展戰(zhàn)略思維-wenkub
2023-03-18 17:20:50 本頁面
【正文】 交換發(fā)盤 16 變革的力量 ① 經濟的全球化 ② 技術變革 ③ 經營效率 ,經濟的規(guī)模 ④ 產業(yè)組織上的變革 ⑤ 經濟和金融形勢 17 并購動機 并購動機 效率理論 自由現(xiàn)金流量 市場力量 稅收效應 剝離與分立 其他 18 ①效率理論 差別效率或無效率 經營及財務協(xié)同效應 純粹多樣化經營 戰(zhàn)略重組以適應環(huán)境變化 價值低估 高效率管理的公司對低效率或 無效率管理公司的收購 通過并購獲得規(guī)模經濟 通過兼并分散經營 挖掘管理潛力， 實現(xiàn)規(guī)模經濟 對目標企業(yè)價值的低估 19 ② 自由現(xiàn)金流量 管理者與股東在現(xiàn)金流出方面存在沖突 ③ 市場力量 兼并收益是集中度提高的結 果，還會導致共謀與壟斷 ④ 稅收效應 凈營業(yè)虧損和稅收減免的遞延 ， 增加了資產基礎 ， 以及用資本利得來代替一般所得 20 ⑤剝離與分立 適應環(huán)境變化，調整經營戰(zhàn)略 提高管理效率，謀求管理激勵 提高資源利用效率 彌補并購決策失誤或成為并購決策的一部分 獲取稅收或管制方面的收益 21 狂妄假說 代理問題 ⑥ 其他動機 勝者之詛 22 四、并購程序 目標市場的定義、核心競爭力的定義 戰(zhàn)略的制定 實施：內部增長 聯(lián)營合作
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