【正文】 nked by telephones and puter screens. ? The OTC market is subdivided into Pink Sheets, the Bulletin Board, the NASDAQ, and the National Market System (NMS, An informational system that is part of the NASDAQ system ). ? The OTC market is regulated by the NASD. ? The OTC market is a main market for bonds. 2023/3/17 12 美國瑞星思達投資控股公司 NASDAQ 納斯達克 ? The National Association of Securities Dealers (NASD) introduced the National Association of Securities Dealers Automated Quotation (Nasdaq) service in 1971, the world’s first electronic stock market and one of the largest stock market in the world. 1971年全國證券交易員協(xié)會引入“全美證券商協(xié)會自動報價系統(tǒng)”，世界上最早的電子股市，世界上最大的股市之一。該術(shù)語指出了其交易的直接性質(zhì)，就如同在商店柜臺直接進行商品的買賣一樣。s shares。 2023/3/17 20 美國瑞星思達投資控股公司 Procedure of Reverse Merger 買殼上市的步驟 ? Go public, Trade, and Raising Money 上市、交易和融資則分三步走 ? Procedure of Reverse Merger ： ? Restructure the pany (Red Chip Model) ? Due Diligence and Audit ? Acquire the shell pany： ? 買殼公司與一家上市的殼公司議定有關(guān)反向收購的條件； ? 殼公司向買殼公司定向增發(fā)股票；買殼公司的資產(chǎn)注入殼公司而成為其子公司，但買殼公司的股東是殼公司事實上的控股股東。對相關(guān)訴訟糾紛要能提出左證。 ? 美國甚至有保險公司承接這類的保險 2023/3/17 22 美國瑞星思達投資控股公司 US GAAP和 IAS 美國公認會計準則和國際會計準則 ? 遵守美國公認的會計準則好處多多。 IAS原為許多發(fā)展中國家各國會計師組織建立的協(xié)調(diào)會計發(fā)展的產(chǎn)物，后得到歐洲各國會計標準制訂者的支持，所以越來越成為美國以外各國會計準則的統(tǒng)一方向。 ? 與 IAS不同，美國的會計準則不僅條款眾多，且美國會計準則委員會（ FASB）、美國會計師協(xié)會（ AICPA）和美國證監(jiān)會的工作人員，均可以對條款發(fā)表自己的解釋和注釋，這些解釋和注釋都是美國會計準則的組成部分。 ? 這樣一來，美國就成了世上獨一無二的“金融工程學(xué)”圣地。所以美國企業(yè)的財務(wù)主管和金融機構(gòu)總是最有創(chuàng)造力和想象力。它要么曾經(jīng)提交過登記表，或者在某個證券法的規(guī)定下獲得該市場的豁免。 ? “凈殼”是一個沒有資產(chǎn)和負債的干凈的公司并有美國律師的證明，公司可以沒有資產(chǎn)，沒有業(yè)務(wù)，但不能有債務(wù)（ liabilities）與法律訴訟（ pending litigation），也不能有違反證券法的問題。 ? 準備到美上市的公司，花 40100萬美元，可將這類公司 80%至 90%的控股權(quán)買過來，名義上稱為合并（ Merge）。 ? 殼公司以前隱藏的責(zé)任，借殼上市之后將由買殼公司承擔(dān)，借殼之前一定要進行徹底的盡職調(diào)查。雖然貴一點（需要注入 50萬美元左右，有時原來的股東還要保留 10%15%的股份），但事后會省去許多麻煩。為保持上市公司的資格，這些公司一般都需要維持正常的運營。普華永道會計師事務(wù)所就有部門能夠?qū)δ彻净騻€人的負債情況進行清查，一般是通過美國各地法院的紀錄和專門的資料庫等。 ? IPO雖然是在上市的同時就獲得了融資，但它很難定價。 2023/3/17 27 美國瑞星思達投資控股公司 反向兼并的好處 Benefits of Reverse Merger ? No Barrier for Being Listed 沒有上市門檻： ? IPO has minimum financial requirements for being listed. ? IPO一般要求上市企業(yè)具有較長的經(jīng)營歷史和盈利記錄，而反向兼并對主體公司的要求沒有那么嚴格，可以避免復(fù)雜的財務(wù)調(diào)整、規(guī)避法律障礙。 ? Fast 時間短、上市快： ? It usually takes 3 to 6 months for reverse merger. IPO takes at least one year. ? 只要 3~6個月。 ? 美國 IPO的成功率只有 80％左右。美國證監(jiān)會對這種殼的審查是很嚴的，至少要兩年后才能用。 2023/3/17 29 美國瑞星思達投資控股公司 Cost to Go Public 2023/3/17 30 美國瑞星思達投資控股公司 Cost to Go Public by Reverse Merger 買殼上市的成本 ?Legal Fees: US$ 100K–150 K 律師費： 10萬到 15萬美元 ?Chinese Lawyers ?American Lawyers ?Audit and Due Diligence: US$ 100K–250K 審計和盡職調(diào)查： 10萬到 25萬美元 ?Chinese Accounting Firm: preaudit work ?Certificate Accounting Firm: covert to GAAP and stamp it. ?Shell Company: US$ 300K–650K 殼公司： 30萬美元到 65萬美元 2023/3/17 31 美國瑞星思達投資控股公司 VI. 上市后的運作 After being Listed 2023/3/17 32 美國瑞星思達投資控股公司 After Being Listed 上市后的運作 1. Maintain the public pany 保持上市公司地位 2. Create Market Awareness 提升企業(yè)在股市上的知名度 ? Public Relationship 公共關(guān)系 ? Investor Relationship 財經(jīng)公關(guān) —投資者的關(guān)系 3. Raising money as a public pany 上市后的再融資 4. Keeping stock price up 提升股票價格 2023/3/17 33 美國瑞星思達投資控股公司 Forms needed to File 上市公司要上報的表格 1. W 1099 — 投資者年度盈虧表 2. Form 10K —上市公司年度財務(wù)報表 . 3. Form 10Q —上市公司季度財務(wù)報表 . 4. Form 8K —上市公司重要 (人事等 )變動表 . 5. Form 10C —上市公司在外股量 5%以上增減表 . 6. Schedule 13 E3 —上市公司退出掛捭表 . 7. Form 3 —上市公司管理人員持股初次上報表 8. Form 4 —上市公司管理人員持股后續(xù)上報表 9. Form 13D —投資者對該股 5%以上控股增減表 . 13G —投資公司對該股 5%以上控股增減表 . 2023/3/17 34 美國瑞星思達投資控股公司 Investor Relationship Management 財經(jīng)公關(guān) —投資者關(guān)系管理 ?Setup investor relationship department 設(shè)立投資人關(guān)系部門 ?PR is very important on Wall Street. 對華爾街的公關(guān)工作也很重要。 2023/3/17 35 美國瑞星思達投資控股公司 Create Market Awareness 提升企業(yè)在股市上的知名度 ?This is the most important for a pany after it goes public. It helps to bring the stock price up and it makes the fundraising easier. ?It is what Rising Star Holdings is very good at. 2023/3/17 36 美國瑞星思達投資控股公司 Private Investment in Public Equity (“PIPE”) 上市公司私募 ?中國在美上市的公眾公司，自 2023年以來共完成28個 PIPE交易，共融資 ；其中有 9個OTCBB公司共完成 14次 PIPE交易，融得資金 億美元。 PIPE無前期費用 2023/3/17 37 美國瑞星思達投資控股公司 Followon or Subsequent Offering 新股增發(fā) ?“新股增發(fā)”可以是 private placement，當(dāng)然也可以是public offering。但是由于增發(fā)涉及到當(dāng)前股東的購股權(quán)益和權(quán)益執(zhí)行情況，承銷商的傭金費用難以確認。二級發(fā)售的程序同 IPO完全一樣，必須申報 SEC批準。為推廣二級發(fā)售，可以結(jié)合遠期憑證發(fā)售，使整個銷售更具吸引力。所以“認股權(quán)配售”是 Rights offering。s securities, in which the proceeds from the sale are received directly by the pany. also called ―primary distribution‖. ? Secondary offering 二次股份再發(fā)行 ? A registered offering of a large block of a security which has been previously issued to the public, by a current shareholder. The proceeds of the sale go to the holder, not the issuing pany, and the number of shares outstanding does not change. also called secondary distribution. ? Rights offering (―讓股權(quán) ”，香港叫“供股”，大陸叫“配股” ，供股受上市條例的監(jiān)管 ） ? Offering of mon stock to investors who currently hold shares which entitle them to buy subsequent issues at a discount from the offering price. ? Direct placement ? Offering performed without an underwriter。瑞星思達認真審閱每一個投資機會，如果沒有問題我們一定投資。 ? 專門投資中國公司 ? 只投資上市前階段的公司 ? 2023年度有 5000萬美元的投資額度。 , March 17, 2023 雨中黃葉樹，燈下白頭人。 :35:3819:35:38March 17, 2023 1他鄉(xiāng)生白發(fā)，舊國見青山。 2023年 3月 17日星期五 7時 35分 38秒 19:35:3817 March 2023 1做前，能夠環(huán)視四周；做時，你只能或者最好沿著以腳為起點的射線向前。 :35:3819:35Mar2317Mar23 1世間成事，不求其絕對圓滿，留一份不足，可得無限完美。 。 , March 17, 2023