現(xiàn)代企業(yè)管理培訓課件(ppt41頁)-wenkub
2023-03-17 11:46:24 本頁面
【正文】 利潤和 5年后獲得 10萬元利潤，其實際價值是不一樣的， 5年間還會有時間價值的增加，而且這一數(shù)值會隨著貼現(xiàn)率的不同而有所不同； 第二，沒有考慮所獲利潤和投入資本額的關系。財務管理的目標主要有以下四種觀點： 利潤最大化一般是指稅后利潤總額的最大化。 財務管理是企業(yè)管理的一個重要組成部分，財務管理的對象是企業(yè)資金的循環(huán)和周轉(zhuǎn)。 （ 6）企業(yè)與政府之間的財務關系 是指政府作為社會管理者，通過收繳各種稅款的方式與企業(yè)形成的經(jīng)濟關系。 （ 2）企業(yè)與受資者之間的財務關系 主要是指企業(yè)以購買股票或直接投資等形式向其他企業(yè)投資所形成的投資與受資經(jīng)濟關系。 （ 3）企業(yè)與債權(quán)人之間的財務關系 主要是指企業(yè)向債權(quán)人借入資金，并按合同的規(guī)定支付利息和歸還本金所形成的債務與債權(quán)經(jīng)濟關系。 （ 7）企業(yè)與內(nèi)部各單位之間的財務關系 是指企業(yè)內(nèi)部各單位之間在生產(chǎn)經(jīng)營各環(huán)節(jié)中互相提供產(chǎn)品或勞務所形成的經(jīng)濟關系。財務管理的實質(zhì)是處理好企業(yè)與各方面的財務關系，其主要內(nèi)容是籌資、投資和收益分配，其主要職能是預測、決策、預算、控制與分析評價。該目標的優(yōu)點是，企業(yè)追求利潤最大化，必須講求經(jīng)濟核算，加強管理，改進技術(shù)，提高勞動生產(chǎn)率，降低產(chǎn)品成本。例如，兩個企業(yè)分別投入資本 100萬元和 200萬元，同樣獲得 10萬元利潤，哪一個更符合企業(yè)的目標？如不與投入的資本額聯(lián)系，就難以做出正確的判斷； 第三，沒有考慮獲取利潤和所承擔風險的關系。 第 7章 企業(yè)財務管理 第 7章 企業(yè)財務管理 財務管理目標 企業(yè)財務管理以實現(xiàn)股東財富最大為目標。 股東財富最大化作為財務管理目標也存在以下缺點： （ 1）通常只適用于上市公司，非上市公司難以應用。未來現(xiàn)金流量這一概念，包含了資金的時間價值和風險價值兩個方面的因素。 （ 2）對于非上市公司，只有對企業(yè)進行專門的評估才能確定其價值，而在評估企業(yè)的資產(chǎn)時，由于受評估標準和評估方式的影響，很難做到客觀和準確。企業(yè)的利益相關者不僅包括股東，還包括債權(quán)人、企業(yè)經(jīng)營者、客戶、供應商、員工、政府等。 （ 2）體現(xiàn)了合作共贏的價值理念，有利于實現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟效益和社會效益的統(tǒng)一。但是鑒于該目標過于理想化，且無法操作，本章仍采用企業(yè)價值最大化作為最優(yōu)理財目標。 貨幣的時間價值是貨幣在周轉(zhuǎn)使用中產(chǎn)生的，是貨幣所有者讓渡貨幣使用權(quán)而參與社會財富分配的一種形式。一般情況下利息率按銀行的年利率計算?，F(xiàn)值又稱本金，是指未來某一時點上的一定量現(xiàn)金折合為現(xiàn)在的價值。在復利方式下，本能生利，利息在下期轉(zhuǎn)為本金一起計算利息。按照單利的計算法則，單利利息的計算公式為： I = P i n 2）單利終值的計算。復利終值是指一定量的本金按復利計算若干期后的本利和。計算公式為： P=F/（ 1+i） n = F（ 1+i） n （ 2）系列收付款的終值和現(xiàn)值 所謂系列收付款項，是指在 n期內(nèi)多次發(fā)生收付款業(yè)務，形成多時點收付款數(shù)列。年金具有連續(xù)性和等額性。設年金為 A，利率為 i，期數(shù)為n，根據(jù)復利終值的計算方法，普通年金終值的計算公式為： 式中的分式稱作“年金終值系數(shù)”，是指普通年金為 1元，利率為 i，經(jīng)過 n期的年金終值，記為 (F/A， i， n)，可以通過直接查閱“ 1元年金終值系數(shù)表”求得有關數(shù)值。預付年金與普通年金的區(qū)別僅在于收付款的時間不同。計算公式如下： ? F=A（ F/A， i， n）（ 1+i） ? 或 F=A [（ F/A， i， n+1） 1] ? 上式中方括號內(nèi)的數(shù)值稱作“預付年金終值系數(shù)”，可直接查閱“年金終值系數(shù)表”得到 (n＋ 1)期的值，減去 1后便可得出對應的預付年金系數(shù)的值。計算公式如下： P=A（ P/A， i， n）（ 1+i） 或 P=A [（ P/A， i， n1） +1] 上式中方括號內(nèi)的數(shù)值稱作“預付年金現(xiàn)值系數(shù)”，可直接查閱“年金現(xiàn)值系數(shù)表”得到 (n1)期的值，然后加 1，便可得出對應的預付年金現(xiàn)值系數(shù)的值。遞延年金終值的計算方法和普通年金終值的計算方法相似，只是要注意期數(shù)。 方法 2，是把遞延年金視為普通年金，求出遞延期末的現(xiàn)值，然后再將此現(xiàn)值調(diào)整到第一期期初。由于永續(xù)年金沒有終止時間，因此永續(xù)年金沒有終值，只有現(xiàn)值。 （ 2）從企業(yè)本身來看 , 風險可分為經(jīng)營風險和財務風險兩大類。即： 期望投資報酬率＝無風險報酬率＋風險報酬率 解讀期望投資報酬率包括的兩部分內(nèi)容： （ 1）無風險報酬率。 第 7章 企業(yè)財務管理 一般步驟如下： （ 1）確定概率及概率分布 （ 2）計算期望值 （ 3）離散程度 離散程度是用以衡量風險大小的統(tǒng)計指標。 2）標準差。 （ 2）擴張性籌資動機，即企業(yè)為了擴大生產(chǎn)規(guī)?；蜃芳訉ν馔顿Y而產(chǎn)生的籌資動機。 第 7章 企業(yè)財務管理 第 7章 企業(yè)財務管理 可利用的商業(yè)信用的形式有以下三種： （ 1）賒購商品。 資本成本可以用絕對數(shù)和相對數(shù)兩種方式表示，通常用相對數(shù)表示。 （ 3）項目投資和證券投資。 第 7章 企業(yè)財務管理 項目投資的現(xiàn)金流量分析 在項目投資的決策中，預計現(xiàn)金流量是投資決策的首要也是最重要的、最困難的步驟，其估計的準確與否決定了項目決策的準確性。 在項目投資決策中，不以利潤作為投資決策的依據(jù)，而是以現(xiàn)金流量作為投資決策的依據(jù)，其主要原因如下： （ 1）采用現(xiàn)金流量有利于科學地考慮時間價值因素 （ 2）采用現(xiàn)金流量使項目投資決策更符合客觀實際 （ 3）采用現(xiàn)金流量考慮了項目投資的逐步回收問題 第 7章 企業(yè)財務管理 項目投資現(xiàn)金流量包括現(xiàn)金流出量、現(xiàn)金流入量和現(xiàn)金凈流量三方面內(nèi)容。 （三）現(xiàn)金凈流量（ NCF， Net Cash Flow） 項目投資的現(xiàn)金凈流量是指項目計算期內(nèi)現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量的差額。 財務可行性評價指標很多，本章主要介紹靜態(tài)回收期、凈現(xiàn)值、年金凈流量、現(xiàn)值指數(shù)和內(nèi)部收益率五個指標。 （ 2）年金凈流量 ANCF 指投資項目的未來現(xiàn)金凈流量與原始投資額的差額，
教學課件相關推薦
鄂ICP備17016276號-1