【第三屆】中金所金融知識競賽場外衍生品-wenkub
2023-03-17 09:51:39 本頁面
【正文】 ）是最基本的信用衍生品合約。 貨幣互換 1 A公司 B公司 5%美元利息 4%歐元利息 A公司 B公司 1000萬歐元 1500萬美元 A公司 B公司 1500萬美元 1000萬歐元 股票互換 ? 股票互換，不是簡單的交換兩只股票，而是將股票標(biāo)的在一段時間內(nèi)的收益與固定利率或浮動利率進(jìn)行交換。 利率互換原因 存在不同的籌資意向 A公司 B公司 銀行 Libor+25BP 6% Libor % 浮動利率變?yōu)楣潭ɡ? 存在利率比較優(yōu)勢 固定利率 浮動利率 A公司 10% 3M shibor+% B公司 % 3M shibor+1% 差值 % % A公司 B公司 10% % Shibor Shibor+1% Shibor+% 節(jié)省 % % 節(jié)省 % 利率互換的應(yīng)用 降低融資成本 管理資產(chǎn)負(fù)債、對沖利率風(fēng)險 構(gòu)造產(chǎn)品組合 利率互換的估值 交易過程中價值 初始價值為 0 利率互換的兩種估值方式 1. 拆分為相反方向的固定利率債券和浮動利率債券組合 將兩個頭寸的未來現(xiàn)金流折現(xiàn)后相減 Vswaps=VfixVfl 2. 拆分為一系列遠(yuǎn)期利率協(xié)議的組合 將未來現(xiàn)金流相減之后再折現(xiàn) 利率互換交易風(fēng)險 ? 1. 信用風(fēng)險（對手的違約風(fēng)險） ? 2. 利率風(fēng)險（方向交易中的預(yù)期背離） ? 3. 流動性風(fēng)險（缺乏相對應(yīng)的反方向合約） ? 4. 現(xiàn)金流錯配風(fēng)險（前端浮動利率現(xiàn)金流無法被后端現(xiàn)金流覆蓋） 貨幣互換 ? 貨幣互換是指在約定期限內(nèi)交換約定數(shù)量的兩種貨幣本金，同時定期交換兩種貨幣利息的交易協(xié)議。金融領(lǐng)域的互換是指兩個或者以上的當(dāng)事人在將來交換一系列現(xiàn)金流的協(xié)議。 外匯遠(yuǎn)期 ? 外匯遠(yuǎn)期交易（ Forward Exchange Transaction），是指外匯買賣雙方簽訂外匯買賣合同，規(guī)定買賣外匯的幣種、金額、匯率和將來交割的時間，到期按照約定由賣方付匯、買方付款的一種預(yù)約性外匯交易。 場外衍生品及
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