農(nóng)業(yè)行業(yè)產(chǎn)業(yè)特征及分析課件-wenkub
2023-03-15 16:42:30 本頁面
【正文】 框架 自然因素 生產(chǎn)方式 供求變化 國際市場(chǎng) 政府調(diào)控 價(jià)格波動(dòng) 生產(chǎn)規(guī)模 進(jìn) 口 出 口 食品消費(fèi) 工業(yè)原料 供 給 需 求 經(jīng)濟(jì)發(fā)展 ? 從供求主體分析，中國農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)可分為兩類： ? 國內(nèi)供求決定：糧食、水產(chǎn)品、食糖、生豬等 ?國際供求決定：大豆、棉花、原木、番茄醬、蘋果汁等 10 盈利水平沿產(chǎn)業(yè)鏈逐級(jí)提升 農(nóng)產(chǎn)品加工深加工提升產(chǎn)品附加值 11 盈利水平沿產(chǎn)業(yè)鏈逐級(jí)提升 屠宰飼料 谷物 水產(chǎn)品肉制品調(diào)味品、發(fā)酵品制糖乳制品果蔬飲料黃酒啤酒葡萄酒白酒0%10%20%30%40%行業(yè)名稱毛利率葡萄酒白酒制糖碳酸飲料黃酒果菜汁飲料啤酒乳制品方便主食品肉制品谷物磨制礦泉水屠宰植物油加工飼料加工0%5%10%15%行業(yè)名稱利潤(rùn)率農(nóng)業(yè)食品產(chǎn)業(yè)鏈毛利率分布 農(nóng)業(yè)食品產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)率分布 12 盈利波動(dòng)水平沿產(chǎn)業(yè)鏈逐級(jí)減小 養(yǎng)殖業(yè)效益的波動(dòng)性 糧食生產(chǎn)效益 資料來源：中國農(nóng)業(yè)統(tǒng)計(jì)資料 。本人不曾因，不因，也將不會(huì)因本報(bào)告中的具體推薦意見或觀點(diǎn)而直接或間接收到任何形式的補(bǔ)償。 行業(yè)的投資評(píng)級(jí)： 以報(bào)告日后的 6個(gè)月內(nèi)，行業(yè)相對(duì)于市場(chǎng)基準(zhǔn)指數(shù)的漲跌幅為標(biāo)準(zhǔn)，定義如下： 看好（ overweight）： 行業(yè)超越整體市場(chǎng)表現(xiàn)； 中性 (Neutral)： 行業(yè)與整體市場(chǎng)表現(xiàn)基本持平； 看淡 (underweight)： 行業(yè)弱于整體市場(chǎng)表現(xiàn)。申銀萬國使用自己的行業(yè)分類體系，如果您對(duì)我們的行業(yè)分類有興趣，可以向我們的銷售員索取。我們采用的是相對(duì)評(píng)級(jí)體系，表示投資的相對(duì)比重建議；投資者買入或者賣出證券的決定取決于個(gè)人的實(shí)際情況，比如當(dāng)前的持倉結(jié)構(gòu)以及其他需要考慮的因素。客戶可索取有關(guān)披露資料 。 乳制品： UHT奶的出現(xiàn) 階段 特點(diǎn) 時(shí)間 主要標(biāo)志第一階段 計(jì)劃性 建國后至 1 9 8 0 年初創(chuàng)建縣鄉(xiāng)兩級(jí)良種場(chǎng)，品種選育、種子生產(chǎn)、供應(yīng)實(shí)現(xiàn)專業(yè)化第二階段 雙軌制 1 9 8 0 至 2 0 0 0 年 11 月底非主要農(nóng)作物種子的計(jì)劃管制取消，實(shí)行市場(chǎng)調(diào)節(jié)，主要農(nóng)作物的種子仍然實(shí)行計(jì)劃供應(yīng)，由國有種子公司壟斷經(jīng)營(yíng)第三階段 市場(chǎng)化 2 0 0 0 年 12 月 1 日以后《種子法》和《植物新品種保護(hù)條例》的頒布、實(shí)施35 公司分析框架 ? 分析核心盈利模式 ? 收入、利潤(rùn)分解（找出公司核心盈利業(yè)務(wù)） ? 核心盈利模式 (畫出盈利模式圖 ) ? 關(guān)鍵指標(biāo)變化分析 ? 公司盈利估計(jì) ? 估值分析 ? 風(fēng)險(xiǎn)因素 特別注意公司新業(yè)務(wù)、新產(chǎn)品的跟蹤及分析 種子生產(chǎn)農(nóng)產(chǎn)品加工食品加工番茄加工棉花加工棉籽加工果蔬加工籽棉加工自繁制種受托制種敦煌先鋒商品種子農(nóng)民農(nóng)民百佳、果蔬西域、吉翱棉花分公司蛋白油脂番茄醬洋蔥/番茄粉皮棉棉籽油棉蛋白種子加工瑪納斯油脂其他種子企業(yè)種子分子公司親本親本親本親本成品種子成品種子成品種子成品種子成品種子蔬菜籽棉其他業(yè)務(wù)房地產(chǎn)金融投資房地產(chǎn)公司佰易投資敦煌種業(yè)36 36 信息披露 分析師承諾 趙金厚 ：農(nóng)林牧漁 本人具有中國證券業(yè)協(xié)會(huì)授予的證券投資咨詢執(zhí)業(yè)資格或相當(dāng)?shù)膶I(yè)勝任能力，以勤勉的職業(yè)態(tài)度，獨(dú)立、客觀地出具本報(bào)告。 注：不含補(bǔ)貼，單位：元 /頭、元 /百只、元 /畝 單位生產(chǎn)效益并不太高 元 / 畝251151175192 1 0 001002003004005006001990 1992 1994 1996 1998 2023 2023 2023 2023 2023稻谷 小麥 玉米 平均收益10869735001912023 2023 2023 2023 2023 2023 2023生豬平均 規(guī)模養(yǎng)殖 農(nóng)戶散養(yǎng)蛋雞平均 奶牛 淡水魚（農(nóng)戶精養(yǎng)）13 政府不斷加大農(nóng)業(yè)扶持力度 政府扶持對(duì)農(nóng)業(yè)普遍采取扶持政策 政府糧食生產(chǎn)補(bǔ)貼不斷加大 資料來源：申萬研究 2023 2023 2023 2023 2023 2023 2023E糧食直補(bǔ) 116 132 142 151 151 190 151良種補(bǔ)貼 29 39 42 51 123 199 204農(nóng)機(jī)補(bǔ)貼 1 3 6 20 40 130 145農(nóng)資綜合直補(bǔ) 120 276 716 756 835平均補(bǔ)貼（元 / 畝） 10 11 20 31 64 79 82產(chǎn)糧大縣獎(jiǎng)勵(lì) 55 85 125 165不同產(chǎn)業(yè)關(guān)注不同的核心價(jià)值 15 主要子行業(yè)分析 雜交玉米種子 ? 需求穩(wěn)定：種植面積、播種模式 ? 供給波動(dòng)：提前生產(chǎn)：委托制種 ? 銷售渠道：經(jīng)銷商 (返點(diǎn) ) 中國雜交玉米種子制種面積及產(chǎn)量變化 雜交玉米種子庫存水平變化 資料來源：申萬研究 用量（斤/ 畝） 成本 ( 元 / 畝 ) 備注鄭單9 5 8 5 25 粒播 3 .6 斤農(nóng)大1 0 8 4 26浚單2 0 4 26登海 3622 4 30先玉3 3 5 2 43 粒播部分雜交玉米種子用量及成本 0510152025303540452023 2023 2023 2023 2023 2023 2023 2023 2023 2023制種面積( 萬公頃) 生產(chǎn)量( 億公斤)0 . 4 27 . 5
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