cicc--ipo操作流程-wenkub
2023-03-14 18:26:39 本頁面
【正文】 ? 設(shè)定的價(jià)格區(qū)間能夠覆蓋主要的重量級(jí)機(jī)構(gòu)投資者 ， 令他們能夠最大程度的參與發(fā)行 以上簿記需求均為示意性數(shù)字 12070502520150204060801001201405 元以下 6 元 7 元 8 元 9 元 10 元以上0123456累計(jì)需求 覆蓋倍數(shù)簿記需求的價(jià)格敏感性示意 （億元） 0204060801001201405 元以下 6 元 7 元 8 元 9 元 10 元以上保險(xiǎn) 基金 券商 其他不同類型機(jī)構(gòu)的價(jià)格敏感性示意 （億元） 120 70 50 25 20 15 17 支持公司股價(jià)后市表現(xiàn) ? 定價(jià)相比可比公司和上市后預(yù)期二級(jí)市場(chǎng)的交易估值有合理的折扣水平 ， 支持股價(jià)上市后的表現(xiàn) 投資者對(duì)價(jià)格的反饋 ? 確定發(fā)行價(jià)格應(yīng)盡量在投資者可接受的范圍內(nèi) 實(shí)現(xiàn)發(fā)行 最優(yōu)定價(jià) ? 盡量確保高質(zhì)量 、 核心的機(jī)構(gòu)投資者能夠最大程度的參與發(fā)行 ， 以優(yōu)化公司的股東結(jié)構(gòu) ，減少后市股價(jià)的波動(dòng)性 優(yōu)化公司的股東結(jié)構(gòu) 確定發(fā)行價(jià)格的主要考慮因素 18 第三章 新股投資風(fēng)險(xiǎn)特別提示公告 19 新股投資風(fēng)險(xiǎn)提示工作的內(nèi)容 發(fā)行體制改革后 新股投資風(fēng)險(xiǎn)提示 工作的內(nèi)容 新股投資風(fēng)險(xiǎn) 特別公告 的主要內(nèi)容 ? 在新股發(fā)行體制改革后 ， 考慮到定價(jià)進(jìn)一步市場(chǎng)化 ， 申購(gòu)新股的投資風(fēng)險(xiǎn)增強(qiáng) ，因此按照 《 指導(dǎo)意見 》 提出的要求 ， 對(duì)投資者加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)提示非常有必要 ? 對(duì)投資者的風(fēng)險(xiǎn)提示可以從如下幾方面著手： ? 發(fā)行人及主承銷商刊登 新股投資風(fēng)險(xiǎn)特別公告， 充分揭示一級(jí)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，提醒投資者理性判斷投資該公司的可行性 ? 此外，也建議在新股發(fā)行 投資價(jià)值分析報(bào)告和其他相關(guān)公告中 對(duì)新股投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行特別提示 ? 證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)采取措施，向投資者提示新股認(rèn)購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)，例如由在 營(yíng)業(yè)部 張貼風(fēng)險(xiǎn)提示公告等 ? 提示新股發(fā)行體制改革后發(fā)行的制度背景：一方面發(fā)行屬于新老劃斷后的 全流通發(fā)行 ， 另一方面新股發(fā)行體制改革后 定價(jià)機(jī)制市場(chǎng)化 ? 重點(diǎn)就新股投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行提示： ? 關(guān)于新股發(fā)行的一般性風(fēng)險(xiǎn)：投資者應(yīng)審慎關(guān)注公司基本面 ， 以投資為目的；投資者需根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力進(jìn)行投資決策 ， 一旦認(rèn)購(gòu)則需自行承擔(dān)可能的風(fēng)險(xiǎn)及損失；監(jiān)管機(jī)構(gòu) 、 發(fā)行人和承銷商等機(jī)構(gòu)均不擔(dān)保股票上市后一定不跌破發(fā)行價(jià) ? 關(guān)于個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)：扼要地提醒投資者重點(diǎn)關(guān)注本次發(fā)行的特有風(fēng)險(xiǎn) ， 提醒投資者須認(rèn)真閱讀招股意向書及發(fā)行公告中風(fēng)險(xiǎn)提示部分的內(nèi)容 ? 存在時(shí)間表調(diào)整和發(fā)行中止的風(fēng)險(xiǎn) 20 示意性公告 【】股份有限公司首次公開發(fā)行 A股新股投資風(fēng)險(xiǎn)特別提示公告 【】股份有限公司（下稱“發(fā)行人”）首次公開發(fā)行人民幣普通股（ A股）股票（下稱“本次發(fā)行”）的申請(qǐng)已獲得中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)證監(jiān)許可［ 2023］【】號(hào)文核準(zhǔn)?？紤]到設(shè)定網(wǎng)下最低申購(gòu)量的目的是為了防止“高報(bào)不買”，減少投資者盲目報(bào)價(jià)，最低申購(gòu)量原則上不應(yīng)過低，例如可設(shè)置為：網(wǎng)下發(fā)行規(guī)模的【百分之一】或【 1億元】（可根據(jù)項(xiàng)目實(shí)際情況進(jìn)行靈活調(diào)整） ? 為了避免投資者非理性抬高價(jià)格，建議可以考慮同時(shí)對(duì)“最高申購(gòu)數(shù)量”作出限制，令投資者在初步詢價(jià)報(bào)價(jià)時(shí)就能更真實(shí)反映出其意愿申購(gòu)數(shù)量 具體操作程序 4 現(xiàn)階段改革措施 —— 完善網(wǎng)下報(bào)價(jià)約束機(jī)制（續(xù)） 方案一 單價(jià)位初步詢價(jià) 方案二 多價(jià)位初步詢價(jià) 方案比較 ? 初步詢價(jià)時(shí)每個(gè)配售對(duì)象 僅可提交一個(gè)申購(gòu)價(jià)位 以及該價(jià)位對(duì)應(yīng)的申購(gòu)數(shù)量 ? 如果配售對(duì)象報(bào)價(jià)低于最終確定的價(jià)格區(qū)間下限，則該投資者喪失繼續(xù)申購(gòu)資格 ? 如果配售對(duì)象報(bào)價(jià)高于最終確定的價(jià)格區(qū)間下限，則 配售對(duì)象可以在確定的價(jià)格區(qū)間內(nèi)的任一價(jià)位進(jìn)行申購(gòu)報(bào)價(jià) 。 （ 第 17條 ） ? 詢價(jià)對(duì)象應(yīng)當(dāng)承諾獲得本次網(wǎng)下配售的股票持有期限不少于 3個(gè)月 ， 持有期自本次公開發(fā)行的股票上市之日起計(jì)算 。 發(fā)行人及其主承銷商應(yīng)當(dāng)通過初步詢價(jià)確定發(fā)行價(jià)格區(qū)間 ，在發(fā)行價(jià)格區(qū)間內(nèi)通過累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)確定發(fā)行價(jià)格 。 詢價(jià)分為初步詢價(jià)和累計(jì)投標(biāo)詢價(jià) 。 （ 第 15條 ） ? 詢價(jià)對(duì)象應(yīng)當(dāng)遵循獨(dú)立 、 客觀 、 誠(chéng)信的原則合理報(bào)價(jià) ， 不得協(xié)商報(bào)價(jià)或者故意壓低或抬高價(jià)格 。 （ 第 29條 ） ? 首次公開發(fā)行股票達(dá)到一定規(guī)模的 ， 發(fā)行人及其主承銷商應(yīng)當(dāng)在網(wǎng)下配售和網(wǎng)上發(fā)行之間建立 回?fù)軝C(jī)制 ， 根據(jù)申購(gòu)情況調(diào)整網(wǎng)下配售和網(wǎng)上發(fā)行的比例 (第 32條 ) 3 現(xiàn)階段改革措施 —— 完善網(wǎng)下報(bào)價(jià)約束機(jī)制 ? 詢價(jià)對(duì)象應(yīng)真實(shí)報(bào)價(jià)，詢價(jià)報(bào)價(jià)與申購(gòu)
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