cicc--ipo操作流程-wenkub
2023-03-14 18:26:39 本頁面
【正文】 ? 設(shè)定的價格區(qū)間能夠覆蓋主要的重量級機(jī)構(gòu)投資者 ， 令他們能夠最大程度的參與發(fā)行 以上簿記需求均為示意性數(shù)字 12070502520150204060801001201405 元以下 6 元 7 元 8 元 9 元 10 元以上0123456累計需求 覆蓋倍數(shù)簿記需求的價格敏感性示意 （億元） 0204060801001201405 元以下 6 元 7 元 8 元 9 元 10 元以上保險 基金 券商 其他不同類型機(jī)構(gòu)的價格敏感性示意 （億元） 120 70 50 25 20 15 17 支持公司股價后市表現(xiàn) ? 定價相比可比公司和上市后預(yù)期二級市場的交易估值有合理的折扣水平 ， 支持股價上市后的表現(xiàn) 投資者對價格的反饋 ? 確定發(fā)行價格應(yīng)盡量在投資者可接受的范圍內(nèi) 實(shí)現(xiàn)發(fā)行 最優(yōu)定價 ? 盡量確保高質(zhì)量 、 核心的機(jī)構(gòu)投資者能夠最大程度的參與發(fā)行 ， 以優(yōu)化公司的股東結(jié)構(gòu) ，減少后市股價的波動性 優(yōu)化公司的股東結(jié)構(gòu) 確定發(fā)行價格的主要考慮因素 18 第三章 新股投資風(fēng)險特別提示公告 19 新股投資風(fēng)險提示工作的內(nèi)容 發(fā)行體制改革后 新股投資風(fēng)險提示 工作的內(nèi)容 新股投資風(fēng)險 特別公告 的主要內(nèi)容 ? 在新股發(fā)行體制改革后 ， 考慮到定價進(jìn)一步市場化 ， 申購新股的投資風(fēng)險增強(qiáng) ，因此按照 《 指導(dǎo)意見 》 提出的要求 ， 對投資者加強(qiáng)風(fēng)險提示非常有必要 ? 對投資者的風(fēng)險提示可以從如下幾方面著手： ? 發(fā)行人及主承銷商刊登 新股投資風(fēng)險特別公告， 充分揭示一級市場風(fēng)險，提醒投資者理性判斷投資該公司的可行性 ? 此外，也建議在新股發(fā)行 投資價值分析報告和其他相關(guān)公告中 對新股投資風(fēng)險進(jìn)行特別提示 ? 證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)采取措施，向投資者提示新股認(rèn)購風(fēng)險，例如由在 營業(yè)部 張貼風(fēng)險提示公告等 ? 提示新股發(fā)行體制改革后發(fā)行的制度背景：一方面發(fā)行屬于新老劃斷后的 全流通發(fā)行 ， 另一方面新股發(fā)行體制改革后 定價機(jī)制市場化 ? 重點(diǎn)就新股投資風(fēng)險進(jìn)行提示： ? 關(guān)于新股發(fā)行的一般性風(fēng)險：投資者應(yīng)審慎關(guān)注公司基本面 ， 以投資為目的；投資者需根據(jù)自身的風(fēng)險承受能力進(jìn)行投資決策 ， 一旦認(rèn)購則需自行承擔(dān)可能的風(fēng)險及損失；監(jiān)管機(jī)構(gòu) 、 發(fā)行人和承銷商等機(jī)構(gòu)均不擔(dān)保股票上市后一定不跌破發(fā)行價 ? 關(guān)于個股風(fēng)險：扼要地提醒投資者重點(diǎn)關(guān)注本次發(fā)行的特有風(fēng)險 ， 提醒投資者須認(rèn)真閱讀招股意向書及發(fā)行公告中風(fēng)險提示部分的內(nèi)容 ? 存在時間表調(diào)整和發(fā)行中止的風(fēng)險 20 示意性公告 【】股份有限公司首次公開發(fā)行 A股新股投資風(fēng)險特別提示公告 【】股份有限公司（下稱“發(fā)行人”）首次公開發(fā)行人民幣普通股（ A股）股票（下稱“本次發(fā)行”）的申請已獲得中國證券監(jiān)督管理委員會證監(jiān)許可［ 2023］【】號文核準(zhǔn)?？紤]到設(shè)定網(wǎng)下最低申購量的目的是為了防止“高報不買”，減少投資者盲目報價，最低申購量原則上不應(yīng)過低，例如可設(shè)置為：網(wǎng)下發(fā)行規(guī)模的【百分之一】或【 1億元】（可根據(jù)項目實(shí)際情況進(jìn)行靈活調(diào)整） ? 為了避免投資者非理性抬高價格，建議可以考慮同時對“最高申購數(shù)量”作出限制，令投資者在初步詢價報價時就能更真實(shí)反映出其意愿申購數(shù)量 具體操作程序 4 現(xiàn)階段改革措施 —— 完善網(wǎng)下報價約束機(jī)制（續(xù)） 方案一 單價位初步詢價 方案二 多價位初步詢價 方案比較 ? 初步詢價時每個配售對象 僅可提交一個申購價位 以及該價位對應(yīng)的申購數(shù)量 ? 如果配售對象報價低于最終確定的價格區(qū)間下限，則該投資者喪失繼續(xù)申購資格 ? 如果配售對象報價高于最終確定的價格區(qū)間下限，則 配售對象可以在確定的價格區(qū)間內(nèi)的任一價位進(jìn)行申購報價 。 （ 第 17條 ） ? 詢價對象應(yīng)當(dāng)承諾獲得本次網(wǎng)下配售的股票持有期限不少于 3個月 ， 持有期自本次公開發(fā)行的股票上市之日起計算 。 發(fā)行人及其主承銷商應(yīng)當(dāng)通過初步詢價確定發(fā)行價格區(qū)間 ，在發(fā)行價格區(qū)間內(nèi)通過累計投標(biāo)詢價確定發(fā)行價格 。 詢價分為初步詢價和累計投標(biāo)詢價 。 （ 第 15條 ） ? 詢價對象應(yīng)當(dāng)遵循獨(dú)立 、 客觀 、 誠信的原則合理報價 ， 不得協(xié)商報價或者故意壓低或抬高價格 。 （ 第 29條 ） ? 首次公開發(fā)行股票達(dá)到一定規(guī)模的 ， 發(fā)行人及其主承銷商應(yīng)當(dāng)在網(wǎng)下配售和網(wǎng)上發(fā)行之間建立 回?fù)軝C(jī)制 ， 根據(jù)申購情況調(diào)整網(wǎng)下配售和網(wǎng)上發(fā)行的比例 (第 32條 ) 3 現(xiàn)階段改革措施 —— 完善網(wǎng)下報價約束機(jī)制 ? 詢價對象應(yīng)真實(shí)報價，詢價報價與申購
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