【正文】 占用上市公司資產 ， 利用上市公司的名義對外貸款 ， 利于上市公司為其擔保 。 ?公司的內部控制度的建設比較欠缺 。 中小企業(yè) 、 家族企業(yè)大多是融資企業(yè) ， 一般都是承擔無限責任 。 企業(yè)必須有：社會責任感 ， 理性科學精神 、 道德觀 、 文精神 、 一種對職責的恪守和一種真正意義上的企業(yè)家精神 。 ?美國證監(jiān)會官方網站： The primary mission of the . Securities and Exchange Commission (SEC) is to protect investors and maintain the integrity of the securities markets. S h e n z h e n S t o c k E x c h a n g e 上市公司的制度安排形成的制衡 股東大會（有限所有權） 監(jiān)事會（監(jiān)督權） 董事會（控制權） 經理層 (具體執(zhí)行 ) 大股東 小股東 部分委托代理關系 多數(shù)決定制下，對所有權的限制 信任委托關系 委托代理關系 董事會秘書 ?股東大會股東大會中心主義與董事會中心主義； ?股東大會與董事會之間的誤區(qū)，上下級關系； ?董事會的分權－委員會制與獨立董事制度的建立 S h e n z h e n S t o c k E x c h a n g e 針對上市公司的外部 治理機制 ?資本評價市場 ：股價與公司經營之間的正向效應； ?控制權的接管市場 ：失敗公司治理的強制性轉移； ?債權人制約機制 ：債權人的契約制約； ?經理人市場 ：流動的經理人市場，對管理的約束； ?外部監(jiān)管機制 ：政府監(jiān)管與投資者 (分析師 )的評價 S h e n z h e n S t o c k E x c h a n g e 證券監(jiān)管體系 證監(jiān)會上市部 證券交易所 上市公司 地方證監(jiān)局 證監(jiān)會稽查一局 監(jiān)督 業(yè)務指導 日常信息 披露監(jiān)管 公司治理 巡檢稽查 稽查指導 相互協(xié)作 證監(jiān)會發(fā)行部 發(fā)行審核 稽查 會計師、律師 實質性審核 S h e n z h e n S t o c k E x c h a n g e 監(jiān)管規(guī)則體系 (二 ) ?行政法規(guī)。 S h e n z h e n S t o c k E x c h a n g e －－從非公眾公司到公眾公司的變化 ?股東人數(shù)變化 ， 引入數(shù)量廣泛的中小投資者 ?從非公眾公司變?yōu)楣姽?， 觀念到實質的變化 ?產生公眾公司的特殊的法定義務：強制性信息披露義務；法定的聘請中介機構的實質性審核義務 ?外部監(jiān)管的介入：對董事責任的認定；公司內部治理結構的強制性要求 (交易的審批權限；獨立董事制度 、 董事會的分權制度 ） 、 政府的事后責任追究制度 。 S h e n z h e n S t o c k E x c h a n g e OECD對公司 治理 的定義 ?世界經濟合作與發(fā)展組織（ OECD） 認為，公司治理結構是一種據(jù)以對工商業(yè)公司進行管理和控制的體系，它明確規(guī)定了公司的各個參與者的責任和權利分布，諸如董事會、經理層、股東和其他利害相關者。 公司治理結構包括： （ 1） 如何配置和行使控制權； （ 2） 如何監(jiān)督和評價董事會 、 經理人員和職工； （ 3） 如何設計和實施激勵機制 。梅耶 (Myer)在他的 《 市場經濟和過渡經濟的企業(yè)治理機制 》 一文中 ， 把公司治理定義為： “ 公司賴以代表和服務于他的投資者的一種組織安排 。 它包括從公司董事會到執(zhí)行經理人員激勵計劃的一切東西 。 ” ?國內學者吳敬璉教授認為 ， “ 所謂公司治理結構 ， 是指由所有者 、 董事會和高級執(zhí)行人員即高級經理三者組成的一種組織結構 。并且清楚地說明了決策公司事務時所應遵循的規(guī)則和程序。 ?產生最主要的權利：向投資者直接融資 ， 股東可以標準化合約的形式出售自己的股權 。 ?部委規(guī)章 ?自律監(jiān)管文件 ?法律 ?《 公司法 》 ?《 證券法 》 ?〈 刑法〉 ?《 股票發(fā)行與交易管理暫行條例 》 ?《 股份有限公司境內上市外資股的規(guī)定》 ?《 關于提高上市公司質量意見》 …… ?《 上市公司治理準則 》 ?《 上市公司股東大會規(guī)則》 ?《 上市公司章程指引 》 第一層次 第二層次 第三層次 第四層次 《上市規(guī)則》 《上市協(xié)議》 《中小板塊相關規(guī)定》 第五層次 公司章程 公司制定的 S h e n z h e n S t o c k E x c h a n g e 監(jiān)管規(guī)則體系 (二 ) (主要內容 ) ?信息披露 ?再融資及購并 ?財務會計 ?公司治理 ?《 關于提高上市公司質量意見》 …… ?《 上市公司治理準則 》 ?《 上市公司股東大會規(guī)則》 ?《 上市公司章程指引 》 《上市規(guī)則》 《 信息披露格式指引》 《公開發(fā)行證券的公司信息披露內容與格式準則第 1號 招股說明書》 《上市公司新股發(fā)行管理辦法》 《上市公司發(fā)行可轉換公司債券實施辦法》 《上市公司收購管理辦法》 《貫徹實施 企業(yè)會計制度 有關政策銜接問題的規(guī)定》 S h e n z h e n S t o c k E x c h a n g e 目 錄 一、公司治理的基本內涵 二、公司治理的問題與完善 三、發(fā)行審核關注的公司治理問題 四、上市后董秘應關注的治理問題 S h e n z h e n S t o c k E x c h a n g e 民營經濟一些常見問題 ?用人制度上 “ 重內輕外 ” ?家族企業(yè)受傳統(tǒng)的宗法制度影響 ， 用人制度按親疏遠近區(qū)別對待 ， 重親輕遠 ?權不愿放權 。 ?缺乏民主決策的企業(yè)文化 ， 一人專裁決策 ， 在成長初期有一定好處 ， 在較大規(guī)模時 ，特別在信息時代 ， 市場千變萬化 ， 家長或個人企業(yè)文化 ， 已經不適應時代要求 。 S h e n z h e n S t o c k E x c h a n g e 國際媒體調查結論：公司治理主要問題 ?大股東或機構投資者和中小股東利益沖突 ?股東和董事在要求董事和經理應當有如何程度的勤勉和忠實問題上產生沖突 （ 世界通訊股東狀告董事會審計委員會玩忽職守 ） ?公司經理和董事之間尤其是經理和非執(zhí)行董事之間容易在經理人員的報酬是否合適的問題上產生沖突； （ 美國 CEO的薪酬過高受到質疑 ） ?債權人與股東之間會在支付超額股息 、 權利攤薄 、 資產置換 、 風險投資沖突 ?雇員 、 經理 、 董事及股東之間在工資和其他雇傭條件等問題上存在沖突 ； S h e n z h e n S t o c k E x c h a n g e 上市公司運作中關注的核心矛盾 ?兩個主要矛盾：股權分散化下股東與管理層之間的的矛盾；控股股東存在時 ， 被控股股東控制的管理層與中小股東的利益關系 ?股權分散程度與董事會控制力呈現(xiàn)相關關系 ?公司治理：利益的協(xié)調與平衡 ， 完善的公司治理對管理者或實際控制人濫用職權的自然傾向具有抑制作用 。 ?產生董事會運作不規(guī)范的根本原因：董事對權力與義務的漠視 。 股東利用優(yōu)勢地位操縱上市公司進行大量非公平性的關聯(lián)交易 ?沒有相對成熟的民商法體系及其相關的法律調整是上述問題不斷產生的主要原因之一 。 ?控股股東的獨特地位決定其應對上市公司及其他股東負有誠信義務 ， 謹慎經營與維持上市公司的獨立性 。 S h e n z h e n S t o c k E x c h a n g e 公司相對于控股方的獨立性要求 ?業(yè)務獨立 ：發(fā)行人應當具有完整的業(yè)務體系和直接