專題8國(guó)際金融市場(chǎng)-wenkub
2023-02-27 20:33:33 本頁(yè)面
【正文】 行轉(zhuǎn)向美元貸款，形成了美國(guó)境外美元的存放中心。 ? 歐洲銀行：從事境外貨幣業(yè)務(wù)的銀行。 ★ 銀行中長(zhǎng)期貸款 市場(chǎng) ★ 證券市場(chǎng) ? 黃金市場(chǎng)：分為現(xiàn)貨交易與期貨交易 ? 外匯市場(chǎng)：即期、遠(yuǎn)期與掉期（套利） 3/10/2023 6 ? 形成與發(fā)展的原因 – 根本原因：國(guó)際貿(mào)易與借貸 （倫敦、紐約、東京） – 推動(dòng)因素：貨幣國(guó)際化、通訊技術(shù)現(xiàn)代化 – 政策性因素：鼓勵(lì)性政策與限制性政策 （離岸） ? 基本條件（以上海為例） ? 政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境相對(duì)穩(wěn)定：立法保護(hù)外國(guó)資產(chǎn) ? 銀行機(jī)構(gòu)比較集中，信用制度比較發(fā)達(dá)，管理制度比較健全：資金供求轉(zhuǎn)移比較便利 ? 寬松的金融環(huán)境：自由外匯制度或管制寬松，對(duì)存款準(zhǔn)備金、稅率、利率沒(méi)有嚴(yán)格管制，銀行監(jiān)管與世界水平相當(dāng)，非居民與居民待遇相同 ? 比較完善的現(xiàn)代化國(guó)際通信設(shè)施，地理位置便利 ? 具有專業(yè)知識(shí)與銀行實(shí)務(wù)經(jīng)驗(yàn)的服務(wù)人員：高效 國(guó)際金融市場(chǎng)的形成與發(fā)展 3/10/2023 7 國(guó)際金融市場(chǎng)的作用 ? 積極作用 – 作為國(guó)際信貸中介，促進(jìn)了生產(chǎn)和資本國(guó)際化 – 便利了國(guó)際資金運(yùn)用、調(diào)度和國(guó)際債務(wù)結(jié)算，為擴(kuò)大國(guó)際投資和國(guó)際貿(mào)易創(chuàng)造了條件；便利了借貸資本和國(guó)際流通和產(chǎn)業(yè)資本的國(guó)際移動(dòng)，提供了獲利機(jī)會(huì)，加速國(guó)際化并加強(qiáng)了各國(guó)經(jīng)濟(jì)聯(lián)系 – 使國(guó)際金融渠道暢通，融資比較順利 – 調(diào)節(jié)國(guó)際收支失衡（信貸資金、匯率變化傳導(dǎo)） ? 消極作用 ? 為國(guó)際資本的停留和膨脹提供了場(chǎng)所，引發(fā)大規(guī)模資本的國(guó)際移動(dòng) （相當(dāng)程度上脫離經(jīng)濟(jì)貿(mào)易活動(dòng)），通過(guò)外匯市場(chǎng)沖擊某些國(guó)家，影響其貨幣政策的執(zhí)行 ? 為走私、販毒及金融犯罪提供了有利場(chǎng)所，削弱了執(zhí)法力量 3/10/2023 8 167。 ? 特點(diǎn) （與國(guó)內(nèi)區(qū)別） ：市場(chǎng)參與者 地域（國(guó)界）限制 使用貨幣：多種 所在國(guó)管制 3/10/2023 3 國(guó)際金融市場(chǎng)的分類 ? （一）根據(jù)性質(zhì)分為： ? 傳統(tǒng)國(guó)際金融市場(chǎng) —— 從事市場(chǎng)所在國(guó)貨幣的國(guó)際借貸，并受當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)規(guī)則、慣例和政府規(guī)章法令約束的金融市場(chǎng)。 概述 167。 歐洲貨幣市場(chǎng) 167。 區(qū)域、全國(guó)、國(guó)際 （倫敦、紐約） ? 離岸金融市場(chǎng) —— 在一國(guó)境外進(jìn)行該國(guó)貨幣借貸的金融市場(chǎng)。 歐洲貨幣市場(chǎng) ? 歐洲貨幣市場(chǎng) 含義 ? 歐洲貨幣市場(chǎng) 形成與發(fā)展 ? 歐洲貨幣市場(chǎng) 業(yè)務(wù) ? 歐洲貨幣市場(chǎng) 對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的影響 ? 歐洲貨幣市場(chǎng)的延伸 亞洲貨幣市場(chǎng) 3/10/2023 9 歐洲貨幣市場(chǎng)含義 ? 歐洲：境外、離岸。 ? 歐洲信貸：境外貨幣的借貸業(yè)務(wù)。 商業(yè)銀行出于同樣的追求收益性目的及歐洲美元存款期限上的靈活性，將多余的美元頭寸調(diào)入歐洲貨幣市場(chǎng)。 20世紀(jì) 80年代的金融自由化浪潮沖擊了傳統(tǒng)金融制度， 1986年 10月 27日倫敦金融大爆炸促使英國(guó)政府全面取消金融管制，歐洲貨幣市場(chǎng)交易費(fèi)用下降，交易規(guī)模擴(kuò)大，歐洲貨幣市場(chǎng)出現(xiàn)一體化、全球化發(fā)展趨勢(shì)。 18世紀(jì)的第二個(gè) 10年，法國(guó)政府面臨嚴(yán)峻的財(cái)政狀況：30億利弗爾的國(guó)債、貨幣與資本大量外流、連年歉收、稅收減少。 1720年 1月，股價(jià)在 4個(gè)月內(nèi)上漲了 3600％，法國(guó)的公債驟然減少。 3/10/2023 17 南海公司股價(jià)的上漲，引起了股票行情的普遍看漲。 10月，倫敦的股票指數(shù)平均跌去一半。到 18世紀(jì) 30年代，倫敦股票市場(chǎng)恢復(fù)正常，但英國(guó)自此 100多年沒(méi)有特許新的公司發(fā)行股票，倫敦證券交易所自成立以來(lái)（ 1773年）其交易機(jī)制 200多年沒(méi)有改變。借款人常常支付一個(gè)高出基準(zhǔn)利率的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，這一溢價(jià)取決于他們的信用級(jí)別與貸款條款 ? ：商業(yè)票據(jù)、中期票據(jù) ? ：一年期以上 ? 歐洲貨幣市場(chǎng)業(yè)務(wù) 3/10/2023 20 歐洲信貸是銀行以歐洲貨幣而非銀行所在地貨幣發(fā)放給跨國(guó)公司 、 主權(quán)國(guó)政府 、 國(guó)際組織及其他銀行的銀行貸款 。 （ 2） 備用信貸： (line of credit) 、 （ revolving mitment） 補(bǔ)充材料 3/10/2023 21 （ 2）歐洲美元備用信貸 ? 歐洲美元信貸額度 (line of credit) ， 指銀行承諾公司可借取的最高貸款限額 ， 利率由發(fā)放貸款時(shí)的市場(chǎng)條件決定 。銀行對(duì)不可撤銷(xiāo)的承諾金額中未使用部分也索取一個(gè)年率為 %的承諾費(fèi)。 （ 1） 歐洲票據(jù)發(fā)行便利 ( Facilities for Euronotes) 票據(jù)發(fā)行便利 NIFs主要有 循環(huán)承銷(xiāo)便利 RUFs與備用票據(jù)發(fā)行便利 SNIFs， 它們 都是由投資銀行和商業(yè)銀行提供的承銷(xiāo)與發(fā)行歐洲票據(jù)的中期 （ 三到七年 ） 承諾 。 3/10/2023 24 一種典型的結(jié)構(gòu)是 ， 一至三家貸款安排銀行組織一些參與行來(lái)分擔(dān)承諾的貸款總額 。 以歐洲票據(jù)籌集短期資金比銀團(tuán)貸款便宜許多 ， 一是由于票據(jù)是直接面向投資者公眾的 ， 二是票據(jù)的證券化及承銷(xiāo)形式和一個(gè)流動(dòng)的二級(jí)市場(chǎng) 。歐洲商業(yè)票據(jù) ECP主要以折價(jià)方式發(fā)行，有時(shí)也以附息方式發(fā)行。 3/10/2023 26 ? （ 3） 歐洲中期票據(jù) EMTNs ? 歐洲中期票據(jù)市場(chǎng) ， 始于 1986年的兩筆重大發(fā)行 。 這意味著一旦公司獲準(zhǔn)上架注冊(cè) ， 公司可逐漸滾動(dòng)發(fā)行票據(jù) ， 而無(wú)需為每次新發(fā)行再次申請(qǐng)注冊(cè) 。它們的本金、期限、息票結(jié)構(gòu)及利率均是可比的。 3/1
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