國(guó)際貿(mào)易與國(guó)際金融教材-wenkub
2023-02-24 17:12:19 本頁(yè)面
【正文】 ?按制訂匯率的方法不同 ， 劃分為基本匯率與套算匯率 ?從國(guó)際匯率制度的角度 ， 分為固定匯率 、浮動(dòng)匯率 、 聯(lián)合浮動(dòng)匯率 （ 1）買(mǎi)入?yún)R率、賣(mài)出匯率和中間匯率 ?買(mǎi)入?yún)R率（ Buying Rate），也稱(chēng)買(mǎi)入價(jià)（ the Bid Rate），即銀行從同業(yè)或客戶買(mǎi)入外匯時(shí)所使用的匯率。 目的是為了簡(jiǎn)化報(bào)價(jià)并廣泛地比較各種貨幣的匯價(jià)。 ? ② 在間接標(biāo)價(jià)法下，一定單位的本國(guó)貨幣折算的外國(guó)貨幣數(shù)量增多，稱(chēng)為外幣貶值，或本幣升值。 ? 在直接標(biāo)價(jià)法下 ， 外幣幣值的上升或下跌的方向和匯率值的增加或減少的方向正好相同 。這樣就產(chǎn)生了不同的標(biāo)價(jià)方法。 國(guó)際貿(mào)易與國(guó)際金融 外匯與匯率 Foreign Exchange Exchange Rate 關(guān)鍵詞： 外匯 匯率 直接標(biāo)價(jià)法 間接標(biāo)價(jià)法 市場(chǎng)匯率 買(mǎi)入?yún)R率 賣(mài)出匯率 基本匯率 套算匯率 Key Word: Foreign Exchange Foreign Exchange Rate Direct Quotation Indirect Quotation Market Rate Buying Rate Selling Rate Basic Rate Cross Rate 一、外匯 外匯的含義 （ 1）由于各國(guó)都有自己獨(dú)立的貨幣制度和貨幣，一國(guó)貨幣不能在另一國(guó)流通，從而國(guó)與國(guó)之間的債權(quán)和債務(wù)在清償時(shí)，需要進(jìn)行本外幣的兌換。 匯率的標(biāo)價(jià)方法 （ 1）直接標(biāo)價(jià)法 （ Direct Quotation System） ① 它是指以一定單位（ 1個(gè)或 100、 10000等）的外國(guó)貨幣作為標(biāo)準(zhǔn)，折成若干數(shù)量的本國(guó)貨幣來(lái)表示匯率的方法。 例如 ， 我國(guó)人民幣市場(chǎng)匯率為： 月初： USD1=CNY 月末： USD1=CNY 說(shuō)明美元幣值上升，人民幣幣值下跌 。 ? 在間接標(biāo)價(jià)法下 ， 外幣幣值的上升或下跌的方向和匯率值的增加或減少的方向相反 。 例如： USD1= NZD USD1= CAD （ 4）區(qū)分標(biāo)價(jià)法 GBP/USD= 倫敦金融市場(chǎng)：間接標(biāo)價(jià)法 紐約金融市場(chǎng)：直接標(biāo)價(jià)法 標(biāo)價(jià)法中的基準(zhǔn)貨幣和標(biāo)價(jià)貨幣 ? 人們將各種標(biāo)價(jià)法下數(shù)量固定不變的貨幣叫做 基準(zhǔn)貨幣或單位貨幣 （ Based Currency），把數(shù)量變化的貨幣叫做 標(biāo)價(jià)貨幣 （ Quoted Currency）。 ?賣(mài)出匯率（ Selling Rate），也稱(chēng)賣(mài)出價(jià)（ the Offer Rate），即銀行向同業(yè)或客戶賣(mài)出外匯時(shí)所使用的匯率。官方匯率往往只起基準(zhǔn)匯率的作用，有行無(wú)市，通常各國(guó)貨幣當(dāng)局允許市場(chǎng)匯率根據(jù)供求情況變化在不過(guò)份偏離官方匯率太大的范圍內(nèi)自由波動(dòng)。 （ 5）電匯匯率、信匯匯率和票匯匯率 ?電匯匯率 （ Telegraphic Transfer Rate，簡(jiǎn)稱(chēng) T/T Rate） 是以電匯方式買(mǎi)賣(mài)外匯時(shí)所使用的匯率 。同其他交易一樣 ， 交割日期不同 ， 則買(mǎi)賣(mài)價(jià)格也不同 。它以電匯匯率為基礎(chǔ)，買(mǎi)賣(mài)價(jià)之間的差距很小。 本幣與關(guān)鍵貨幣間的匯率稱(chēng)為基本匯率 。 計(jì)算方法（計(jì)算方法 P246） A：中間匯率計(jì)算法 B：交叉相乘法 C：同邊相乘法 （九）固定匯率、浮動(dòng)匯率、聯(lián)合浮動(dòng)匯率 ?固定匯率：是指有關(guān)貨幣之間的比價(jià)基本固定，匯率波動(dòng)僅限于一個(gè)較小的范圍內(nèi)。 ?聯(lián)合浮動(dòng)匯率：是介于固定匯率和浮動(dòng)匯率之間的一種匯率，是指某些國(guó)家組成國(guó)際組織，其成員國(guó)的貨幣之間實(shí)行固定匯率，各成員國(guó)對(duì)非成員國(guó)的匯率則統(tǒng)一實(shí)行自由浮動(dòng)。 ? 但外匯市場(chǎng)買(mǎi)賣(mài)時(shí)的價(jià)格在 黃金輸送點(diǎn) 內(nèi)波動(dòng)。 ? 在戰(zhàn)后布雷頓森林體系下，因各國(guó)貨幣都與美元保持固定匯率，且美國(guó)政府允許各國(guó)央行以 1盎司等于 35美元的官價(jià)向美國(guó)兌換黃金，所以此時(shí)決定匯率的基礎(chǔ)還是“ 法定金平價(jià) ” ，因而匯率仍較穩(wěn)定。 （ 1）匯率制度的類(lèi)型 ?固定匯率制度（ Fixed Exchange Rate System） ?浮動(dòng)匯率制度（ Floating Exchange Rate System） 固定匯率制度 ?概念 :固定匯率制度就是兩國(guó)貨幣比價(jià)基本固定，或把兩國(guó)貨幣比價(jià)的波動(dòng)幅度控制在一定的范圍之內(nèi)。對(duì)于匯率制度選擇的爭(zhēng)論，傳統(tǒng)上有固定匯率與浮動(dòng)匯率優(yōu)劣之爭(zhēng)，進(jìn)入到上世紀(jì) 90年代中后期，全球范圍內(nèi)先后爆發(fā)了一系列貨幣危機(jī)，這些危機(jī)始終都伴隨著匯率的調(diào)整和匯率制度的變革，因而這一時(shí)期中間匯率與兩極匯率之爭(zhēng)成為焦點(diǎn)。兩極論者認(rèn)為，兩極匯率制度要比中間匯率制度更為安全。反對(duì)兩極論的觀點(diǎn)如下： ?兩極匯率制度與經(jīng)濟(jì)發(fā)展 ?兩極匯率制度與金融危機(jī) 主張應(yīng)選擇中間匯率制度的理由 ?第一，在匯率制度選擇方面，發(fā)展中國(guó)家主要面臨兩種風(fēng)險(xiǎn)，一種是完全浮動(dòng)匯率制所固有的匯率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；另一種是固定匯率制所固有的道德風(fēng)險(xiǎn)。 1994年匯率并軌以后，我國(guó)實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的、有管理的浮動(dòng)匯率制度。 ? 材料三： 人民幣匯率改革的 總體目標(biāo) 是，建立健全以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的、有管理的浮動(dòng)匯率體制，保持人民幣匯率在合理、均衡水平上的基本穩(wěn)定。 不會(huì)出現(xiàn)，原因： 首先，匯率形成機(jī)制改革后，人民幣不再盯住任何一種單一貨幣，而是以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)，參考一籃子匯率進(jìn)行調(diào)節(jié)。最后，人民銀行將努力提高調(diào)控水平，改進(jìn)外匯管理，保持人民幣匯率在合理、均衡水平上的基本穩(wěn)定。 ? 商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)外匯業(yè)務(wù)的原則是 “ 買(mǎi)賣(mài)平衡 ” ，防止出現(xiàn)空頭或多頭，這就是對(duì)每種外匯出現(xiàn)的多頭或空頭立即進(jìn)行拋補(bǔ)。 客戶（外匯的最終供求者） 外匯銀行的客戶包括：交易性的外匯買(mǎi)賣(mài)者，如進(jìn)出口商、國(guó)際投資者、旅游者等；保值性的外匯買(mǎi)賣(mài)者，如套期保值者；投機(jī)性的外匯買(mǎi)賣(mài)者，即外匯投機(jī)商。 信匯：是指匯款人向當(dāng)?shù)劂y行交付本國(guó)貨幣 ，由銀行開(kāi)具付款委托書(shū) ， 用 航郵寄交 國(guó)外代理行 ， 辦理付出外匯業(yè)務(wù) 。 ? 進(jìn)行外匯投機(jī)。 ? 固定交割期 是指交割日在某一固定日期的交易。 ? 出于特殊需要，銀行與客戶也會(huì)進(jìn)行一些特定日期或帶有零頭日期的遠(yuǎn)期外匯交易，如 1個(gè)月零 5天等。 *外匯套期保值與外匯投機(jī)的區(qū)別在于 ： ? 套期保值者是為了避免匯率風(fēng)險(xiǎn)而軋平對(duì)外債權(quán)債務(wù)的頭寸，而投機(jī)者則是通過(guò)有意識(shí)地持有外匯多頭或空頭承擔(dān)匯率變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。 升水（ at premium）表示期匯比現(xiàn)匯貴 貼水（ at discount）表示期匯比現(xiàn)匯賤， 平價(jià)（ at par），表示兩者的匯率相同。 計(jì)
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