【正文】 ? 投資者可以通過(guò)分析資產(chǎn)負(fù)債表全面了解公司的健康狀況： ? 是否 “超重 ”——欠銀行和供應(yīng)商太多的錢； ? 是否 “貧血 ”——賬面上的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物是否過(guò)低； ? “新陳代謝 ”是否正常 ——存貨和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)是否過(guò)慢。 ? （二）作用 ? 布情況 ? ? 、短期償債能力和支付能力 ? ? ? 財(cái)務(wù)彈性是企業(yè)融通資金和使用資金的能力 ? 。第四章 資產(chǎn)負(fù)債表分析 資產(chǎn)負(fù)債表分析 框架 ? （ 1）資產(chǎn)負(fù)債表概述 ? （ 2）資產(chǎn)項(xiàng)目?jī)?nèi)容及其分析 ? （ 3）負(fù)債項(xiàng)目?jī)?nèi)容及其分析 ? （ 4）資本結(jié)構(gòu)分析 第一節(jié) 資產(chǎn)負(fù)債表概述 ? 一、資產(chǎn)負(fù)債表的性質(zhì)和作用 ? （一）概念 ? 反映企業(yè)在某一特定日期（月末、季末、年末）財(cái)務(wù)狀況的報(bào)表。 ? 二、格式 ? （上市公司，上下結(jié)構(gòu)） ? （一般公司報(bào)表形式） ? ①根據(jù) “資產(chǎn) =負(fù)債 +所有者權(quán)益 ” 會(huì)計(jì)公式設(shè)計(jì)； ? ②資產(chǎn)按流動(dòng)性強(qiáng)弱排列，負(fù)債類按到期日遠(yuǎn)近，所有者權(quán)益按永久程度高低排列。 ? 這些反映公司健康狀況的指標(biāo)都可以在資產(chǎn)負(fù)債表中找到答案。 ? 資產(chǎn)的結(jié)構(gòu) ：指企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)、長(zhǎng)期資產(chǎn)、固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)等占資產(chǎn)總額的比重?；谏鲜黾俣?，流動(dòng)資產(chǎn)在總資產(chǎn)中所占的比例大小通常受以下因素影響： ? （ 1）企業(yè)的經(jīng)營(yíng)性質(zhì) ? 企業(yè)的經(jīng)營(yíng)性質(zhì)對(duì)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)有著極其重要的影響。另外，不同生產(chǎn)企業(yè)其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)周期的長(zhǎng)短，也會(huì)影響資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。 ? 而小批量波動(dòng)型生產(chǎn)企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)占用，特別是流動(dòng)資產(chǎn)內(nèi)部各項(xiàng)目的比例關(guān)系具有較大的波動(dòng)性。 ? 同時(shí)，當(dāng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況好、銷售上升時(shí)，相應(yīng)的生產(chǎn)規(guī)模必然擴(kuò)大，從而使得企業(yè)固定資產(chǎn)所占用比例也會(huì)增大。 ? 通常情況下，同一企業(yè)在其經(jīng)營(yíng)規(guī)模穩(wěn)定時(shí)，與固定資產(chǎn)相配合的流動(dòng)資產(chǎn)有一定的比例 ,但在同行業(yè)中，各企業(yè)在配置自身流動(dòng)資產(chǎn)時(shí)與行業(yè)平均流動(dòng)資產(chǎn)比例有一定差異，這種差異的形成在于企業(yè)管理者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度。與此同時(shí)，企業(yè)外部的、宏觀的因素也會(huì)對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生巨大的影響。 ? ? （ 1）流動(dòng)資產(chǎn)比率 ? 流動(dòng)資產(chǎn)比率是指流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重。因此，流動(dòng)資產(chǎn)比重的增加，其周轉(zhuǎn)速度會(huì)減慢，占用成本會(huì)增加，從而降低其收益能力。 ? 進(jìn)行趨勢(shì)分析時(shí)，如果能結(jié)合銷售的變動(dòng)狀況，了解流動(dòng)資產(chǎn)比率的增長(zhǎng)是否超過(guò)銷售的增長(zhǎng)，就能更好地說(shuō)明流動(dòng)資產(chǎn)比率的變動(dòng)情況。 ? 反過(guò)來(lái)說(shuō)，如果一家企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)率低于合理區(qū)間，并逐年不斷減少，一般來(lái)說(shuō)，其業(yè)務(wù)處于萎縮之中，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)亮起了紅燈，需及時(shí)找出原因并謀求相當(dāng)對(duì)策，以求盡快脫離險(xiǎn)境。現(xiàn)金是不能產(chǎn)生利潤(rùn)的，因而，過(guò)多的占有現(xiàn)金，容易造成經(jīng)營(yíng)上的浪費(fèi)，導(dǎo)致現(xiàn)金的閑置，影響企業(yè)的獲利能力；現(xiàn)金的不足，又會(huì)影響日常支付，造成財(cái)務(wù)上的困難。分析時(shí)還應(yīng)考慮企業(yè)現(xiàn)金回籠速度的快慢。比重過(guò)高，會(huì)使企業(yè)現(xiàn)金短缺，壞賬損失增加，資產(chǎn)使用效率下降。 第二節(jié) 資產(chǎn)項(xiàng)目?jī)?nèi)容及其分析 ? （ 4）存貨資產(chǎn)比率 ? 存貨資產(chǎn)比率是指存貨在流動(dòng)資產(chǎn)中所占的比重。比重過(guò)大，會(huì)導(dǎo)致資金的大量閑置和沉淀，影響資產(chǎn)的使用效率。 第二節(jié) 資產(chǎn)項(xiàng)目?jī)?nèi)容及其分析 ? （ 5）非流動(dòng)資產(chǎn)比率 ? 非流動(dòng)資產(chǎn)比率 =非流動(dòng)資產(chǎn) /資產(chǎn)總額 ? 非流動(dòng)資產(chǎn)比率高，說(shuō)明企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性差、償債能力低，但獲利能力較強(qiáng)。 第二節(jié) 資產(chǎn)項(xiàng)目?jī)?nèi)容及其分析 ? 企業(yè)合理地使用固定資產(chǎn)，提高固定資產(chǎn)使用效率，可以在不增加投資的情況下提高生產(chǎn)能力，用現(xiàn)有的固定資產(chǎn)生產(chǎn)更多更好的產(chǎn)品，節(jié)約資金消耗，降低產(chǎn)品成本。 ? 因此，進(jìn)行固定資產(chǎn)比率分析，既考慮由于固定資產(chǎn)的流動(dòng)性和變現(xiàn)能力較差，過(guò)高的固定資產(chǎn)比重會(huì)影響企業(yè)的支付能力，加大企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，又要結(jié)合企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)實(shí)際，把固定資產(chǎn)使用效率同流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)情況結(jié)合起來(lái)。 ? 就同一行業(yè)而言，固定資產(chǎn)與流動(dòng)資產(chǎn)比率的大小，與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)性質(zhì)、經(jīng)營(yíng)規(guī)模有關(guān)； ? 同一行業(yè)同一規(guī)模，固定資產(chǎn)與流動(dòng)資產(chǎn)比率的大小，與企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度有關(guān)。 第二節(jié) 資產(chǎn)項(xiàng)目?jī)?nèi)容及其分析 ? 同時(shí)，商品經(jīng)營(yíng)與資本經(jīng)營(yíng)并舉，也是現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展的新趨勢(shì)。 ? （ 9）無(wú)形資產(chǎn)比率 ? 無(wú)形資產(chǎn)比率是指無(wú)形資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重。善于培育和合理配置無(wú)形資源已成為當(dāng)今實(shí)力企業(yè)進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)的戰(zhàn)備手段。 （二）資產(chǎn)規(guī)模分析 ? ? 即編制資產(chǎn)結(jié)構(gòu)及增減變動(dòng)表 ? 資產(chǎn)水平分析除了要計(jì)算某項(xiàng)目本年與上年分別占總資產(chǎn)的比重外，還應(yīng)計(jì)算出該項(xiàng)目變動(dòng)對(duì)總資產(chǎn)的影響程度。 ? （ 4）注意考察資產(chǎn)規(guī)模變動(dòng)與所有者權(quán)益總額變動(dòng)的適應(yīng)程度，進(jìn)而評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性和安全性。 表 1 負(fù)債變動(dòng)型 單位：萬(wàn)元 資 產(chǎn) 期 初 期末 負(fù)債及股東權(quán)益 期 初 期末 流動(dòng)資產(chǎn) 固定資產(chǎn) ┇ ┇ 負(fù)債 股本 盈余公積 未分配利潤(rùn) 500 300 100 100 700 300 100 100 總計(jì) 1000 1200 總計(jì) 1000 1200 （ 2）追加投資變動(dòng)型 ? 追加投資變動(dòng)型是指在其他權(quán)益項(xiàng)目不變時(shí)，由于投資人追加投資或收回投資引起資產(chǎn)發(fā)生變動(dòng)。 表 3 經(jīng)營(yíng)變動(dòng)型 單位：萬(wàn)元 資 產(chǎn) 期 初 期末 負(fù)債及股東權(quán)益 期 初 期末 流動(dòng)資產(chǎn) 固定資產(chǎn) ┇ ┇ 負(fù)債 股本 盈余公積 未分配利潤(rùn) 500 300 100 100 500 300 300 100 總 計(jì) 1000 1200 總 計(jì) 1000 1200 （ 4）股利分配變動(dòng)型 ? 股利分配變動(dòng)型是指在其他權(quán)益項(xiàng)目不變時(shí)，由于股利分配原因引起資產(chǎn)發(fā)生變動(dòng)。 ? ,指流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重偏小。 ? 資產(chǎn)質(zhì)量分析： 指分析資產(chǎn)帳面價(jià)值與“實(shí)際價(jià)值”之間的差異。 ? ——貶值資產(chǎn) 包括：部分債權(quán)，部分存貨，對(duì)外投資，純攤銷處理性的資產(chǎn)。因?yàn)楣蓛r(jià)可能下跌，即使是按公允價(jià)值列示，分析時(shí)價(jià)格也有可能已下降。尤其是技術(shù)含量高的資產(chǎn)。 ? ——增值資產(chǎn)： 大部分存貨，經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，部分對(duì)外投資，表中無(wú)價(jià)值的表外資源。尤其是在 “成本法 ”下。 ? （一）貨幣資金的分析：構(gòu)成與運(yùn)用 ? ：必須是不受限制的手持現(xiàn)金和存款、其他貨幣資金，亦即必須是能夠不受妨礙地用于償付流動(dòng)性債務(wù)的現(xiàn)金和存款。商業(yè)企業(yè)會(huì)多一點(diǎn)。如要還款、派發(fā)股利、采購(gòu)大宗商品等。 ? （ 4）貨幣資金周轉(zhuǎn)速度分析 ? 貨幣資金周轉(zhuǎn)率 =每期實(shí)際收到的銷售款 /期初貨幣資金持有量 ? 這個(gè)比率越高，說(shuō)明收款速度越快。（交易性金融資產(chǎn)的收益不確定，波動(dòng)大，長(zhǎng)期性投資收益比