【正文】 II 長期投資收益如何？ I 資產(chǎn)的流動性如何。 I 了解企業(yè)資產(chǎn)、負債及權(quán)益的規(guī)模。 重要性 復雜性 12 借款人具備償債能力嗎？ ?歸納起來，借款人評價主要要解決三個方面的問題： 借款人具備建設新項目和償還新增債務的財務能力嗎？ 借款人對現(xiàn)有債務具備償還能力嗎？ 影響借款人未來償債能力的因素有哪些。 （ 2）限制新增債務、費用支出和分紅。 項目未來產(chǎn)生的現(xiàn)金流量是償還貸款的唯一來源 借款人為項目公司 有限追索，項目公司與股東風險隔離 擔保條件限于項目形成的資產(chǎn)和權(quán)益本身 項 目 融 資 主 要 特 征 10 股東是誰？ ?盡可能要求股東提供擔保 為降低銀行風險，切斷有限追索的安排，當借款人為項目法人時，應盡可能要求股東提供擔保。 I II III 7 股東是誰？ 股東的關聯(lián)關系如何？ 集團整體的經(jīng)營情況和財務狀況是否健康？ 了解股東在集團整體中地位如何 ? （是否為集團的核心企業(yè)或從事核心業(yè)務） 集團整體的融資總量是否適度？ 集團成員企業(yè)之間的關聯(lián)交易、關聯(lián)占用及關聯(lián)擔保情況如何？ I II III IV 股東及關聯(lián)企業(yè)的信用記錄情況如何？ Ⅴ 8 股東是誰？ 項目對股東重要嗎？ 核心業(yè)務 長期戰(zhàn)略 ?項目對股東越重要，獲得股東支持的可能性就越大。 技 術 支持 資 本金 人才 儲備 管理支持 產(chǎn) 品 銷 售 融 資 擔保 品牌影響 原料來源 現(xiàn) 金支持 危機 處 理 …… 股 東 重 要 性 6 股東是誰？ 股東實力如何？ 股東行業(yè)背景非常重要。 在國內(nèi)以項目公司承貸的項目貸款中，與項目相關的風險仍留在項目公司，然后又通過融資安排將風險傳遞和轉(zhuǎn)嫁給銀行。 在規(guī)范的項目融資中，項目的建設、運營和維護是建立在嚴格的契約安排基礎上的。通過一系列嚴密的合同條款約定，使項目風險分散化，分別轉(zhuǎn)移給建設承包商（通過簽訂固定價格、固定日期的建設總承包合同）、運營商（通過簽訂長期營運和維護合同）、原料供應商（通過簽訂長期供貨合同）、產(chǎn)品購買方（通過簽訂照付不議（ takeorpay）合同）等，項目風險在各參與方之間實現(xiàn)合理分擔，項目公司在一種相對確定的環(huán)境中運營。而且，貸款期限越長，影響貸款正常償還的不確定性就越多。股東的行業(yè)背景將在技術工藝、生產(chǎn)組織、經(jīng)理管理、人才儲備、原料來源和產(chǎn)品銷售渠道等方面為項目提供支持。出現(xiàn)危機時，股東協(xié)調(diào)解決的可能性就越大。 ?借鑒項目融資常用的風險控制措施。因為無論是新增債務、過高的費用支出和分紅，都會削弱對現(xiàn)有債務的償還能力。 I II III 13 借款人具備償債能力嗎？ 借款人對現(xiàn)有債務具備償還能力嗎？ （核心是借款人融資余額與目前的財務實力是否匹配，是否具備建設新項目的財務實力，因此，財務評價時還要注意與新建項目進行比較分析）。 企業(yè)規(guī)模是企業(yè)整體實力主要表現(xiàn)形式。了解應收賬款、預付賬款、其他應收款的內(nèi)容、賬齡及可回收程度如何 ?應收賬款、存貨周轉(zhuǎn)率如何 ?； 了解企業(yè)存貨內(nèi)容及結(jié)構(gòu)是否合理，了解資金占用（特別是關聯(lián)占用）的情況是否合理？ III 固定資產(chǎn)的占比及其成新率如何？（可供抵押的資產(chǎn)與固定資產(chǎn)相關） 資產(chǎn)質(zhì)量如何？ IV 了解無形資產(chǎn)、遞延資產(chǎn)、其他資產(chǎn)的規(guī)模及內(nèi)容。 I 了解借款人收入及利潤的規(guī)模。 ?? 17 借款人具備償債能力嗎？ II 了解借款人主營業(yè)務利潤率如何？如果新建項目為借款人原有產(chǎn)能擴產(chǎn)，則要審查新建項目利潤率與現(xiàn)有產(chǎn)品利潤率是否大致相同。特別是要了解利潤是否來自于經(jīng)常性損益。要關注對外長期投資的形式及資產(chǎn)質(zhì)量。 ?? II 主營業(yè)務利潤與經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量差距是否過大。 20 借款人具備償債能力嗎？ ？ 借款人融資在各家銀行的分布情況如何？ 借款人銀行融資總額、期限分布、合同還款安排和擔保情況，特別關注融資結(jié)構(gòu)及期限分布的合理性、貸款集中到期情況以及抵（質(zhì)）押物在各銀行安排的合理性。 借款人在各家銀行的信用記錄情況 。 簡單地，如果加工制造企業(yè)的現(xiàn)有融資總額超過上年的銷售收入，一般認為借款人已經(jīng)過度融資。盡管新建項目未來會創(chuàng)造新增的現(xiàn)金流量，但如果新建項目的效益不足于覆蓋自身的債務，則需要以借款人的綜合效益還貸，將進一步增加借款人的財務壓力，加大項目的償債風險。 介于兩者之間的項目。（ 3）對于現(xiàn)有債務負擔已經(jīng)較重，且新建項目效益能否實現(xiàn)具有較大不確定性的項目，原則上不能貸款。 25 借款人具備償債能力嗎？ 影響借款人未來償債能力的因素有哪些？ 借款人未來的投融資計劃，包括在建和擬建項目的投資規(guī)模、自籌資金來源以及融資計劃。 或有負債的質(zhì)量。 政府僅對 重大項目和限制類項目 從維護社會公共利益角度進行核準 ， 其他項目無論規(guī)模大小 ， 均改為備案制 。 29 項目情況如何？ 參考文件： 《 國務院關于投資體制改革的決定 》 及附件 《 政府核準的投資項目目錄（ 2023年本） 》 (國發(fā) [2023]20號文 ,2023年 7月 25日正式頒布 ）。 《 關于進一步加強產(chǎn)業(yè)政策和信貸政策協(xié)調(diào)配合，控制信貸風險有關問題的通知 》及附件 《 當前部分行業(yè)制止低水平重復建設目錄 》 （ 2023年 4月中國人民銀行、國家發(fā)改委、銀監(jiān)會聯(lián)合下發(fā)）。 ? 國家對建設項目環(huán)評實行分級審批制度 ?！熬G色信貸”要求環(huán)評未經(jīng)審批通過的項目，一律不得發(fā)放貸款，包括項目臨時周轉(zhuǎn)貸款。 國家環(huán)境保護總局 《 關于加強建設項目環(huán)境影響評價分級審批的通知 》 (環(huán)發(fā)〔 2023〕 164號 )及附件 《 國家環(huán)境保護總局審批環(huán)境影響評價的建設項目目錄 》 。 32 項目情況如何？ 關注用地審批手續(xù)的合規(guī)性。因此，對于建設占用土地 涉及農(nóng)用地轉(zhuǎn)為建設用地的 ，要辦理農(nóng)用地轉(zhuǎn)用審批手續(xù)。 ? 項目用地預審權(quán)跟項目核準權(quán)限走。 34 項目情況如何？ 附件：有關用地審批手續(xù)的參考文件 《 中華人民共和國土地管理法 》 《 中華人民共和國土地管理法實施條例 》 《 中華人民共和國城市房地產(chǎn)管理法 》 《 中華人民共和國城市規(guī)劃法 》 《 建設用地審查報批管理辦法 》 《 建設項目用地預審管理辦法 》 《 招標拍賣掛牌出讓國有土地使用權(quán)規(guī)定 》 《 中華人民共和國城鎮(zhèn)國有土地使用權(quán)出讓和轉(zhuǎn)讓暫行條例 》 。 1國務院辦公廳關于加強和規(guī)范新開工項目管理的通知（國辦發(fā) ? 2023? 64號）。單位投資節(jié)省提高了項目的投資利潤率，也提高了銷售利潤率（單位成本中包含的折舊減少）。由于資本金與債務相比具有最后清償?shù)男再|(zhì)，且沒有到期期限，因此，在有限責任制度下，資本金代表了投資者承擔風險的限額，以及對債權(quán)人債權(quán)的保障程度。 （ 2）投資者愿意對項目風險承擔的程度 。當然，對于一般綜合法人，則需要綜合考慮借款人提高資本金比例對現(xiàn)有債務償債能力的削弱和對新建項目償債能力增強的影響。 一定程度上，資本金起著類似擔保的功能。一個投資效益很好的項目，如果資本金比例很低，實際上主要的風險由銀行承擔。 很多介于可貸可不貸比較難決策的項目，通過提高資本金比例，可提高項目的可行性。如果資本金由借款人自籌解決，則需要綜合考察借款人經(jīng)營情況、財務狀況和現(xiàn)金流量能否滿足如下三方面需求：（ 1）現(xiàn)有債務按期償還 。 民營企業(yè)介入重大基礎設施項目大部分存在出資問題。 防范通過對關聯(lián)企業(yè)增加貸款作為本項目資本金。重點是項目是否存在資金缺口，以及各行的貸款條件是否平衡。 I II III 關注項目效益的測算依據(jù)與企業(yè)現(xiàn)有經(jīng)營指標吻合嗎？ IV 44 產(chǎn)品市場情況如何？ 市 場 情 況 產(chǎn)品成本、售價及其競爭力 本項目產(chǎn)品國際、國內(nèi)市場供求情況。 項目是否具有區(qū)位優(yōu)勢？ 主要競爭對手情況 可替代產(chǎn)品情況 可替代產(chǎn)品發(fā)展情況及變化趨勢。合格的擔保通過影響借款