企業(yè)價(jià)值評估復(fù)習(xí)-wenkub
2023-02-02 21:47:42 本頁面
【正文】 公式可表述如下： 式中： NOPAT表示 息前稅后營業(yè)凈利潤 ； WACC表示加權(quán)平均資本成本； NA表示年初投入資本額。 g =固定增長率 FCFE =預(yù)期下一年的股權(quán)自由現(xiàn)金流量 。顧名思義， 兩階段就是指公司在前一時(shí)期可以較高的速度增長，然后立即進(jìn)入穩(wěn)定增長階段。 2）股權(quán)自由現(xiàn)金流）股權(quán)自由現(xiàn)金流l股權(quán)自由現(xiàn)金流 股東是公司股權(quán)資本投資者，擁有公司產(chǎn)生的全部現(xiàn)金流的剩余要求權(quán)，即擁有公司在履行了包括償還債務(wù)在內(nèi)的所有財(cái)務(wù)義務(wù)和滿足了再投資需要之后的全部剩余現(xiàn)金流。股利折現(xiàn)模型216。2）企業(yè)價(jià)值評估的內(nèi)涵）企業(yè)價(jià)值評估的內(nèi)涵|企業(yè)價(jià)值評估 “ 是指注冊資產(chǎn)評估師對評估基準(zhǔn)日特定目的下企業(yè) 整體價(jià)值 、 股東全部權(quán)益價(jià)值 或部分權(quán)益價(jià)值 進(jìn)行分析、估算并發(fā)表專業(yè)意見的行為和過程 ” 。|—— 《企業(yè)價(jià)值評估指導(dǎo)意見 (試行 )》，中國資產(chǎn)評估協(xié)會頒布， 2023年2）企業(yè)價(jià)值評估的內(nèi)涵）企業(yè)價(jià)值評估的內(nèi)涵|企業(yè)價(jià)值評估是為企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值服務(wù)的，按照特定目的采用特定方法對企業(yè)全部或部分價(jià)值進(jìn)行估價(jià)的過程，評估的是企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值的能力即 持續(xù) 獲利能力。股權(quán)自由現(xiàn)金流折現(xiàn)模型216。l股權(quán)自由現(xiàn)金流 (FCFE)l=凈收益 +折舊和攤銷 優(yōu)先股股利 資本性支出 凈營運(yùn)資本增加額 償還本金 +新發(fā)行債務(wù)收入（有財(cái)務(wù)杠桿） 3）企業(yè)自由現(xiàn)金流）企業(yè)自由現(xiàn)金流 企業(yè)自由現(xiàn)金流 就是在支付了經(jīng)營費(fèi)用和所得稅后，向企業(yè)權(quán)利要求者支付現(xiàn)金之前的全部現(xiàn)金流。 此模型的不同點(diǎn)就是用 FCFE代替了股利。FCFE =第（ n+1）年的股權(quán)自由現(xiàn)金流量2）股權(quán)自由現(xiàn)金流折現(xiàn)模型）股權(quán)自由現(xiàn)金流折現(xiàn)模型（ 3）三階段 FCFE模型三階段 FCFE模型適用于評估依次經(jīng)歷 3種增長階段的公司價(jià)值： 初始高增長階段、增長率下降的轉(zhuǎn)換階段和穩(wěn)定增長階段。EVA的公式也可以寫為：式中： ROIC 表示投資資本回報(bào)率。 課后習(xí)題案例思考題：波斯曼公司采用 EVA指標(biāo)評價(jià)企業(yè)業(yè)績與凈利潤哪一種指標(biāo)評價(jià)波斯曼公司經(jīng)營業(yè)績更合理，為什么？第第 6章章 基于價(jià)格比率的企業(yè)價(jià)值評估基于價(jià)格比率的企業(yè)價(jià)值評估 基于價(jià)格比率的企業(yè)價(jià)值評估原理 價(jià)格與收益比率模型 價(jià)格與賬面價(jià)值比率模型 價(jià)格與營業(yè)收入比率模型 基于價(jià)格比率的企業(yè)價(jià)值評估
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