【正文】 案有變化嗎？（假定價(jià)格穩(wěn)定） 解題思路： 求每一個(gè)項(xiàng)目的資本邊際效率 。 P413 在相同的預(yù)期收益下，投資的邊際效率小于資本的邊際效率。 三、資本邊際效率曲線和投資邊際效率曲線 某企業(yè)可供選擇的投資項(xiàng)目及 MEC 資本邊際效率 投資 i 項(xiàng)目 A 10％ 100萬 項(xiàng)目 B 8％ 50萬 項(xiàng)目 C 6％ 150萬 項(xiàng)目 D 4％ 100萬 10% MEC i 0 100 200 300 400 8% 6% 4% 對某一企業(yè)來說，市場利率越低，投資需求量越大。 如果資本邊際效率大于（小于）市場利率，說明投資的預(yù)期收益大于（小于）銀行存款本利和，則投資可行（不可行）。 資本邊際效率（ Marginal Efficiency of Capital）： 是一種貼現(xiàn)率，這種貼現(xiàn)率正好使一項(xiàng)資本物品在使用期內(nèi)各預(yù)期收益的現(xiàn)值之和等于這項(xiàng)資本品的供給價(jià)格或重置成本。 第十四章 產(chǎn)品市場和貨幣市場的一般均衡 第一節(jié) 投資的決定 思考： 若貼現(xiàn)率 利率， 2年后 100還是小于 100元？若 2年后本利和為 112元，則使現(xiàn)值為 100元的貼現(xiàn)率是大于利率還是小于利率？ 類推： r ：利率， R0：本金， R R R3分別表示第一年、第二年、第三年的本利和，則各年本利和為： R1 = R0 （ 1＋ r） R2 = R1 （ 1＋ r） = R0 （ 1＋ r） 2 R3 = R2 （ 1＋ r） = R0 （ 1＋ r） 3 ………… Rn = R0 （ 1＋ r） n 若利率和本利和為已知，則求本金（現(xiàn)值）的公式為： R0 = Rn （ 1＋ r） n 含義： 按復(fù)利計(jì)算，為了 n年后累積一筆金額 Rn，現(xiàn)在應(yīng)該投入的現(xiàn)金為 R0。 貼現(xiàn)：根據(jù)一定的利率將未來資金換算成現(xiàn)值。 （ 1）線性投資函數(shù) 表達(dá)式： i = e – dr i:投資需求量 r:利率 e:自發(fā)投資 (自主投資 )，即 r 為 0時(shí)的投資需求量 。主要包括廠房、設(shè)備和存貨的增加等。 注意： （ 1）這里的 利率，指的是實(shí)際利率，而非名義利率。 利息率 ＝ 利息 本金 100％ ＝ 100/1000 = 10％ 例如： 將 1000元存進(jìn)銀行，一年后收回 1100元。第十四章 產(chǎn)品市場和貨幣市場的一般均衡 回顧： 簡單國民收入決定 假定條件： （ 1）僅考察 “產(chǎn)品市場” （ 2）企業(yè)投資 i 是自主的，與利率和收入沒有關(guān)系； （ 3）總支出（或總需求）決定均衡產(chǎn)出（或收入），且價(jià)格水平不變。存進(jìn)銀行的 1000元，稱作本金；到期后收回的多于本金的部分 100元，稱作利息。 實(shí)際利率＝名義利率－通貨膨脹率 例如： 若名義利率為 8％，通貨膨脹率為 2％，則實(shí)際利率為 6％。 第十四章 產(chǎn)品市場和貨幣市場的一般均衡 第一節(jié) 投資的決定－實(shí)際利率 利率與投資的關(guān)系 在其他條件既定時(shí)，投資決定于利率的高低。 與 y無關(guān)。 貼現(xiàn)率：將未來資金換算成現(xiàn)值時(shí)所依據(jù)的利率。 第十四章 產(chǎn)品市場和貨幣市場的一般均衡 第一節(jié) 投資的決定 (MEC) 例： 某企業(yè)投資 30000元購買一臺機(jī)器，這臺機(jī)器的使用年限為 3年， 3年后全部耗損。 P410 第十四章 產(chǎn)品市場和貨幣市場的一般均衡 第一節(jié) 投資的決定 例： 假如某廠商計(jì)劃一筆投資，該資本物品的供給價(jià)格為R， 該廠商預(yù)期這項(xiàng)投資投產(chǎn)后，一年后的收益為 R1， 兩年后的收益為 R2， 三年后的收益為 R3…… ， n年后的收益為 Rn,第 n年后該資產(chǎn)報(bào)廢時(shí)的殘值為 J。 補(bǔ)充： 按市場利率計(jì)算的現(xiàn)值和大于（小于）購買資本品的價(jià)格時(shí)，說明資本邊際效率大于（小于）市場利率，投資可行（不可行）。 (P412) 第十四章 產(chǎn)品市場和貨幣市場的一般均衡 第一節(jié) 投資的決定 (MEC) (1)單個(gè)企業(yè)的 MEC曲線 ?各個(gè)長方形頂端所形成的折線就是該企業(yè)的 MEC曲線 i 0 r MEC MEC曲線表明 : 投資量 i 和利率 r 呈反方向變動(dòng)關(guān)系。 西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家用投資的邊際效率曲線表示投資需求曲線。大于市場利率的項(xiàng)目值得投資。 已知： y = 3500 – 500r r o y 1 2 3 4 1500 2023 2500 3000 IS曲線 y=y(r) 第十四章 產(chǎn)品市場和貨幣市場的一般均衡 第二節(jié) IS曲線 IS曲線是反映利率和均衡收入之間反方向變動(dòng)關(guān)系的曲線，曲線上每一點(diǎn)都表示 i=s，即產(chǎn)品市場實(shí)現(xiàn)了均衡。 i = 250 – 10r i = 200 – 5r 第十四章 產(chǎn)品市場和貨幣市場的一般均衡 第二節(jié) IS曲線 例： 若投資函數(shù)為 i = 1005r，儲蓄函數(shù)為 s =40 + ，求 IS曲線。 i = e dr r o i 投資曲線的斜率為： － 1/d 總結(jié)： d 越大 ，投資對利率變動(dòng)越敏感，則收入對利率變動(dòng)越敏感，即投資曲線越平坦，則 IS曲線越平坦。 ?b越小，儲蓄曲線越陡峭，則 IS曲線越陡峭。 r1 r2 IS’ r1 r2 y2 y1 A B s=s(y) i s=i s (2) O i=i(r) O i r O y r s (3) O y IS (1) (4) 第十四章 產(chǎn)品市場和貨幣市場的一般均衡 第二節(jié) IS曲線 S2 S2 S1 S1 y1 y1 r2 r1 r1 r2 E1 E2 i s=i s (2) O i=i(r) O i r (1) O y r (4) s (3) O y s=s(y) IS 2. 儲蓄的變動(dòng) S’ y2 IS’ 儲蓄增加，儲蓄曲線向左上移動(dòng)。 第十四章 產(chǎn)品市場和貨幣市場的一般均衡 第二節(jié) IS曲線 3. 政府購買支出的變動(dòng) IS曲線平移幅度：△ y = kg △ g = 1b △ g 政府購買支出 g 與均衡收入 y 同方向變動(dòng)。 IS曲線平移幅度：△ y = kt0 △ t0 = 1b b△ t0 第十四章 產(chǎn)品市場和貨幣市場的一般均衡 第二節(jié) IS曲線 自發(fā)支出量增加（如 i增加， s減少， g增加， t減少， tr增加 等），會使 IS曲線右移； 反之，自發(fā)支出量的減少（如 i減少， s增加， g減少， t增加， tr減少 等），會使 IS曲線左移。 IS曲線以外的任何一點(diǎn)，都表示產(chǎn)品市場的失衡狀態(tài)。 產(chǎn)品市場上總需求大于總供給。 時(shí)間越短，成本越小，流動(dòng)性越強(qiáng)。表示人們愿意手持一定數(shù)量的貨幣。 原因： 收入與支出在時(shí)間上不同步 （二）貨幣需求動(dòng)機(jī) （貨幣需求的分類） 出于交易動(dòng)機(jī)的貨幣需求量主要 取決于 收入 。 性動(dòng)機(jī)（預(yù)防需求） 貨幣的交易需求與預(yù)防需求 L1 ，它的主要決定因素是名義國民收入（即按現(xiàn)價(jià)計(jì)算的國民收入）。 第十四章 產(chǎn)品市場和貨幣市場的一般均衡 第三節(jié) 利率的決定－貨幣需求 （投機(jī)需求 L2） 投機(jī)原則：在有價(jià)證券價(jià)格低時(shí)買進(jìn)，在有價(jià)證券價(jià)格高時(shí)賣出。 貨幣的投機(jī)需求函數(shù)： L2＝ L2（ r） =－ hr 其中， h：貨幣投機(jī)需求的利率系數(shù)，表示利率變動(dòng)一個(gè)百分點(diǎn)時(shí) L2的變動(dòng)程度。這時(shí)，無論人們有多少貨幣都愿意持有手中，不肯再去買有價(jià)證券，以免證券價(jià)格下跌時(shí)遭受損失，這種情況稱為 “流動(dòng)偏好陷阱”或“凱恩斯陷阱” 第十四章 產(chǎn)品市場和貨幣市場的一般均衡 第三節(jié) 利率的決定－貨幣需求 （ 3）流動(dòng)偏好陷阱（“凱恩斯陷阱”） L1 ＝ 交易需求量＋預(yù)防需求量 = L1（ y） = ky L2＝ 貨幣投機(jī)需求量＝ L2（ r） = － hr 用 L 表示貨幣總需求 ，則： L = L1 + L2 = L1(y) + L2(r) = ky – hr 式中的 L、 L1 、 L2都是代表對貨幣的實(shí)際需求。 r上升使 L2減少，即 L會減少； r下降使 L2增加，即 L會增加。 y減少使 L1減少，即 L會減少， L曲線向左平移。 r M o 簡單的貨幣理論認(rèn)為，貨幣供給量由國家用貨幣政策調(diào)節(jié)，是一個(gè)外生變量，與利率無關(guān)，因此 貨幣供給曲線是一條垂直線 。用 m 表示。 r2 r2＜ r0， L＞ m，拋出債券換取貨幣，導(dǎo)致債券價(jià)格下降，從而利率上升，恢復(fù)均衡。 L = L1 + L2 = ＋ 1000 – 250r