固定資產(chǎn)投資決策(ppt38)-wenkub
2023-01-27 03:15:51 本頁(yè)面
【正文】 金流量看作是最后一年末發(fā)生。 ? 平均報(bào)酬率 =平均現(xiàn)金流量 /初始投資額 100% ? 平均報(bào)酬率法的優(yōu)點(diǎn)是簡(jiǎn)明、易算、易懂。 ? 凈現(xiàn)值是投資項(xiàng)目的現(xiàn)值凈收益，是投資項(xiàng)目所增加的企業(yè)價(jià)值 。 ? NPV=100＋ 40(P/F,10%,1)＋ 50(P/F,10%,2)＋ 60(P/F,10%,3) =(萬(wàn)元 ) 22 （一）凈現(xiàn)值 年份 年初投資本金 本年必要收益 (10%) 年末總收現(xiàn) 年末收回投資本金 年末未收回本金 1 100 10 40 30 70 2 70 7 50 43 27 3 27 60 27 （ P/F， 10%， 3） = 23 （一）凈現(xiàn)值 ? 當(dāng) NPV=0時(shí)，表明投資項(xiàng)目的實(shí)際收益率（內(nèi)部報(bào)酬率）等于設(shè)定的折現(xiàn)率。 25 （一）凈現(xiàn)值 ? 例 :方案 A與 B互斥 ,項(xiàng)目計(jì)算期相同 . ? A:原始投資 100萬(wàn)元， NPV=10萬(wàn)元 ? B:原始投資 150萬(wàn)元， NPV=11萬(wàn)元 ? 如何決策 ? 26 （一）凈現(xiàn)值 ? ? 優(yōu)點(diǎn)： (1)充分考慮了資金時(shí)間價(jià)值； (2)能夠利用項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)的全部?jī)衄F(xiàn)金流量信息；(3)考慮了投資風(fēng)險(xiǎn)。 ??? ???n0ttt 0)IRR1(NCF28 （二）內(nèi)部報(bào)酬率 ? 內(nèi)部報(bào)酬率的計(jì)算過(guò)程 ? （ 1）建立凈現(xiàn)值等于零的關(guān)系式； ? （ 2）采用試錯(cuò)法和插值法，計(jì)算內(nèi)部報(bào)酬率 ? 內(nèi)部報(bào)酬率法的決策規(guī)則。 30 （三）獲利指數(shù) ? 獲利指數(shù)的概念 ? 獲利指數(shù)又稱利潤(rùn)指數(shù) (PI)，是投資項(xiàng)目未來(lái)報(bào)酬的總現(xiàn)值與初始投資額的現(xiàn)值之比。 ? 獲利指數(shù)的缺點(diǎn)：獲利指數(shù)這一概念不便于理解。j (RmRf) ? (二 )按投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)來(lái)調(diào)整貼現(xiàn)率 ? (三 )用風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率模型來(lái)調(diào)整貼現(xiàn)率 ? K i = R F + b i V i 37 二、按風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整現(xiàn)金流量法 ? 常用：肯定當(dāng)量法 ? 先用一個(gè)肯定當(dāng)量系數(shù)把有風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)金流量調(diào)整為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)金流量，然后用無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的貼現(xiàn)率去計(jì)算凈現(xiàn)
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