【正文】 認(rèn)可的有價證券的發(fā)行 、 轉(zhuǎn)讓等活動所形成的市場 。 ? 《 大額可轉(zhuǎn)讓定期存單管理辦法 》 的主要內(nèi)容有： ①發(fā)行人及發(fā)行對象。 ? 近年來，我國票據(jù)市場發(fā)展呈現(xiàn)以下特點： ? 票據(jù)融資成為企業(yè)重要的短期融資方式； ? 票據(jù)市場競爭加?。? ? 銀行承兌匯票仍是票據(jù)市場最主要的工具。 貨 幣 銀 行 學(xué) 經(jīng)濟學(xué)院 第二節(jié) 貨幣市場 第四章 金融市場 ? 貨幣市場中其他的子市場 (1)短期存、放款市場； (2)企業(yè)間短期借貸市場； (3)地方機構(gòu)貸款市場。 貨 幣 銀 行 學(xué) 經(jīng)濟學(xué)院 第二節(jié) 貨幣市場 第四章 金融市場 （四）大額存單市場 ? 定義：大額存單市場的全稱是銀行大面額可轉(zhuǎn)讓定期存款單市場，是指大額存單的發(fā)行、轉(zhuǎn)讓等所形成的市場。主要分為：商業(yè)承兌和銀行承兌。 – 期限：同業(yè)拆借的期限通常很短。 ? 貨幣市場功能 :保持金融資產(chǎn)的流動性 ， 隨時轉(zhuǎn)換成現(xiàn)實的貨幣 。市場主體包括居民和非居民； 187。 貨 幣 銀 行 學(xué) 經(jīng)濟學(xué)院 第一節(jié) 金融市場概述 第四章 金融市場 （三）根據(jù)交易交割方式分類 ： ? 指金融資產(chǎn)現(xiàn)貨的交易市場。如銀行短期貸款 （ 包括同業(yè)拆借 ） 市場及國庫券、商業(yè)票據(jù)、銀行可轉(zhuǎn)讓存單市場等。 – 2．掌握貨幣市場、資本市場、投資基金市場、外匯與黃金市場等各類子市場的交易活動和運行機制。 – 3．結(jié)合本領(lǐng)域的最新理論及實踐發(fā)展動態(tài)，對我國金融市場的改革與完善問題提出初步的認(rèn)識和見解。 2. 資本市場 屬于 中長期 資金市場，一般指 1年以上期限的資金借貸及有價證券的交易市場。 ： ? 指通過回購協(xié)議進行短期資金交易的市場。市場活動少受或不受市場所在國金融當(dāng)局的控制； 187。 貨 幣 銀 行 學(xué) 經(jīng)濟學(xué)院 第四章 金融市場 第二節(jié) 貨幣市場 二、貨幣市場資金供求者 – 政府 – 企業(yè) – 商業(yè)銀行 – 其他金融機構(gòu) – 證券商 – 居民家庭或個人 – 中央銀行 貨 幣 銀 行 學(xué) 經(jīng)濟學(xué)院 第二節(jié) 貨幣市場 第四章 金融市場 三、貨幣市場結(jié)構(gòu)及其內(nèi)容 （一） 同業(yè)拆借市場 – 定義： ? 同業(yè)拆借市場亦稱同業(yè)拆放市場，它是銀行等金融機構(gòu)間為解決短期資金的余缺而相互調(diào)劑融通的市場。 貨 幣 銀 行 學(xué) 經(jīng)濟學(xué)院 第二節(jié) 貨幣市場 第四章 金融市場 – 拆借有兩種情況： ? 商業(yè)銀行之間的相互拆借； ? 商業(yè)銀行對證券經(jīng)紀(jì)人的拆借。 – 貼現(xiàn) ： ? 經(jīng)銀行承兌后的匯票可以在貨幣市場上以貼現(xiàn)方式獲得現(xiàn)款，如果金融機構(gòu)自身急需資金，也可將貼進的到期票據(jù)向其他金融機構(gòu)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)、抵押，或向中央銀申請再貼現(xiàn)。 ? 特點： 面額大；金額固定；期限較短；利息高；可在市場轉(zhuǎn)讓。 貨 幣 銀 行 學(xué) 經(jīng)濟學(xué)院 第二節(jié) 貨幣市場 第四章 金融市場 四、我國貨幣市場發(fā)展現(xiàn)狀 （一）同業(yè)拆借市場發(fā)展現(xiàn)狀 ? 1996年 1月 3日，我國銀行間同業(yè)拆借市場聯(lián)網(wǎng)試運行，該市場由一級網(wǎng)絡(luò)和二級網(wǎng)絡(luò)組成。 貨 幣 銀 行 學(xué) 經(jīng)濟學(xué)院 第二節(jié) 貨幣市場 第四章 金融市場 （三）國庫券市場發(fā)展現(xiàn)狀 ? 1990年，我國的國庫券二級市場全面放開，初步形成了國庫券流通市場。 ②發(fā)行期限和利率。 – 證券市場可分為一級市場和二級市場 。是資本市場金融工具的基本形式。 ?普通股特征：權(quán)利性、收益性、風(fēng)險性、流動性。 ?優(yōu)先股特征：面值、投票權(quán)、股息。 ? 主要類型： ? 中長期政府債券 ? 公司債券 ? 金融債券 貨 幣 銀 行 學(xué) 經(jīng)濟學(xué)院 第三節(jié) 資本市場 第四章 金融市場 ：包括國家公債及其他中長期政府債券 ? 類型： – 按發(fā)行主體分：中央政府債券、政府機構(gòu)債券、地方政府債券 – 按能否流通轉(zhuǎn)讓分：上市債券、不上市債券 – 按利息支付方式分：貼現(xiàn)債券、付息債券 – 按發(fā)行范圍分：國內(nèi)公債、國外公債 ? 政府債券特征：安全性高；稅收優(yōu)惠；變現(xiàn)性強；擔(dān)保價值高 ? 政府債券的發(fā)行方式：向社會公開募集（直接公募、間接公募） ? 政府債券的持有者：官方、商業(yè)銀行、其他金融機構(gòu)、個人 貨 幣 銀 行 學(xué) 經(jīng)濟學(xué)院 第三節(jié) 資本市場 第四章 金融市場 ：是企業(yè)按法定程序向社會發(fā)行的債務(wù)憑證。 ? 選擇、確定證券承銷機構(gòu) ?推銷、助銷、包銷 ? 承銷機構(gòu)選擇有利時機銷售證券 ?市場利率水平 ?市場資金存量狀況 ? 選擇證券銷售方式：批發(fā)、零售 貨 幣 銀 行 學(xué) 經(jīng)濟學(xué)院 第三節(jié) 資本市場 第四章 金融市場 四、證券交易系統(tǒng)（二級市場） ? 證券交易所交易系統(tǒng) ：集中進行證券交易的場所。 ? 非交易所交易系統(tǒng)：交易活動一般沒有固定的場所。 貨 幣 銀 行 學(xué) 經(jīng)濟學(xué)院 第三節(jié) 資本市場 第四章 金融市場 （二）信用交易 ? 又稱保證金信用交易，是指證券商對投資者貸款或貸券，使投資者得以完成證券交易的方式。 ? 期貨交易的目的： ? 投資 ? 保值 （ 套期保值 ） ? 投機獲利：買空交易 、 賣空交易 ? 證券期貨主要包括：債券（利率）期貨、股指期貨 ? 期貨交易原理圖 貨 幣 銀 行 學(xué) 經(jīng)濟學(xué)院 第三節(jié) 資本市場 第四章 金融市場 貨 幣 銀 行 學(xué) 經(jīng)濟學(xué)院 第三節(jié) 資本市場 第四章 金融市場 期貨交易原理 P0=100 成交日價格 90天期 P2=120 P3=80 P1=100 交割日現(xiàn)價 （四）期權(quán)交易 ? 期權(quán)： ? 也稱為選擇權(quán)，實際上是一種與專門交易商簽訂的契約，規(guī)定持有者(購買者 )有權(quán)在一定期限內(nèi)按交易雙方商訂的“協(xié)定價格”購買或出售一定數(shù)量的證券。購進“賣出期權(quán)”后，投資者 有權(quán)在規(guī)定的期限內(nèi)按“協(xié)定價格”出售一定數(shù)量的某種證券。價格的升降是按點計算的，每升降一個指數(shù)點，價格就升降 500美元。 ? 一次性付息債券：它的期值是面額加上各年利息總額。 ? 最終利率：是指在二級市場上購買債券的投資者將債券一直持有到期滿償還為止的年收益率。 1997年 6月，銀行間債券市場成立，并與交易所債券市場共同構(gòu)成了我國的債券市場。 3．市場主體進