現(xiàn)代金融工程概述-wenkub
2023-01-24 02:32:06 本頁面
【正文】 ，它最關(guān)心的是如何利用創(chuàng)新金融工具，來更有效地分配和再分配個體所面臨的各種經(jīng)濟 風(fēng)險 ，以優(yōu)化收益。 ? 產(chǎn)品設(shè)計完成之后，合理的定價才能保證產(chǎn)品的可行。金融衍生證券則可分為遠期 、 期貨 、 互換和期權(quán)四類 。 2. 市場風(fēng)險掛鉤的衍生證券－信用衍生證券 。 金融工程技術(shù)和金融衍生證券本身并無好壞錯對之分 ， 關(guān)鍵在于投資者如何使用 ， 用在何處 前所未有的創(chuàng)新與加速度發(fā)展：金融工程的作用 第二節(jié) 金融工程的發(fā)展歷史與背景 ：回顧與展望 ? 金融工程技術(shù)與衍生證券市場經(jīng)歷了從簡單到復(fù)雜，從市場風(fēng)險到信用風(fēng)險，從少數(shù)到普及的過程。 嚴(yán)格套利的三大特征：無風(fēng)險 /復(fù)制 /零投資 在套利無法獲取無風(fēng)險超額收益的狀態(tài)下 ， 市場達到無套利均衡 ， 此時得到的價格即為無套利價格 。 ? 為了找出該期權(quán)的價值 ， 可構(gòu)建一個由一單位看漲期權(quán)空頭和 Δ單位的標(biāo)的股票多頭組成的組合 。 這就是風(fēng)險中性定價原理 。 假設(shè)現(xiàn)在的無風(fēng)險年利率等于 10%， 現(xiàn)在我們要找出一份 3個月期協(xié)議價格為 票歐式看漲期權(quán)的價值 。 狀態(tài)價格定價法與無套利定價原理 、 風(fēng)險中性定價原理也存在內(nèi)在一致性 ?；咀C券 1在證券市場上升時價值為 1，下跌時價值為 0；基本證券 2恰好相反，在市場上升時價值為 0，在下跌時價值為 1。這是無風(fēng)險的投資組合，其收益率應(yīng)該是無風(fēng)險收益率 r ()( ) ( ) 11r T tudr T t r T tudeue deu d u d??????? ? ? ?????????，狀態(tài)價格定價法：例子 ? 假設(shè)一種不支付紅利股票目前的市價為 10元 ， 我們知道在 3個月后 ， 該股票價格要么是 11元 ， 要么是 9元 。 ? 積木分析法的重要工具是金融產(chǎn)品回報圖 （ Payoff） 或損益圖 （ Gain or Loss） 。因此，從實用目的來看，通常可以認(rèn)為連續(xù)復(fù)利與每天計復(fù)利等價。如果利息按每一年計一次復(fù)利，則上述投資的終值為： ? 如果每年計 m次復(fù)利，則終值為： ? 當(dāng) m趨于無窮大時，就稱為連續(xù)復(fù)利，終值為： （根據(jù)極限公式：
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