與外匯相關(guān)的其他金融交易-wenkub
2023-01-21 12:26:10 本頁面
【正文】 在規(guī)定的時間內(nèi)將保證金補足到初始保證金水平。 （ 4） 初始保證金的杠桿效應(yīng)：以小搏大 3. 逐日盯市制度（ Marking to Market） 與維持保證金（ Maintenance Margin） ⑴ 逐日盯市制度 含義：在每一個交易日結(jié)束時，交易所都要根據(jù)當(dāng)日外匯期貨價格的升跌對每個交易者的保證金賬戶余額進行調(diào)整，以反映交易者的盈虧，這就是逐日盯市制度。 ? ?TtF ,? ?tS0tTt? ?tS? ?TtF ,0tTt0?利差 0?利差 （三）外匯期貨交易的基本規(guī)則：保證金制度（ Margin） 保證金制度是期貨市場的核心機制，主要包括逐日盯市制度和維持保證金制度。 外匯期貨合約是期貨交易所制定的一種標(biāo)準(zhǔn)化合約，合約對交易幣種、交易單位、報價方法、最小變動單位、交易時間、交割月份、交割地點等內(nèi)容都有統(tǒng)一的規(guī)定。在外匯期貨交易中，唯一變動的是價格，即外匯期貨價格。 為了防止違約的發(fā)生，交易所將會對交易的雙方收取保證金。 當(dāng)日有交易 ： (當(dāng)日收盤價 成交價 )數(shù)量 確定買賣雙方盈虧 當(dāng)日無交易 ： (當(dāng)日收盤價 前日收盤價 )數(shù)量 確定買賣雙方盈虧 ⑵ 維持保證金： Maintenance Margin 當(dāng)外匯期貨價格發(fā)生不利變動時，投資者的保證金賬戶余額就會減少，但交易所不會允許投資者保證金賬戶余額無限制地下降，甚至成為負(fù)數(shù)，而是會設(shè)定一個保證金余額的下限，即維持保證金。否則投資者將會被強行平倉，價值損失部分將從保證金中扣除。 投資者交納初始金 USD900。 40000,100)( USD???? 70000,100)( USD???? 若投資者不及時補交保證金，則會被強行平倉。 2. 套期保值在期貨市場上的操作步驟： ①建立期貨頭寸 ②對沖期貨頭寸 1t0t 3. 基差概念 ⑴ 基差 = 計劃進行套期保值資產(chǎn)的現(xiàn)貨價格 – 所使用合約的期貨價格 ? ? ? ? ? ?TtFtStb ,??注意： a. 計劃進行套期保值的資產(chǎn)不一定是所使用期貨合約的標(biāo)的資產(chǎn)。 基差轉(zhuǎn)弱（ Weakening of the Basis）： 現(xiàn)貨價格的升幅小于期貨價格升幅，現(xiàn)貨價格的跌幅大于期貨價格跌幅。 ? ?TtF ,00t ? ?1tb 若 在 時點也是確定的，就可以進行完全的套期保值（ Perfect Hedge）： 套期保值可以消除實際價格的所有不確定性 。 ? ?1tb0t 若我們把 作為評價套期保值效果的參照物，則對于 Long Hedger而言： a. 當(dāng) 稱為有盈保值； b. 當(dāng) 稱為持平保值； c. 當(dāng) 稱為減虧保值。 市場行情如下： 1月 9日： Spot USD/CHF = / 88 6月份到期的期貨合約： CHF/USD = 3月 9日： Spot USD/CHF = / 70 6月份到期的期貨合約： CHF/USD = 試分析：①該公司應(yīng)如何進行套期保值。 725 1727 ??? ? ? ? ? ? ? ? ? ?01010 , tbtbtStbTtF ???? （ 2） Short Hedge： 例： 3月 1日美國公司預(yù)期在 7月 31日將收入JPY50,000,000。 ② Short Hedge操作使公司 7月 31日賣出一單位 JPY的實際價格為： ? ? ? ?? ?00725 00725 100780 ,10USDtbTtF?????????????? 所以公司 7月 31日賣出 JPY50,000,000共可 獲得： 500,387000,000, USD??因為： 即： 所以此空頭套期保值為有盈保值。 ： （ 1）定義：指投機者單純的通過買賣外匯期貨合約，從外匯期貨價格的變動中獲利并同時承擔(dān)風(fēng)險的行為。假設(shè) 2023年 8月 1日，日元期貨價格上升為 JPY/USD = ?？墒?，此后英鎊期貨價格開始上漲，投資者只得在 8月 25日以 GBP/USD = 2份 9月期英鎊期貨合約，對剩余空頭頭寸平倉。 （ 2）跨幣種套利： ① 定義： P246 ② 進行跨幣種 套利操作的一般原則：書 P247 ③ 例題： P249 例 114。 1. 書 P252也給出了互換的定義。 二、利率互換（ Interest Rate Swaps）： （一）定義：利率互換是交易雙方在相同期限內(nèi)，交換幣種相同、名義本金相同，但付息方式不同的一系列現(xiàn)金流的金融交易。 例 1： 1999年 3月 1日有 A、 B兩家公司，都想借入 1000萬美元，期限為 3年。這樣 A公司在固定利率上有比較優(yōu)勢， B公司在浮動利率上有比較優(yōu)勢。所以： （ B向外借款成本
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