公司金融-2短期財務計劃-wenkub
2023-01-20 02:23:51 本頁面
【正文】 3 6 不同籌資策略對公司風險和收益的影響表 單位：萬元 17 銀行信用 商業(yè)信用 ? 銀行信用 是從 銀行 或 貨幣市場及其他金融機構(gòu) 獲得 的短期籌資； ? 商業(yè)信用 是一種自然籌資行為，它是通過 公司間的 業(yè)務往來 形成 商業(yè)信用 而籌措的短期資金。 短期負債 200萬元 ， 長期負債 180萬元； 方案 B： 完全配合的籌資策略 。 臨時性負債 自發(fā)性負債 +長期負債 + 權(quán)益資本 臨時性流動資產(chǎn) 永久性流動資產(chǎn) 固定資產(chǎn) 時間 金額 2．穩(wěn)健的籌資策略 14 評價： 收益高、風險高。 永久性流動資產(chǎn) ： 維持公司基本業(yè)務正常進行、滿足公司長期穩(wěn)定需要而必須保持的最低數(shù)額的那部分流動資產(chǎn)。如果公司重視債權(quán)人的意見，會持有較多流動資產(chǎn)。 7 在決定營運資本的適當數(shù)量或水平的時候，管理當局必須在 盈利性 與 風險性 之間進行全面的權(quán)衡，并做出合理的選擇。 6 主要特征 ? ①運動性， 即營運資本周轉(zhuǎn)體現(xiàn)為一種依托于實物流動的價值運動。 ? ②時間上的依次繼起。如應付票據(jù)、應付賬款、預收賬款、其他應付款等 ? 特點：（ 1）形成于企業(yè)的日常交易活動，具有經(jīng)常性；（ 2）數(shù)額相對穩(wěn)定；（ 3）通常無名義上的融資成本。 臨時性流動資產(chǎn) 當銷售發(fā)生季節(jié)性變化時，超過永久性流動資產(chǎn)水平的額外流動資產(chǎn)。 ?營運資本決策既要關(guān)注流動資產(chǎn)的管理，又要重視短期融資決策。 3 （二）營運資本分類 流動資產(chǎn)分類 ? 在會計層面，流動資產(chǎn)一般按組成要素分為現(xiàn)金、有價證券、應收帳款、預付賬款和存貨等。 4 流動負債產(chǎn)分類 ?在會計層面，流動負債一般是按存在形式分為短期借款、應付票據(jù)、應付賬款、預收賬款、其他應付款以及應計費用等。 ?協(xié)議性流動負債是指需要通過簽訂正式融資協(xié)議方式形成的流動負債，如短期借款、短期應付債券等 ? 特點：（ 1）需要簽訂正式的融資協(xié)議；（ 2）發(fā)生的時間和數(shù)額具有不確定性；（ 3）通常存在名義上的融資成本。 即企業(yè)營運資本各項目、各環(huán)節(jié)之間的轉(zhuǎn)換應順暢和迅速，以便加速營運資本周轉(zhuǎn)。 ? ②物質(zhì)性， 即營運資本周轉(zhuǎn)體現(xiàn)為一種物質(zhì)資產(chǎn)的消失和另一種物質(zhì)資產(chǎn)的生成，是資本賴以存在的物質(zhì)形態(tài)的變化。 目的： 確定一個既能維持公司的正常生產(chǎn)經(jīng)營活動，又能在減少或不增加風險的前提下，給公司帶來盡可能多的利潤的營運水平 。 產(chǎn)業(yè)因素 銷售邊際毛利較高的產(chǎn)業(yè)，寬松信用政策可能提供更可觀的收益。 臨時性流動資產(chǎn)： 隨著季節(jié)性需求而變化的那部分流動資產(chǎn)，如產(chǎn)品銷售高峰期比年內(nèi)其它時期要求對應收賬款和存貨做更多的投資。 臨時性負債 自發(fā)性負債 +長期負債 + 權(quán)益資本 臨時性流動資產(chǎn) 永久性流動資產(chǎn) 固定資產(chǎn) 時間 金額 3. 激進的籌資策略 15 例： 假定甲公司的 資產(chǎn)總額 為 500萬元 ， 權(quán)益資本 為120萬元 ， 明年 預期息稅前利潤 為 80萬元 。 短期負債 100萬元 ，長期負債 280萬元； 方案 C：穩(wěn)健的籌資策略 。 第二節(jié) 短期融資 一、短期融資的方式及種類 18 短期
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