【正文】 %%截止到報(bào)告期末，％，％，％。 目2003年2004年2005年2006年?duì)I業(yè)利潤增長率%%%%利潤總額增長率%%%%凈利潤增長率%%%%從所有者權(quán)益各組成項(xiàng)目的相對增長比率看，盈余公積變化最大?！　。?，從流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)上看，％，％，％。 凈資產(chǎn)收益率是評價(jià)企業(yè)自有資本及其積累獲取報(bào)酬水平的最具綜合性與代表性的指標(biāo)，充分反映了企業(yè)資本運(yùn)營的綜合效益，可以用于不同行業(yè)間的比較，％，與去年同期相比，％，％。 總資產(chǎn)報(bào)酬率表示企業(yè)全部資產(chǎn)獲取收益的水平，全面反映了企業(yè)的獲利能力和投入產(chǎn)出狀況，％，％，％，％。項(xiàng) 目2003年2004年2005年2006年?duì)I業(yè)收入增長率%%%%營業(yè)成本增長率%%%%營業(yè)利潤增長率%%%%2 成本費(fèi)用結(jié)構(gòu)分析項(xiàng)截止到報(bào)告期末，％，％，％。 目2003年2004年2005年2006年?duì)I業(yè)毛利率%%%%營業(yè)利潤率%%%%營業(yè)凈利率%%%%收入擴(kuò)大的同時(shí)經(jīng)營現(xiàn)金凈流量也同時(shí)增加。％，％，％，％。 目增減額增減率2005年2006年?duì)I業(yè)收入175,231,56,%成本費(fèi)用總額169,223,54,%營業(yè)成本144,185,41,%營業(yè)稅金及附加%銷售費(fèi)用19,28,9,%管理費(fèi)用5,7,2,%財(cái)務(wù)費(fèi)用1,1,%企業(yè)負(fù)債的變化中，％，％。長期投資項(xiàng)目達(dá)到4,，％；固定資產(chǎn)28,，％；在建工程達(dá)到1,，％；，％。 2006年，演示單位流動資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到123,，同比減少6,，％。 下圖是資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與其資金來源結(jié)構(gòu)的對比：項(xiàng) 2006年，演示單位總資產(chǎn)達(dá)到158,，％；其中流動資產(chǎn)達(dá)到123,，％，％，非流動資產(chǎn)達(dá)到35,，％，％。 目增減額標(biāo)識增減率2005年2006年流動資產(chǎn)129,123,6,%非流動資產(chǎn)29,35,5,%資產(chǎn)總計(jì)159,158,%流動負(fù)債127,123,4,%非流動負(fù)債%負(fù)債合計(jì)128,123,4,%所有者權(quán)益31,35,3,%項(xiàng) 【運(yùn)營能力】 【償債能力】 2006年，演示單位累計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入231,去年同期實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入175,，％；實(shí)現(xiàn)利潤總額7,，％；實(shí)現(xiàn)凈利潤6,，％。一、財(cái)務(wù)狀況總體評述 （五）經(jīng)營效率分析 、成本、利潤的協(xié)調(diào)分析 錄一、財(cái)務(wù)狀況總體評述企業(yè)年度財(cái)務(wù)分析報(bào)告單位：演示單位報(bào)告期間：2011年目 （二）利潤表分析 （四）償債能力分析 、應(yīng)收賬款使用效率分析 （六）經(jīng)營協(xié)調(diào)性分析 （一）企業(yè)財(cái)務(wù)能力綜合評價(jià)： 盈利能力處于行業(yè)領(lǐng)先水平，請投資者關(guān)注其現(xiàn)金收入情況，并留意其是否具備持續(xù)盈利的能力與新的利潤增長點(diǎn)。 在現(xiàn)金流量的安全性方面處于同行業(yè)中游水平，在改善現(xiàn)金流量方面，投資者應(yīng)當(dāng)關(guān)注其現(xiàn)金管理狀況，了解發(fā)生現(xiàn)金不足的具體原因。 成長能力處于行業(yè)領(lǐng)先水平，有較樂觀的發(fā)展前景，但公司管理者仍然應(yīng)當(dāng)對某些薄弱環(huán)節(jié)加以改進(jìn)。 目同期結(jié)構(gòu)比本期結(jié)構(gòu)比增減率2005年2006年流動資產(chǎn)129,123,%%%非流動資產(chǎn)29,35,%%%資產(chǎn)總計(jì)159,158,%%% 目同期結(jié)構(gòu)比本期結(jié)構(gòu)比增減率2005年2006年貨幣資金7,7,%%%應(yīng)收票據(jù)51,48,%%%應(yīng)收賬款13,15,%%%預(yù)付款項(xiàng)11,10,%%%存貨44,39,%%%其他項(xiàng)目1,%%%流動資產(chǎn)129,123,%%%％，％，％。 應(yīng)收賬款的質(zhì)量和周轉(zhuǎn)效率對公司的經(jīng)營狀況起重要作用。（二）利潤表分析項(xiàng) 2006年，演示單位累計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入總額231,，％；實(shí)現(xiàn)凈利潤6,，％。變化幅度最大的是財(cái)務(wù)費(fèi)用。（三）現(xiàn)金流量表分析項(xiàng) 2006年，％，其中經(jīng)營活動現(xiàn)金凈增加9,，％；投資活動現(xiàn)金凈減少8,，％；籌資活動現(xiàn)金凈減少1,，％。企業(yè)總體獲利能力在下降，雖銷售毛利率增加，但費(fèi)用開支和營業(yè)外支出的增加，使?fàn)I業(yè)利潤率和銷售凈利率都同比下降，對盈利狀況造成較大影響。 目2003年2004年2005年2006年?duì)I業(yè)成本/成本費(fèi)用%%%%營業(yè)稅金/成本費(fèi)用%%%%銷售費(fèi)用/成本費(fèi)用%%%%管理費(fèi)用/成本費(fèi)用%%%%財(cái)務(wù)費(fèi)用/成本費(fèi)用%%%%從絕對金額來看，占成本費(fèi)用構(gòu)成比率最大的是營業(yè)成本，％，所以控制成本費(fèi)用應(yīng)從營業(yè)成本著手。 目2003年2004年2005年2006年總資產(chǎn)報(bào)酬率%%%%凈資產(chǎn)收益率%%%%（二）成長性分析 項(xiàng)　　％。2 所有者權(quán)益的結(jié)構(gòu)分析項(xiàng)　　營業(yè)利潤的增長高于利潤總額的增長，說明營業(yè)外收支對利潤總額產(chǎn)生負(fù)面影響，需說明的是營業(yè)外收支不屬于企業(yè)的經(jīng)常收益。項(xiàng) 現(xiàn)金流入增長分析：從增長速度來看，變動幅度最大的是籌資活動現(xiàn)金流入。 現(xiàn)金流出增長分析：從增長速度來看，變動幅度最大的是籌資活動現(xiàn)金流出。2003年2004年2005年2006年經(jīng)營現(xiàn)金/總現(xiàn)金%%%%投資現(xiàn)金/總現(xiàn)金%%%%籌資現(xiàn)金/總現(xiàn)金%%%%％。 現(xiàn)金利息保障倍數(shù)是經(jīng)營現(xiàn)金凈流量與利息費(fèi)用之比。截止到報(bào)告期末，％。 全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率反映企業(yè)運(yùn)用全部資產(chǎn)獲取現(xiàn)金的能力。 盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)是從現(xiàn)金流入和流出的動態(tài)角度，對企業(yè)收益的質(zhì)量進(jìn)行評價(jià)，對企業(yè)的實(shí)際收益能力進(jìn)行再次修正。同期比企業(yè)流動比率下降而速動比率上升,流動資產(chǎn)短期變現(xiàn)能力有所增強(qiáng)，存貨管理取得明顯成效,在流動資產(chǎn)中相對比例下降。 截止到報(bào)告期末。 已獲利息倍數(shù)不僅反映了企業(yè)獲利能力的大小，而且反映了對償還到期債務(wù)的保障程度，是衡量長期償債能力的重要標(biāo)志。在防范債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)前提下，可適當(dāng)擴(kuò)大負(fù)債規(guī)模。項(xiàng) 截止到報(bào)告期末，%，存貨規(guī)模減少，存貨管理水平有效提高，為市場銷售提供有效支撐。 目2003年2004年2005年2006年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)營業(yè)周期天數(shù)營業(yè)周期是指從取得存貨開始到銷售存貨并收回現(xiàn)金為止的天數(shù)，等于存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)加上應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)。(六) 經(jīng)營協(xié)調(diào)性分析 企業(yè)部分結(jié)構(gòu)性長期資產(chǎn)的資金需求也通過短期流動負(fù)債來滿足，長期投融資活動起到的作用很小，企業(yè)可能面臨經(jīng)常性的支付風(fēng)險(xiǎn)。 營運(yùn)資金需求是指企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動中的資金占用與資金來源的差額，反映生產(chǎn)經(jīng)營活動對資金的需求情況。短期內(nèi)企業(yè)的現(xiàn)金支付能力較好。投資者可清晰地看到權(quán)益資本收益率的決定因素，以及銷售凈利潤率與總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、債務(wù)比率之間的相互關(guān)聯(lián)關(guān)系，以解釋指標(biāo)變動的原因和變動趨勢，為采取進(jìn)一步的改進(jìn)措施指明方向。 以下是凈資產(chǎn)收益率的影響因素分析：項(xiàng) 2006年，％，％。項(xiàng) 根據(jù)山東鋁業(yè)及證券交易所公開發(fā)布的數(shù)據(jù)，運(yùn)用BBA禾銀系統(tǒng)和BBA分析方法對其進(jìn)行綜合分析，我們認(rèn)為山東鋁業(yè)本期財(cái)務(wù)狀況在行業(yè)內(nèi)處于優(yōu)秀水平，比去年同期大幅升高。 運(yùn)用BBA財(cái)務(wù)指標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系對公司財(cái)務(wù)報(bào)告有關(guān)陳述和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行定量分析后，根據(jù)事先設(shè)定的預(yù)警區(qū)域，我們認(rèn)為山東鋁業(yè)當(dāng)期在清償能力等方面有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警提示，具體指標(biāo)有流動比率（清償能力）。 對公司一切公開披露的財(cái)務(wù)信息進(jìn)行分析，提煉出上市公司粉飾報(bào)表和資產(chǎn)狀況惡化的典型病毒特征，并據(jù)此建立了整體財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)過濾模型。 公司的資產(chǎn)規(guī)模位于行業(yè)內(nèi)的中等水平，%。因此，建議分析者對其變化進(jìn)行動態(tài)跟蹤與研究。 流動資產(chǎn)中，存貨資產(chǎn)的比重最大，%，信用資產(chǎn)的比重次之，%。 %。總之，企業(yè)的支付能力和應(yīng)付市場的變化能力一般。未分配利潤所占結(jié)構(gòu)性負(fù)債的比重比去年也有所提高，說明企業(yè)籌資和應(yīng)付風(fēng)險(xiǎn)的能力比去年有所提高。結(jié)構(gòu)性資產(chǎn)是企業(yè)開展生產(chǎn)經(jīng)營活動而進(jìn)行的基礎(chǔ)性投資，決定著企業(yè)的發(fā)展方向和生產(chǎn)規(guī)模。 (二) 利潤及利潤分配表利潤構(gòu)成情況本期公司實(shí)現(xiàn)利潤總額57,。其中，%，增加利潤總額44,；%，；營業(yè)外收支凈額比去年同期降低2,%，減少營業(yè)外收支凈額2,。 3．成本費(fèi)用分析(1)成本費(fèi)用增長情況本期公司成本費(fèi)用總額比去年同期增加14,，%；主營業(yè)務(wù)成本比去年同期增加8,，%；營業(yè)費(fèi)用比去年同期減少2,，%；管理費(fèi)用比去年同期增加7,，%；，%。%，說明公司的利潤增長速度明顯高于行業(yè)平均水平，公司自身實(shí)力在本期獲得極大提高。%、%、%，%，說明公司獲利能力處于較快發(fā)展階段，本期公司在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整和新產(chǎn)品開發(fā)方面，以及提高公司經(jīng)營管理水平方面都取得了相當(dāng)?shù)倪M(jìn)步，公司獲利能力在本期獲得較大提高，提請分析者予以高度關(guān)注，因?yàn)楂@利能力的較快提高為公司將來創(chuàng)造更大的經(jīng)濟(jì)效益，迅速發(fā)展壯大打開了空間。%，說明公司收益質(zhì)量變化不大，只有經(jīng)營性收益才是可靠的，可持續(xù)的，因此未來公司應(yīng)盡可能提高經(jīng)營性收益在總收益中的比重。%，說明公司綜合成本率有所下降，毛利貢獻(xiàn)率有所提高，成本與收入?yún)f(xié)調(diào)性很好，未來公司應(yīng)盡可能保持對企業(yè)成本的控制水平。說明公司管理費(fèi)用率有所下降，管理費(fèi)用與利潤協(xié)調(diào)性很好，未來公司應(yīng)盡可能保持對企業(yè)管理費(fèi)用的控制水平?，F(xiàn)金流量表主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和指標(biāo)如下：項(xiàng)目當(dāng)期數(shù)據(jù)上期數(shù)據(jù)增長情況(%)公司行業(yè)偏離率(%)公司行業(yè)偏離率(%)公司行業(yè)偏離率經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量315,46270,459348162,98054,059201943063投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量4981,105551102365335336815籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量30,98437,6441831,98429,1101032932總現(xiàn)金流入量346,944109,208218195,07483,405134783147經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流出量255,29463,569302138,00649,415179852956投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流出量31,55110,07821313,8028,5876112917111籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流出量46,89830,9995144,89525,8017442016總現(xiàn)金流出量333,744104,645219196,70283,803135702545現(xiàn)金流量凈額60,1675,0431,09324,9744,6464371419132現(xiàn)金流入負(fù)債比全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率(%)銷售現(xiàn)金比率(%)每股營業(yè)現(xiàn)金凈流量現(xiàn)金滿足投資比率現(xiàn)金股利保障倍數(shù)現(xiàn)金營運(yùn)指數(shù)1．現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析 (1) 2．現(xiàn)金流動性分析 (1)%，表示公司現(xiàn)金流動性遠(yuǎn)強(qiáng)于行業(yè)平均水平，債權(quán)人權(quán)益的現(xiàn)金保障程度遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平。%，表示公司將全部資產(chǎn)以現(xiàn)金形式收回的能力略低于行業(yè)平均水平，現(xiàn)金的流動性略弱于行業(yè)平均水平。 (2)現(xiàn)金滿足投資比率 現(xiàn)金滿足投資比率是反映財(cái)務(wù)彈性的指標(biāo)?，F(xiàn)金股利保障倍數(shù) 現(xiàn)金股利保障倍數(shù)是反映股利支付能力的指標(biāo)。理想的現(xiàn)金營運(yùn)指數(shù)應(yīng)為1，小于1的現(xiàn)金營運(yùn)指數(shù)反映了公司部分收益沒有取得現(xiàn)金，而是停留在實(shí)物或債權(quán)的形態(tài)，而實(shí)物或債權(quán)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)大于現(xiàn)金。償債能力分析相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)：項(xiàng)目當(dāng)期數(shù)據(jù)上期數(shù)據(jù)增長情況(%)公司行業(yè)偏離率(%)公司行業(yè)偏離率(%)公司行業(yè)偏離率流動比率速動