【正文】 入＝1/總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)四、盈利能力比率銷售利潤率＝（凈利潤247。銷售收入（5） 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)＝銷售收入247。銷售收入（四）非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率　　非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)＝銷售收入247。存貨 ＝ 存貨（收入）周轉(zhuǎn)次數(shù) 成本率（三）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率　　流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)＝銷售收入247。存貨　　存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)＝365247。債務(wù)總額）x 100%（三）影響長期償債能力的其他因素　?。?）長期租賃（2）擔(dān)保責(zé)任　（3）未決訴訟三、資產(chǎn)管理比率（一）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率　　應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)＝銷售收入247。利息費(fèi)用 = （凈利潤+利息費(fèi)用+所得稅費(fèi)用）247。資產(chǎn)）100%產(chǎn)權(quán)比率和權(quán)益乘數(shù)　　產(chǎn)權(quán)比率＝負(fù)債總額247。（1營運(yùn)資本配置率） （2）速動比率＝ 速動資產(chǎn) 247。財務(wù)報表分析u 基本的財務(wù)比率一、短期償債能力比率（一）短期債務(wù)與可償債資產(chǎn)的存量比較營運(yùn)資本 （1） 營運(yùn)資本 = 流動資產(chǎn) 流動負(fù)債 = （總資產(chǎn) 非流動資產(chǎn)）[總資產(chǎn) 股東權(quán)益 非流動負(fù)債] = （股東權(quán)益 + 非流動負(fù)債） 非流動資產(chǎn) = 長期資本 長期資產(chǎn) （2） 營運(yùn)資本配置比率= 營運(yùn)資本 / 流動資產(chǎn) 短期債務(wù)的存量比率 （1） 流動比率 = 流動資產(chǎn)247。 流動負(fù)債 其中： 速動資產(chǎn)=流動資產(chǎn) 存貨待攤費(fèi)用 一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn) （3） 現(xiàn)金比率＝（貨幣資金＋交易性金融資產(chǎn)）247。股東權(quán)益 權(quán)益乘數(shù)= 總資產(chǎn)247。利息費(fèi)用　　長期債務(wù)與營運(yùn)資金比率＝長期負(fù)債247。應(yīng)收賬款　　應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)＝365247。（銷售收入247。流動資產(chǎn) 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)＝365247。非流動資產(chǎn) 非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)＝365247?？傎Y產(chǎn) 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)＝365247。銷售收入）100%資產(chǎn)利潤率＝（凈利潤247。增長率］（1股利支付率）三、內(nèi)含增長率　 0 ＝經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比－經(jīng)營負(fù)債銷售百分比－計劃銷售凈利率 ［（1+增長率）247。（1+i）= s（，i，n） 其中：（1+i）被稱為復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)，符號用（，i，n）表示。償債基金　　A＝s　　式中是普通年金現(xiàn)值系數(shù)的倒數(shù)，稱為投資回收系數(shù)，記作（,i,n）。　預(yù)付年金現(xiàn)值計算　　　P＝A P=A（P/A，i，m+n） =A　　　　PV＝+　　　　式中：m－年付利息次數(shù)；　　　　　　　N－到期時間的年數(shù)；　　　　　　　i－每年的必要報酬率；　　　　　　　M－面值或到期日支付額。（p/s，i，n）　　需要用試誤法求式中的i值。（五）股票的收益率　　R＝+g 式中： 股利收益率　　　　　g—股利增長率，也可以解釋為股價增長率和資本利得收益率?！。?）方差　　　總體方差＝　　　樣本方差＝?。?）標(biāo)準(zhǔn)差　　　總體標(biāo)準(zhǔn)差＝　　　樣本標(biāo)準(zhǔn)差＝式中：n表示樣本容量（個數(shù)），n1稱為自由度?！　f(xié)方差的計算　　　　　＝r貝他系數(shù)的計算方法有兩種：l 一種是：使用回歸直線法。 第三步 求貝他系數(shù)　　　　　β＝（）投資組合的貝他系數(shù)　　　β＝　證券市場線　　　K=R+β(K－R) 式中：K－是第i個股票的要求收益率；　　　　　R－是無風(fēng)險收益率；　　　　　K－是平均股票的要求收益率；(K－R)－是投資者為補(bǔ)償承擔(dān)超過無風(fēng)險收益的平均風(fēng)險而要求的額外收益，即風(fēng)險價格?！　　?yōu)點(diǎn)：可以進(jìn)行獨(dú)立投資機(jī)會獲利能力的比較。（五）會計收益率法　　　三、投資項目現(xiàn)金流量的估計（一）固定資產(chǎn)更新項目的現(xiàn)金流量　舉例：　　　　　　繼續(xù)使用舊設(shè)備　　n＝6　　　　　　　 200　　　　　　600　700　700　　700　　700　700　　700　　　　　更換新設(shè)備　　n＝10 　　　　3002400　　400　　　400　　　400　　　400　　　400　　 400　　　400　　400　　400　不考慮貨幣的時間價值　　舊設(shè)備平均年成本＝　　新設(shè)備平均年成本＝考慮貨幣的時間價值：有三種計算方法：（1）計算現(xiàn)金流出的總現(xiàn)值，然后分?jǐn)偨o每一年。（，i，n）　　　式中：UAC－固定資產(chǎn)平均年成本　　　　　　C－固定資產(chǎn)原值；　　　　　　S－n年后固定資產(chǎn)余值；　　　　　　C－第t年運(yùn)行成本；　　　　　　n－預(yù)計使用年限；　　　　　　i－投資最低報酬率；（二）所得稅和折舊對現(xiàn)金流量的影響　　 稅后成本和稅后收入 稅后成本的一般公式： 稅后成本=支出金額 （1稅率） 稅后收入 = 收入金額 （1稅率） 折舊的抵稅作用 稅負(fù)減少額 = 折舊額稅率 稅后現(xiàn)金流量 (1)根據(jù)直接法計算 營業(yè)現(xiàn)金流量 =營業(yè)收入－付現(xiàn)成本－所得稅 （2）根據(jù)間接法計算營業(yè)現(xiàn)金流量＝稅后凈利潤+折舊　 （3）根據(jù)所得稅對收入和折舊的影響計算　　　　營業(yè)現(xiàn)金流量＝稅后收入 稅后付現(xiàn)成本+ 折舊抵稅 = 收入 （1稅率） 付現(xiàn)成本（1稅率）+ +折舊稅率三、投資項目的風(fēng)險處置（一）投資項目風(fēng)險的處置方法　調(diào)整現(xiàn)金流量法　　　風(fēng)險調(diào)整后凈現(xiàn)值＝　　　式中：a－是t年現(xiàn)金流量的肯定當(dāng)量系數(shù)，它在0～1之間。實(shí)體加權(quán)平均成本－原始投資（2）股權(quán)現(xiàn)金流量法。 調(diào)整資本結(jié)構(gòu)差異的基本步驟： 卸載可比企業(yè)財務(wù)杠桿　加載目標(biāo)企業(yè)財務(wù)杠桿 　根據(jù)得出的目標(biāo)企業(yè)的計算股東要求的報酬率 股東要求的報酬率 = 無風(fēng)險利率 +風(fēng)險溢價 計算目標(biāo)企業(yè)的加權(quán)平均成本　 = 負(fù)債成本 （1所得稅稅率）+權(quán)益成本　　第六章　　流動資金管理一、現(xiàn)金和有價證券管理　確定最佳現(xiàn)金持有量的方法有以下幾種：（一）成本分析模式　企業(yè)持有現(xiàn)金將會有三種成本：機(jī)會成本、管理成本和短缺成本。　　品質(zhì)　 能力 資本　　抵押　　條件（三）現(xiàn)金折扣政策　　確定恰當(dāng)?shù)默F(xiàn)金折扣政策的計算步驟：　　收益的增加　　　收益的增加＝銷售量的增加單位邊際貢獻(xiàn)　　應(yīng)收賬款占用資金的應(yīng)計利息增加　　提供現(xiàn)金折扣的應(yīng)計利息＝+　　　　收賬費(fèi)用和壞賬損失增加　　　　估計現(xiàn)金折扣成本的變化　　　　　現(xiàn)金折扣成本增加＝新銷售水平新現(xiàn)金折扣率享受現(xiàn)金折扣顧客比例 －舊的銷售水平舊的現(xiàn)金折扣率享受現(xiàn)金折扣的顧客比例　　　　提供現(xiàn)金折扣后的稅前損益　　　　　　稅前損益＝收益增加－成本費(fèi)用增加三、存貨管理（一）儲備存貨的成本　取得成本?。?）訂貨成本：訂貨成本 = ?。?）購置成本（DU） 取得成本= 訂貨成本 +購置成本 =訂貨固定成本+訂貨變動成本+購置成本 　儲存成本= 儲存固定成本 + 儲存變動成本 　缺貨成本 儲存存貨的總成本 = （二）經(jīng)濟(jì)訂貨量基本模型　　　經(jīng)濟(jì)訂貨量＝　　　每年最佳訂貨次數(shù)N＝ = 　　　與批量有關(guān)的存貨總成本TC＝　　　最佳訂貨周期t＝　　　經(jīng)濟(jì)訂貨量占用資金I＝第七章　籌資管理一、債券籌資　　債券發(fā)行價格＝＋　　　　　式中： 　n－債券期限；t－付息期數(shù)。NPV（承租人）= 租賃資產(chǎn)成本 租賃期現(xiàn)金流量現(xiàn)值 –期末資產(chǎn)現(xiàn)值 =租賃資產(chǎn)成本 出租人分析，基本模型： NPV（出租）= 租賃期現(xiàn)金流量現(xiàn)值+期末資產(chǎn)現(xiàn)值 租賃資產(chǎn)購置成本 = 租賃資產(chǎn)購置成本 其中: 租賃期稅后現(xiàn)金流量 = 租金收入（1稅率） 營業(yè)付現(xiàn)成本（1稅率）+折舊稅率 公司稅前借款成本 = 銀行要求的稅后報酬率 / （1所得稅率）稅務(wù)對租金的影響損益平衡租金 （1）承租人的損益平衡租金 NPV（承租人）= 資產(chǎn)購置成本 （通常使用試誤法求解） 如果租賃期各年的現(xiàn)金流量相等，損益平衡租金可以直接根據(jù)下式計算:（2）出租人的損益平衡租金 （通常使用試誤法求稅前租金） 如果租賃期各年的現(xiàn)金流量相等，損益平衡租金可以直接根據(jù)下式計算:二、應(yīng)付賬款的成本　　 放棄現(xiàn)金折扣成本＝三、短期借款的支付方法　收款法：是在借款到期時向銀行支付利息的方法。第九章　資本成本和資本結(jié)構(gòu)一、債務(wù)成本（一）簡單債務(wù)的稅前成本　　　　P＝ 求K（債務(wù)成本）　　　式中：P－債券發(fā)行價格或借款的金額，即債務(wù)的現(xiàn)值；　　　　　　P－本金的償還金額和時間；　　　　　　I－債務(wù)的約定利息；　　　　　　K－債務(wù)成本；　　　　　　N－債務(wù)的期限，通常以年表示。（三）風(fēng)險溢價法　　 　　　式中：－稅后債務(wù)成本；　　　　　　RP－股東比債權(quán)人承擔(dān)更大風(fēng)險所要求的風(fēng)險溢價。（二）財務(wù)杠桿系數(shù)　　　定義公式：　DFL＝＝　　　計算公式：　DFL ＝　（三）總杠桿系數(shù)　　　DTL＝DOLDFL＝或： ＝六、資本結(jié)構(gòu)