某公司財(cái)務(wù)能力分析報(bào)告-wenkub
2022-08-29 22:10:24 本頁(yè)面
【正文】 金報(bào)酬率小于長(zhǎng)期負(fù)債利率時(shí)，企業(yè)償還債務(wù)的能力越小，而當(dāng)經(jīng)濟(jì)繁榮期，企業(yè)資本報(bào)酬率大于長(zhǎng)期負(fù)債利率時(shí)，企業(yè)可利用財(cái)務(wù)杠桿效益，增強(qiáng)償債能力；若行業(yè)不景氣，資本報(bào)酬率低于長(zhǎng)期負(fù)債利率時(shí)，企業(yè)較高的舉債經(jīng)營(yíng)必然分割股東所得利潤(rùn)來(lái)彌補(bǔ)債務(wù)利息，使財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)不穩(wěn)定，增大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。長(zhǎng)期償債能力分析主要從企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率（總負(fù)債/總資產(chǎn)）、負(fù)債經(jīng)營(yíng)率（長(zhǎng)期負(fù)債/所有者權(quán)益）和利息保障倍數(shù)（息前稅前利潤(rùn)/年付息額）三個(gè)指標(biāo)入手。從表1中資料可以看出，武商集團(tuán)資產(chǎn)流動(dòng)性比率遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于合理值，表明當(dāng)債務(wù)到期時(shí)，公司很難通過(guò)資產(chǎn)變現(xiàn)來(lái)償還本息，取而代之的只能是營(yíng)業(yè)收入和外部融資。盡管今年上半年較去年有所提高，但顯然現(xiàn)金比率仍很低，公司幾乎不具備用現(xiàn)金支付到期債務(wù)的能力。 我國(guó)目前金融市場(chǎng)不發(fā)達(dá)，企業(yè)有價(jià)證券存量極少，雖然擁有較多存貨和應(yīng)收帳款，但它們的變現(xiàn)性很難得到保證。企業(yè)有無(wú)支付現(xiàn)金的能力和償還債務(wù)的能力是企業(yè)能否生存和健康發(fā)展的關(guān)鍵。表１ 武商集團(tuán)主要財(cái)務(wù)指標(biāo)一覽表1999年末公司總股本為507248590股。案例 武漢武商集團(tuán)股份有限公司財(cái)務(wù)分析報(bào)告武漢武商集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“武商集團(tuán)”）的前身是武漢商場(chǎng)，創(chuàng)建于1959年，是全國(guó)十大百貨商店之一。公司是一家集商業(yè)零售、房地產(chǎn)、物業(yè)管理及餐飲服務(wù)的大型集團(tuán)公司。分析內(nèi)容指標(biāo)指標(biāo)資金資產(chǎn)結(jié)構(gòu)流動(dòng)資產(chǎn)率存貨比率結(jié)構(gòu) 應(yīng)收帳款比率長(zhǎng)期投資率狀況 在建工程率 負(fù)債結(jié)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債率產(chǎn)權(quán)比率 流動(dòng)負(fù)債率負(fù)債經(jīng)營(yíng)率資金平 衡狀況固定比率營(yíng)運(yùn)資本 營(yíng)運(yùn)資金需求現(xiàn)金支付能力償債 狀況流動(dòng)比率速動(dòng)比率 資產(chǎn)負(fù)債率負(fù)債經(jīng)營(yíng)率 利息保障倍數(shù) 盈利 狀況主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率%%成本費(fèi)用凈利率%% 內(nèi)部投資收益率%%對(duì)外投資收益率%% 凈資產(chǎn)收益率%% 營(yíng)運(yùn) 狀況存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)66天68天固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率平均收帳期79天77天發(fā)展 狀況(略)企業(yè)償債能力分析主要從現(xiàn)金支付能力、短期償債能力和長(zhǎng)期償債能力三方面進(jìn)行。因此現(xiàn)金支付能力分析就成為衡量企業(yè)償債能力的一個(gè)不可缺少的內(nèi)容。 資產(chǎn)負(fù)債率主要揭示企業(yè)出資者對(duì)債權(quán)人債務(wù)的保障程度。武商集團(tuán)負(fù)債經(jīng)營(yíng)率極低，主要在于企業(yè)習(xí)慣于使用低息的流動(dòng)負(fù)債，不習(xí)慣使用成本較高、來(lái)源穩(wěn)定的長(zhǎng)期負(fù)債。如果企業(yè)創(chuàng)造的經(jīng)營(yíng)收益不能保證支付借款利息，債權(quán)人就應(yīng)考慮收回借款。這預(yù)示著企業(yè)資產(chǎn)的營(yíng)運(yùn)狀況和盈利能力存在很大的隱患。營(yíng)運(yùn)效率直接揭示出企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的活躍程度，是衡量企業(yè)生命力的主要指標(biāo)。成本費(fèi)用凈利率
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