初創(chuàng)期科技型中小微企業(yè)融資分析——基于天使投資視角-wenkub
2023-07-12 13:08:53 本頁(yè)面
【正文】 風(fēng)險(xiǎn)，這一舉措制約了為科技型中小微企業(yè)提供融資服務(wù)的眾多中小型金融機(jī)構(gòu)和民間融資的發(fā)展，成為科技型小微企業(yè)融資困難的新成因。一方面，天使投資與正式的風(fēng)險(xiǎn)投資的相同點(diǎn)在于兩者通常都選擇風(fēng)險(xiǎn)高、收益高、成長(zhǎng)性高的初創(chuàng)期企業(yè)作為投資目標(biāo)，都是一種長(zhǎng)期的需求價(jià)值增值的權(quán)益資本投資，例如高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)；另一方面，兩者不同點(diǎn)在于天使投資的民間性、參與性、個(gè)體性和分散性都較強(qiáng)，加上投資數(shù)量多、投資成本低、投資決策快等優(yōu)點(diǎn)，且投資者使用的是自有資金，從而避免了風(fēng)險(xiǎn)投資的雙重代理等問(wèn)題，一般的風(fēng)險(xiǎn)投資不愿意將資金投入種子期和初創(chuàng)期的高新技術(shù)企業(yè)，使得天使投資更加特殊、生命力更強(qiáng)，并且獨(dú)立于風(fēng)險(xiǎn)投資與其他投資形式之外。一筆典型的天使投資一般數(shù)量較少，往往只有幾十萬(wàn)美元，僅僅是以后的風(fēng)險(xiǎn)投資者或風(fēng)投機(jī)構(gòu)可能注入資金的零頭。 （3）企業(yè)年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入1億元以下，且科研投入經(jīng)費(fèi)不低于主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的6%（新設(shè)立企業(yè)滿(mǎn)一年后核定）?？萍夹椭行∥⑵髽I(yè)從范圍上說(shuō)，屬于科技型企業(yè)和中型、小型、微型企業(yè)的范疇。若天使投資能高效參與到初創(chuàng)期科技型小微企業(yè)的發(fā)展中來(lái)，不僅能解決融資這個(gè)致命難題，促進(jìn)科技型小微型企業(yè)快速發(fā)展，還能有效地利用我國(guó)大量的民間閑置資本，拓寬民間資本的投資渠道，創(chuàng)造更多的社會(huì)價(jià)值。然而科技型中小微企業(yè)因?yàn)橐?guī)模較小，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較大，不容易獲得外部融資支持，經(jīng)常存在著資金短缺、融資困難的問(wèn)題，尤其是在初創(chuàng)期。【關(guān)鍵詞】 初創(chuàng)期科技型小微企業(yè)；融資困境；天使投資【Abstract】Technical miniature , small and mediumsized enterprises are supporters that can speed up the transforming of science and technology innovation. They have been an important part of economy in both quantity and quality. However, difficulty in financing has always been bottleneck of technical miniature , small and mediumsized enterprises’ development, especially when they were founded. This article offers a proposal of Angel Investment to improve the difficulty of financing, suggests the advantages of Angel Investment and give suggestions on how to make full use of Angel Investment. Besides, the article also give advice on how to improve Angel Investment from the view of government, founders and investors.【Key word】Technical miniature , small and mediumsized enterprises；difficulties in financing；Angel Investment 1 引言 科技創(chuàng)新，是一個(gè)民族生生不息的動(dòng)力，也是實(shí)現(xiàn)“中國(guó)夢(mèng)”的制勝之道。初創(chuàng)期科技型中小微企業(yè)融資研究——基于天使投資視角 課程名稱(chēng)： 金融學(xué) 二零一四年十二月中國(guó) 南京初創(chuàng)期科技型中小微企業(yè)融資研究 ——基于天使投資視角【摘要】 科技型中小企業(yè)是加快科技成果轉(zhuǎn)化、實(shí)現(xiàn)技術(shù)創(chuàng)新的有效載體, 在數(shù)量和質(zhì)量上都已成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分?？萍夹椭行∥⑵髽I(yè)是加快科技成果轉(zhuǎn)化、實(shí)現(xiàn)技術(shù)創(chuàng)新的有效載體。資金的缺乏致使企業(yè)在人才培養(yǎng)與技術(shù)開(kāi)發(fā)上受到極大限制，長(zhǎng)期以來(lái)，資金問(wèn)題一直制約著我國(guó)中小企業(yè)成長(zhǎng)的步伐，盡管政府也在政策和金融方面為企業(yè)發(fā)展提供大力支持，然而融資難還是企業(yè)在成長(zhǎng)道路上的攔路虎。雖然我國(guó)當(dāng)下的天使投資市場(chǎng)仍處于初步階段，但發(fā)展天使投資不管是對(duì)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)和科技發(fā)展，對(duì)新興產(chǎn)業(yè)、國(guó)家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)等都具有非常重大的現(xiàn)實(shí)意義，因而天使投資未來(lái)的發(fā)展空間仍然被看好。是指以科技人員為主體，由科技人員參與和創(chuàng)辦，有一定的研發(fā)人員比例和研發(fā)強(qiáng)度比例，主要在電子信息、生物工程、新材料、新能源等科技產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域從事科技研發(fā)、服務(wù)、咨詢(xún)和高新產(chǎn)品生產(chǎn)、銷(xiāo)售的智力密集型微型企業(yè)。 （4）擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)，包括獲得授權(quán)的專(zhuān)利、軟件版權(quán)、集成電路布圖設(shè)計(jì)或?qū)Ｓ屑夹g(shù)、以及注冊(cè)商標(biāo)。在一般情況下，許多天使投資者跟創(chuàng)業(yè)者具有較親密的關(guān)系，比如親戚、朋友或商業(yè)合作伙伴，基于對(duì)創(chuàng)業(yè)者的創(chuàng)業(yè)能力和創(chuàng)意的信任，對(duì)企業(yè)的選擇主要基于投資人的主觀判斷，在創(chuàng)業(yè)者業(yè)務(wù)開(kāi)展起來(lái)之前就向企業(yè)投入大量資金，屬于個(gè)體或者小型的商業(yè)行為。 3 初創(chuàng)期科技型中小微企業(yè)融資困境因素分析 國(guó)家宏觀調(diào)控政策的傳導(dǎo)國(guó)家根據(jù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢(shì)進(jìn)行宏觀調(diào)控是世界各國(guó)的普遍做法，也是政府干預(yù)市場(chǎng)的重要手段，特別是政府的貨幣政策和金融監(jiān)管會(huì)對(duì)金融機(jī)構(gòu)資金供給能力產(chǎn)生直接影響進(jìn)而影響企業(yè)融資需求。 金融體系不完善在完善的金融市場(chǎng)中，科技型中小
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