巴曙松：改革難度小于97／98年-wenkub
2023-07-10 20:05:49 本頁(yè)面
【正文】 中哪個(gè)國(guó)家先主動(dòng)去杠桿，先推進(jìn)改革，這些國(guó)家就能最先從全球再平衡過(guò)程和轉(zhuǎn)型新成長(zhǎng)點(diǎn)中獲益。具體來(lái)說(shuō)，傳統(tǒng)金融體制善于給傳統(tǒng)重資產(chǎn)產(chǎn)業(yè)加杠桿，但不善于給有利于轉(zhuǎn)型輕資產(chǎn)新興產(chǎn)業(yè)、服務(wù)業(yè)、創(chuàng)新型行業(yè)增加杠桿。南方周末：談到改革話題，首先我們請(qǐng)您評(píng)估眼下改革時(shí)機(jī)問(wèn)題，具體到金融領(lǐng)域，改革迫切性體現(xiàn)在哪些方面？巴曙松：眼下，金融體系運(yùn)轉(zhuǎn)不匹配經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，一方面我們有龐大金融資源特別是儲(chǔ)蓄資源，另一頭又有巨大金融需求，應(yīng)該說(shuō)金融有巨大發(fā)展空間。（CFP/圖）利率市場(chǎng)化將給一些管理專業(yè)、資本強(qiáng)健、定位清晰的銀行更大的發(fā)展空間。”前貨幣政策委員會(huì)委員李稻葵在全球智庫(kù)峰會(huì)上說(shuō)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)正在進(jìn)入一個(gè)改革的制度變遷的新季度，9月，可能還要到第四季度的10月份，將會(huì)出現(xiàn)一系列改革的動(dòng)作和信號(hào)，“到那個(gè)時(shí)候，全世界對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的解讀將會(huì)有所不同”?！盁o(wú)論怎樣，這次全會(huì)總會(huì)成為一個(gè)分水嶺。”這個(gè)充滿民間期待的新名詞，最近成為海內(nèi)外熱議的話題。巴曙松：改革難度小于97／98年創(chuàng)建時(shí)間：201376 13:02編者按：新一屆政府上任至今，已逾百日。英國(guó)投資公司巴克萊資本新近的一份報(bào)告認(rèn)為，“李克強(qiáng)經(jīng)濟(jì)學(xué)”的政策框架關(guān)鍵點(diǎn)有三個(gè)——無(wú)刺激、去杠桿和結(jié)構(gòu)改革。”華盛頓國(guó)際戰(zhàn)略研究中心的中國(guó)問(wèn)題專家克里斯托弗自本期開(kāi)始，南方周末經(jīng)濟(jì)板塊推出系列報(bào)道“新政觀察”，詳述這場(chǎng)關(guān)鍵變革的高層思路、各方解讀，以及有關(guān)的政策建議與得失爭(zhēng)鳴。金融改革和經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域改革如果齊頭并進(jìn)，肯定能形成一個(gè)更好協(xié)同效應(yīng)。但在這中間大量審批，價(jià)格、準(zhǔn)入、產(chǎn)品等各種管制，造成金融配置效率不高，有地方干旱過(guò)頭，有地方澇過(guò)頭。從近年來(lái)大規(guī)模信貸增長(zhǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶動(dòng)作用不斷減弱的現(xiàn)實(shí)來(lái)看，如果這種信貸推動(dòng)下大規(guī)模投資模式持續(xù)下去，金融體系效率會(huì)越來(lái)越低。主動(dòng)去杠桿有助于迅速抓住經(jīng)濟(jì)調(diào)整機(jī)會(huì)。而原來(lái)森林密密麻麻，新樹就很難長(zhǎng)大。例如，在利率市場(chǎng)化過(guò)程中，商業(yè)銀行通常反對(duì)，但是現(xiàn)在的銀行可能反而支持。只要給市場(chǎng)一個(gè)應(yīng)對(duì)空間，并且制度設(shè)計(jì)遵循市場(chǎng)規(guī)則，即使股權(quán)結(jié)構(gòu)還未很市場(chǎng)化的國(guó)有銀行，在一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)性環(huán)境里，也開(kāi)始有約束能力。所以有部分海外研究者對(duì)中國(guó)當(dāng)前金融改革過(guò)于悲觀，但我覺(jué)得再往前推進(jìn)一步，難度不會(huì)比1991998年那時(shí)候更大。并軌之后，中國(guó)當(dāng)前所謂“影子銀行”現(xiàn)象就會(huì)大幅縮減。目前世界市值最大的銀行已經(jīng)不是工商銀行，從近期看，富國(guó)銀行后來(lái)居上，它在美國(guó)利率市場(chǎng)化時(shí)期通過(guò)數(shù)百次并購(gòu)成長(zhǎng)到今天，
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