浙江大學-董事會監(jiān)督有效性研究文獻綜述-wenkub
2023-07-09 19:03:52 本頁面
【正文】 內(nèi)容結(jié)構(gòu)欲安排如下：詮釋董事會監(jiān)督職能的理論；董事會“替代”模型與“博弈”模型；概述董事會監(jiān)督有效性的經(jīng)驗研究工作；小結(jié)?？赡苁遣煌瑯颖救∽圆煌晡⒂^環(huán)境，因此得出結(jié)論的前提假定存在差異。 Warther, 1998。1 / 6《董事會監(jiān)督有效性研究》文獻綜述單 祥 英（浙江大學）摘要： 本文對 董事會監(jiān)督有效性方面的相關(guān)文獻從解釋理論、理論模型以及經(jīng)驗研究三個角度進行了綜述，其中主要對 影響董事會監(jiān)督有效性的因素及衡量尺度作了 詳細分析。 Adams, 2022, etc）出現(xiàn)給董事會監(jiān)督職能提供了理論依據(jù)，同時通過大量實證性研究，一些經(jīng)驗性規(guī)律的得出使現(xiàn)實中董事會改革提高其監(jiān)督功能提供了經(jīng)驗性依據(jù)。研究董事會如何有效監(jiān)督的經(jīng)濟理論國外已有20多年的發(fā)展歷史，而我國對此議題的研究始于20世紀90年代后期，費方域（1996）研究了董事會與董事的職責與功能，孫經(jīng)緯（1997）運用實證方法研究了董事會結(jié)構(gòu)與公司績效關(guān)系。二、詮釋董事會監(jiān)督職能的理論代理理論 所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)的分離提供了經(jīng)營者（代理人）依照自利原則行使權(quán)力的機會，當經(jīng)營者追求自身的利益而損害股東利益時，則“代理問題”就產(chǎn)生了，而股東自己基于股份2 / 6分散也很難有效實施監(jiān)督（免費搭車問題），董事會就是為了減輕經(jīng)營者與股東利益沖突而引起的代理問題而存在的重要公司內(nèi)部治理機制。通過提高董事證券持有量作為對董事的報酬激勵，使董事的利益與股東的利益結(jié)合起來，能夠有利于股東。已經(jīng)表明，社會規(guī)范影響董事會關(guān)于CEO選擇和執(zhí)行補償?shù)臎Q定(Zajac amp。制度理論指出董事會獨立性水平不僅由董事會組成、CEO二元性決定，而且是由制度性規(guī)范所決定，但社會性規(guī)范對董事會決策約束、獨立性水平影響究竟有多大，這還未得到檢驗。外部“替代”模型反映董事會監(jiān)督經(jīng)營者有效性對接管市場影響以及接管市場積極性對董事會監(jiān)督行為的影響這兩個方面。四、經(jīng)驗研究關(guān)于董事會監(jiān)督有效性議題已有大量經(jīng)驗研究文獻出現(xiàn)，并且基本上圍繞以下幾個主題：（1）董事會獨立性水平的構(gòu)成特征董事會組成與規(guī)模特征如何影響董事會監(jiān)督職能發(fā)揮以及公司績效的？（2）董事會特征如何影響董事會監(jiān)督行為？（3）什么因素影響董事會獨立性水平以及他們?nèi)绾坞S著時間推移得到發(fā)展？通過大量實證性研究，得出了一些經(jīng)驗性規(guī)律，然而對同一論題實證分析得出的結(jié)論往往不一致，甚至是大相徑庭，無法用相應(yīng)理論來解釋這種現(xiàn)象。目前世界上許多國家公司制度中引入外部董事制度以及許多國家提高外部董事比例，那么“外部董事增多是否提高公司績效？”引起廣泛思考，許多論文用多種方法來回答這個問題，但得出的結(jié)論并不一致。兩種途徑檢驗董事會組成與公司績效關(guān)系都沒有相關(guān)性。b、 董事長與 CEO 兼任與分任的討論。d、 其它因素。（3） 毒藥丸計劃。這與具有絕大部分外部董事的公司采用毒藥丸子是為了促進股東利益的保護這個觀點一致。 的連任與董事會的選舉過程相互糾纏在一起的。Gilson (1990)檢驗了破產(chǎn)對公司董事會的影響，發(fā)現(xiàn)財務(wù)危機導致更高董事會更替和減少董事會規(guī)模。結(jié)果表明在低高發(fā)展機會的公司董事人數(shù)統(tǒng)計上沒有差異。五、總 結(jié)董事會監(jiān)督有效性研究議題無論在理論上還是經(jīng)驗上都取得了一定的進展。但現(xiàn)實中，董事會由個體組成的。然而，這就產(chǎn)生了不明確的結(jié)果以及沒有多大意義的發(fā)現(xiàn)。3. Bainbridge S M. “The Politics of Corporate Governance: Roe’s Strong Managers, Weak Owners” Harvard Journal of Law amp。6. Charu G. Raheja. “The Interaction of insiders and Outsiders in Monitoring: A Theory of Corpora
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