【正文】 e the bull market e to the securities market in 2005,the investors buy securities with high spirits..Because the mutual funds is the rational investors,which is different from the individual inventors ,They have more information tunnels and professional research men and advantages can make them assess the basic value of the stocks more correctly ,so they can get gravy from long investment .In order to make individual investors grow up with good funds ,this article will use the way of economic to analyse the impacts on the stocks the funds get and the degree of the influence ,such as ROE 、RORA、 EVA and so an ,which can analyse the accordance of the stocks the funds get,which can help the individual inventors select good stocks.【KEY WORDS】 stocks the funds get ，financial indexes， market Indexes ，ROE ，RORA 目 錄前 言 1第一章 基金持股與公司指標 3 基金持股 3 基金及其運作方式 3 組合投資中的基金持股 4 公司指標 5 財務(wù)指標 5 市場指標 6第二章 基金持股與公司指標的關(guān)聯(lián)性分析模型 7 關(guān)聯(lián)性分析模型設(shè)計 7 七大假設(shè) 7 樣本及數(shù)據(jù)選取 7 研究模型設(shè)計 8 關(guān)聯(lián)性分析模型檢驗 8 T檢驗 9 F檢驗 10 關(guān)聯(lián)性分析的主要結(jié)論 11 基金持股與財務(wù)指標的關(guān)聯(lián)性 11 基金持股與市場指標的關(guān)聯(lián)性 12 基金持股與全部指標的關(guān)聯(lián)性 13第三章 基金持股與公司指標的關(guān)聯(lián)性分析驗證 13 投資組合的模擬分析 14 投資組合的選擇 14 投資組合的業(yè)績 15 基金業(yè)績的實證分析 17 績優(yōu)基金投資組合模型分析 17 績差基金投資組合模型分析 18 19 績差基金的投資組合調(diào)整 19 經(jīng)調(diào)整投資組合業(yè)績檢驗 19 優(yōu)化基金投資組合的建議 20結(jié)束語 22參考文獻 23致 謝 24前 言自從20世紀80年代基金業(yè)在中國開始發(fā)展至今已經(jīng)經(jīng)歷了二十多年,由于它的組合投資、分散風(fēng)險、專家管理等特點,使得證券投資基金正快速的發(fā)展，逐漸成為證券市場上的主流產(chǎn)品。參考文獻：[1] 張英明．財務(wù)分析中幾個重要財務(wù)比率的再認識．中國煤炭經(jīng)濟學(xué)院學(xué)報．2001．4[2] 陸正飛等．財務(wù)指標在股票投資決策中的有用性．南開管理評論．2006年第九卷[3] 李霞．基于財務(wù)分析的我國績效評價財務(wù)指標的設(shè)計．濟南鐵道技術(shù)學(xué)院．會計理論[4] 王俞等．凈資產(chǎn)收益率指標再獲利預(yù)測分析中的缺陷及改造．西華大學(xué)管理學(xué)院．會計之友2005年第8期[5] 張松濤．企業(yè)償債能力、營運能力的幾個指標的初步分析． 黑龍江財會[6] 熊麗．上市公司業(yè)績評價中EVA指標與傳統(tǒng)指標的比較研究．商場現(xiàn)代化．2006．2[7] 楊德群等．基金持股與股價收益率關(guān)系的實證研究． 維普資訊[8] 楊德群等．證券投資基金持股與股價波動實證研究．科技進步與對策．2004年8月[9] 胡倩．中國基金持股偏好的實證研究．經(jīng)濟問題研究．2005年第5期[10]中國證券業(yè)協(xié)會．證券投資分析．2007年版[11]中國證券業(yè)協(xié)會．證券投資基金．2007年版[12]徐天虎．EVA對我國上市公司的意義．會計之友．2006年第2期[13]熊軍．EVA——一個值得關(guān)注的財務(wù)指標．審計月刊．2006年第6期[14]王萍．上市公司凈資產(chǎn)收益率的實證研究．遼寧大學(xué)學(xué)報．2006年1期[15]. TheRelationship between Return and Market Value of Common of Financial [16]Bennett, Characteristic and Institutional across Investor Type and State University24基金持股與公司指標的關(guān)聯(lián)性分析摘 要自2005年下半年證券市場牛市的上漲行情到來至今，引發(fā)投資者踴躍購買證券。內(nèi)容提要或?qū)嵤┓桨副疚挠糜嬃拷?jīng)濟學(xué)方法研究上市公司的凈資產(chǎn)收益率、股價波動率、存貨周轉(zhuǎn)率、行業(yè)綜合排名等因素對于基金選股的影響，并以此來分析基金持股的依據(jù)，以便于使投資者與優(yōu)秀基金共同成長，為投資者成功挑選股票提供重要標準。在這種情況下，基金對于穩(wěn)定證券市場具有重要的作用?；鸪止膳c公司指標的關(guān)聯(lián)性分析畢業(yè)論文畢 業(yè) 論 文 題 目基金持股與公司指標的關(guān)聯(lián)性分析 英文題目Analysis on the Relationship between the Funds and Company’s Indexes畢業(yè)論文《選題報告》院（系）：商學(xué)院學(xué) 生 姓 名指 導(dǎo) 教 師論 文 題 目基金持股與公司指標的關(guān)聯(lián)性分析題目來源及意義題目來源：在老師指導(dǎo)下、在專業(yè)課學(xué)習(xí)中自選。基金持股與上市公司指標關(guān)聯(lián)性的分析，為投資者成功挑選股票提供重要依據(jù)，同時對于在我國證券市場走向穩(wěn)定與成熟過程中的投資理財具有重要意義。實施方案如下：2008年1月22日：完成選題，資料的收集與整理2008年3月25日：提交初稿2008年4月20日：提交第二稿2008年5月16日：完成第三稿（定稿）2008年5月19日：申請答辯本文主要觀點如下：（一） 基金持股與公司指標；（基金概述與影響基金公司購買的主要因素）（二） 基金持股與公司指標的關(guān)聯(lián)性分析模型；（三） 基金持股與公司指標的關(guān)聯(lián)性分析驗證。由于基金是理性投資者，與個人投資者不同，他們具有比個人投資者更優(yōu)越的信息資源，并且有著專業(yè)的研究人員和基金經(jīng)理。特別是在2005年下半年開始，在幾次大漲大跌之后,基金便成了廣大投資者熱烈追捧的對象,因為機構(gòu)投資者有著比個人投資者更優(yōu)越的信息資源和研究人員,這些優(yōu)勢使他們能夠更準確的評估股票的基礎(chǔ)價值,從而能從長期投資中獲利，同時基金持有股票的數(shù)量遠遠大于一般投資者持有股票的數(shù)量，所以他們不會很頻繁地改變投資組合，增加交易成本，因此基金經(jīng)常采取“買入并持有”的長期投資策略。股票內(nèi)在價值評估理論認為：股票的內(nèi)在價值取決于公司未來所能創(chuàng)造的現(xiàn)金流及其風(fēng)險。楊德群、蔡明超（2004年）對我國證券投資基金持股特征進行了研究，雖然他們運用了多個財務(wù)指標進行了分析，但是多個指標對于我們現(xiàn)在的市場已經(jīng)不再適用，如現(xiàn)今在各上市公司市盈率都如此高的市場中，它并不能說明公司價值好壞問題。 鑒于公司指標是影響基金經(jīng)理選股的重要因素，且這些指標可以完全反映當前股價對內(nèi)在價值的偏離，只有準確了解那些價值被低估的股票才能獲得超額的回報，那么我們就有必要研究一下基金的運作方式和在組合投資中的持股方向以及從基本面來看基金會比較注重哪些公司指標。同時基金持有股票的數(shù)量遠遠大于一般投資者持有的股票數(shù)量，他們需要投資資金高效運轉(zhuǎn)，一方面要保證資金量不貶值，另一方面還要使資金增長率提高，所以經(jīng)常采用的有“買入并長期持有”、“組合投資保險”等策略。從大體上基金主要分為股票基金、債券基金、混合基金和貨幣市場基金等。封閉式基金一般有一個固定的存續(xù)期，它的基金份額是固定的，在封閉期限內(nèi)未經(jīng)法定程序認可不能增減，而且在完成募集之后，基金份額在證券交易所上市交易，其交易價格主要受二級市場供求關(guān)系的影響。交易在投資者與基金管理人之間完成，這樣它的買賣價格是以基金份額凈值為基礎(chǔ)。在操作理念上，“坐莊”投資模式逐漸遭到拋棄，價值投資開始成為基金的主流操作流程。隨著我國社會主義市場經(jīng)濟體制的建立和完善，市場體系日益健全，被全面推上市場的企業(yè)日益增多，企業(yè)行為要求日益規(guī)范，科學(xué)評價、分析企業(yè)生存和發(fā)展基礎(chǔ)的公司財務(wù)指標，如償債能力指標、盈利能力指標等及其整體水平，也就顯得尤為重要了。中國證券業(yè)協(xié)會．證券投資分析．上海：中國財政經(jīng)濟出版社，2006．183～184二、公司償債能力指標（一）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是反映應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度的指標，它是一定時期內(nèi)應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的平均次數(shù)，說明應(yīng)收賬款流動的速度。其計算公式為：流動比率＝流動資產(chǎn)/流動負債。其計算公式一般為：每股收益＝凈利潤/發(fā)行在外的年末普通股總數(shù)。其計算公式為：凈資產(chǎn)收益率＝凈利潤/年末凈資產(chǎn)。其計算公式為：股價波動率＝（期末股票價格－期初股票價格）/期初股票價格。上市公司行業(yè)劃分根據(jù)上市公司年報將每年調(diào)整一次。 七大假設(shè)本文的研究假設(shè)：假設(shè)1：經(jīng)濟增加值與基金持股比例成正比。假設(shè)5：公司的每股收益與基金持股比例成正比。下面，我們要驗證這些假設(shè)的準確性，同時研究在上述假設(shè)條件下公司指標對于基金重倉持股影響程度的大小。本文用Eviews軟件運用普通最小二乘法進行實證分析。 關(guān)聯(lián)性分析模型檢驗在通過對模型的研究假設(shè)和設(shè)計之后，我們得到的公司指標與基金持股比例關(guān)聯(lián)性的樣本回歸分析模型為：CGBL = C(1) + C(2)*CR + C(3)*EPS + C(4)*EVA + C(5)*GJBD + C(6)*HYPM + C(7)*ROE + C(8)*RORA ＋u……………………………………（1）其中，u為隨機干擾項，代表所有其他影響因素的總和。我們所選擇的7個解釋變量中：三個解釋變量（EPS、EVA、RORA）是完全通過T檢驗（T檢驗是以稻草人假設(shè)為前提）的T統(tǒng)計量的檢測（T2），而且最小顯著性水平（P值是給定T比率后能拒絕稻草人假設(shè)的最小顯著性水平）P5%