關于發(fā)展我國創(chuàng)業(yè)基金的思考-wenkub
2023-07-08 17:23:00 本頁面
【正文】 作方面都有一定的局限性，在短期內我國創(chuàng)業(yè)基金運作公司還未能形成一定的產業(yè)規(guī)模。在兩者相互影響下，使資本流進銀行，而不敢涉足創(chuàng)業(yè)基金運作領域?！ 《?、我國在創(chuàng)業(yè)基金發(fā)展過程中面臨的問題 雖然，中國的創(chuàng)業(yè)基金近幾年來在規(guī)模上取得了較快的增長，但是隨著進入新世紀后所謂“新經濟衰退現(xiàn)象”的出現(xiàn)，與新經濟緊密相連的世界創(chuàng)業(yè)基金的發(fā)展受到了很大的沖擊和挑戰(zhàn)，與世界經濟及世界創(chuàng)業(yè)基金密切聯(lián)系在一起的中國創(chuàng)業(yè)基金自然也未能幸免，使得剛剛進入一個新的發(fā)育成長期的中國創(chuàng)業(yè)基金的發(fā)展在短時間內遭遇挫折，目前正處于一個關鍵的“十字路口”。”1996年5月15日，我國正式通過并頒布了《中華人民共和國促進科技成果轉化法》，為我國風險投資基金的發(fā)展起了進一步的推動作用?！ ∥覈娘L險投資業(yè)起步于80年代初。據調查，我國已經轉化的科技成果中，%，%，%.而在美國，50%以上高新技術企業(yè)在其發(fā)展過程中得到過風險投資的幫助?！ 關鍵詞]創(chuàng)業(yè)基金；風險投資；退出機制 一、我國創(chuàng)業(yè)基金的發(fā)展現(xiàn)狀 創(chuàng)業(yè)基金，又稱風險投資基金，是一種主動承擔可能的高風險損失，以追求高風險收益為目標的風險資本，其主要投資于新興的高成長性的中小型高科技風險企業(yè)。創(chuàng)業(yè)基金是知識資本風險收益的孵化器，其產生于二十世紀五十年代的美國，八十年代以后在歐美得到了迅猛發(fā)展。我國政府已經將實現(xiàn)“科教興國”和發(fā)展“高科技產業(yè)”作為當前和今后一段時期政府的主要工作。1985年3月，中共中央發(fā)布《關于科學技術體制改革的決定》，為我國風險投資業(yè)的發(fā)展提供了政策上的依據和有力保證。經過十幾年的孕育、萌動和初步發(fā)展，中國的創(chuàng)業(yè)基金已發(fā)展成為中國投資領域中的一個引人注目的熱點和焦點。由于中國創(chuàng)業(yè)基金發(fā)育期較短，因此，目前中國創(chuàng)業(yè)基金的發(fā)展從總體上只能說是初具雛形，還面臨著巨大的技術風險和市場風險，存在許多有待解決的問題： ?。ㄒ唬﹦?chuàng)業(yè)基金的資金來源和效率問題 創(chuàng)業(yè)基金的資金來源渠道較少。在國內創(chuàng)業(yè)基金中由各地、各級政府出資組建的將近一半，其余資本主要來自國外和銀行貸款。從激勵和約束機制看，許多創(chuàng)業(yè)基金運作公司仍然在沿著傳統(tǒng)國有企業(yè)的管理模式，還沒有建立起適合風險投資運作的激勵和約束機制，這造成風險投資機構自身的人員素質及管理經驗的欠缺，大部分風險投資基金對投資項目后期的管理與輔導跟不上，從而無法與國際上有實力的風險投資公司相競爭?！ 。ǘ┱趧?chuàng)業(yè)基金發(fā)展中的作用問題 政府作為投資主體不利于創(chuàng)業(yè)基金的健康發(fā)展。再次，政府作為創(chuàng)業(yè)基金的投資主體妨礙民間資本進入創(chuàng)業(yè)基金運作領域，政府作為市場的監(jiān)控者和信息的監(jiān)制者，具有絕對的優(yōu)勢，在創(chuàng)業(yè)基金運作領域中占據壟斷性地位，民間資本因其規(guī)模小，信息渠道不暢而難以抵擋官方資本，也無從在創(chuàng)業(yè)基金運作領域中立足。存在著對創(chuàng)業(yè)投資公司和創(chuàng)業(yè)企業(yè)的重復課稅的問題等等。創(chuàng)業(yè)基金的投資理念是在產品市場與資本市場同時運行，創(chuàng)業(yè)基金資本無疑來源于資本市場，而根基卻在產品市場。我國中介機構目前在這方面的服務職能和評價的真實性、科學性等遠遠不能滿足需求，而這種情況往往又會給風險企業(yè)以后的經營活動帶來直接影響。這就要求創(chuàng)業(yè)基金投資資本必須有適當?shù)那劳顺?，這也是創(chuàng)業(yè)基金得以穩(wěn)定發(fā)展的重要前提，創(chuàng)業(yè)基金退出渠道通常有三個：公開上市、兼并收購和清算?，F(xiàn)階段我國只有滬深兩個主板市場，對上市公司的資格審定非常嚴格，一般創(chuàng)業(yè)基金投向的中小高科技企業(yè)很難達到這些標準，而且公司上市受發(fā)行額度的限制，上市額度的分配優(yōu)先考慮國有企業(yè)，風險企業(yè)較難得到上市額度。可見，在目前的情況下，我國創(chuàng)業(yè)基金投資活動缺乏有效的退出機制。一般認為，為解決風險投資由資本提供者到風險投資家、從風險投資家到風險企業(yè)之間的激勵和約束機制問題，創(chuàng)業(yè)基金投資公司的組織形式應以被美國和歐洲等發(fā)達國家和地區(qū)所證明的所謂“有限合伙制”為主，我國目前并未專門為創(chuàng)業(yè)基金在法律上確立有限合伙制。在創(chuàng)業(yè)基金投資運作中， 知識產權的保護是一個重要的內容，創(chuàng)業(yè)基金投資運作中風險企業(yè)的核心部分便是創(chuàng)新，創(chuàng)新產品需要一定時期的獨立性才能使風險資本獲得與其承擔風險相應的收益，同時知識產權保護使風險企業(yè)的專利權、專有權、創(chuàng)新權等有特定的保護，如《專利法》和某些規(guī)定能使創(chuàng)業(yè)基金運作在國內有一定的創(chuàng)業(yè)積極性。因此創(chuàng)業(yè)基金的運作要看外部環(huán)境是否能為創(chuàng)業(yè)基金的運作提供相應的要求，滿足相應的條件，是吸收創(chuàng)業(yè)基金投資的一個重要因素?！ 〖涌鞂哂薪鹑?、管理、技術知識的復合型人才的培養(yǎng)。創(chuàng)業(yè)基金的運作需要兩類人才：一類是經驗豐富的投資銀行家，他們知道往哪個方向投資是有潛力、有效益的；第二類是大公司、高科技企業(yè)的技術專家，他們知道一個思想、
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