投資學(xué)習(xí)題及答案6[1]4投資復(fù)習(xí)必備-wenkub
2023-07-08 14:22:22 本頁(yè)面
【正文】 付每股股利1元，預(yù)計(jì)在未來該公司股票股利按每年6%的速率增長(zhǎng)，假定必要收益率為8%，請(qǐng)計(jì)算該公司股票的內(nèi)在價(jià)值。如果市場(chǎng)必要收益率為8%，請(qǐng)計(jì)算該股票的內(nèi)在價(jià)值。保險(xiǎn)公司久期未來現(xiàn)金流支付時(shí)間未來現(xiàn)金流未來現(xiàn)金流的現(xiàn)值PV(ct)t久期（D)11000909 909 21000826 1653 31000751 2254 41000683 2732 51000621 3105 合計(jì) 3791 10653 A債券久期未來現(xiàn)金流支付時(shí)間未來現(xiàn)金流未來現(xiàn)金流的現(xiàn)值PV(ct)t久期（D)110091 91 210083 165 310075 225 410068 273 510062 310 610056 339 710051 359 810047 373 910042 382 101100424 4241 1000 6759 B債券久期未來現(xiàn)金流支付時(shí)間未來現(xiàn)金流未來現(xiàn)金流的現(xiàn)值PV(ct)t久期（D)18073 73 28066 132 31080811 2434 950 2639 解2 =％ =％1某基金管理公司已建立一個(gè)養(yǎng)老基金，其債務(wù)是每年向受益人支付100萬元，永不中止。1一個(gè)附息率為6%，每年支付一次利息的債券，距到期有3年，到期收益率為6%，計(jì)算它的久期。投資者決定一年后將該債券售出。注：①債券的面值通常都是單位整數(shù)，如100元、1000元。2年后該債券的價(jià)格為每百元面值105元，市場(chǎng)利率為10%，問該機(jī)構(gòu)應(yīng)賣掉債券還是繼續(xù)持有？為什么？2年后的理論價(jià)值＝108／(1+10%)32＝而市場(chǎng)價(jià)格為105元，高估，應(yīng)賣出。某面值1000元的5年期一次性還本付息債券，票面利率為6％，某投資者在市場(chǎng)必要收益率為10％時(shí)買進(jìn)該債券，并且持有2年正好到期，請(qǐng)問該投資者在此期間的投資收益率是多少？注：收益率、貼現(xiàn)率等利率形式均是以年周期表示，即年利率。②一次性還本付息債券具有名義票面利率，但期間不支付任何票面利息，只在到期時(shí)一次性支付利息和面值。 債券假定某種貼現(xiàn)債券的面值是100萬元，期限為10年，當(dāng)前市場(chǎng)利率是10%，它的內(nèi)在價(jià)值是多少？債券的內(nèi)在價(jià)值 注：運(yùn)用教材P192公式（8－10）求解。某零息債券面值為1000元，期限5年。③無論是零息債券還是一次性還本付息債券，都只有到期時(shí)的一次現(xiàn)金流，所以在給定條件下，終值是確定的，期間的買賣價(jià)格，需要用終值來貼現(xiàn)。某公司發(fā)行面值1000元、票面利率為8%的2年期債券（票息每年支付兩次）。面值是1000美元，年利率10%的3年期國(guó)債，債券每年付息一次，該債券的內(nèi)在價(jià)值是多少？假設(shè)當(dāng)前市場(chǎng)利率為12%。即使題目未明確說明，其面值都是隱含已知的。（1）如果一年后市場(chǎng)利率下降到10%，求這一年中投資者的實(shí)際持有收益率。如果到期收益率為10%，久期又是多少？ 解1（用Excel計(jì)算）到期收益率為6%未來現(xiàn)金流支付時(shí)間未來現(xiàn)金流未來現(xiàn)金流的現(xiàn)值PV(ct)t久期（D)16057 57 26053 107 31060890 2670 合計(jì) 1000 2833 到期收益率為10%未來現(xiàn)金流支付時(shí)間未來現(xiàn)金流未來現(xiàn)金流的現(xiàn)值PV(ct)t久期（D)16055 55 26050 99 31060796 2389 合計(jì) 901 2543 解2（用久期公式計(jì)算） ?。?）到期收益率為6﹪時(shí)債券面值100元的當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格 債券久期（2）到期收益率為10﹪時(shí) 債券面值100元的當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格 債券久期1，當(dāng)?shù)狡谑找媛蕪?%%時(shí)，債券價(jià)格預(yù)期的變化百分?jǐn)?shù)是多少？1某保險(xiǎn)公司當(dāng)前出售一批健康險(xiǎn)，在未來5年內(nèi)，預(yù)期每年要支付客戶1000萬保險(xiǎn)賠付金?；鸸芾砣擞?jì)劃建立一個(gè)債券組合來滿足這個(gè)要求，所有債券的到期收益率為10%。注：不管是2階段，還是3階段、n階段模型，股票估值都是計(jì)算期0時(shí)點(diǎn)的
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