我國不同行業(yè)上市公司股權(quán)集中度研究-wenkub
2023-07-08 08:32:50 本頁面
【正文】 計(jì)總數(shù)為2913家，有效數(shù)據(jù)為2652個。、我國上市公司整體情況股權(quán)集中度仍然是較高的。結(jié)合表1，再次證明了我國上市公司第一大股東主要是相對控股，絕對控股數(shù)量不到五分之一。為了全方位地對我國上市公司股權(quán)集中度總體情況進(jìn)行評價(jià)，再引入Z指數(shù)、S指數(shù)和H指數(shù)三項(xiàng)指標(biāo)，繪制成表4。H指數(shù)即Herfindahl指數(shù)，是前幾位流通股股東持股比例的平方和。三、不同行業(yè)上市公司股權(quán)集中度計(jì)算。按照門類劃分如下：A農(nóng)、林、牧、漁業(yè)，B采礦業(yè)，C制造業(yè)，D電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)，E建筑業(yè)，F(xiàn)批發(fā)和零售業(yè)，G交通運(yùn)輸、倉儲和郵政業(yè)，H住宿和餐飲業(yè)，I信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)，J金融業(yè)，K房地產(chǎn)業(yè)，L租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)，M科學(xué)研究和技術(shù)服務(wù)業(yè)，N水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)，O居民服務(wù)、修理和其他服務(wù)業(yè)，P教育，Q衛(wèi)生和社會工作，R文化、體育和娛樂業(yè)，S綜合。（一）A農(nóng)、林、牧、漁業(yè)本門類包括農(nóng)業(yè)、林業(yè)、畜牧業(yè)、漁業(yè)以及與之相關(guān)的服務(wù)業(yè)，有43家上市公司，全部為有效數(shù)據(jù)。（二）B采礦業(yè)采礦業(yè)指“對固體（如煤和礦物）、液體（如原油）或氣體（如天然氣）等自然產(chǎn)生的礦物的采掘；包括地下或地上采掘、礦井的運(yùn)行，以及一般在礦址或礦址附近從事的旨在加工原材料的所有輔助性工作，例如碾磨、選礦和處理，均屬本類活動；還包括使原料得以銷售所需的準(zhǔn)備工作；不包括水的蓄集、凈化和分配，以及地質(zhì)勘查、建筑工程活動。其中30%及以上的有70家，%；50%及以上的有51家，%；70%及以上的有20家，%。%，%。%，%。%，%。%，%。%，%。%，%。經(jīng)過計(jì)算，%，%。有49家上市公司，全部為有效數(shù)據(jù)。（十一）K房地產(chǎn)業(yè)有146家上市公司，全部為有效數(shù)據(jù)。（十二）L租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)本門類包括租賃業(yè)和商務(wù)服務(wù)也。其中30%及以上的有30家，%；50%及以上的有22家，%；70%及以上的有8家，%。%，%。經(jīng)過計(jì)算，%，%。只有4家上市公司，全部為有效數(shù)據(jù)。（十七）R文化、體育和娛樂業(yè)本門類包括新聞、出版、廣電相關(guān)、文化藝術(shù)、體育和娛樂業(yè)。所有企業(yè)都大于30%；50%及以上的有25家，%；70%及以上的有6家，%。%，%。有三個行業(yè)的平均值低于50%，分別是F批發(fā)和零售業(yè)、H住宿和餐飲業(yè)以及S綜合類，其中綜合類是唯一平均數(shù)低于40%的行業(yè)，%。有三個行業(yè)中位數(shù)高于60%，分別是B采礦業(yè)、G交通運(yùn)輸、倉儲和郵政業(yè)、R文化、體育和娛樂業(yè)。有三個行業(yè)里所有企業(yè)的前5位流通股股東持股比例之和均超過30%，分別是N水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)、Q衛(wèi)生和社會工作、R文化、體育和娛樂業(yè)。普遍認(rèn)為，影響上市公司股權(quán)集中度的主要因素有終極控制人性質(zhì)、層級、地區(qū)市場化程度、控股股東性質(zhì)、上市公司特征等。正是這種特殊的改制過程導(dǎo)致了政府部門及國有企業(yè)在我國絕大多數(shù)上市公司中的絕對或相對控股地位。此外，行業(yè)因素還包括其經(jīng)營方式、進(jìn)入壁壘等。就經(jīng)營方式來看，S綜合類、F批發(fā)和零售業(yè)、H住宿和餐飲業(yè)三個行業(yè)的經(jīng)營方式?jīng)Q定了企業(yè)經(jīng)營范圍廣、企業(yè)規(guī)模大、資金需求大，而同時(shí)缺少實(shí)力雄厚的的國家股或國有法人股的參股往往為了達(dá)到一定的公司規(guī)模而需要許多中小股東參與，因而股權(quán)集中度較低。其相關(guān)性的實(shí)證分析仍有待進(jìn)一步深入研究。本文有助于更好地了解不同行業(yè)的上市公司股權(quán)集中度的差異，為相關(guān)部門根據(jù)行業(yè)特點(diǎn)制定合理的政策法律調(diào)控上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)提供了一定的依據(jù)，也未同行業(yè)的非上市公司根據(jù)本行業(yè)的特點(diǎn)調(diào)整自己的股權(quán)結(jié)構(gòu)提供了一定的參考。因此我們認(rèn)為，管制行業(yè)的股權(quán)集中度低于非管制行業(yè)上市公司股權(quán)集中度。雖然經(jīng)過國有股減持、股權(quán)分置等一系列放權(quán)讓利的改革，股權(quán)高度集中的現(xiàn)象有所改變，但是我國上市公司中仍有實(shí)際控制人為國家股或國有法人股，在2609個實(shí)際控股股東性質(zhì)中，實(shí)際控制人為國家股或國有法人股的有332個，%。我國上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)特征與我國國有企業(yè)股份制改革密切相關(guān)。G交通運(yùn)輸、倉儲和郵政業(yè)應(yīng)該是綜合來看股權(quán)集中度最高的行業(yè)，R文化、體育和娛樂業(yè)的股權(quán)集中度也比較高，其次是B采礦業(yè)。除去只有一家企業(yè)的教育類行業(yè)，有兩個行業(yè)沒有企業(yè)前5位流通股股東持
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