一建工程經(jīng)濟課件[自己整理]-wenkub
2023-07-08 08:04:57 本頁面
【正文】 。二、基準收益率的測定政府投資項目以、企業(yè)各類技術方案，均采用行業(yè)財務基準收益率。三、 優(yōu)劣 主要用于獨立方案的評價不足之處是 :①必須首先確定一個符合經(jīng)濟現(xiàn)實的基準收益率，而基準收益率的確定往往是比較困難的；②在互斥方案評價時，財務凈現(xiàn)值必須慎重考慮互斥方案的壽命，如果互斥方案壽命不等，必須構造一個相同的分析期限，才能進行各個方案之間的比選；③財務凈現(xiàn)值也不能真正反映項目投資中單位投資的使用效率；④不能直接說明在項目運營期間各年的經(jīng)營成果；⑤沒有給出該投資過程確切的收益大小，不能反映技資的回收速度；P25 1Z101026 財務內部收益率一、概念財務內部收益率其實質就是使技術方案在計算期內各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值累計等于零時的折現(xiàn)率。但不足的是，靜態(tài)投資回收期沒有全面地考慮技術方案整個計算期內現(xiàn)金流量，即考慮回收之前的效果，不能反映投資回收之后的情況，故無法準備衡量技術方案在整個計算期內的經(jīng)濟效果。靜態(tài)投資回收期宜從技術方案建設開始年算起。二、 應用式（一） 總投資收益率總投資收益率(ROI)表示總投資的盈利水平，以技術方案正常年份的年息稅前利潤或運營期內年平均息稅利潤除于技術方案總投資包括建設投資（含建設期貸款利息）和全部流動資金。所以在對技術方案進行粗略評價，或對短期投資方案進行評價，或對逐年收益大致相等的技術方案進行評價時，靜態(tài)指標還是可以采用的。P18（一）獨立型方案：互不干擾、互不相關——絕對經(jīng)濟效果檢驗（單一方案的做或不做）（二）互斥型方案（排他型方案）：可以相互替代——絕對經(jīng)濟效果檢驗＋相對經(jīng)濟效果檢驗（可行最優(yōu)）五、技術方案的計算期（一）建設期： 從資金正式投入到建成投產為止所需要的時間。而財務可持續(xù)性應首先體現(xiàn)在有足夠的經(jīng)營凈現(xiàn)金流量，這是財務可持續(xù)的基本條件。 技術方案的盈利能力盈利能力是指分析和測算擬定技術方案計算期的盈利能力和盈利水平。P11影響資金等值的因素有三個：資金數(shù)額的多少，資金發(fā)生的時間長短、利率（或折現(xiàn)率）的大小。箭線長短與現(xiàn)金流量數(shù)值大小本應成比例，但由于技術方案現(xiàn)金差額太大，故箭線長短只要能適當體現(xiàn)現(xiàn)金的數(shù)值的差異。又叫等效值。“利滾利”“利生利”P5 復利計算有間斷復利和連續(xù)復利之分，在實際中都采用間斷復利。通貨膨脹對利息的波動有直接影響 借出資本的期限長短。利率的高低決定因素：利率的高低首先取決于社會平均利潤率的高低，并隨之運動。在F一定，n相同時，i越高，P越?。辉趇相同時，n越長，P越?。ㄔ擁椑斫庥洃浂鄶?shù)考理解）P2 資金周轉的速度二、利息與利率的概念資金時間價值的換算方法與采用復利計算利息的方法完全相同。 資金時間價值的計算及應用（3分）P1 101011利息的計算一、資金時間價值的概念資金是運動的價值，資金的價值隨時間的變化而變化，是時間的函數(shù)。通常用利息額的多少衡量資金時間價值的絕對尺度，用利率作為衡量資金時間價值的相對尺度。社會平均利潤率是利率的最高界限。（三）利息和利率在工程經(jīng)濟活動中的作用利息和利率是以信用方式動員和籌集資金的動力；利息促進投資者加強經(jīng)濟核算，節(jié)約使用資金；利息和利率是宏觀經(jīng)濟管理的重要杠桿；利息與利率是金融企業(yè)經(jīng)營發(fā)展的重要條件。101012資金等值計算及應用（10分左右）一、資金等值計算及應用資金有時間價值，即使金額相同，因其發(fā)生在不同的時間，其價值就不相同。現(xiàn)金流入和流出之差稱為凈現(xiàn)金流量二、（現(xiàn)金流量圖繪制）現(xiàn)金流量圖的作圖方法和規(guī)則（詳細閱讀）以橫軸為時間，時間軸上的點稱為時點，通常表示的是該時間單位末的時點。并在箭線的上方（或下方）注明其現(xiàn)金流量的數(shù)值即可。其中利率是一個關鍵因素。其主要分析指標包括方案財務內部收益率和財務凈現(xiàn)值、資本金財務內部收益率、靜態(tài)投資回收期、總投資收益率和資本金凈利潤率等。允許個別年份凈現(xiàn)金流量出現(xiàn)負值，各年累計盈余金不能出現(xiàn)負值，這是財務生存的必要條件。（參考合理工期或建設進度計劃）（二）運營期 ?。杭夹g方案投入生產，但生產能力尚未完全達到設計生產能力的過渡期。1Z101023 投資收益率分析投資收益率（R）是衡量技術方案獲利水平的評價指標，它是技術方案建成投產達到設計生產能力后一個正常生產年份的年凈收益額與技術方案總投資的比率。（二） 資本金凈利潤率三、 優(yōu)劣投資收益率（R）指標經(jīng)濟意義明確、直觀，計算簡便，在一定程度上反映了投資效果的優(yōu)劣 , 可適用于各種投資規(guī)模。二、應用式(看懂二個例題)當技術方案實施后各年凈收益（即凈現(xiàn)金流量）相同時，靜態(tài)投資回收期計算如下：Pt=I/A 回收期=總投資/年凈收益P23 當技術方案實施后各年的凈收益不相同時：Pt=（累計凈現(xiàn)金流量出現(xiàn)正值的年份－1）＋（上一年累計凈現(xiàn)金流量的絕對值/當年凈現(xiàn)金流量）也就是在項目累計凈現(xiàn)金流量為零的時點為回收期。P24 1Z101025 財務凈現(xiàn)值分析（掌握計算、判別條件、缺點）一、 概念財務凈現(xiàn)值（FNPV）是動態(tài)評價指標，是評價項目盈利能力的絕對指標。P26 二、判斷若FIRR≥ic，則技術方案在經(jīng)濟上可以接受若FIRR＜ic，則技術方案在經(jīng)濟上應予拒絕三、優(yōu)劣財務內部收益率(FIRR)指標考慮了資金的時間價值以及技術方案在整個計算期內的經(jīng)濟狀況，不僅能反映投資過程的收益程度，而且FIRR 的大小不受外部參數(shù)影響，完全取決于技術方案投資過程凈現(xiàn)金流量系列的情況。在中國境外投資的技術方案財務基準收益率的測定，應首先考慮國家風險因素?；鶞适找媛首畹拖薅炔粦∮谫Y金成本。P28 1Z101028 償債能力分析一、 償債資金來源根據(jù)國家現(xiàn)行財稅制度的
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