【正文】 ，審批程序。 公司以當(dāng)年利潤分派新股，不受前款第（二）項限制。股份有限公司增資申請公開發(fā)行股票，除了要滿足前面所列的條件外，還要滿足下列條件： （一）前一次公開發(fā)行股票所得資金的使用與其招股說明書所述的用途相符，并且資金使用效益良好； （二）距前一次公開發(fā)行股票的時間不少于12個月； （三）從前一次公開發(fā)行股票到本次申請期間沒有重大違法行為；（四）證券委規(guī)定的其它條件。 新設(shè)立股份有限公司申請公開發(fā)行股票,應(yīng)當(dāng)符合下列條件: （一）公司的生產(chǎn)經(jīng)營符合國家產(chǎn)業(yè)政策； （二）公司發(fā)行的普通股只限一種，同股同權(quán)； （三）發(fā)起人認(rèn)購的股本數(shù)額不少于公司擬發(fā)行的股本總額的百分之三十五； （四）在公司擬發(fā)行的股本總額中，發(fā)起人認(rèn)購的部分不少于人民幣三千萬元，但是國家另有規(guī)定的除外； （五）向社會公眾發(fā)行的部分不少于公司擬發(fā)行的股本總額的百分之二十五，其中公司職工認(rèn)購的股本數(shù)額不得超過擬向社會公眾發(fā)行的股本總額的百分之十；公司擬發(fā)行的股本總額超過人民幣四億元的，證監(jiān)會按照規(guī)定可酌情降低向社會公眾發(fā)行的部分的比例，但是，最低不少于公司擬發(fā)行的股本總額的百分之十五； （六）發(fā)行人在近三年內(nèi)沒有重大違法行為；（七）證券委規(guī)定的其他條件。同時，在股票發(fā)行工作開始前，還要確定股票的發(fā)行價格，選擇一定的發(fā)行方式。股票投資者作為公司的所有者，具有剩余財產(chǎn)索取權(quán)，當(dāng)公司利潤高時，其分紅會大于債券利息或銀行利息。由于公司業(yè)績，證券市場價格漲跌的不可預(yù)期性，所以股利收益和資本收益都是不固定的。優(yōu)先股股利先于普通股股利分發(fā)，其股利是固定的，普通股股利不固定，隨公司的業(yè)績變動而增減。 股票交易價格與發(fā)行價格不同，股票發(fā)行價格只有一種，而且一經(jīng)確定就固定不變，而股票交易價格包括開盤價、收盤價，現(xiàn)價，最高價，最低價，買入價和賣出價等多種，并且，股票交易價格是永遠(yuǎn)處于變動之中，隨著股市中的供求關(guān)系而上下波動。 在一級市場和二級市場上，股票有各自不同的價格，即發(fā)行價格和交易價格。票面價值是股票票面標(biāo)明的金額，帳面價值是每股普通股所包含的企業(yè)實際資產(chǎn)價值，清算價值是企業(yè)進(jìn)行清算時，每股股份所代表的實際價值。《證券投資學(xué)》參考資料之三 股票發(fā)行市場 股票的價格 股票的收益 股票發(fā)行的條件 股票發(fā)行的程序 股票的發(fā)行方式 認(rèn)購證發(fā)售股票的方法 專項存單發(fā)售股票的方法 全額預(yù)繳、比例配售、余款即退的發(fā)行方法 證交所網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)競價發(fā)行方法 上網(wǎng)定價發(fā)行 股票的上市 股票上市的程序 暫停上市與中止上市股票的價格 股票作為一種資本證券，能給持有人帶來收益，所以股票只能有償轉(zhuǎn)讓，這就產(chǎn)生了股票的價格。因為要扣除清算費，所以清算價值一般低于帳面價值。 發(fā)行價格，是股票在一級市場上發(fā)行時的價格，發(fā)行價格可以高于、低于或等于票面價值，相應(yīng)的發(fā)行方式分別為溢價發(fā)行，折價發(fā)行或平價發(fā)行。股票的收益 股票的收益是指投資者通過購買股票而獲得的全部投資報酬，包括股利收益和資本收益。 資本收益，是指投資者通過市場交易得到的股票買賣差價收益。 2．風(fēng)險大。 股票發(fā)行的條件 股票的發(fā)行是指股份有限公司出售股票以籌集資本的過程。股票發(fā)行人必須是具有股票發(fā)行資格的股份有限公司，股份有限公司發(fā)行股票，必須符合一定的條件。 二、原有企業(yè)改組設(shè)立股份有限公司公開發(fā)行股票的條件。四、定向募集公司公開發(fā)行股票的條件。 股票發(fā)行的程序 股份公司申請公開發(fā)行股票，應(yīng)按下述程序辦理： 第一，申請程序。在國家下達(dá)的發(fā)行規(guī)模內(nèi)，地方政府對地方企業(yè)的發(fā)行申請進(jìn)行審批，中央企業(yè)主管部門在與申請人所在地方政府協(xié)商后對中央企業(yè)的發(fā)行申請進(jìn)行審批；地方政府、中央企業(yè)主管部門應(yīng)當(dāng)自收到發(fā)行申請之日起30個工作日內(nèi)作出審批決定，并抄報證券委。證監(jiān)會是中國證券監(jiān)督管理委員會的簡稱，它是證券委的監(jiān)督管理執(zhí)行機構(gòu)，依照法律、法規(guī)的規(guī)定對證券發(fā)行與交易的具體活動進(jìn)行管理和監(jiān)督。有關(guān)法規(guī)規(guī)定，公開發(fā)行的股票應(yīng)當(dāng)由證券經(jīng)營機構(gòu)承銷。股票發(fā)行結(jié)束后，未售出去的股票，要由承銷人全部認(rèn)購下來。 有關(guān)法規(guī)還規(guī)定，證券經(jīng)營機構(gòu)承銷股票，應(yīng)當(dāng)對招股說明書和其他有關(guān)宣傳材料的真實性、準(zhǔn)確性、完全性進(jìn)行核查；發(fā)現(xiàn)含有虛假、嚴(yán)重誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏的，不得發(fā)出要約，邀請或者要約，已經(jīng)發(fā)出的，應(yīng)當(dāng)立即停止銷售活動，并采取相應(yīng)的補救措施。招股說明書的內(nèi)容必須真實可靠，不得弄虛作假，否則會嚴(yán)重誤導(dǎo)投資者。公開發(fā)行的好處是，有利于股東隊伍的擴大和產(chǎn)權(quán)的分散化，有利于克服壟斷和提高股票的適銷性。 第二，直接發(fā)行和間接發(fā)行。 第三，定向募集發(fā)行與社會募集發(fā)行。1994年7月之后，由于《公司法》的實施，已經(jīng)取消了定向募集發(fā)行。增資發(fā)行分有償增資和無償增資。股東配股是公司增資發(fā)行中經(jīng)常采取的一種發(fā)行方式，這種方式的優(yōu)點在于：增資的把握比較大，而且不會引起股權(quán)結(jié)構(gòu)的重大變化，有利于保證股東對企業(yè)的控制權(quán)及其利益。這種增資發(fā)行的方式采用時必須慎重，否則成為公司拉關(guān)系走后門的手段。 無償增資就是指所謂的送股。這就是所謂的送紅股。前邊講的配股與送股一樣，除權(quán)后也可能產(chǎn)生填權(quán)或貼權(quán)現(xiàn)象。如果除權(quán)后再出現(xiàn)貼權(quán)現(xiàn)象，對股東的利益損害就太大了。 第五，平價發(fā)行、折價發(fā)行與溢價發(fā)行。缺點是不能根據(jù)市場上股票價格的水平來確定股票的發(fā)行價格。 折價發(fā)行。實際上折價發(fā)行在特殊的條件下還是發(fā)行的。 溢價發(fā)行。股票為什么可以高于票面額的價格發(fā)行呢？股票溢價發(fā)行的原因是股票的投資回報率高于市場利率，投資者愿意以較高的價格購買公司的股票，溢價發(fā)行可以使股份有限公司獲得很可觀的一部分溢價收入，因此對溢價發(fā)行具有很強的沖動。已上市的同類公司股票的交易價格?！豆痉ā芬?guī)定：公司實行折股，可根據(jù)公司連續(xù)盈利情況和財產(chǎn)增值情況，確定其作價方案。這種方法是在股票嚴(yán)重供不應(yīng)求的情況下產(chǎn)生的。又如象上海豫園商場，沈陽金杯汽車有限公司等國內(nèi)經(jīng)營和知名度都屬上乘的企業(yè)，發(fā)行股票也被迫采取折價發(fā)行來完成籌資任務(wù)。 第一種是限量發(fā)售認(rèn)購表的方式。由于當(dāng)時的股票嚴(yán)重供不應(yīng)求，全國大量的投資者擁向深圳搶購認(rèn)購表，而發(fā)售認(rèn)購表的組織工作不嚴(yán)，存在少數(shù)工作人員私分認(rèn)購表的現(xiàn)象，結(jié)果引發(fā)了“8．10”事件。這就解決了限量發(fā)行認(rèn)購證所產(chǎn)生的嚴(yán)重的供求矛盾。 1．發(fā)行范圍問題。但是由于兩地購買認(rèn)購證的數(shù)量不同，中簽率不同，導(dǎo)致購買股票的成本不同，上海購買成本為8元，深圳購買成本僅為4元，使上海石化股票還未上市，就注定了上海股民被套牢的命運。 2．發(fā)行高成本問題。因為股民購買欲望很強，往往形成中簽率很低的狀況，導(dǎo)致購買股票高成本。發(fā)行完畢后，剩余大量末發(fā)出的認(rèn)購證，只好采用武裝押送的辦法，一把火燒掉，經(jīng)常是一把火就燒掉成千上萬元錢，浪費極大，對個人來講也是花了大量錢買廢紙。在1993年短短幾個月內(nèi)，全國股民共投入22．3298億元資金購買認(rèn)購申請表。有關(guān)法規(guī)規(guī)定，認(rèn)購證價格只能限于其印刷成本，由于認(rèn)購證印量很大，一張認(rèn)購證的成本價格最多不過幾角錢，而在發(fā)行認(rèn)購證時，這一張小小的紙片卻要賣到二元錢（或五元錢）。一般人只看到二級市場的投機現(xiàn)象，實際上在采用無限量發(fā)售認(rèn)購證辦法條件下，一級市場的投機性更加嚴(yán)重，甚至是賭博。引起發(fā)行量突然放大，導(dǎo)致低中簽率，高成本價，使許多人上當(dāng)。股票認(rèn)購辦法是由承銷機構(gòu)起草，并在報刊上公布的。在表中標(biāo)明股票的網(wǎng)點名稱、地址。制定規(guī)定的目的是為了保證股票發(fā)行工作的順利進(jìn)行，防止?fàn)I私舞弊的行為，貫徹公開、公平、公正的三公原則，促進(jìn)證券市場的健康發(fā)展。投資者可根據(jù)須知，在規(guī)定的日期到有關(guān)網(wǎng)點交款認(rèn)購存單，股票專項存單是在存單發(fā)行方式中，為了發(fā)行某種股票而讓投資者通過存款的形式獲得的有參加搖號抽簽權(quán)力的存款單。憑此，在存款到期后可以領(lǐng)取本金和利息。發(fā)售公告中主要說明本次發(fā)售存單張數(shù)、吸收存款數(shù)額、存單中簽率以及每張中簽單可以認(rèn)購股票的股數(shù)。 由于采用無限量發(fā)售存單的方式，在認(rèn)購存單的發(fā)售總量超過了有效認(rèn)購存單的數(shù)量時，必須通過搖號抽簽的辦法來決定有效認(rèn)購存單的號碼。 7．公布中簽號，中簽者交款認(rèn)股。 我國從1993年下半年開始采用存單發(fā)行股票的方法，收到了較好的效果，得到證監(jiān)會的推薦。成功地實現(xiàn)了股票發(fā)行的目標(biāo)，同“青啤”的發(fā)行形成了鮮明的對照。首先，因為采用儲蓄存款方式，無論中簽與否，投資者都不會白白損失資金，還能在一定時期內(nèi)收回本息，既能體現(xiàn)“三公”原則，又大大降低了投資風(fēng)險和認(rèn)購成本。尤其是它避免了對投資者利益的分割和憑特權(quán)獲取認(rèn)購證等不正之風(fēng)。因為存款單是定期定額的，需要投入的資金量較大，期限較長，一般小戶很難以較少的資金去獲取認(rèn)購新發(fā)行的股票的權(quán)利。而二級市場由于資金流出，則會出現(xiàn)資金不足，處于低彌狀態(tài)，從而進(jìn)一步增加了一級市場股票發(fā)行工作的困難。 第四是程序復(fù)雜，耗費人力過大。 全額預(yù)繳、比例配售、余款即退的發(fā)行辦法 全額預(yù)