【正文】 ，審批程序。 公司以當(dāng)年利潤(rùn)分派新股，不受前款第（二）項(xiàng)限制。股份有限公司增資申請(qǐng)公開(kāi)發(fā)行股票，除了要滿足前面所列的條件外，還要滿足下列條件： （一）前一次公開(kāi)發(fā)行股票所得資金的使用與其招股說(shuō)明書(shū)所述的用途相符，并且資金使用效益良好； （二）距前一次公開(kāi)發(fā)行股票的時(shí)間不少于12個(gè)月； （三）從前一次公開(kāi)發(fā)行股票到本次申請(qǐng)期間沒(méi)有重大違法行為；（四）證券委規(guī)定的其它條件。 新設(shè)立股份有限公司申請(qǐng)公開(kāi)發(fā)行股票,應(yīng)當(dāng)符合下列條件: （一）公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策； （二）公司發(fā)行的普通股只限一種，同股同權(quán)； （三）發(fā)起人認(rèn)購(gòu)的股本數(shù)額不少于公司擬發(fā)行的股本總額的百分之三十五； （四）在公司擬發(fā)行的股本總額中，發(fā)起人認(rèn)購(gòu)的部分不少于人民幣三千萬(wàn)元，但是國(guó)家另有規(guī)定的除外； （五）向社會(huì)公眾發(fā)行的部分不少于公司擬發(fā)行的股本總額的百分之二十五，其中公司職工認(rèn)購(gòu)的股本數(shù)額不得超過(guò)擬向社會(huì)公眾發(fā)行的股本總額的百分之十；公司擬發(fā)行的股本總額超過(guò)人民幣四億元的，證監(jiān)會(huì)按照規(guī)定可酌情降低向社會(huì)公眾發(fā)行的部分的比例，但是，最低不少于公司擬發(fā)行的股本總額的百分之十五； （六）發(fā)行人在近三年內(nèi)沒(méi)有重大違法行為；（七）證券委規(guī)定的其他條件。同時(shí)，在股票發(fā)行工作開(kāi)始前，還要確定股票的發(fā)行價(jià)格，選擇一定的發(fā)行方式。股票投資者作為公司的所有者，具有剩余財(cái)產(chǎn)索取權(quán)，當(dāng)公司利潤(rùn)高時(shí)，其分紅會(huì)大于債券利息或銀行利息。由于公司業(yè)績(jī)，證券市場(chǎng)價(jià)格漲跌的不可預(yù)期性，所以股利收益和資本收益都是不固定的。優(yōu)先股股利先于普通股股利分發(fā)，其股利是固定的，普通股股利不固定，隨公司的業(yè)績(jī)變動(dòng)而增減。 股票交易價(jià)格與發(fā)行價(jià)格不同，股票發(fā)行價(jià)格只有一種，而且一經(jīng)確定就固定不變，而股票交易價(jià)格包括開(kāi)盤價(jià)、收盤價(jià)，現(xiàn)價(jià)，最高價(jià)，最低價(jià)，買入價(jià)和賣出價(jià)等多種，并且，股票交易價(jià)格是永遠(yuǎn)處于變動(dòng)之中，隨著股市中的供求關(guān)系而上下波動(dòng)。 在一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)上，股票有各自不同的價(jià)格，即發(fā)行價(jià)格和交易價(jià)格。票面價(jià)值是股票票面標(biāo)明的金額，帳面價(jià)值是每股普通股所包含的企業(yè)實(shí)際資產(chǎn)價(jià)值，清算價(jià)值是企業(yè)進(jìn)行清算時(shí)，每股股份所代表的實(shí)際價(jià)值。《證券投資學(xué)》參考資料之三 股票發(fā)行市場(chǎng) 股票的價(jià)格 股票的收益 股票發(fā)行的條件 股票發(fā)行的程序 股票的發(fā)行方式 認(rèn)購(gòu)證發(fā)售股票的方法 專項(xiàng)存單發(fā)售股票的方法 全額預(yù)繳、比例配售、余款即退的發(fā)行方法 證交所網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)競(jìng)價(jià)發(fā)行方法 上網(wǎng)定價(jià)發(fā)行 股票的上市 股票上市的程序 暫停上市與中止上市股票的價(jià)格 股票作為一種資本證券，能給持有人帶來(lái)收益，所以股票只能有償轉(zhuǎn)讓，這就產(chǎn)生了股票的價(jià)格。因?yàn)橐鄢逅阗M(fèi)，所以清算價(jià)值一般低于帳面價(jià)值。 發(fā)行價(jià)格，是股票在一級(jí)市場(chǎng)上發(fā)行時(shí)的價(jià)格，發(fā)行價(jià)格可以高于、低于或等于票面價(jià)值，相應(yīng)的發(fā)行方式分別為溢價(jià)發(fā)行，折價(jià)發(fā)行或平價(jià)發(fā)行。股票的收益 股票的收益是指投資者通過(guò)購(gòu)買股票而獲得的全部投資報(bào)酬，包括股利收益和資本收益。 資本收益，是指投資者通過(guò)市場(chǎng)交易得到的股票買賣差價(jià)收益。 2．風(fēng)險(xiǎn)大。 股票發(fā)行的條件 股票的發(fā)行是指股份有限公司出售股票以籌集資本的過(guò)程。股票發(fā)行人必須是具有股票發(fā)行資格的股份有限公司，股份有限公司發(fā)行股票，必須符合一定的條件。 二、原有企業(yè)改組設(shè)立股份有限公司公開(kāi)發(fā)行股票的條件。四、定向募集公司公開(kāi)發(fā)行股票的條件。 股票發(fā)行的程序 股份公司申請(qǐng)公開(kāi)發(fā)行股票，應(yīng)按下述程序辦理： 第一，申請(qǐng)程序。在國(guó)家下達(dá)的發(fā)行規(guī)模內(nèi)，地方政府對(duì)地方企業(yè)的發(fā)行申請(qǐng)進(jìn)行審批，中央企業(yè)主管部門在與申請(qǐng)人所在地方政府協(xié)商后對(duì)中央企業(yè)的發(fā)行申請(qǐng)進(jìn)行審批；地方政府、中央企業(yè)主管部門應(yīng)當(dāng)自收到發(fā)行申請(qǐng)之日起30個(gè)工作日內(nèi)作出審批決定，并抄報(bào)證券委。證監(jiān)會(huì)是中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)的簡(jiǎn)稱，它是證券委的監(jiān)督管理執(zhí)行機(jī)構(gòu)，依照法律、法規(guī)的規(guī)定對(duì)證券發(fā)行與交易的具體活動(dòng)進(jìn)行管理和監(jiān)督。有關(guān)法規(guī)規(guī)定，公開(kāi)發(fā)行的股票應(yīng)當(dāng)由證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)承銷。股票發(fā)行結(jié)束后，未售出去的股票，要由承銷人全部認(rèn)購(gòu)下來(lái)。 有關(guān)法規(guī)還規(guī)定，證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)承銷股票，應(yīng)當(dāng)對(duì)招股說(shuō)明書(shū)和其他有關(guān)宣傳材料的真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完全性進(jìn)行核查；發(fā)現(xiàn)含有虛假、嚴(yán)重誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏的，不得發(fā)出要約，邀請(qǐng)或者要約，已經(jīng)發(fā)出的，應(yīng)當(dāng)立即停止銷售活動(dòng)，并采取相應(yīng)的補(bǔ)救措施。招股說(shuō)明書(shū)的內(nèi)容必須真實(shí)可靠，不得弄虛作假，否則會(huì)嚴(yán)重誤導(dǎo)投資者。公開(kāi)發(fā)行的好處是，有利于股東隊(duì)伍的擴(kuò)大和產(chǎn)權(quán)的分散化，有利于克服壟斷和提高股票的適銷性。 第二，直接發(fā)行和間接發(fā)行。 第三，定向募集發(fā)行與社會(huì)募集發(fā)行。1994年7月之后，由于《公司法》的實(shí)施，已經(jīng)取消了定向募集發(fā)行。增資發(fā)行分有償增資和無(wú)償增資。股東配股是公司增資發(fā)行中經(jīng)常采取的一種發(fā)行方式，這種方式的優(yōu)點(diǎn)在于：增資的把握比較大，而且不會(huì)引起股權(quán)結(jié)構(gòu)的重大變化，有利于保證股東對(duì)企業(yè)的控制權(quán)及其利益。這種增資發(fā)行的方式采用時(shí)必須慎重，否則成為公司拉關(guān)系走后門的手段。 無(wú)償增資就是指所謂的送股。這就是所謂的送紅股。前邊講的配股與送股一樣，除權(quán)后也可能產(chǎn)生填權(quán)或貼權(quán)現(xiàn)象。如果除權(quán)后再出現(xiàn)貼權(quán)現(xiàn)象，對(duì)股東的利益損害就太大了。 第五，平價(jià)發(fā)行、折價(jià)發(fā)行與溢價(jià)發(fā)行。缺點(diǎn)是不能根據(jù)市場(chǎng)上股票價(jià)格的水平來(lái)確定股票的發(fā)行價(jià)格。 折價(jià)發(fā)行。實(shí)際上折價(jià)發(fā)行在特殊的條件下還是發(fā)行的。 溢價(jià)發(fā)行。股票為什么可以高于票面額的價(jià)格發(fā)行呢？股票溢價(jià)發(fā)行的原因是股票的投資回報(bào)率高于市場(chǎng)利率，投資者愿意以較高的價(jià)格購(gòu)買公司的股票，溢價(jià)發(fā)行可以使股份有限公司獲得很可觀的一部分溢價(jià)收入，因此對(duì)溢價(jià)發(fā)行具有很強(qiáng)的沖動(dòng)。已上市的同類公司股票的交易價(jià)格?！豆痉ā芬?guī)定：公司實(shí)行折股，可根據(jù)公司連續(xù)盈利情況和財(cái)產(chǎn)增值情況，確定其作價(jià)方案。這種方法是在股票嚴(yán)重供不應(yīng)求的情況下產(chǎn)生的。又如象上海豫園商場(chǎng)，沈陽(yáng)金杯汽車有限公司等國(guó)內(nèi)經(jīng)營(yíng)和知名度都屬上乘的企業(yè)，發(fā)行股票也被迫采取折價(jià)發(fā)行來(lái)完成籌資任務(wù)。 第一種是限量發(fā)售認(rèn)購(gòu)表的方式。由于當(dāng)時(shí)的股票嚴(yán)重供不應(yīng)求，全國(guó)大量的投資者擁向深圳搶購(gòu)認(rèn)購(gòu)表，而發(fā)售認(rèn)購(gòu)表的組織工作不嚴(yán)，存在少數(shù)工作人員私分認(rèn)購(gòu)表的現(xiàn)象，結(jié)果引發(fā)了“8．10”事件。這就解決了限量發(fā)行認(rèn)購(gòu)證所產(chǎn)生的嚴(yán)重的供求矛盾。 1．發(fā)行范圍問(wèn)題。但是由于兩地購(gòu)買認(rèn)購(gòu)證的數(shù)量不同，中簽率不同，導(dǎo)致購(gòu)買股票的成本不同，上海購(gòu)買成本為8元，深圳購(gòu)買成本僅為4元，使上海石化股票還未上市，就注定了上海股民被套牢的命運(yùn)。 2．發(fā)行高成本問(wèn)題。因?yàn)楣擅褓?gòu)買欲望很強(qiáng)，往往形成中簽率很低的狀況，導(dǎo)致購(gòu)買股票高成本。發(fā)行完畢后，剩余大量末發(fā)出的認(rèn)購(gòu)證，只好采用武裝押送的辦法，一把火燒掉，經(jīng)常是一把火就燒掉成千上萬(wàn)元錢，浪費(fèi)極大，對(duì)個(gè)人來(lái)講也是花了大量錢買廢紙。在1993年短短幾個(gè)月內(nèi)，全國(guó)股民共投入22．3298億元資金購(gòu)買認(rèn)購(gòu)申請(qǐng)表。有關(guān)法規(guī)規(guī)定，認(rèn)購(gòu)證價(jià)格只能限于其印刷成本，由于認(rèn)購(gòu)證印量很大，一張認(rèn)購(gòu)證的成本價(jià)格最多不過(guò)幾角錢，而在發(fā)行認(rèn)購(gòu)證時(shí)，這一張小小的紙片卻要賣到二元錢（或五元錢）。一般人只看到二級(jí)市場(chǎng)的投機(jī)現(xiàn)象，實(shí)際上在采用無(wú)限量發(fā)售認(rèn)購(gòu)證辦法條件下，一級(jí)市場(chǎng)的投機(jī)性更加嚴(yán)重，甚至是賭博。引起發(fā)行量突然放大，導(dǎo)致低中簽率，高成本價(jià)，使許多人上當(dāng)。股票認(rèn)購(gòu)辦法是由承銷機(jī)構(gòu)起草，并在報(bào)刊上公布的。在表中標(biāo)明股票的網(wǎng)點(diǎn)名稱、地址。制定規(guī)定的目的是為了保證股票發(fā)行工作的順利進(jìn)行，防止?fàn)I私舞弊的行為，貫徹公開(kāi)、公平、公正的三公原則，促進(jìn)證券市場(chǎng)的健康發(fā)展。投資者可根據(jù)須知，在規(guī)定的日期到有關(guān)網(wǎng)點(diǎn)交款認(rèn)購(gòu)存單，股票專項(xiàng)存單是在存單發(fā)行方式中，為了發(fā)行某種股票而讓投資者通過(guò)存款的形式獲得的有參加搖號(hào)抽簽權(quán)力的存款單。憑此，在存款到期后可以領(lǐng)取本金和利息。發(fā)售公告中主要說(shuō)明本次發(fā)售存單張數(shù)、吸收存款數(shù)額、存單中簽率以及每張中簽單可以認(rèn)購(gòu)股票的股數(shù)。 由于采用無(wú)限量發(fā)售存單的方式，在認(rèn)購(gòu)存單的發(fā)售總量超過(guò)了有效認(rèn)購(gòu)存單的數(shù)量時(shí)，必須通過(guò)搖號(hào)抽簽的辦法來(lái)決定有效認(rèn)購(gòu)存單的號(hào)碼。 7．公布中簽號(hào)，中簽者交款認(rèn)股。 我國(guó)從1993年下半年開(kāi)始采用存單發(fā)行股票的方法，收到了較好的效果，得到證監(jiān)會(huì)的推薦。成功地實(shí)現(xiàn)了股票發(fā)行的目標(biāo)，同“青啤”的發(fā)行形成了鮮明的對(duì)照。首先，因?yàn)椴捎脙?chǔ)蓄存款方式，無(wú)論中簽與否，投資者都不會(huì)白白損失資金，還能在一定時(shí)期內(nèi)收回本息，既能體現(xiàn)“三公”原則，又大大降低了投資風(fēng)險(xiǎn)和認(rèn)購(gòu)成本。尤其是它避免了對(duì)投資者利益的分割和憑特權(quán)獲取認(rèn)購(gòu)證等不正之風(fēng)。因?yàn)榇婵顔问嵌ㄆ诙~的，需要投入的資金量較大，期限較長(zhǎng)，一般小戶很難以較少的資金去獲取認(rèn)購(gòu)新發(fā)行的股票的權(quán)利。而二級(jí)市場(chǎng)由于資金流出，則會(huì)出現(xiàn)資金不足，處于低彌狀態(tài)，從而進(jìn)一步增加了一級(jí)市場(chǎng)股票發(fā)行工作的困難。 第四是程序復(fù)雜，耗費(fèi)人力過(guò)大。 全額預(yù)繳、比例配售、余款即退的發(fā)行辦法 全額預(yù)