【正文】 了對農(nóng)民的支持力度，這是后面還要講的。內(nèi)部調(diào)劑就是：國庫的糧食可以調(diào)劑，還有東三省很多糧食主產(chǎn)區(qū)也有很大的糧食庫存。當(dāng)時(shí)國務(wù)院一直覺著我們的糧食儲(chǔ)備太多了，因?yàn)?004年糧食價(jià)格還是一個(gè)低迷的狀態(tài)。就是從四月份開始就出臺(tái)了這么個(gè)措施?？赡芡顿Y增長的快速拉動(dòng)力并不完全是賴在開發(fā)區(qū)上，這個(gè)時(shí)候就開始整頓四大行業(yè)：鋼鐵，水泥，電解鋁等，從四月份開始大家都知道發(fā)改委派了很多工作組，國土資源部也派了很多工作組下去就差房地產(chǎn)開發(fā)，另外下去查這四個(gè)行業(yè)的過快投資增長。另外很多省的領(lǐng)導(dǎo)人在召開中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的時(shí)候也對中央當(dāng)時(shí)的決策也比較支持，就是說現(xiàn)在開發(fā)區(qū)是熱了，壓一壓就差不多了，沒必要再對一些產(chǎn)業(yè)進(jìn)行大規(guī)模的宏觀調(diào)控。各個(gè)地方我們下去看了看搞了很多開發(fā)區(qū)，當(dāng)時(shí)我們就覺得，既然中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新一輪的經(jīng)濟(jì)增長周期，而且這一輪經(jīng)濟(jì)周期跟前四輪完全不一樣了，剛才我們說了我們的經(jīng)濟(jì)體制已經(jīng)基本上按照市場經(jīng)濟(jì)體制走了，你沒有必要再采取這些宏觀調(diào)控政策非要采取行政手段壓下來了。所以說央行承受了很大的壓力，措施出臺(tái)之后就不了了之了。在那個(gè)時(shí)候，現(xiàn)在回過頭來看，當(dāng)時(shí)中央銀行還是比較理性的。當(dāng)時(shí)中國的一個(gè)判斷，到2000年年底左右，2002年左右，按照官方的說法是三句話：中國的市場機(jī)制基本建立起來了；公有制為主體的多元所有制成分框架也基本上確立了；宏觀調(diào)控的體系基本上完善了，這個(gè)宏觀調(diào)控跟西方國家的宏觀調(diào)控是不太一樣的，我們一直在強(qiáng)調(diào)的是貨幣政策、財(cái)政政策加上計(jì)劃手段，三方相互合作相互配合的這么一個(gè)宏觀調(diào)控體系，在2000年左右這個(gè)已經(jīng)基本上確立起來了。2002年我們加入世界貿(mào)易組織，世界貿(mào)易組織大家都知道，一加入以后，很多企業(yè)家都有這種預(yù)期，一旦我們加進(jìn)去，輕紡工業(yè)的出口會(huì)大幅度增長，因?yàn)閲鈱徔椘返呐漕~肯定會(huì)取消。第二個(gè)就是城鎮(zhèn)化。實(shí)際上我們到了2002年這次消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級，實(shí)際上是我們從95年開始大概積累了10年左右的積累過程，正好亞洲金融危機(jī)疊加在一塊使我們中國的經(jīng)濟(jì)不太好，但是也正是這10年的過程，很多老百姓家里已經(jīng)積累起買汽車買住房的收入了。我們發(fā)現(xiàn)到了994年那一輪經(jīng)濟(jì)增長快速的時(shí)候，當(dāng)時(shí)家用電器發(fā)展很快，我們知道80年代初買個(gè)電視機(jī)電冰箱那是很困難的，但到了95年左右中國已經(jīng)開始大批量的往外出口了。如果按照這么一個(gè)周期的話，從92年93年開始的那一輪宏觀經(jīng)濟(jì)周期到了97年以后，中國經(jīng)濟(jì)就應(yīng)該處于一個(gè)上升的趨勢了，但是沒有想到，97年亞洲金融危機(jī)爆發(fā)了，中國經(jīng)濟(jì)增長不但沒有起來，反而繼續(xù)往下走了。一 2003年以來經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中存在的突出問題這是我們說宏觀經(jīng)濟(jì)它要解決的一些問題，根據(jù)我們中國的前提條件下，我們現(xiàn)在要分析中國經(jīng)濟(jì)可能要關(guān)注的這么幾個(gè)大的方面。實(shí)際上現(xiàn)在我們的宏觀調(diào)控還有保持一個(gè)金融體系穩(wěn)定的功能，一旦把我們這個(gè)功能加進(jìn)去，我們這個(gè)宏觀調(diào)控的目標(biāo)就非常復(fù)雜了，等一會(huì)要講，我們許多宏觀調(diào)控政策就反映了很多矛盾。我們一般來說宏觀調(diào)控的目標(biāo)有四個(gè)，這四大目標(biāo)第一個(gè)是經(jīng)濟(jì)增長，第二個(gè)是就業(yè)，第三個(gè)是物價(jià)的穩(wěn)定，第四個(gè)是國際收支平衡。但這個(gè)物價(jià)應(yīng)該說是一個(gè)均衡的物價(jià)，不是像我們子現(xiàn)在這樣子，一部分物價(jià)國家管住了，控制的很嚴(yán)，對于這部分物價(jià)怎么變動(dòng)，未來也沒有很好的預(yù)期。實(shí)際上是說宏觀經(jīng)濟(jì)這么好，企業(yè)家還不知道往哪個(gè)方向投資去。正在這個(gè)時(shí)候他看到草坪上有個(gè)人，躺在躺椅上很悠閑地在讀書，氣球上的兩個(gè)人就問這個(gè)人：我們現(xiàn)在在什么位置上？下面這個(gè)人就說：你們不是在氣球上嗎？氣球上的兩個(gè)人說，下面這個(gè)人肯定是一個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家。這個(gè)笑話實(shí)際上就是說宏觀與微觀之間的矛盾和聯(lián)系的問題，但我個(gè)人認(rèn)為宏觀和微觀之間的關(guān)系確實(shí)還是非常密切的。宏觀經(jīng)濟(jì)跟微觀經(jīng)濟(jì)的關(guān)系，剛才我們也介紹了。當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢和2005年宏觀調(diào)控走向宏觀經(jīng)濟(jì)方面的一些走勢，我也沒想到今天還有這么多的人，同事們，還有一些行業(yè)界的同事們非常關(guān)心這個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢的發(fā)展。在座的各位很多都是企業(yè)界的朋友，對微觀經(jīng)濟(jì)的研究可能更多一點(diǎn)。宏觀經(jīng)濟(jì)主要應(yīng)該說是給微觀企業(yè)的發(fā)展創(chuàng)造一個(gè)環(huán)境。他回答得非常完美，但對于我來說一點(diǎn)用也沒有。笑話實(shí)際上說明了宏觀經(jīng)濟(jì)跟微觀經(jīng)濟(jì)的反差是非常大的。只有物價(jià)有一個(gè)穩(wěn)定的預(yù)期以后，我們的企業(yè)家才能真正的知道我們的投資方向是什么，我們應(yīng)該往哪個(gè)方向投，我們投入的成又是什么，我們將來的收益會(huì)是什么樣子，這樣才能給我們的微觀企業(yè)家們一個(gè)很好的預(yù)期。從宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)上來說經(jīng)濟(jì)增長跟就業(yè)是發(fā)展的指標(biāo)、增長的指標(biāo)，物價(jià)跟國際收支平衡是穩(wěn)定的指標(biāo)。我們的民營企業(yè)家也好，中小企業(yè)家也好都反映，為什么每一次宏觀調(diào)控都是沖著我們中小企業(yè)來的，大型的商業(yè)銀行一直不是我們調(diào)控的對象？第二個(gè)就是中國的存貸利率差是世界上所有國家中最大的，沒有一個(gè)國家像我們這么高的存貸利率差。從這幾個(gè)方面來分析的。也就是這個(gè)背景下，我們97年98年開始了擴(kuò)張性的財(cái)政政策，一直沿用了5年到了2002年年底。90年代初期我們已經(jīng)解決了溫飽問題，解決了家用電器問題，那么大家也明白當(dāng)時(shí)我們也在預(yù)計(jì)，如果沒有亞洲金融危機(jī)，中國從97年開始應(yīng)該進(jìn)入新一輪的經(jīng)濟(jì)增長周期了，那個(gè)時(shí)候的消費(fèi)結(jié)構(gòu)應(yīng)該是住跟行，來拉動(dòng)中國的經(jīng)濟(jì)增長。在2002年，在我們消費(fèi)政策消費(fèi)信貸的刺激下，首先是汽車先爆發(fā)了，消費(fèi)開始升級了；住房這一塊，實(shí)際上也是從90年代末期開始的住房體制改革，把住房完全貨幣化、市場化以后，住房也開始消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級了。我們從97年開始那一輪的經(jīng)濟(jì)不振通貨緊縮，很大的原因是中國的城市化率太低了，城市化跟工業(yè)化是不匹配的。在那個(gè)時(shí)候，大概2001年、2002年的時(shí)候，好多溫州一帶的江浙一帶的企業(yè)家開始大量地往紡織業(yè)開始投資了。恰恰是這四個(gè)化我們從2002年起進(jìn)入了新一輪的經(jīng)濟(jì)增長周期。它就在非典還沒有結(jié)束的時(shí)候，對關(guān)于限制第二套住房投資貸款的那么一個(gè)文件。但現(xiàn)在回過頭來看，當(dāng)時(shí)的這個(gè)政策應(yīng)該說還是非常有前瞻性的，但是這個(gè)政策打壓下去以后，央行就覺著很難再出臺(tái)其他的一些措施了。但是當(dāng)時(shí)開發(fā)區(qū)的開發(fā)，可能更多的是地方政府的行為。還有一些省份說開發(fā)區(qū)熱是在東部的一些沿海地區(qū)，中西部地區(qū)的一些開發(fā)區(qū)沒有熱起來。另外清理開發(fā)區(qū)的時(shí)候，也發(fā)現(xiàn)地方政府并沒有按照中央的部署清理開發(fā)區(qū)，所以四月份開始就進(jìn)行比較嚴(yán)厲的宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控。這就是2003年一直到2004年4月份，我們采取比較嚴(yán)厲的宏觀調(diào)控措施以后，當(dāng)時(shí)出現(xiàn)的一個(gè)情況。2003年年底我們是在討論，怎么使中國的糧價(jià)應(yīng)該往適當(dāng)?shù)纳仙稽c(diǎn)來增加農(nóng)民的收入，但沒想到到了2004年年初開始，很多省里面特別是廣東那一帶糧食已經(jīng)不夠了，跟中央提出來要用外匯進(jìn)口糧食了。在調(diào)劑糧食的過程中，東三省的人就不干了：我們糧食大豐收的時(shí)候讓你們糧食主銷區(qū)多幫我們庫存一些糧食，你們不干，現(xiàn)在你們糧食沒有了，想讓我們這里要糧食我們不干，要么就提價(jià)。還存在的一個(gè)問題就是確實(shí)我們的一些瓶頸制約就出來了。煤炭跟石油緊張大家可能也都知道，說過去我們的電廠上的太少了，朱镕基當(dāng)總理的時(shí)候說三年不準(zhǔn)上建電廠，當(dāng)時(shí)主要的背景就是三峽的電賣不出去。結(jié)果沒想到三峽的第二臺(tái)機(jī)組還沒裝機(jī)，這個(gè)電就開始不夠了，廣東就去要電了。我們知道從2000年開始我們是壓“五小”，其中就是壓小煤窯，把小煤窯壓下來很多。這是說當(dāng)時(shí)我們這一輪經(jīng)濟(jì)調(diào)控確實(shí)存在的一些問題，主要是2003年開始一直到2004年年初，主要的問題就是發(fā)現(xiàn)出在這兒。糧食大幅度上漲就是食品的價(jià)格上漲了，上游生產(chǎn)資料大幅度上漲并沒有帶動(dòng)我們服裝、家用電器的價(jià)格上漲，實(shí)際上我們看到工業(yè)消費(fèi)品的價(jià)格還在下跌?，F(xiàn)在你煤不夠了，靠鐵路運(yùn)輸，鐵路說當(dāng)時(shí)我沒法運(yùn)。目前對這些行業(yè)的投資可能又有點(diǎn)過度了。從2004年這一輪宏觀調(diào)控看，我們先不說這個(gè)調(diào)控手段到底是有沒有問題，回過頭來反思，我們這輪宏觀調(diào)控還存在很多的問題，這是我們下一輪宏觀調(diào)控采取一些什么樣的措施的一個(gè)背景了。第二個(gè)是投資。就是從去年開始的這一輪投資，2004年應(yīng)該說投資增長還是在緩慢地下降，但是即使緩慢地下降，%還是相當(dāng)高的。這是去年辦得這很多事情。當(dāng)時(shí)社會(huì)上有很多議論說國家發(fā)展改革委員會(huì)新一屆政府成立以后，發(fā)改委的權(quán)力太大，既管發(fā)展又管改革，但是說是在這一輪宏觀調(diào)控上發(fā)改委是既不搞發(fā)展也不搞改革。三 對本輪宏觀調(diào)控的幾點(diǎn)爭論但是這一輪宏觀調(diào)控盡管我們?nèi)〉昧诉@么大的成效，但當(dāng)時(shí)對這輪宏觀調(diào)控的爭論還是很多的。這個(gè)當(dāng)時(shí)在西部地區(qū)確實(shí)遇到了相當(dāng)強(qiáng)烈的反對。第三個(gè)調(diào)控爭論最大的就是說你這次宏觀調(diào)控又是利用了發(fā)改委，財(cái)政部沒有起作用，銀行央行也沒起作用，還是你發(fā)改委跟銀監(jiān)會(huì)在起作用，說你這輪宏觀調(diào)控確實(shí)采取了一些行政手段，現(xiàn)在回過頭來看確實(shí)也是這樣的。但是管信貸管土地本身就是行政手段，今天就簡單的給大家講什么是行政手段什么是市場手段。我們當(dāng)時(shí)發(fā)改委的觀點(diǎn)就是說我們清理土地也是按照土地法來清理的。一旦出問題這個(gè)問題是非常大的。但是當(dāng)時(shí)那種情況下，投資增長50%多，延那么一個(gè)速度下去，中國經(jīng)濟(jì)過不了幾年就是滯脹，或者說通貨緊縮就出來了。后來還是給中西部地區(qū)開了幾個(gè)口子，應(yīng)該是在八個(gè)方面還是開口子了，一個(gè)是教育、醫(yī)療、能源、國防建設(shè)等，這個(gè)土地還是隨便批的，但是對于其他的很多工業(yè)項(xiàng)目，當(dāng)時(shí)確實(shí)是卡住了。第七個(gè)就是宏觀調(diào)控是不是針對著非公有制經(jīng)濟(jì)?，F(xiàn)在到了還錢的時(shí)候了。但是對于五六月份中國的經(jīng)濟(jì)確實(shí)要采取非常明確的觀察，在五六月份要出臺(tái)任何宏觀調(diào)控措施繼續(xù)強(qiáng)化這種宏觀調(diào)控措施危險(xiǎn)都是比較大的。%，%，應(yīng)該說還是比較快的一個(gè)速度，應(yīng)該說宏觀經(jīng)濟(jì)是承受不了的，因?yàn)槲覀兊馁Y源是承受不了的。那么我們就要問了，2005年投資會(huì)是一個(gè)什么樣子？很主要的判斷是這個(gè)，這是一個(gè)。當(dāng)時(shí)我們在內(nèi)部討論的時(shí)候中央領(lǐng)導(dǎo)同志也贊成，就是差個(gè)四五百億斤是最好的，為什么說呢？一方面我們的糧食的庫存還是比較多的，第二個(gè)就是只要糧食有缺口中國的糧食價(jià)格就會(huì)緩慢上升，上升農(nóng)民的收入就會(huì)增加，農(nóng)民的收入增加農(nóng)民的消費(fèi)才會(huì)增加，中國的經(jīng)濟(jì)就會(huì)持續(xù)下去。接近20億噸了，增長了15%，這一年下來增長了將近2億噸的煤炭。這個(gè)判斷到現(xiàn)在從中央來說還是沒有改變的，煤炭緊張還有相應(yīng)的一個(gè)就是交通緊張的問題。第四個(gè)問題就是，我們一直在呼吁貸款規(guī)?？刂频奶珖?yán)了，從去年來看我們好像已經(jīng)取得了一些成效，貨幣供給量從21%左右下降到12%、13%，12－13%%的經(jīng)濟(jì)增長基本差不多了。大量的錢是通過民間各種集資包括信托各種集資方式出來的錢，有一半的金融沒有在正常的金融渠道上運(yùn)行，這是個(gè)什么問題。第五個(gè)問題，2005年目前經(jīng)濟(jì)發(fā)展一個(gè)嚴(yán)重問題是能源原材料價(jià)格上漲的問題。我記得哪一年溫家寶總理去澳大利亞訪問時(shí)當(dāng)時(shí)澳大利亞提出鐵礦石價(jià)格上漲都是因?yàn)橹袊男枨筮^大造成的，因?yàn)槠浜腿毡?、韓國的合同都是固定的，一簽幾十年的合同，這個(gè)價(jià)格基本上是穩(wěn)定不動(dòng)的，但是中國突然進(jìn)來了，一年進(jìn)口1億3千萬的礦石，一下子就把礦石的價(jià)格抬上來了，另外，我們的礦石投資根本就不夠，沒有那么大的能力去把礦石挖出來，我們礦有的是，但是挖不出，要求中國來投資。我估計(jì)這些條件中國是要做的，這樣的結(jié)果就是要得到國外的礦石不漲價(jià)就需要進(jìn)行大量的投資實(shí)際上跟漲價(jià)就沒什么區(qū)別了。所以當(dāng)時(shí)中央的決策是壓開發(fā)區(qū)和這幾個(gè)主要行業(yè)的投資，但是這個(gè)效果在2004年9月份基本上顯現(xiàn)出來，以后我們回頭看這個(gè)數(shù)據(jù)的時(shí)候，發(fā)現(xiàn)房地產(chǎn)的投資一直就沒有下來，所以去年8月份，我們的觀點(diǎn)就有些變了，僅僅去壓開發(fā)區(qū)鋼鐵水泥等主要行業(yè)的投資不解決問題，下一步的任務(wù)是應(yīng)該壓房地產(chǎn)的投資，但是觀點(diǎn)一提出來后，中央很多領(lǐng)導(dǎo)同志就擔(dān)心，說從97年開始，費(fèi)了這么大的勁，發(fā)了2億多國債，目的就是想把中國經(jīng)濟(jì)拉起來，而拉中國經(jīng)濟(jì)的兩個(gè)支柱，一個(gè)是汽車，一個(gè)就是房地產(chǎn)，汽車現(xiàn)在剛好一點(diǎn)就去壓汽車了，現(xiàn)在又要去壓房地產(chǎn)，一旦把房地產(chǎn)壓下來，中國經(jīng)濟(jì)又進(jìn)入到衰退怎么辦？這是副總理提出的觀點(diǎn)。10月份總理再次找10個(gè)經(jīng)濟(jì)學(xué)家座談時(shí)，我們的主任也去了，主任在去以前，我們又給他提了這個(gè)方案，在會(huì)上也提了出來，會(huì)議不久，10月份，但是房地產(chǎn)的貸款優(yōu)惠利率仍然保持了。另外一個(gè)問題就是說，投資壓不下來，龍頭在于房地產(chǎn)，不是開發(fā)區(qū)了。去年房地產(chǎn)價(jià)格上漲還有一個(gè)很大的原因是跟人民幣匯率有關(guān)，人民幣匯率挺在那，貨幣政策大家知道學(xué)過經(jīng)濟(jì)的人都知道三元悖論或叫格羅克曼三角：若要保持國家匯率的穩(wěn)定，又要保持資本的自由流動(dòng)，那么就喪失調(diào)動(dòng)利率的權(quán)利，就不能動(dòng)利率了，不能動(dòng)利率貨幣政策就失效了。我們當(dāng)時(shí)算不出一個(gè)數(shù)字來，但覺得這個(gè)數(shù)字是非常大的，但國家很多外匯管理局就反對我們的觀點(diǎn)說你們怎么算出來的，我們都算不出來。外資進(jìn)來也進(jìn)到房地產(chǎn)了。而人民幣利率過低的源頭又在人民幣匯率上，我是一直主張應(yīng)該動(dòng)人民幣匯率的?，F(xiàn)在的問題第一個(gè)是在匯率上，第二個(gè)就是在房地產(chǎn)上，房地產(chǎn)到底要采取什么措施來抑制房地產(chǎn)過快上漲的趨勢。2005年當(dāng)時(shí)我們覺得面臨的這么多問題。老百姓的錢要么存銀行為了將來的教育、醫(yī)療、保險(xiǎn)，如果想投資，只有投資房地產(chǎn)，因?yàn)楣善笔袌霾恍校€有國債市場，每次發(fā)國債，北京早上六點(diǎn)鐘就要去銀行排隊(duì)了，買那些憑證式國債，都是些老頭、老太，根本一般人就想買也買不上?，F(xiàn)在假如一輛車15萬，貸了10萬，花了5萬，第二年汽車降到10萬了，買汽車的人肯定不愿還錢，把汽車給銀行好了，反正我已經(jīng)開了一年了，抵那10萬塊錢，那商業(yè)銀行拿著汽車怎么處理呢？他可能5萬塊錢就賣掉了，那銀行就有50%的壞賬。吳曉靈也說了，就是實(shí)事求是地將，就是你動(dòng)利率，動(dòng)到多少，%，當(dāng)時(shí)我們就說你可以搞差別利率，不僅對房地產(chǎn)信貸這塊利率，不僅說要給予普通的工業(yè)貸款利率，應(yīng)該高上去。國內(nèi)的大企業(yè)都愿意投大項(xiàng)目，大項(xiàng)目上的快，收益多，誰都不愿去投小項(xiàng)目，只有出口部門，外資來投大部分是勞動(dòng)密集型產(chǎn)品，確實(shí)是解決就業(yè)問題。有人提出這個(gè)稅率至少是15%，交易一套100萬，就上繳15萬，投資者想想可能就不合適不會(huì)做交易了，不交易就說明匯率既使動(dòng)了，其資金也撤不出去，不能變現(xiàn)資金就沒法撤，這樣的政策組合可能是一個(gè)最佳的政策組合。這個(gè)政策也是國家信息中心去年最早8月份先提出來的。第二就是中央提出的穩(wěn)健的貨幣政策，央行給了兩個(gè)目標(biāo)：一個(gè)是貨幣政策控制在15%左右，一個(gè)是新增貸款2500億。這兩個(gè)控制目標(biāo)要達(dá)到也沒有問題，但把貨幣控制的過死，現(xiàn)在控制貨幣供應(yīng)量的手段就是通過控制信貸來控制貨幣的，不是像國外，像格林斯潘，像美國、歐盟一樣的歐洲中央銀行通過調(diào)整基準(zhǔn)利率通過公開市場操作來控制貨幣