【正文】 投資基金的資金主要來源于保險資金和居民儲蓄，保險資金方面，保險資金投資于基金的規(guī)模仍有非常大的潛力；居民儲蓄方面，根據(jù)中國人民銀行發(fā)布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明，目前我國居民儲蓄存款每年以 1 萬億元左右的速度增加，截至 2022 年 12 月底，全國居民儲蓄存款余額達到了 萬億元。尤其是中國證監(jiān)會出臺的《關(guān)于完善基金管理公司董事人選制度的通知》 、 《關(guān)于規(guī)范證券投資基金運作中證券交易行為的通知》 、 《關(guān)于申請設(shè)立基金管理公司若干問題的通知》等一系列操作性文件，要求基金管理公司近一步完善法人治理結(jié)構(gòu)，實行獨立董事制度，完善內(nèi)控機制，開展對外技術(shù)合作，通過制度性創(chuàng)新推動基金管理公司建立自我約束機制，樹立取信于市場，取信于社會的經(jīng)營理念，提高規(guī)范運作水平，凈化市場環(huán)境。基金管理公司的費用主要包括工資及福利費、研究開發(fā)費、辦公費和以營銷費為主的其他費用?；鹳Y產(chǎn)凈值總額達 32, 億元人民幣。7 / 38業(yè)2業(yè)業(yè)業(yè)業(yè)業(yè)業(yè)業(yè)業(yè)業(yè)業(yè)業(yè)05001000資 產(chǎn) 規(guī) 模（ 十 億 元 ）050100150202250300350數(shù) 量基 金 資 產(chǎn) 規(guī) 模開 放 式 基 金 資 產(chǎn) 規(guī) ?；?金 數(shù) 量開 放 式 基 金 數(shù) 量基 金 資 產(chǎn) 規(guī) 模 開 放 式 基 金 資 產(chǎn) 規(guī) 模 基 金 數(shù) 量 5 19 33 50 67 104 153 206 321開 放 式 基 金 數(shù) 量 2 13 50 99 152 2681998 1999 2022 2022 2022 2022 2022 2022 2022 表 1: 我國開放式基金品種的分布（截至 2022 年 12 月 31 日）數(shù)量 (只) 規(guī)模 (十億) 比例（ %）股票 170 混合 107 債券 25 40 保本 5 總額 347 100（2）我國基金管理公司情況截止 2022 年 12 月 31 日，我國共有基金管理公司 58 家，注冊資本在 12 億元，絕大多數(shù)為 1 億元。2022 年 9 月，我國第一只開放式基金——“華安創(chuàng)新”誕生，使我國基金業(yè)發(fā)展實現(xiàn)了從封閉式基金到開放式基金的歷史性跨越。至 1999 年初，我國共設(shè)立了 10 家基金管理公司。從 1993 年下半年起，中國基金業(yè)的發(fā)展因此陷于停滯狀態(tài)。從 1980 年至 2022年，美國持有開放式基金的家庭戶數(shù)從 460 萬戶上升到 5,370 萬戶，占家庭總戶數(shù)的比例從 1980 年 %提高到 2022 年的 %，近一半的美國家庭持有基金。 基金業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀 國外基金業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀從國外歷史經(jīng)驗來看，證券投資基金業(yè)有著更為廣闊的發(fā)展前景。 黨的“十七大”又為今后促進國民經(jīng)濟又好又快發(fā)展提出了新的戰(zhàn)略部署，宏觀經(jīng)濟將會繼續(xù)保持良好的發(fā)展態(tài)勢，企業(yè)、居民收入將保持較高增速，貨幣支付能力增強，投資理財需求進一步增長。第二章 市場分析 宏觀經(jīng)濟形勢分析 宏觀經(jīng)濟持續(xù)健康發(fā)展，經(jīng)濟增長態(tài)勢良好近年來，我國的宏觀經(jīng)濟保持了快速健康的發(fā)展勢頭。XX 基金公司在籌建之初,將致力于建立科學(xué)的公司治理結(jié)構(gòu),各發(fā)起人簽署保證公司獨立運作的共同承諾,明確界定股東會、董事會、3 / 38監(jiān)事會的職責(zé), 建立獨立董事制度,設(shè)置分工明確、相互制衡的內(nèi)部職能機構(gòu)，建立完善的業(yè)務(wù)管理制度和風(fēng)險控制制度，保障公司的規(guī)范、穩(wěn)健發(fā)展。隨著金融體制改革和金融領(lǐng)域?qū)ν忾_放的推進，股權(quán)分置改革基本完成，資本市場法規(guī)制度建設(shè)的日趨完善，資本市場正處于難得的發(fā)展機遇期，為基金管理公司的健康發(fā)展提供了良好的外部環(huán)境。為分享我國金融改革發(fā)展的成果，實現(xiàn)公司多元化、跨越式發(fā)展目標，實現(xiàn)股東利益最大化，同時也為發(fā)展繁榮我國資本市場，為廣大投資者提供多層次的金融服務(wù)，AAA 股份有限公司（以下簡稱 AAA）擬出資 4000 萬元，聯(lián)合一家銀行戰(zhàn)略投資者（出資 4000萬元）及一家一般戰(zhàn)略投資者（出資 3000 萬元） ，在某市組建 XX 基金管理有限責(zé)任公司（簡稱 XX 基金公司）,注冊資本 1 億元人民幣。為了應(yīng)對金融行業(yè)全面對外開放的新形勢，制訂了詳細的業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)劃，包括經(jīng)營理念、發(fā)展規(guī)劃、風(fēng)險管理、產(chǎn)品規(guī)劃、產(chǎn)品銷售及投資者服務(wù)等內(nèi)容，為基金管理公司成立后的健康發(fā)展奠定了良好的基礎(chǔ)。從 2022年開始，我國經(jīng)濟增長率一直保持在 10％以上。 企業(yè)盈利能力增強，發(fā)展?jié)摿薮蠛暧^經(jīng)濟環(huán)境良好，為企業(yè)發(fā)展提供了堅實基礎(chǔ)。以美國基金業(yè)為例，自二十世紀二十年代開始興起，經(jīng)過八十多年的發(fā)展，基金在美國已成為一種良好的大眾理財工具。5 / 38圖 1：美國家庭持有基金的比例, 19802022 年 Ownesrship of Mutual Funds,19802022(number and percent of all ) 1980 1984 1988 1992 1994 1996 1998 2022 2022 2022 2022 2022 我國基金業(yè)及基金管理公司發(fā)展現(xiàn)狀（1）我國基金業(yè)的發(fā)展可以分為三個歷史階段：第一個階段是從 1992 年至 1997 年 11 月 14 日《證券投資基金管理暫行辦法》 （以下簡稱《暫行辦法》 ）頒布之前的早期探索階段。第二個階段是從《暫行辦法》頒布實施以后至 2022 年 8 月的封閉式基金發(fā)展階段。截至2022 年 9 月開放式基金推出之前，我國共有 47 只封閉式基金，規(guī)模達 689 億份。截至 2022 年 12 月 31 日，我國共有 347 只證券投資基金正式運作，資產(chǎn)凈值合計 32, 億元，份額規(guī)模合計 22, 億份。基金資產(chǎn)情況。基金管理公司盈利模式。8 / 38競爭格局。這種政策措施和監(jiān)管思路必將對我國金融制度的完善和投資基金業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生深遠的影響，并為基金管理公司及證券投資基金的設(shè)立發(fā)展創(chuàng)建了完善的政策環(huán)境。隨著我國居民投資意識的增強，對基金的認知度不斷增長，特別是證券市場的回暖以來基金賺錢效應(yīng)的不斷出現(xiàn)，個人投資者投資于基金尤其是股票型基金的熱情空前高漲。圖 3：中國中產(chǎn)階層的增長10 / 38資料來源: BNP Paribas Peregrine estimates,11 月 4 日。多年來，AAA 始終遵循“規(guī)范運作、穩(wěn)健經(jīng)營”的原則，充分發(fā)揮 XX公司經(jīng)營方式靈活、金融創(chuàng)新能力強、資本運營經(jīng)驗豐富等優(yōu)勢，以人為本，強化管理，開拓創(chuàng)新，業(yè)務(wù)穩(wěn)步發(fā)展，效益快速增長，人均利潤率、資本利潤率等指標一直處于地區(qū)和行業(yè)一流水平。其中總經(jīng)理 1 人、副總經(jīng)理 2 人，督察長 1 人，其他人員安排具體參照公司組織機構(gòu)中圖 5。董事會設(shè)董事 7 人，其中 AAA 推薦 2 人，銀行戰(zhàn)略投資者推薦1 人，一般戰(zhàn)略投資者推薦 1 人，獨立董事 3 人。 （3）薪酬委員會主要行使以下職責(zé)：研究并設(shè)計公司薪酬管理體系；負責(zé)組織對董事、高級管理人員、督察員的績效評價工作等。督察長由總經(jīng)理提名，由董事會聘任，并應(yīng)當(dāng)經(jīng)全體獨立董事同意。 總經(jīng)理下屬委員會（1）投資決策委員會投資決策委員會是公司基金投資的最高投資決策機構(gòu)，是非常設(shè)的議事機構(gòu)，在遵守國家有關(guān)法律法規(guī)、條例的前提下，擁有對所管理基金的投資事務(wù)的最高決策權(quán)。其主要工作是制定和監(jiān)督執(zhí)行風(fēng)險控制政策，根據(jù)市場變化對基金的投資組合進行風(fēng)險評估，并提出風(fēng)險控制建議。研究部的主要職責(zé)是通過對宏觀經(jīng)濟、行業(yè)狀況、市場行情和上市公司價值變化的詳細分析和研究，向基金投資決策部門提供研究報告及投資計劃建議，為投資提供決策依據(jù)。監(jiān)察稽核部的主要工作包括：基金管理稽核，財務(wù)管理稽核，業(yè)務(wù)稽核，定期或不定期執(zhí)行、協(xié)調(diào)公司對外信息披露等工作。市場部的主要職能有：根據(jù)基金市場的現(xiàn)狀和未來發(fā)展趨勢以及基金公司內(nèi)部狀況設(shè)計基金產(chǎn)品，并完成相應(yīng)的法律文件；負責(zé)基金營銷工作，包括策劃、推廣、組織、實施等；對客戶提出的申購、贖回要求提供服務(wù)，負責(zé)公司的公司形象設(shè)計以及公共關(guān)系的建立、往來與聯(lián)系等。（4）基金運營部門基金運營部負責(zé)基金的注冊與過戶登記和基金會計與結(jié)算，基金工作職責(zé)包括基金清算和基金會計工作兩部分。②信息技術(shù)部信息技術(shù)部負責(zé)基金公司業(yè)務(wù)和管理發(fā)展所需要的電腦軟、硬件的支持，確保個信息技術(shù)系統(tǒng)軟件業(yè)務(wù)功能運轉(zhuǎn)正常。② 中期目標（35 年內(nèi)）20 / 38完善公司治理結(jié)構(gòu)，加快建立現(xiàn)代企業(yè)制度，全面提高公司運營質(zhì)量；塑造核心競爭力，打造獨具特色的基金管理公司；把公司培育成為形象良好、業(yè)績突出的基金管理人；構(gòu)建較為成熟的基金產(chǎn)品體系，以行業(yè)專門投資基金為主導(dǎo)產(chǎn)品，并輔之以債權(quán)避險基金、指數(shù)基金、平衡穩(wěn)健型基金等低風(fēng)險品種；形成高效的運營和管理機制，廣泛開展國內(nèi)外合作，開拓多種盈利來源。在條件允許的條件下，可與有關(guān)院、校、所聯(lián)合設(shè)立博士后流動站，確定相關(guān)課題，研究公司的發(fā)展問題。⑤ 市場營銷戰(zhàn)略措施積極培育目標市場，全力滿足客戶需求，努力提高服務(wù)質(zhì)量。 業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)劃（1）經(jīng)營目標圍繞未來的市場定位和經(jīng)營宗旨，經(jīng)過分析論證，確定如下經(jīng)營目標：第一步：在基金管理公司成立之后，建立規(guī)范的公司治理結(jié)構(gòu)、內(nèi)部控制和運作機制，確立科學(xué)決策、穩(wěn)健投資、長期增長的投資管理理念，取信于市場、取信于公眾，樹立良好的市場形象，確保第一只基金成功募集，并為下一階段的發(fā)展做好前期準備工作。我們認為未來幾年市場上仍然存在著重大戰(zhàn)略投資機會，在投資決策過程中，要堅持研究先導(dǎo)、精選個股的原則，在投資執(zhí)行過程中，要順應(yīng)市場趨勢，尤其要嚴格控制成本。投資決策程序如下：23 / 38研究部提供宏觀分析、行業(yè)分析、企業(yè)分析及市場分析的研究報告，并在此基礎(chǔ)上進行投資論證，做出投資建議提交給投資部，并為投資決策委員會提供資產(chǎn)配置的決策依據(jù)。投資組合方案經(jīng)投資