【正文】 或數(shù)個銷售集團，而每個銷售集團又由一定數(shù)量的經(jīng)紀(jì)人組成。這是最簡單的發(fā)行方式。　　4．對投資者來說，股票基金經(jīng)營穩(wěn)定、收益可觀。股票基金的主要功能是將大眾投資者的小額投資集中為大額資金，投資于不同的股票組合，是股票市場的主要機構(gòu)投資者。　　　　成長型基金投資于風(fēng)險較大的金融市場，如股票市場中升值潛力較大的小型公司、二三線股，甚至未上市股票；收入型基金則投資在資本增值有限的市場上，如優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)換債券、公司及政府債券，以及存款證等資本市場工具。具體來說，成長型投資基金可以分為以下幾種：；；3．新興成長基金；?！　　　∑跫s型基金憑借基金契約經(jīng)營基金資產(chǎn)；公司型基金則依據(jù)公司章程來經(jīng)營?！　∑跫s型投資基金與公司型投資基金的主要區(qū)別 　　　　契約型基金是依照基金契約組建的，信托法是契約型基金設(shè)立的依據(jù)；公司型基金是依照公司法組建的。開放型基金必須保留一部分現(xiàn)金，以便投資者隨時贖回，因此不能盡數(shù)地用于長期投資，一般投資于變現(xiàn)能力強的資產(chǎn)。開放型基金的買賣價格是以基金單位的資產(chǎn)凈值為基礎(chǔ)計算的，可直接反映基金單位資產(chǎn)凈值的高低。當(dāng)封閉型基金上市交易時，投資者可委托券商在證券交易所按市價買賣。開放型基金所發(fā)行的基金單位是可贖回的，而且投資者在基金的存續(xù)期間內(nèi)也可隨意申購基金單位，導(dǎo)致基金的資金總額每日均不斷變化。它是指基金規(guī)模在發(fā)行前已確定，在發(fā)行完畢后和規(guī)定的期限內(nèi)，基金規(guī)模固定不變的投資基金。　　此外，根據(jù)資本來源和運用地域的不同，投資基金還可分為國際基金、國外基金、國內(nèi)基金、國家基金和區(qū)域基金等。　　2．證券投資基金根據(jù)其組織形式不同，可分為契約型投資基金和公司型投資基金。 　　——低風(fēng)險．　　投資基金可以將資金分散投到多種證券或資產(chǎn)上，通過有效組合最大限度地降低非系統(tǒng)風(fēng)險。第七章 證券投資基金市場開放型基金和封閉型基金　　一、投資基金的含義及特點　　投資基金，是通過發(fā)行基金券（基金股份或收益憑證），將投資者分散的資金集中起來，由專業(yè)管理人員分散投資于股票、債券或其他金融資產(chǎn)，并將投資收益分配給基金持有者的一種投資制度。　　3．專家管理——更多的投資機會　　投資基金是由具有專業(yè)化知識的人員進(jìn)行管理，特別是精通投資業(yè)務(wù)的投資　　銀行的參與，從而能夠更好地利用各種金融工具，抓住各個市場的投資機會，創(chuàng)造更好的收益?！　?．按照經(jīng)營目標(biāo)和投資目標(biāo)不同，投資基金可以分為成長型基金和收入型基金?！　∪?、開放型基金和封閉型基金的內(nèi)涵及比較　　開放型投資基金原則上只發(fā)行一種基金單位，發(fā)行在外的基金單位或受益憑證沒有數(shù)額限制，可以隨時根據(jù)實際需要和經(jīng)營策略而增加或減少。　　開放型基金和封閉型基金的主要區(qū)別：　　1．基金規(guī)模的可變性不同　　封閉型基金均有明確的存續(xù)期限（我國為不得少于5年)，在此期限內(nèi)已發(fā)行的基金單位不能被贖回。換言之，它始終處于“開放”的狀態(tài)。投資者投資于開放型基金時，則可以隨時向基金管理公司或銷售機構(gòu)申購或贖回。在基金的買賣費用方面，投資者在買賣封閉型基金時與買賣上市股票一樣，也要在價格之外付出一定比例的證券交易稅和手續(xù)費；而開放型基金的投資者需繳納的相關(guān)費用(如首次認(rèn)購費、贖回費)則包含于基金價格之中?！　∷?、契約型投資基金和公司型投資基金的內(nèi)涵及比較 　　契約型投資基金也稱信托型投資基金，是根據(jù)一定的信托契約原理，由基金發(fā)起人和基金管理人、基金托管人訂立基金契約而組建的投資基金?！　　　∑跫s型基金不具有法人資格，而公司型基金本身就是具有法人資格的股份有限公司?！　　　」拘突鹣褚话愕墓煞莨疽粯?，除非依據(jù)公司法到了破產(chǎn)、清算階段，否則公司一般都具有永久性；契約型基金則依據(jù)基金契約建立、運作，契約期滿，基金運營也就終止。　　收入型投資基金追求的目標(biāo)是穩(wěn)定和較高的當(dāng)期收入，而不強調(diào)資本的長期利得和成長。　　　　成長型基金持有較小量現(xiàn)金，資金大部分投向市場，牛市時，甚至向銀行借貸進(jìn)行投資，使投資額增大；收入型基金現(xiàn)金持有量則較大，資金投資項目亦偏向投資工具或投資區(qū)域多元化方向，以分散投資風(fēng)險，形成不同種類的投資組合?！　?，股票基金的投資對象和投資目的具有多樣性。　　。在這種銷售方式中，基金單位按凈資產(chǎn)價值出售，出價與報價相同，一般不收銷售費。各個經(jīng)紀(jì)人分別代理包銷人銷售一部分的基金，包銷人則支付給每個經(jīng)紀(jì)人一定數(shù)額的銷售費用?！　≡谖覈C券投資基金的發(fā)行方式主要有：上網(wǎng)發(fā)行方式和網(wǎng)下發(fā)行方式。發(fā)行價格一般為基金券面值，即平價發(fā)行，但由于市場供求關(guān)系的影響，也可以適當(dāng)溢價或折價發(fā)行。　　2．基金市場供求關(guān)系 　　投資者看好基金市場，基金供給固定，其價格就可能上漲；相反，基金供給大于需求，則價格就會下跌。因為基金封閉期愈長，其性質(zhì)愈接近股票，價格偏離價值的可能性就愈大，當(dāng)然風(fēng)險也愈大?！　AV的估算方法是：當(dāng)天的總資產(chǎn)扣除負(fù)債后所得的凈額除以發(fā)行在外的股份或基金數(shù)。當(dāng)然，有時二者也會產(chǎn)生偏離。 外匯市場一、外匯的定義和特點　　外匯(Foreign Exchange)是指外國貨幣和以外國貨幣表示的用于國際結(jié)算的支付手段。二、外匯市場的含義及分類　　關(guān)于外匯市場的界定，有廣義和狹義之分。因此，廣義的外匯市場實際上是指由各國中央銀行、外匯銀行、外匯經(jīng)紀(jì)商和客戶等外匯經(jīng)營主體以及由它們形成的外匯供求買賣關(guān)系的總和。2．按參加者的不同，外匯市場又可分為零售市場和批發(fā)市場?！　」俜酵鈪R市場是指受所在國政府控制．按照中央銀行或外匯管理機構(gòu)規(guī)定的官方匯率進(jìn)行交易的外匯市場?！　∑谪浭袌鰟t是指外匯交易的雙方購買或銷售一種標(biāo)準(zhǔn)的外匯買賣合約，交易現(xiàn)在完成，但在未來某一規(guī)定的日期進(jìn)行交割，交割時是按交易時的匯率，而不是交割時的匯率。2．匯率機制　　匯率機制是指外匯市場交易中匯率升降同外匯供求關(guān)系變化的聯(lián)系及相互作用。3．效率機制　　效率機制是外匯市場交易中能夠促使實現(xiàn)公平競爭、公正、快速交易，同時能夠促進(jìn)資金合理配置的機制。而從主觀上分析，匯率及外匯交易風(fēng)險主要產(chǎn)生于兩個方面：一方面是政府的人為干預(yù)；另一方而是外匯投機活動的干擾。2．提供買方、賣方信貸及擔(dān)保，促進(jìn)國際貿(mào)易規(guī)模的不斷擴大和進(jìn)出口商的資金正常周轉(zhuǎn)。二是買賣外匯的主要目的，不是為了取得國際支付手段和流通手段，而是為了保值和規(guī)避外匯匯率變動帶來的風(fēng)險。六、遠(yuǎn)期交易匯率的形成　　如果遠(yuǎn)期匯率高于即期匯率，則有：遠(yuǎn)期匯率=即期匯率+升水；如果遠(yuǎn)期匯率低于即期匯率，則有：遠(yuǎn)期匯率＝即期匯率—貼水。利率與遠(yuǎn)期匯率或升、貼水之間的關(guān)系是：利率高的貨幣，其遠(yuǎn)期匯率表現(xiàn)為貼水；利率低的貨幣，其遠(yuǎn)期匯率表現(xiàn)為升水。在掉期交易中，買賣的數(shù)額始終不變，即掉期交易改變的不是交易者手中持有的外匯數(shù)額，而是交易者所持貨幣的期限?！　〉羝诮灰资沁\用不同的交割期限來進(jìn)行的，可以避免因時間不一所造成的匯率變動的風(fēng)險，對國際貨易與國際投資發(fā)揮了積極的作用。八、套匯交易的效應(yīng)及條件　　外匯市場上的匯率差異促進(jìn)了大量套匯交易活動的出現(xiàn)，而繼續(xù)不斷的套匯會使外匯市場上的匯率差異不斷縮小，直至消失。　　從主客觀上講，進(jìn)行套匯交易必須具備的條件包括：一是存在著不同的外匯市場和匯率差異；二是從事套匯者必須擁有一定數(shù)額的資金，而且在主要外匯市場擁有自己的分支行或代理行；三是套匯者必須具備一定的技術(shù)和經(jīng)驗，能夠正確判斷各外匯市場匯率的變動及其趨勢；四是信息傳遞及時、準(zhǔn)確，并能迅速采取行動。因此，兩國貨幣購買力之比就是決定匯率的基礎(chǔ)，而匯率的變化也是由兩國購買力之比的變化而引起的?！　≠徺I力平價說是以“一價定律”（law of one price）為基礎(chǔ)的，即它假設(shè)在自由貿(mào)易條件下，同一種商品在世界各地以同一種貨幣表示的價格是一樣的，只不過按匯率折合成不同貨幣的價格形態(tài)。一國物價上漲、紙幣對內(nèi)貶值，在短期內(nèi)不一定會引起紙幣對外貶值，但在長期內(nèi)必然會引起紙幣對外貶值。其中最重要的就是一價定律，即處于不同國家市場上的同類、同質(zhì)商品的價格通過國際貿(mào)易會趨向相同。1．國際收支狀況　　當(dāng)一國國際收支出現(xiàn)逆差，在外匯市場表現(xiàn)為外匯需求大于供給，從而引起外匯升值，本幣貶值。 3．利率差異　　在一國經(jīng)濟基本正常時，本國利率高于外國利率，將導(dǎo)致資本流入，外匯供過于求，本幣升值；當(dāng)本國利率低于外國利率時，將導(dǎo)致資本流出，外匯供不應(yīng)求，本幣貶值。當(dāng)然，政府的其他經(jīng)濟政策也會見間接影響匯率。保險市場作為市場經(jīng)濟的組成部分，同樣受價值規(guī)律、競爭規(guī)律和供求規(guī)律的支配。保險人通常為法人組織，世界上大多數(shù)國家不允許個人經(jīng)營保險。被保險人是保險事故發(fā)生后，遭受損失時享有向保險人索取賠償或給付保險金權(quán)利的人。主要包括保險代理人、保險經(jīng)紀(jì)人和保險公估人。保險經(jīng)紀(jì)人以自己獨立的名義進(jìn)行中介活動，其行為后果由自己承擔(dān)?！　?．按承保風(fēng)險性質(zhì)不同，可分為財產(chǎn)保險市場和人身保險市場?！　?．按保險的實施方式，可分為自愿保險市場和法定保險市場等。保險基金在用于支付賠償前可投資于經(jīng)濟建設(shè)，保險基金是資本市場重要的資金力量?！　?．最大誠信原則 　　誠信即誠實守信，要求保險買賣雙方在保險交易活動中，必須具有最大誠意。保證主要是對被保險人的約束，要求投保人對某一事項作出保證。投保人對保險標(biāo)的所具有的保險利益必須是合法的、現(xiàn)實存在的、可以用貨幣采計量的利益，否則保險人難以承保和賠付?！　?．近因原則　　近因是對保險損失產(chǎn)生最直接、最有效、起主導(dǎo)作用或支配作用的原因，而不是在時間上或空間上與保險損失最近的原因。若近因為保險風(fēng)險，保險人才負(fù)責(zé)賠償任。在保險合同中，保險金額不得超過保險標(biāo)的的實際價值，超過部分無效。當(dāng)三者的金額不一致時，保險人的賠償金額以最小者為限。重復(fù)保險是指投保人對同一保險標(biāo)的、同一保險利益、同一保險事故分別與二個以上的保險人簽訂保險合同的保險。財產(chǎn)保險通常分為三大類：　　。責(zé)任保險是對被保險人依法應(yīng)承擔(dān)的民事經(jīng)濟賠償